創(chuàng)業(yè)公司如何融資和稀釋股權(quán)

時(shí)間：2024-09-17 19:34:46 創(chuàng)業(yè)融資我要投稿

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　　創(chuàng)業(yè)公司通常是怎么融資和稀釋股權(quán)？下文是相關(guān)知識(shí)，歡迎大家閱讀與了解。

創(chuàng)業(yè)公司如何融資和稀釋股權(quán)

　　融資稀釋股權(quán)

　　說(shuō)明未來(lái)融資對(duì)股權(quán)的影響前，我先解釋一下成功的公司如何通過(guò)股權(quán)出讓進(jìn)行融資。

　　現(xiàn)在，一家成功的公司在它上市前可能需要經(jīng)歷四到五輪融資。通常，第一輪融資即種子輪，主要由個(gè)人天使投資者出資，融資規(guī)模從 50 萬(wàn)美元到 200 萬(wàn)美元不等，公司則出讓股本的 10% 到 20%。

　　如果創(chuàng)業(yè)公司在第一輪融資后發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁，接下來(lái)會(huì)有早期風(fēng)險(xiǎn)資本跟進(jìn)，早期風(fēng)投通常會(huì)投資 500 萬(wàn)美元到 1000 萬(wàn)美元，占公司股權(quán)的 20% 到 30%。

　　然后是新一輪擴(kuò)張，規(guī)模從2000 萬(wàn)美元到 4000萬(wàn) 美元不等。再次說(shuō)明，假設(shè)公司處于快速增長(zhǎng)，募集這些資本僅需要出讓 10% 到 15% 股份。而最終當(dāng)公司穩(wěn)步發(fā)展，年收入已經(jīng)達(dá)到至少 2000 萬(wàn)美元時(shí)，成長(zhǎng)期投資者通常愿意為 5% 到 10% 的股份投資 5000 萬(wàn)美元。

　　后期融資稀釋股權(quán)到期權(quán)池

　　公司通常也會(huì)發(fā)行期權(quán)或RSU，以吸引新員工和留住老員工，這樣也會(huì)導(dǎo)致股權(quán)稀釋。

　　每年公司都要擴(kuò)大期權(quán)池，公司第一年招募員工所給予的股權(quán)要比第二年高，這是因?yàn)樵缙趩T工加入風(fēng)險(xiǎn)較大，公司前景還不明朗。期權(quán)池第二年的增量，通常要大于第三年，然后保持每年 5% 的穩(wěn)定增長(zhǎng)。

　　股權(quán)稀釋的總體影響

　　員工股份被后期融資和期權(quán)池的擴(kuò)大所稀釋。

　　針對(duì)每輪融資，我假定稀釋等于上述融資比例的平均水平。此處的期權(quán)池稀釋百分比，基于我對(duì)數(shù)以百計(jì)的私營(yíng)企業(yè)的經(jīng)驗(yàn)觀察。

　　股權(quán)稀釋在員工層面的影響

　　每當(dāng)新一輪融資結(jié)束，現(xiàn)有員工和投資者所有權(quán)都被同等稀釋?zhuān)@些被稀釋股份分配給新一輪融資和期權(quán)池增量。不論是員工還是創(chuàng)始人，他們的股權(quán)比例都以同樣程度稀釋。

　　例如，某員工種子輪融資后持有1% 股份，在公司獲得早期風(fēng)投后只擁有 0.6% 股份，這是因?yàn)槿谫Y稀釋了25% 股份，期權(quán)池增加稀釋 15%�？偲跈�(quán)池所有權(quán)的增長(zhǎng)比例不到 15%(即從 10% 到 21% )，因?yàn)樵瓉?lái)的 10% 期權(quán)池被稀釋到 6%。

　　你可能會(huì)驚訝地看到，經(jīng)過(guò)幾輪融資和期權(quán)池?cái)U(kuò)大，公司創(chuàng)始人股權(quán)最終只有 32.5%。記住這里的前提是公司收入極高，發(fā)展過(guò)程中沒(méi)有失誤。的確有一些例子創(chuàng)始人最終股權(quán)比例很高，比如谷歌和臉譜網(wǎng)，但這類(lèi)公司少之又少。

　　如果你的公司發(fā)展不能持續(xù)超過(guò)財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)，那么它很可能需要募集更多資金，而且是以較低估值進(jìn)行融資，這會(huì)導(dǎo)致你的預(yù)期股權(quán)比例至少多稀釋 50%。

　　選擇早期加入好公司

　　股權(quán)稀釋也反映在 Offer中。為說(shuō)明這一點(diǎn)，我們可以比較一下中級(jí)軟件工程師在公司第一和第二輪融資后的平均水平的 offer。

　　以我們公司為例，公司擁有 6到 20 個(gè)(第一輪風(fēng)投時(shí)的預(yù)期人數(shù))三級(jí)軟件工程師，第 25 和第 75 百分位的平均股本賠償是 0.27%。公司擁有同樣工程師大約21 到 50 名(第二輪風(fēng)投時(shí)的預(yù)期人數(shù))，平均股本賠償為 0.084%。

　　因此對(duì)同樣的工程師，從第一輪融資到第二輪，Offer 提供的期權(quán)下降 68.9%。這遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于融資和期權(quán)池?cái)U(kuò)大導(dǎo)致的 17.5% 的稀釋?zhuān)@是因?yàn)榈诙喨谫Y后員工加入公司的風(fēng)險(xiǎn)顯著降低。

　　對(duì)于同一個(gè)員工，第三輪風(fēng)投后，一般 Offer 給予的股份是 0.071%，這比上一輪要低 15.5%，根據(jù)我們的模型預(yù)計(jì)是12.5%。隨著公司發(fā)展，加入它的風(fēng)險(xiǎn)降低，但你的價(jià)值也下降很多。風(fēng)險(xiǎn)越大，潛在回報(bào)也越大。

　　為什么股權(quán)稀釋是值得的?

　　你可能想知道，為什么公司愿擴(kuò)大期權(quán)池，即便會(huì)稀釋股份。其實(shí)很簡(jiǎn)單，如果你是 CEO，面臨的選擇是：

　　1)出讓股份招募新員工和留住老員工，同時(shí)股份稀釋 5%;2)雇傭數(shù)量不足或能力不足的員工，股份稀釋程度較低。我想你會(huì)選擇前者。

　　想法

　　我試圖為預(yù)測(cè)股權(quán)稀釋建模，以幫助讀者了解股權(quán)比例是如何減少的。股權(quán)稀釋未必是件壞事，公司籌集資金后增長(zhǎng)更快，這將補(bǔ)償稀釋的損失。公司的發(fā)展對(duì)你手上股票期權(quán)或 RSU 價(jià)值的影響遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)你的股權(quán)比例。

　　換句話說(shuō)，餅本身的大小，比你手上那一片要重要得多。

　　如何融資900萬(wàn)?90后女孩創(chuàng)業(yè)之路

　　1.建立一個(gè)市場(chǎng)

　　莉茲·韋塞爾表示：“雙邊市場(chǎng)是極難建立的，構(gòu)建單邊市場(chǎng)通常比較容易，但構(gòu)建另一邊則很難，尤其是付費(fèi)的那一邊。”

　　WayUp為客戶(hù)提供了兩樣?xùn)|西，以鼓勵(lì)企業(yè)使用其服務(wù)。韋塞爾表示，他們對(duì)企業(yè)做出了這樣的承諾：“先收起你的信用卡，等到你招聘到合格的人才再付款。”

　　那么，WayUp如何確保企業(yè)能招到合格的人才呢?首先，WayUp的個(gè)人資料會(huì)收集每名求職者30多項(xiàng)結(jié)構(gòu)化的數(shù)據(jù)點(diǎn)。比如，每名求職者都要回答以下問(wèn)題：你在大學(xué)里曾經(jīng)加入什么社團(tuán)?你有車(chē)嗎?你懂HTML嗎?

　　韋塞爾表示：“一旦我們獲得了所有這些信息，我們就會(huì)基于你的個(gè)人履歷，向你顯示你有資格去申請(qǐng)的職位�！�

　　2.鼓勵(lì)用戶(hù)進(jìn)行參與

　　一個(gè)品牌最好的支持者，就是它自己的用戶(hù)。從WayUp成立第一天開(kāi)始，使用該服務(wù)的大學(xué)生們就對(duì)WayUp的增長(zhǎng)起了極為重要的推動(dòng)作用。

　　從一開(kāi)始，WayUp就聘用了一些用戶(hù)作為它的校園代表。如今，該公司每學(xué)期聘用的校園代表都超過(guò)了700人。

　　用戶(hù)的權(quán)力大到甚至可以給公司改名。WayUp原本叫作CampusJobs，莉茲稱(chēng)取這個(gè)名字“完全是個(gè)錯(cuò)誤”，最后也是在用戶(hù)的倡議下改成了現(xiàn)在的名字。

　　“如果公司的名字阻礙了公司的增長(zhǎng)，那你就必須改個(gè)名字�！�

　　在兩名用戶(hù)提出了WayUp這個(gè)名字后，下一步就是給公司設(shè)計(jì)個(gè)logo了。也正是通過(guò)WayUp這個(gè)平臺(tái)，該公司招到了一名出色的圖形設(shè)計(jì)師，他只用了幾天的時(shí)間，就設(shè)計(jì)出了現(xiàn)在的這個(gè)logo。

　　3.成功獲得融資

　　莉茲·韋塞爾原本并沒(méi)有融資的打算，但后來(lái)她意識(shí)到，公司要想實(shí)現(xiàn)發(fā)展，就免不了要對(duì)外融資。

　　這家初創(chuàng)公司很快吸引了知名創(chuàng)業(yè)孵化器Y Combinator的'注意。雖然一些創(chuàng)業(yè)孵化器經(jīng)常會(huì)幫助初創(chuàng)公司進(jìn)行融資，但這對(duì)莉茲卻依然是一個(gè)艱難的選擇。

　　她說(shuō)，她后來(lái)之所以改變了主意，是因?yàn)樗庾R(shí)到：“Y Combinator不僅僅能幫我們?nèi)谫Y。更重要的是，它是一個(gè)社區(qū)，還是一個(gè)網(wǎng)絡(luò)�！�

　　在2周的窗口期里，WayUp獲得了第一筆200萬(wàn)美元的融資。如今，這家公司已經(jīng)獲得了超過(guò)900萬(wàn)美元的融資。

　　“你要告訴(投資人)，你想拿到的融資要多于你實(shí)際需要的錢(qián)，因?yàn)槟愕娜谫Y有可能需要超過(guò)你的預(yù)算�！�

　　在談及WayUp的未來(lái)時(shí)，莉茲·韋塞爾表示：“我們的目標(biāo)是成為所有‘千禧一代’人的就業(yè)市場(chǎng)。”

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