創(chuàng)業(yè)融資，你懂法律知識(shí)嗎？
引導(dǎo)語(yǔ)：好不容易決定要?jiǎng)?chuàng)業(yè)，經(jīng)過(guò)天使輪、A輪......多輪廝殺終于走到了IPO的前夕，那么在IPO之前應(yīng)該解決哪些法律問(wèn)題呢?
IPO：指一家企業(yè)或公司 (股份有限公司)第一次將它的股份向公眾出售(首次公開(kāi)發(fā)行，指股份公司首次向社會(huì)公眾公開(kāi)招股的發(fā)行方式)
1股權(quán)關(guān)系
首先就是要理清股權(quán)關(guān)系，主要是業(yè)績(jī)對(duì)賭和股權(quán)代持兩方面。
1、業(yè)績(jī)對(duì)賭
業(yè)績(jī)對(duì)賭就是對(duì)賭協(xié)議就是收購(gòu)方(包括投資方)與出讓方(包括融資方)在達(dá)成并購(gòu)(或者融資)協(xié)議時(shí)，對(duì)于未來(lái)不確定的情況進(jìn)行一種約定。如果約定的條件出現(xiàn)，投資方可以行使一種權(quán)利;如果約定的條件不出現(xiàn)，融資方則行使一種權(quán)利。
對(duì)賭協(xié)議包括：上市時(shí)間對(duì)賭、股權(quán)對(duì)賭協(xié)議、業(yè)績(jī)對(duì)賭協(xié)議、股息分配優(yōu)先權(quán)、剩余財(cái)產(chǎn)分配優(yōu)先權(quán)、超比例表決權(quán)等，在IPO上會(huì)之前公司會(huì)對(duì)PE對(duì)賭協(xié)議進(jìn)行清理。
其中的超比例表決權(quán)是國(guó)內(nèi)許多公司選擇去美國(guó)上市的原因之一，比如阿里巴巴。因?yàn)閲?guó)內(nèi)上市公司講究同股同權(quán)，而阿里巴巴的創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)在引進(jìn)投資機(jī)構(gòu)之后持股比例較低，如選擇國(guó)內(nèi)上市，公司會(huì)被投資機(jī)構(gòu)控制，公司發(fā)展計(jì)劃難免會(huì)被打亂。
2、股權(quán)代持
股權(quán)代持在中國(guó)企業(yè)中出現(xiàn)較為普遍，比如一些創(chuàng)業(yè)公司為了激勵(lì)員工,常常會(huì)贈(zèng)送股份,而為了避免頻繁變更工商登記,會(huì)采用代持的手段;也有一些人不愿暴露自己持股的信息會(huì)選擇讓人代持股份。
但是根據(jù)《首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市管理辦法》第十三條規(guī)定：“發(fā)行人的股權(quán)清晰，控股股東和受控股股東、實(shí)際控制人支配的股東持有的發(fā)行人股份不存在重大權(quán)屬糾紛。”就是說(shuō)要想上市，不能出現(xiàn)股權(quán)代持的現(xiàn)象。
2法人治理
法人治理結(jié)構(gòu)是公司制度的核心。而法人治理機(jī)構(gòu)，第一是要擁有健全的機(jī)構(gòu)：股東會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)已依法建立，且能夠依法履行職責(zé);第二就是要守法經(jīng)營(yíng)：擬上市公司、及控股股東、實(shí)際控制人有無(wú)重大違法行為。
公司既然要IPO，那還得理清擬上市公司的股權(quán)關(guān)系和法人治理，為后續(xù)引入戰(zhàn)略和財(cái)務(wù)投資者做準(zhǔn)備。
3關(guān)聯(lián)交易清理
關(guān)聯(lián)交易就是企業(yè)關(guān)聯(lián)方之間的交易，關(guān)聯(lián)交易是公司運(yùn)作中經(jīng)常出現(xiàn)的而又易于發(fā)生不公平結(jié)果的交易。
IPO之前公司需要對(duì)關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行清理：
1、理順母公司、股東對(duì)子公司欠款關(guān)系，避免母公司、股東出資不到位或抽逃出資的民事連帶責(zé)任、刑事法律責(zé)任。
2、理順母公司、股東與子公司之間的其他關(guān)聯(lián)關(guān)系(擔(dān)保、貿(mào)易、資金等)，為上市前期調(diào)整做好準(zhǔn)備。因?yàn)樯鲜泄镜?最基礎(chǔ)要求，是股東不能出資不到位、股東不能向擬上市公司借款、擬上市公司不能向股東提供擔(dān)保、擬上市公司的采購(gòu)、銷(xiāo)售、生產(chǎn)、財(cái)務(wù)等管理系統(tǒng)必須獨(dú)立、擬上市公司不能與股東存在主營(yíng)產(chǎn)品的大量關(guān)聯(lián)交易(包括由股東代銷(xiāo))。
4避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)
同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)是指上市公司所從事的業(yè)務(wù)與其控股股東或?qū)嶋H控制人或控股股東所控制的其他企業(yè)所從事的業(yè)務(wù)相同或近似，雙方構(gòu)成或可能構(gòu)成直接或間接的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。
比如a公司與b公司是屬于關(guān)聯(lián)企業(yè)，有千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系。這樣a公司和b公司都經(jīng)營(yíng)同一種商品，那么a公司就與b公司構(gòu)成同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，如果b公司為上市公司，a公司可能會(huì)通過(guò)不正當(dāng)手段掠奪b公司的利益，這樣，b公司的股東利益將會(huì)受到損失，所以，要競(jìng)爭(zhēng)同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，是為了保護(hù)上市公司股東的利益!
所以公司在上市之前要簽避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)協(xié)議，避免擬上市公司與非上市公司、母公司之間的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。
當(dāng)然，真正IPO需要準(zhǔn)備的事情肯定更多，不過(guò)聽(tīng)過(guò)了宋軍亮老師講解之后，是不是對(duì)IPO有更多了解呢。在這個(gè)創(chuàng)業(yè)如潮的時(shí)代，涉及到法律的部分終歸要認(rèn)真對(duì)待，不然，真的有可能人財(cái)兩空......
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