融資融券基礎(chǔ)知識介紹

　　有關(guān)融資融券知識，下面就是小編收集的相關(guān)融資融券基礎(chǔ)知識介紹，歡迎大家閱讀與了解。

　　一、什么是融資融券交易

　　融資融券交易，簡單地說是指投資者向證券公司提供擔(dān)保物，借入資金買入滬深證券交易所上市證券或借入在滬深證券交易所上市證券并賣出的行為。

　　二、融資融券交易與一般股票證券交易的區(qū)別

　　投資者從事普通證券交易，買入證券時(shí)，必須事先有足額的自有資金，賣出證券時(shí)，必須賬戶內(nèi)有一定數(shù)量的證券;從事融資融券交易，投資者預(yù)測證券價(jià)格將要上漲而手頭沒有足夠的資金時(shí)，可以向證券公司借入資金買入證券，預(yù)測證券價(jià)格將要下跌而手頭沒有證券時(shí)，可以向證券公司借入證券賣出。

　　與普通證券交易相比，投資者可以通過向證券公司融資融券，擴(kuò)大交易籌碼，具有一定的財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。即可以放大盈利，也可以放大虧損。

　　投資者從事普通證券交易，與證券公司只存在委托買賣關(guān)系;從事融資融券交易，與證券公司不僅存在委托買賣關(guān)系，還存在資金或證券的借貸關(guān)系，因此還要事先以現(xiàn)金或證券的形式向證券公司交付一定比例的保證金，并將融資買入的證券和融券賣出所有資金交付證券公司，作為擔(dān)保物。

　　投資者從事普通證券交易時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)完全由其自行承擔(dān)，可以買賣所有在證券交易所上市交易的證券;從事融資融券交易時(shí)，如不能按時(shí)、足額償還資金或證券，還會給證券公司帶來風(fēng)險(xiǎn)，所以投資者只能在與證券公司約定的范圍內(nèi)買賣證券。

　　總的來說，因此融資融券交易是一種杠桿交易，能放大投資者的盈利或者虧損，參與融資融券交易要求投資者有較強(qiáng)的證券研究能力和風(fēng)險(xiǎn)承受能力。

　　三、投資者可以融資買入、融券賣出的標(biāo)的物具體包括哪些?

　　交易所按照“從嚴(yán)到寬、從少到多、逐步擴(kuò)大”的原則，從符合條件的證券范圍內(nèi)，審核、選取并確定可作為標(biāo)的證券的名單，并向市場公布。同時(shí)，證券公司也可以根據(jù)自身業(yè)務(wù)經(jīng)營情況、市場狀況以及客戶資信等因素，自行確定標(biāo)的證券名單，但其自行確定的標(biāo)的證券名單不得超出交易所公布的標(biāo)的證券范圍。

　　提示：每個(gè)證券公司的融資、融券標(biāo)的物不一定完全相同。

　　四、融資融券交易必須了解的概念保證金比例

　　分為融資保證金比例和融券保證金比例

　　融資保證金比例是指投資者融資買入時(shí)交付的保證金與融資交易金額的比例，計(jì)算公式為：融資保證金比例=保證金/(融資買入證券數(shù)量×買入價(jià)格)×100%。

　　融券保證金比例是指投資者融券賣出時(shí)交付的保證金與融券交易金額的比例，計(jì)算公式為：融券保證金比例=保證金/(融券賣出證券數(shù)量×賣出價(jià)格)×100%。

　　保證金可用余額

　　保證金可用余額是指投資者用于充抵保證金的現(xiàn)金、證券市值及融資融券交易產(chǎn)生的浮盈經(jīng)折算后形成的保證金總額，減去投資者未了結(jié)融資融券交易已占用保證金和相關(guān)利息、費(fèi)用的余額。其計(jì)算公式為：保證金可用余額=現(xiàn)金+∑(可充抵保證金的證券市值×折算率)+∑[(融資買入證券市值-融資買入金額)×折算率]+∑[(融券賣出金額-融券賣出證券市值)×折算率]-∑融券賣出金額-∑融資買入證券金額×融資保證金比例-∑融券賣出證券市值×融券保證金比例-利息及費(fèi)用。

　　維持擔(dān)保比例

　　是指客戶擔(dān)保物價(jià)值與其融資融券債務(wù)之間的比例，計(jì)算公式為：維持擔(dān)保比例=(現(xiàn)金+信用證券賬戶內(nèi)證券市值總和)/(融資買入金額+融券賣出證券數(shù)量×當(dāng)前市價(jià)+利息及費(fèi)用總和)。

　　融資融券基礎(chǔ)知識問答

　　1、什么是融資融券交易?

　　融資融券交易，又稱證券信用交易，是指投資者向具有融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)資格的證券公司提供擔(dān)保物，借入資金買入上市證券(融資交易)或借入上市證券并賣出(融券交易)的行為。

　　融資融券業(yè)務(wù)，是指證券公司向客戶出借資金供其買入上市證券或者出借上市證券供其賣出，并收取擔(dān)保物的經(jīng)營活動。

　　2、融資融券交易與普通證券交易有何不同?

　　融資融券交易與普通證券交易相比，主要有以下幾點(diǎn)區(qū)別：

　　(1) 投資者從事普通證券交易，買入證券時(shí)，必須事先有足額資金;賣出證券時(shí)，必須有足額證券。從事融資融券交易，投資者預(yù)測證券價(jià)格將要上漲而手頭沒有足夠的 資金時(shí)，可以向證券公司借入資金買入證券;預(yù)測證券價(jià)格將要下跌而手頭沒有證券時(shí)，可以向證券公司借入證券賣出。

　　(2)與普通證券交易相比，投資者可以通過向證券公司融資融券，擴(kuò)大交易籌碼，具有一定的財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。

　　(3) 投資者從事普通證券交易，與證券公司之間只存在委托買賣的關(guān)系，因此不需要向證券公司提供擔(dān)保;而從事融資融券交易，與證券公司之間不僅存在委托買賣的關(guān) 系，還存在資金或證券的借貸關(guān)系，因此還要事先以現(xiàn)金或證券的形式向證券公司交付一定比例的保證金，并將融資買入的證券和融券賣出所得資金交付證券公司， 作為擔(dān)保物。

　　(4)投資者從事普通證券交易時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)完全由其自行承擔(dān)，可以買賣所有在證券交易所上市交易的證券;而從事融資融券交易時(shí)，如不能按時(shí)、足額償還資金或證券，還會給證券公司帶來風(fēng)險(xiǎn)，所以投資者只能在與證券公司約定的范圍內(nèi)買賣證券。

　　3、境外市場融資融券交易現(xiàn)狀如何?

　　融資融券交易是境外證券市場普遍實(shí)施的一項(xiàng)成熟交易制度，目前，絕大多數(shù)成熟市場和新興市場允許融資融券交易。有關(guān)資料顯示，融資融券交易量占證券交易總量的比重，美國為16%-20%，日本為15%，我國臺灣地區(qū)為20%-40%。

　　4、境外市場有哪些融資融券業(yè)務(wù)模式?

　　目前，境外市場的融資融券業(yè)務(wù)主要有集中授信和分散授信兩種模式。

　　(1) 集中授信。 集中授信是指由一個(gè)或多個(gè)專業(yè)化的、甚至帶有一定壟斷性的證券金融公司對證券公司提供證券和資金的轉(zhuǎn)融通，或由其直接對投資者提供信用。按照證券金融公 司、證券公司以及投資者三者之間的關(guān)系，集中授信模式又分為單軌制和雙軌制。單軌制是指證券金融公司只負(fù)責(zé)對證券公司的轉(zhuǎn)融通，由證券公司負(fù)責(zé)對投資者融 資融券。雙軌制是指證券金融公司既可對證券公司進(jìn)行轉(zhuǎn)融通，也可直接對投資者進(jìn)行融資融券。集中授信模式以日本、韓國和我國臺灣為代表。

　　(2)分散授信。分散授信是指沒有制度化的集中授信機(jī)構(gòu)，對投資者的融資融券、由大量的、分散的金融機(jī)構(gòu)(如證券公司)辦理，授信機(jī)構(gòu)資金不足時(shí)，可向商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)拆借;證券不足時(shí)，可向其他投資者借入。分散授信模式以美國為代表。

　　上述兩種模式各具特色，各有利弊。分散授信模式的市場化程度高、競爭性強(qiáng)、操作簡單，但政府監(jiān)控較難，對證券公司等參與主體的風(fēng)險(xiǎn)控制能力要求較高;集中授信模式則有利于隔離貨幣市場和資本市場的風(fēng)險(xiǎn)，方便政府監(jiān)管，但操作較為復(fù)雜。

　　5、我國應(yīng)當(dāng)采取哪種融資融券業(yè)務(wù)模式?

　　我國貨幣市場與資本市場溝通渠道還不是很通暢、金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)控制能力有待增強(qiáng)、金融監(jiān)管水平也還有待提高，因此，現(xiàn)階段我國的的融資融券業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)采用“集中化、單軌制”的業(yè)務(wù)模式，即由證券公司對客戶融資融券，并由證券金融公司向證券公司提供轉(zhuǎn)融通服務(wù)。

　　試點(diǎn)階段，證券公司只能以自有資金和證券向投資者提供融資融券服務(wù)，不得動用投資者的資金和證券，不同投資者的擔(dān)保品不能混用。

　　證券金融公司成立后，證券公司可以向證券金融公司申請轉(zhuǎn)融通。

　　6、目前證券公司是否具備開展融資融券業(yè)務(wù)的條件?

　　過 去，由于上市公司流通股本規(guī)模小、證券公司風(fēng)險(xiǎn)控制能力弱、投資者結(jié)構(gòu)不合理、證券監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)不足等原因，我國法律嚴(yán)格禁止證券公司向客戶融資、融券。近年 來，在國務(wù)院的正確領(lǐng)導(dǎo)和有關(guān)部門的大力支持下，股權(quán)分置改革、提高上市公司質(zhì)量、證券公司綜合治理、大力發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者等一系列改革發(fā)展工作深入推進(jìn)， 證券市場基礎(chǔ)性制度建設(shè)取得積極進(jìn)展，已經(jīng)出現(xiàn)一批符合融資融券要求的上市證券，部分優(yōu)質(zhì)證券公司的風(fēng)險(xiǎn)控制能力和內(nèi)部管理水平有了提高，投資者的投資經(jīng) 驗(yàn)和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力也在增強(qiáng)，證券公司開展融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)的基本條件已經(jīng)具備。因此，修訂后的《中華人民共和國證券法》規(guī)定，經(jīng)證監(jiān)會批準(zhǔn)，證券公司可以 為客戶買賣證券提供融資融券服務(wù)。

　　7、我國推出融資融券交易有何積極意義?

　　融資融券交易具有四大基本功能：

　　(1)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能：融資融券機(jī)制的存在，可以將更多的信息融入證券的價(jià)格，使之能更充分地反映證券的內(nèi)在價(jià)值。

　　(2) 市場穩(wěn)定功能：完整的融資融券交易，一般要通過方向相反的兩次買賣完成，即融資買入證券的投資者，要通過賣出所買入的證券，償還向證券公司借入的資金;融 券賣出的投資者，則要通過買入所賣出的證券，償還向證券公司借入的證券。因此，融資融券機(jī)制具有一定的減緩證券價(jià)格波動的功能，有助于市場內(nèi)在的價(jià)格穩(wěn)定 機(jī)制的形成。

　　(3)增強(qiáng)流動性功能：融資融券交易可以在一定程度上放大證券供求，增加市場的.交易量，從而活躍證券交易，增加證券市場的流動性。

　　(4)風(fēng)險(xiǎn)管理功能：融資融券交易不僅可以為投資者提供新的交易工具，而且還有利于改變證券市場“單邊市”的狀況，方便投資者規(guī)避市場風(fēng)險(xiǎn)。

　　此外，在我國現(xiàn)階段，允許證券公司開展融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)，可拓寬證券公司業(yè)務(wù)范圍、改善證券公司盈利模式。

　　8、什么是信用證券賬戶?

　　信用證券賬戶是投資者為參與融資融券交易，向證券公司申請開立的證券賬戶。該賬戶是證券公司在證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)開立的“客戶信用交易擔(dān)保證券賬戶”的二級賬戶，用于記錄投資者委托證券公司持有的擔(dān)保證券的明細(xì)數(shù)據(jù)。

　　投資者用于一家證券交易所上市證券交易的信用證券賬戶只能有一個(gè)。

　　9、什么是信用資金賬戶?

　　信用資金賬戶是指投資者在證券公司指定存管銀行開設(shè)的資金賬戶。該賬戶是證券公司在銀行開立的“客戶信用交易擔(dān)保資金賬戶”的二級賬戶，用于記載投資者交存的擔(dān)保資金的明細(xì)數(shù)據(jù)。

　　投資者只能開立一個(gè)信用資金賬戶。

　　10、什么是名義持有人?

　　名 義持有人是指受他人委托代表他人持有證券的機(jī)構(gòu)�！吨袊�證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司證券登記規(guī)則》規(guī)定，名義持有人依法享有作為證券持有人的相關(guān)權(quán)利，同時(shí) 應(yīng)當(dāng)對其名下證券權(quán)益擁有人承擔(dān)相應(yīng)的義務(wù)，證券權(quán)益擁有人通過名義持有人實(shí)現(xiàn)其相關(guān)權(quán)利。名義持有人行使證券持有人相關(guān)權(quán)利時(shí)，應(yīng)當(dāng)事先征求其名下證券 權(quán)益擁有人的意見，并按其意見辦理，不得損害證券權(quán)益擁有人的利益。

　　11、什么是標(biāo)的證券?

　　標(biāo)的證券是投資者融入資金可買入的證券和證券公司可對投資者融出的證券。

　　證券交易所按照從嚴(yán)到寬、從少到多、逐步擴(kuò)大的原則，根據(jù)融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)的進(jìn)展情況，在滿足證券交易所規(guī)定的證券范圍內(nèi)審核、選取試點(diǎn)初期標(biāo)的證券的名單，并向市場公布。證券公司在上述范圍內(nèi)確定并公布該公司允許的標(biāo)的證券。

　　證券交易所規(guī)定融資買入標(biāo)的證券和融券賣出標(biāo)的證券限于其認(rèn)可的上市股票、證券投資基金、債券及其他證券。

　　12、作為標(biāo)的證券的股票應(yīng)當(dāng)符合哪些條件?

　　股票作為標(biāo)的證券，應(yīng)當(dāng)符合下列條件：

　　(1)在證券交易所上市交易滿3個(gè)月 ;

　　(2)融資買入標(biāo)的股票的流通股本不少于1億股或流通市值不低于5億元，融券賣出標(biāo)的股票的流通股本不少于2億股或流通市值不低于8億元;

　　(3)股票發(fā)行公司的股東人數(shù)不少于4000人;

　　(4)近3個(gè)月內(nèi)日均換手率不低于基準(zhǔn)指數(shù)日均換手率的20%，日均漲跌幅的平均值與基準(zhǔn)指數(shù)漲跌幅的平均值的偏離值不超過4個(gè)百分點(diǎn)，且波動幅度不超過基準(zhǔn)指數(shù)波動幅度的500%以上;

　　(5)股票發(fā)行公司已完成股權(quán)分置改革;

　　(6)股票交易未被證券交易所實(shí)行特別處理;

　　(7)證券交易所規(guī)定的其他條件。

　　13、什么是保證金?

　　保證金是指投資者向證券公司融入資金或證券時(shí)，證券公司向投資者收取的一定比例的資金，保證金可以證券公司認(rèn)可的證券充抵，證券公司認(rèn)可的證券應(yīng)符合證券交易所的規(guī)定。

　　充抵保證金的證券，在計(jì)算保證金金額時(shí)，應(yīng)當(dāng)以其市值為基礎(chǔ)，按證券公司公布的折算率進(jìn)行折算，證券公司公布的折算率不得高于證券交易所公布的折算率。

　　14、什么是可充抵保證金證券的折算率?

　　可充抵保證金證券的折算率是指充抵保證金的證券在計(jì)算保證金金額時(shí)按其證券市值進(jìn)行折算的比率。

　　按照證券交易所規(guī)定，上市國債折算率不超過95%，證券交易所交易型開放式指數(shù)基金折算率不超過90%，其他債券和基金折算率不超過80%，上證180指數(shù)和深證100指數(shù)成份股股票折算率不超過70%，其他股票不超過65%。證券公司的折算率不得高于證券交易所規(guī)定的折算率。

　　例：某投資者信用賬戶內(nèi)有100元現(xiàn)金和100元市值的A證券，假設(shè)A證券的折算率為70%，那么，該投資者信用賬戶內(nèi)的保證金金額為170元(100元現(xiàn)金×100%+100元市值×70%)。

　　15、什么是保證金比例?

　　保證金比例是指投資者交付的保證金與融資、融券交易金額的比例，具體分為融資保證金比例和融券保證金比例。

　　保證金比例用于控制投資者初始資金的放大倍數(shù)，投資者進(jìn)行的每一筆融資、融券交易交付的保證金都要滿足保證金比例要求。在保證金金額一定的情況下，保證金比例越高，證券公司向投資者融資、融券的規(guī)模就越少，財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)越低。

　　16、什么是融資保證金比例?

　　融資保證金比例是指投資者融資買入時(shí)交付的保證金與融資交易金額的比例。計(jì)算公式為：

　　融資保證金比例=保證金/(融資買入證券數(shù)量×買入價(jià)格)×100%

　　根據(jù)滬、深證券交易所融資融券交易試點(diǎn)實(shí)施細(xì)則規(guī)定，投資者融資買入證券時(shí)，融資保證金比例不得低于50%。

　　證券公司在不超過證券交易所上述規(guī)定比例的基礎(chǔ)上，可自行確定相關(guān)融資保證金比例。

　　例：某投資者信用賬戶中有100元保證金可用余額，該投資者的融資保證金比例為50%，則該投資者可融資買入200元市值(100元保證金÷50%)的證券。

　　17、什么是融券保證金比例?

　　融券保證金比例是指投資者融券賣出時(shí)交付的保證金與融券交易金額的比例。計(jì)算公式為：

　　融券保證金比例=保證金/(融券賣出證券數(shù)量×賣出價(jià)格)×100%

　　根據(jù)滬、深證券交易所融券融券交易試點(diǎn)實(shí)施細(xì)則規(guī)定，投資者融券賣出時(shí)，融券保證金比例不得低于50%。

　　證券公司在不超過證券交易所上述規(guī)定比例的基礎(chǔ)上，可自行確定相關(guān)融券保證金比例。

　　例如，某投資者信用賬戶中有100元保證金可用余額，該投資者的融券保證金比例為50%，則該投資者可融券賣出200元市值(100元保證金÷50%)的證券。

　　18、什么是保證金可用余額?

　　保證金可用余額是指投資者用于充抵保證金的現(xiàn)金、證券市值及融資融券交易產(chǎn)生的浮盈經(jīng)折算后形成的保證金總額，減去投資者未了結(jié)融資融券交易已占用保證金和相關(guān)利息、費(fèi)用的余額。保證金可用余額由以下四部分組成：

　　(1)作為保證金的現(xiàn)金。投資者信用資金賬戶內(nèi)的現(xiàn)金由作為保證金的現(xiàn)金和融券賣出所得現(xiàn)金兩部分組成，其中融券賣出所得現(xiàn)金只能用于買券還券，不能作為保證金。

　　(2)充抵保證金的證券。投資者信用證券賬戶內(nèi)的證券由充抵保證金的證券和融資買入證券兩部分組成，其中充抵保證金證券部分直接經(jīng)折算后計(jì)入保證金可用余額。

　　(3)融資融券交易產(chǎn)生的浮盈部分。融資融券交易產(chǎn)生的浮盈經(jīng)折算后可計(jì)入保證金總額，融資融券交易形成浮虧的，浮虧金額需全額從保證金可用余額中扣減。

　　(4)未了結(jié)融資融券交易已占用保證金部分。

　　投資者進(jìn)行每一筆融資買入或融券賣出時(shí)所使用的保證金應(yīng)以其保證金可用余額為限。其計(jì)算公式為：

　　保證金可用余額=現(xiàn)金+∑(充抵保證金的證券市值×折算率)+∑[(融資買入證券市值-融資買入金額)×折算率]+∑[(融券賣出金額-融券賣出證券市值)×折算率]-∑融券賣出金額-∑融資買入證券金額×融資保證金比例-∑融券賣出證券市值×融券保證金比例-利息及費(fèi)用

　　其中，折算率是指融資買入、融券賣出證券對應(yīng)的折算率，當(dāng)融資買入證券市值低于融資買入金額或融券賣出證券市值高于融券賣出金額時(shí)，折算率按100%計(jì)算。

　　值得注意的是，在計(jì)算保證金可用余額時(shí)，投資者已了結(jié)融資融券關(guān)系的，涉及的融資買入證券或融券賣出所得資金記入可充抵保證金部分，對于部分了結(jié)融資融券關(guān)系的，證券公司可以按比例將涉及的融資買入證券或融券賣出所得資金記入可充抵保證金部分。

　　19、什么是擔(dān)保物?

　　證券公司向投資者收取的保證金以及投資者融資買入的全部證券和融券賣出所得的全部價(jià)款，整體作為投資者對證券公司融資融券所生債務(wù)的擔(dān)保物，即投資者信用資金賬戶和信用證券賬戶內(nèi)的所有資產(chǎn)構(gòu)成其對證券公司融資融券所生債務(wù)的擔(dān)保物。

　　投資者信用證券賬戶不得用于買入或轉(zhuǎn)入除擔(dān)保物及證券交易所公布的標(biāo)的證券范圍以外的證券。

　　20、什么是維持擔(dān)保比例?

　　維持擔(dān)保比例是指投資者擔(dān)保物價(jià)值與其融資融券債務(wù)之間的比例，其計(jì)算公式為：維持擔(dān)保比例 = (現(xiàn)金+信用證券賬戶內(nèi)證券市值)/(融資買入金額 + 融券賣出證券數(shù)量×市價(jià) + 利息及費(fèi)用)

　　投資者的維持擔(dān)保比例不得低于130%。當(dāng)投資者維持擔(dān)保比例低于130%時(shí)，證券公司應(yīng)當(dāng)通知投資者在約定的期限內(nèi)追加擔(dān)保物。前述期限不得超過2個(gè)交易日。投資者追加擔(dān)保物后的維持擔(dān)保比例不得低于150%。

　　投資者未能按期交足擔(dān)保物或者到期未償還融資融券債務(wù)的，證券公司將采取強(qiáng)制平倉措施，處分投資者擔(dān)保物，不足部分可以向投資者追索。

　　維持擔(dān)保比例超過300%時(shí)，投資者可以提取保證金可用余額中的現(xiàn)金或充抵保證金的有價(jià)證券，但提取后維持擔(dān)保比例不得低于300%。證券交易所另有規(guī)定的除外。

　　21、什么是授信額度?

　　授信額度是指投資者提出融資、融券額度申請后，證券公司評估投資者信用賬戶中的擔(dān)保物價(jià)值，計(jì)算保證金可用余額，在滿足保證金比例的前提下，授予投資者的可融資或融券的最大額度。融資(或融券)授信額度必須低于證券公司對單個(gè)投資者的融資(或融券)規(guī)模上限。

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