2017年創(chuàng)業(yè)融資須謹(jǐn)記十二個(gè)融資條款
創(chuàng)業(yè)為什么要融資?創(chuàng)業(yè)融資的知識(shí)，大家知道多少?下面是小編收集的創(chuàng)業(yè)融資須謹(jǐn)記12個(gè)融資條款，歡迎大家閱讀學(xué)習(xí)與了解。
一、為什么要融資?
「融資」是三個(gè)引：引資、引智、引資源。如果能拿別人的錢創(chuàng)業(yè)，當(dāng)然要拿別人的錢創(chuàng)業(yè)。你看雷軍，在做小米之前實(shí)際上已經(jīng)很有錢了，但做小米的時(shí)候，他還到處融資。答案就是，融資是引資金、引智力、引資源的過(guò)程。當(dāng)然， 花別人錢跟花自己錢確實(shí)不一樣，花別人錢更大膽。很多創(chuàng)業(yè)公司，尤其是最開始的時(shí)候，有投資人在里面和沒(méi)投資人在里面，尤其是比較專業(yè)的投資機(jī)構(gòu)在里面，發(fā)展真的不太一樣。
二、如何尋找和選擇合適的投資人?
找到合適自己的投資人，對(duì)企業(yè)發(fā)展是非常關(guān)鍵的。那么如何處理投后關(guān)系?既然合作，除非你只看中錢，不看中其他的，一定要跟投資人保持緊密的互動(dòng)。有事兒沒(méi)事兒騷擾一下，目前來(lái)看，往往是那種比較活躍的創(chuàng)始人，或者互動(dòng)比較頻繁的創(chuàng)始人，他們的項(xiàng)目后續(xù)的融資和發(fā)展會(huì)比較快一些。因?yàn)椋銎髽I(yè)就是聚人，要把一幫有資源、有能力的人聚過(guò)來(lái)。
三、符合投資人偏好的商業(yè)計(jì)劃書特點(diǎn)?
最好的「商業(yè)計(jì)劃書」，15頁(yè)以內(nèi)足夠了，最多20頁(yè)，如果你能12頁(yè)講清楚問(wèn)題就非常好，商業(yè)計(jì)劃書太羅嗦的話，投資人不會(huì)愿意看。我自己最喜歡「提問(wèn)式」的商業(yè)計(jì)劃書，就是自己?jiǎn)枴⒆约捍穑何覀兪亲鍪裁吹?講商業(yè)模式)?我們是怎么做的(講產(chǎn)品體驗(yàn))?我們做得怎么樣(講沿革和現(xiàn)狀)?競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手如何?我們的團(tuán)隊(duì)怎么樣?融資計(jì)劃是什么?基本上就差不多了。如果你是做一些很大眾化的行業(yè)，你連市場(chǎng)分析都不用做，如果我連這個(gè)市場(chǎng)都不熟悉的話，我也沒(méi)資格投資你。
四、如何做好路演?
同樣，5分鐘之內(nèi)，一定要把路演項(xiàng)目講清楚。路演的原則和要講的內(nèi)容，一定是跟商業(yè)計(jì)劃書邏輯是一樣的，而且也是那么簡(jiǎn)單和簡(jiǎn)潔。我們不喜歡一上來(lái)就是市場(chǎng)分析，一上來(lái)要講你是做什么的，這個(gè)非常關(guān)鍵!然后再介紹團(tuán)隊(duì)如何，現(xiàn)在做的怎么樣，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手等。把這些事情講清楚就夠了。
五、健康的、投資人喜歡的股權(quán)結(jié)構(gòu)是什么?
現(xiàn)在容易出現(xiàn)兩個(gè)極端情況，一個(gè)是股權(quán)非常平均，另一個(gè)是一股獨(dú)大。如果股權(quán)過(guò)于平均的話，初始的時(shí)候是沒(méi)問(wèn)題的，大家在創(chuàng)業(yè)時(shí)可以共患難。但是企業(yè)一旦做大，出現(xiàn)分歧和吵架是非常常見(jiàn)的，這對(duì)未來(lái)就埋下了不好的隱患。此外，沒(méi)有聯(lián)合創(chuàng)始人的公司，投資人一般不會(huì)投。投資人希望投的是一個(gè)創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)，是團(tuán)隊(duì)作戰(zhàn)，而不是一個(gè)人戰(zhàn)斗。
創(chuàng)始人壓力是非常非常大的，如果這些壓力讓一個(gè)人扛，往往容易做出非常錯(cuò)誤的決定和錯(cuò)誤的選擇。但如果是一個(gè)團(tuán)隊(duì)的決策，可以互相彌補(bǔ)知識(shí)和能力的短板。行業(yè)研究報(bào)告微信公眾號(hào)推薦。
一個(gè)創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)互補(bǔ)是非常重要的。什么樣的股權(quán)結(jié)構(gòu)是合適的?老大能夠有相對(duì)大股份比如50%、60%的股份，然后再配有一兩個(gè)有20%、30%股份的聯(lián)合創(chuàng)始人，這樣的團(tuán)隊(duì)就很健康。
六、公司如何估值?
很多人認(rèn)為，估值是有模式的，或者是有模型的，這邊輸進(jìn)去那邊就出結(jié)果了，就值這么多錢，其實(shí)這是巨大的誤解。 早期投資估值就是拍腦袋。怎么拍?就是基于行業(yè)經(jīng)驗(yàn)來(lái)的，我們沒(méi)有也不需要財(cái)務(wù)模型。不像PE投資、并購(gòu)?fù)顿Y等，這些是需要財(cái)務(wù)模型的。所有的財(cái)務(wù)模型都是基于你過(guò)去的數(shù)字，去預(yù)測(cè)你未來(lái)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，通過(guò)一些方法，比如「現(xiàn)金流折現(xiàn)法」，「PE法」，然后算出你現(xiàn)在值多少錢，但對(duì)于一些沒(méi)有歷史數(shù)據(jù)的公司，特別是初創(chuàng)公司，做財(cái)務(wù)模型完全是沒(méi)有必要的。提醒下，大家對(duì)自己的估值要有清晰的認(rèn)識(shí)，不要上來(lái)報(bào)個(gè)特高的價(jià)測(cè)試別人，別想一口吃個(gè)胖子，這其實(shí)是不科學(xué)的。
七、 什么是投資協(xié)議?
很多沒(méi)有拿過(guò)投資人錢的人，都以為投資協(xié)議應(yīng)該很簡(jiǎn)單，不就是你投錢進(jìn)來(lái)，我把股份轉(zhuǎn)給你，一變更完了，同股同權(quán)。實(shí)際上不是的，投資協(xié)議的條款一定是非常保護(hù)投資人的，確實(shí)有很多苛刻的條款。因?yàn)橥顿Y人的資金是募集來(lái)的，必須要承擔(dān)資金安全和增值的責(zé)任，再加上公司都是創(chuàng)始人在實(shí)際控制，所以投資人要保護(hù)自己，于是就會(huì)在條款中約定好，如果歷史上什么事兒你騙了我，你要承擔(dān)責(zé)任，如果未來(lái)你不守約，你要承擔(dān)責(zé)任等等。 投資人甚至有很多的「一票否決權(quán)」。比如說(shuō)公司要分離，要融資，要實(shí)行期權(quán)計(jì)劃等。一票否決權(quán)只是說(shuō)多少的問(wèn)題，一般都會(huì)有，極少?zèng)]有。這些條款就是防君子不防小人的; 還有很多其他條款，比如「反稀釋權(quán)」，就是這一輪如果以兩億估值投進(jìn)去了，那得保證以后不能低于兩億，如果低于兩億的話得給我補(bǔ)回來(lái)，只能往上漲不能往下降估值; 再比如「清算優(yōu)先權(quán)」，實(shí)際上公司法是不支持這塊的，因?yàn)楣痉ㄒ?guī)定同股必須同權(quán)，你清算之后把員工的錢給了，社保交了，債權(quán)還了，最后剩多少錢是股東同比例分配，但投資協(xié)議中通常會(huì)約定投資人優(yōu)先清算分配。 如果你開始創(chuàng)業(yè)想融資，跟投資人談，我個(gè)人建議贖回條款可以取消，尤其在早期，從實(shí)際執(zhí)行來(lái)看，讓創(chuàng)始人贖回給創(chuàng)始人壓力太大，如果讓公司贖回其實(shí)沒(méi)太大意義。最后提醒大家，雖然條款不一定符合公司法，但簽了約就要遵守，不遵守就違約了。
八、什么情況下會(huì)有對(duì)賭?
對(duì)賭產(chǎn)生的根源，在于創(chuàng)始人和投資方對(duì)公司的估值達(dá)不成一致，如果估值達(dá)成一致就不用賭了，直接投多少錢占多少股。但我說(shuō)這公司值1億，你偏說(shuō)值3億，我說(shuō)投1000萬(wàn)占10%，你說(shuō)投1000萬(wàn)只占三四個(gè)點(diǎn)。3億就3億，但達(dá)不到目標(biāo)得把股份調(diào)整回來(lái)，或者把錢退回來(lái)一部分，這就是對(duì)賭�！笇�(duì)賭」和「代持」，法律規(guī)定在上市之前必須清零，上市時(shí)不能有對(duì)賭，也不能有代持，上市必須股權(quán)清晰，不能說(shuō)這個(gè)股權(quán)是代持的。我的意見(jiàn)是盡量不要對(duì)賭，往往傷感情。 有的創(chuàng)始人說(shuō)只要對(duì)賭他絕對(duì)不接受，無(wú)傷大雅的對(duì)賭是可以接受的，投資人畢竟會(huì)給你一些高的估值。
九、要不要請(qǐng)財(cái)務(wù)顧問(wèn)?
凡是大額的投資交易一般都會(huì)有財(cái)務(wù)顧問(wèn)，因?yàn)樨?cái)務(wù)顧問(wèn)有他的價(jià)值，比如涉及到價(jià)格的談判，條款的談判，融資估值，財(cái)務(wù)模型，很多協(xié)調(diào)都需要財(cái)務(wù)顧問(wèn)做。按行業(yè)慣例財(cái)務(wù)顧問(wèn)的費(fèi)用會(huì)占3%左右，但如果涉及的金額特別大，有可能財(cái)務(wù)顧問(wèn)會(huì)降到2%或者1.5%或1%。
十、何時(shí)啟動(dòng)下一輪?
這是融資節(jié)奏的問(wèn)題，到底一次就融它個(gè)夠，融一大筆錢，還是小步快跑?這個(gè)的'話因人而異了。毫無(wú)疑問(wèn)如果你能融到一筆大錢，尤其是在市場(chǎng)有點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)的情況下，融大一點(diǎn)錢會(huì)安全一點(diǎn)。但是在目前這個(gè)市場(chǎng)如此火熱的情況下，大家是可以考慮小步快跑的，市場(chǎng)不缺錢再融也不難。
十一、如何設(shè)置和發(fā)放期權(quán)?
每個(gè)公司都會(huì)面臨期權(quán)的問(wèn)題。一般期權(quán)有三個(gè)考慮的緯度：一個(gè)是崗位的高低，崗位高當(dāng)然一次性我給的期權(quán)多，崗位低當(dāng)然少。如何兌現(xiàn)?有兩個(gè)緯度：一個(gè)是時(shí)間，一個(gè)是貢獻(xiàn)。期權(quán)是不是白給的?不是白給的，是要錢買的，在行權(quán)的時(shí)候是必須要掏錢買期權(quán)的，期權(quán)是在不同的時(shí)間會(huì)給期權(quán)，不同時(shí)候給的期權(quán)價(jià)格是不一樣的。行權(quán)時(shí)間也是要約定的。
十二、券商在上市方面有那些要求?
創(chuàng)業(yè)板有連續(xù)兩年盈利等財(cái)務(wù)指標(biāo)要求，新三板沒(méi)有，要求公司存續(xù)要滿兩年以上等，這些都是非常低的標(biāo)準(zhǔn)。新三板最近非�；馃幔�2014年掛牌了一千多家，今年只多不少。目前新三板還是協(xié)議交易和做市商交易，沒(méi)有集合競(jìng)價(jià)。集合競(jìng)價(jià)的股市流動(dòng)性更高。在主板上是集合競(jìng)價(jià)，比做市商制度更進(jìn)一步，由買賣的股民自己報(bào)價(jià)，按照時(shí)間優(yōu)先價(jià)格優(yōu)先原則，從高排到低，從低排到高，中間的買賣價(jià)格契合點(diǎn)直接撮合交易，中間就沒(méi)有做市商了。 為什么投資新三板的風(fēng)險(xiǎn)很大?重要原因是上市門檻低，對(duì)企業(yè)的要求沒(méi)有主板那么高，光看那些披露信息，很難判斷這個(gè)企業(yè)行還是不行，對(duì)很多股民來(lái)說(shuō)，賭的成份非常大。從投資退出的角度來(lái)講，上新三板確實(shí)是個(gè)還不錯(cuò)的方式，現(xiàn)在也很熱門。不過(guò)新三板的市盈率普遍還沒(méi)有主板高，募資功能和股票流動(dòng)性還相對(duì)較弱�？偟膩�(lái)說(shuō)，新三板一定會(huì)越來(lái)越完善，越來(lái)越規(guī)范，優(yōu)秀的新三板企業(yè)也會(huì)越來(lái)越多。我個(gè)人覺(jué)得未來(lái)它極有可能是中國(guó)的納斯達(dá)克。
創(chuàng)業(yè)者的五大融資渠道
渠道1：銀行貸款。
銀行貸款被譽(yù)為創(chuàng)業(yè)融資的“蓄水池”，在創(chuàng)業(yè)者中很有“群眾基礎(chǔ)”。
信用貸款，指銀行僅憑對(duì)借款人資信的信任而發(fā)放的貸款，借款人無(wú)須向銀行提供抵押物。
擔(dān)保貸款，指以擔(dān)保人的信用為擔(dān)保而發(fā)放的貸款。
貼現(xiàn)貸款，指借款人在急需資金時(shí)，以未到期的票據(jù)向銀行申請(qǐng)貼現(xiàn)而融通資金的貸款方式。
提醒創(chuàng)業(yè)者要做好打“持久戰(zhàn)”的準(zhǔn)備，因?yàn)樯暾?qǐng)貸款除了與銀行打交道，還要經(jīng)過(guò)工商管理部門、稅務(wù)部門、中介機(jī)構(gòu)等。而且，手續(xù)繁瑣，任何一個(gè)環(huán)節(jié)都不能出問(wèn)題。
渠道2：風(fēng)險(xiǎn)投資。
風(fēng)險(xiǎn)投資是一種高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)的投資，風(fēng)險(xiǎn)投資家以參股的形式進(jìn)入創(chuàng)業(yè)企業(yè)。風(fēng)險(xiǎn)投資比較青睞高科技創(chuàng)業(yè)企業(yè)。
提醒風(fēng)險(xiǎn)投資家他們更關(guān)注創(chuàng)業(yè)企業(yè)的贏利模式和創(chuàng)業(yè)者本人。
渠道3：民間資本。
民間資本的投資操作程序較為簡(jiǎn)單，融資速度快，門檻也較低。
提醒很多民間投資者在投資的時(shí)候雙方應(yīng)把所有問(wèn)題擺在桌面上談，并清清楚楚地用書面形式表達(dá)出來(lái)。此外，對(duì)民間資本進(jìn)行調(diào)研，是融資前的“必修課”。
渠道4：創(chuàng)業(yè)融資寶。
創(chuàng)業(yè)融資寶，是指將創(chuàng)業(yè)者自有合法財(cái)產(chǎn)或在有關(guān)法規(guī)許可下將他人合法財(cái)產(chǎn)進(jìn)行質(zhì)(抵)押的形式，從而為其提供創(chuàng)業(yè)急需的開業(yè)資金、運(yùn)轉(zhuǎn)資金和經(jīng)營(yíng)資金。該融資項(xiàng)目主要針對(duì)“4050人員”，以及希望自主創(chuàng)業(yè)的社會(huì)青年群體。貸款期限最長(zhǎng)為半年。
提醒創(chuàng)業(yè)融資寶的融資“力度”不是很大，因此，解決創(chuàng)業(yè)資金問(wèn)題一般要經(jīng)過(guò)幾輪融資后才能實(shí)現(xiàn)。
渠道5：融資租賃。
融資租賃是一種以融資為直接目的的信用方式，表面上看是借物，而實(shí)質(zhì)上是借資，以租金的方式分期償還。
提醒融資租賃這種籌資方式，比較適合需要購(gòu)買大件設(shè)備的初創(chuàng)企業(yè)，但在選擇時(shí)要挑那些實(shí)力強(qiáng)、資信度高的租賃公司，且租賃形式越靈活越好。
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