標(biāo)本兼治 助力中小企業(yè)融資

中小企業(yè)不可能把上市當(dāng)作惟一的救命稻草，要從根本上解決中小企業(yè)融資難的問題，需要全社會(huì)的努力。

    中小企業(yè)融資難，到底有多難？從不久前國家發(fā)改委對我國中小企業(yè)調(diào)查中，我們可見一斑：中小企業(yè)因無法落實(shí)擔(dān)保而被拒貸的比例為23.8%，再加上32.3%因不能落實(shí)抵押而被拒貸的，拒貸率達(dá)到56%。  

 

融資難難在何處

    融資難是世界各國中小企業(yè)都面臨的一個(gè)比較普遍的問題，即便是金融資源豐富的發(fā)達(dá)國家也不例外。那么，到底是什么原因?qū)е轮行∑髽I(yè)融資難？融資難，難在哪里？

    深圳市玄黃創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司總經(jīng)理陳曉東認(rèn)為，缺乏一個(gè)完善的全國范圍的社會(huì)信用體系是導(dǎo)致中小企業(yè)融資難的關(guān)鍵原因。這種不完善的社會(huì)信用體系導(dǎo)致較高的信息不對稱，從而增加了企業(yè)的融資成本和銀行授信成本。他還指出，銀行體系高度集中、缺乏為中小企業(yè)提供融資服務(wù)的合適的中小銀行，這也是導(dǎo)致我國中小企業(yè)融資問題突出的原因之一。

    商業(yè)銀行方面則認(rèn)為，部分中小企業(yè)經(jīng)營效益相對低下，資信普遍不高。同時(shí)，由于中小企業(yè)貸款具有金額孝頻率高、時(shí)間急等特點(diǎn)，銀行對中小企業(yè)貸款的管理成本相對較高。另外，部分中小企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告制度落后，信息不透明，增加了銀行對企業(yè)財(cái)務(wù)信息的審查難度，銀行經(jīng)營面臨的風(fēng)險(xiǎn)較大。這些都是中小企業(yè)難以從銀行獲得融資支持的重要原因。

    由此可見，造成我國中小企業(yè)融資難的問題表面上看是融資渠道狹窄，深層原因則是制度障礙。因此，需要系統(tǒng)化的對策來解決我國中小企業(yè)融資難的問題。

    多管齊下治標(biāo)先行

    正如前面提到的，中小企業(yè)融資難是一個(gè)世界性的難題，產(chǎn)生的原因是多方面的。因此，為解決這一難題我們需要企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)和政府的共同努力。

    陳曉東認(rèn)為，首先應(yīng)該在國有商業(yè)銀行中設(shè)立專門的中小企業(yè)貸款部門，從銀行層面重視和保證對中小企業(yè)的融資操作；或者允許國有銀行在向中小企業(yè)貸款時(shí)有更大的利率浮動(dòng)權(quán)限，使銀行貸款的收益與風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期能有效掛鉤，引導(dǎo)銀行更多地向中小企業(yè)放款。其次，需要健全中小企業(yè)融資擔(dān)保機(jī)制，在政府的參與下設(shè)立中小企業(yè)貸款擔(dān)保機(jī)構(gòu)，并由它們?yōu)橹行∑髽I(yè)貸款提供擔(dān)保。他還建議國家盡快制定和出臺《中小企業(yè)信貸擔(dān)保法》等法律法規(guī)。

    在應(yīng)對中小企業(yè)融資難的問題上，銀行方面也需要不斷創(chuàng)新，推出適應(yīng)中小企業(yè)需求的融資工具。在這方面，深發(fā)展在全國創(chuàng)新性推出的“自償性貿(mào)易融資”服務(wù)可給我們啟示。“自償性貿(mào)易融資”不再片面強(qiáng)調(diào)受信主體的財(cái)務(wù)特征和行業(yè)地位，也不再簡單地依據(jù)對受信主體的孤立評價(jià)作出信貸決策，而是真正注重并結(jié)合其真實(shí)貿(mào)易背景。如一家企業(yè)自身的實(shí)力和規(guī)模達(dá)不到傳統(tǒng)的信貸準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，而其上下游企業(yè)的實(shí)力較強(qiáng)，貿(mào)易背景真實(shí)穩(wěn)定，銀行又能夠有效控制其資金流或物流，這家企業(yè)就可以獲得該行的信貸支持。

    制度改革治本之道

    中小企業(yè)融資難問題的深層原因是制度障礙。因此，惟有制度改革才能解決根本問題。對于政府管理部門來說，應(yīng)由政府或其他組織建立專門的中小企業(yè)融資機(jī)構(gòu)（發(fā)展地方性民營中小銀行）和發(fā)展面向中小企業(yè)的資本市嘗中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資基金應(yīng)該是可行的做法。

    針對前一種做法，國務(wù)院發(fā)展研究中心研究員張承惠指出，由于地方中小金融機(jī)構(gòu)熟悉當(dāng)?shù)厍闆r，容易了解到地方企業(yè)的經(jīng)營狀況、項(xiàng)目前景和信用水平，因而得以克服信息不對稱而導(dǎo)致的交易成本較高的障礙，降低服務(wù)價(jià)格，滿足資金供求雙方的需求。因此只有大力發(fā)展地方性民營中小商業(yè)銀行才能有效地為中小企業(yè)提供金融支持。鑒于國有銀行體制所暴露出來的問題，地方性中小銀行不宜繼續(xù)采用國有或國有控股的所有制模式，而應(yīng)以民間資本構(gòu)建的股份制為主。[Page]

    中國社科院王宜四博士有其獨(dú)特的見解。他認(rèn)為，建立多層次的、專門為中小企業(yè)服務(wù)的中小資本市場體系應(yīng)主要包括兩個(gè)層面：二板市場和區(qū)域性小額資本市場，就其分工來看，二板市場主要解決處于創(chuàng)業(yè)中后期階段的中小企業(yè)融資問題；區(qū)域性小額資本市場則主要為達(dá)不到進(jìn)入二板市場資格標(biāo)準(zhǔn)的中小企業(yè)提供融資服務(wù)，包括為處于創(chuàng)業(yè)初期的中小企業(yè)提供私人權(quán)益性資本。

    他進(jìn)一步提到，區(qū)域性小額資本市場可以由原證券交易中心、現(xiàn)有各地的產(chǎn)權(quán)交易市場以及技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易市場改造而成。鑒于過去區(qū)域性證券市場的教訓(xùn)，建設(shè)這一市場時(shí)要注意規(guī)范并強(qiáng)化監(jiān)管。規(guī)范和監(jiān)管的重點(diǎn)包括：股票上市交易和信息披露的標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)則；股票托管清算系統(tǒng)；市場中介機(jī)構(gòu)的市場準(zhǔn)入、退出規(guī)則；交易規(guī)則；信息披露，等等。積極發(fā)展企業(yè)債券市場和長期票據(jù)市場，豐富資本市場的交易品種。

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