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創(chuàng)業(yè)公司如何避開融資那些坑
但是，關(guān)于創(chuàng)業(yè)的一個殘酷事實(shí)是，很多創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目失敗不在于人、產(chǎn)品或運(yùn)營，而是融資節(jié)奏、股權(quán)結(jié)構(gòu)、與投資人的關(guān)系。產(chǎn)品與運(yùn)營可以招攬團(tuán)隊(duì)來分憂，但融資與股權(quán)層面的設(shè)置，卻只能由創(chuàng)始人或合伙人的你來考量。當(dāng)你急于獲得融資，卻反而可能在這個過程中陷入無盡的坑里。下面是小編搜集整理的創(chuàng)業(yè)公司如何避開融資那些坑，一起來看看吧。
1.如何找到真正的投資機(jī)構(gòu)?
在投融界有各種各樣的機(jī)構(gòu)，像銀行中國代表處(UN、US、BVI、HK等)、國際有限公司(私募)、基金會、協(xié)會、融資網(wǎng)站、投資咨詢顧問擔(dān)保有限公司，等等，這些機(jī)構(gòu)只要不是真正自有資金，往往都是虛假的(錢從海外進(jìn)來的時候，按國家政策不是那么簡單的事兒，誰都會說錢在國外)，惡跡斑斑。銀行代表處，基本是不做業(yè)務(wù)(除少數(shù)批準(zhǔn)外，國家也不讓做)，唯一就是提供上市服務(wù)。很多名字起得很響亮的“中國”、“國際”、“華人”之類在海外注冊的公司，經(jīng)查是沒有金融許可證的機(jī)構(gòu)，和所謂的投資咨詢、顧問公司沒什么不同，往往都是花幾千元注冊的空殼公司，依靠一些社會關(guān)系來套項(xiàng)目、圈錢。一些所謂擔(dān)保公司，它們在銀行根本沒有擔(dān)保額度。所謂國外的基金會，其實(shí)他們的實(shí)力和耐心根本沒可能去投資一個具體的實(shí)業(yè)項(xiàng)目，尤其是不了解的，它們的資金是直接去金融圈里(外匯、股票、證券、上市公司的債券等)去滾動，一旦失敗就直接解體了。
要記著，在中國投資是有潛在壁壘的。中國國內(nèi)的一些協(xié)會，那些以非正規(guī)手段掛靠的機(jī)構(gòu)，其實(shí)和牙防組并沒有什么不同，這么做只是為了有個號召力圈有錢人的錢罷了，對一般的項(xiàng)目并沒有興趣，唯一感興趣要做的就是造勢。融資網(wǎng)站是最能忽悠人的了，他們以為自己擁有的信息就能左右投資人，其實(shí)有錢的人都不是傻瓜，而瀏覽或者發(fā)布投融資信息的往往都是一些中間人或者非常小額的個人(要這些人出錢投資更困難)。
另外，市場上總有那么一些資管公司打著幫助創(chuàng)業(yè)者融資尋找資金的旗號，騙取高額評估費(fèi)，更有惡劣到與評估公司聯(lián)手欺騙融資者的現(xiàn)象，上當(dāng)?shù)膭?chuàng)業(yè)者比比皆是。我曾經(jīng)找到了北京的一家所謂資管公司，初來乍到?jīng)]有經(jīng)驗(yàn)，白白交了2萬的評估費(fèi)用，接著就沒了下文。這些資管公司往往給人一種可為企業(yè)提供投融資業(yè)務(wù)的假象，但實(shí)際上是通過不斷變更企業(yè)名稱、辦公地點(diǎn)來打“游擊戰(zhàn)”。即使找銀行貸款，也會面臨收取第三方費(fèi)用的問題，銀行的融資成本主要有三塊：銀行貸款利息、政府行政部門收取的費(fèi)用、中介機(jī)構(gòu)收取的費(fèi)用。對于我們這種創(chuàng)業(yè)者來說，無疑是一筆沉重的負(fù)擔(dān)。
創(chuàng)客陳陸寒(化名)開發(fā)了一款順風(fēng)車軟件，他感覺融資只是“想象中的美”，“15年5、6月份的時候，我經(jīng)常去北京參加項(xiàng)目路演，參加項(xiàng)目路演之后，各種投資機(jī)構(gòu)給你打電話，說我們是給你對接投資人，投資機(jī)構(gòu)，很多很多，我每天可以接到5、6個電話。”
簡單的幾次項(xiàng)目路演，這么多機(jī)構(gòu)就要主動投資，這讓小陳有些喜出望外。不過，天下沒有免費(fèi)的午餐，要想與投資人見面，得先交錢。陳陸寒說，“他們的說你要參加我們的會，我們在哪找的有酒店，投資人跟項(xiàng)目方有交流會，但是你得交酒店的費(fèi)用就是800塊錢，進(jìn)場費(fèi)。800塊交完后，他們給你講一系列怎樣融資、完善你的商業(yè)計劃書。”
還沒有見到投資人，就花了800塊錢的入場費(fèi)。小陳心里盤算，與幾百萬融資相比，區(qū)區(qū)幾百無所謂。誰知想要拿到融資，還得過導(dǎo)師這一關(guān)，不過還得再交錢， “讓你參加三天的培訓(xùn)會，參加完之后會介紹給你導(dǎo)師，你跟了這個導(dǎo)師，他負(fù)責(zé)給你項(xiàng)目進(jìn)行輔導(dǎo)，但是你要跟這個導(dǎo)師的話得再交錢，再交1萬多塊錢的輔導(dǎo)費(fèi)。真正投資者沒接觸到。”
入會費(fèi)、培訓(xùn)費(fèi)、評估費(fèi)，不少創(chuàng)業(yè)者為了見到投資人，浪費(fèi)了大量時間和金錢。那么，見到了投資人就能順利融資嗎?前方還有哪些陷阱等著創(chuàng)客呢?
2.可怕的對賭協(xié)議
如果真的見到投資人，融資陷阱也很常見，其中最可怕的就是對賭協(xié)議。百度百科顯示，對賭協(xié)議就是收購方與出讓方在達(dá)成融資協(xié)議時，對于未來不確定的情況進(jìn)行一種約定。
對賭協(xié)議就是收購方(包括投資方)與出讓方(包括融資方)在達(dá)成并購(或者融資)協(xié)議時，對于未來不確定的情況進(jìn)行一種約定。如果約定的條件出現(xiàn)，投資方可以行使一種權(quán)利;如果約定的條件不出現(xiàn)，融資方則行使一種權(quán)利。所以，對賭協(xié)議實(shí)際上就是期權(quán)的一種形式。
簽署對賭協(xié)議其實(shí)不是問題的關(guān)鍵，關(guān)鍵是許多創(chuàng)業(yè)者并不真正懂得這種期權(quán)的含義，急于簽署條件嚴(yán)苛的對賭協(xié)議，導(dǎo)致最后失去了主動權(quán)。
成為一家能夠獲得風(fēng)投公司支持的初創(chuàng)公司當(dāng)然是令人羨慕的事情，能夠獲得更多關(guān)注的目光，也正因?yàn)檫@一點(diǎn)，無數(shù)的創(chuàng)業(yè)者們都在盡其所能，都想著能快一點(diǎn)拉到融資就快一點(diǎn)。但是，這樣做并不見得對創(chuàng)業(yè)者有利。 你越是有能力 Hold 住自己，才能獲得越合理的結(jié)果。
3.過高估值是一個自己挖的坑
創(chuàng)投界老將王功權(quán)認(rèn)為：一定不要掉進(jìn) 融資作價過高的陷阱：和資本博弈 機(jī)構(gòu)死得起，你死不起。
企業(yè)稍有規(guī)模的時候，都想自己融資，特別是銀行、政府那邊的融資不好拿。大家都覺得現(xiàn)在資本市場蠻狂的，風(fēng)險資本挺傻的，有點(diǎn)“錢多人傻快來”的味道。
但是，世界上的商務(wù)不管多么復(fù)雜都有一個基本常識：買賣。投資人都在資本市場上混了很久，不可能白給創(chuàng)業(yè)公司融資，創(chuàng)業(yè)者以為自己談了一大堆，聳聳肩膀，稱項(xiàng)目在國外有某種模式作為一種參照，就可以作價很高，實(shí)際上這非常危險。企業(yè)值多少錢大家在資本市場上都是有一定概念的，當(dāng)資本市場上非常狂熱、價格叫得非常高的時候，作為創(chuàng)業(yè)者要知道假如有泡沫，是要把自己放在泡沫最上面等著摔下來呢，還是堅持走在自己的路上。這里有涉及到資金管理的內(nèi)部機(jī)制問題，大家可能不知道。
風(fēng)險投資，管理基金的絕大部分是職業(yè)管理人而不是老板，這些職業(yè)管理人在考慮投資的過程中大部分會考慮自己的職業(yè)生涯，說白了就是自己的飯碗，和很多國有企業(yè)干部是一樣的，你做的每件事情考慮的是責(zé)任問題，假如企業(yè)在某個熱門的方向上進(jìn)行融資，我作為企業(yè)管理人，我遇到了我沒有投進(jìn)去，這對自己職業(yè)能力是一個非常不光彩的事情，所以基金很想投進(jìn)去，但是，不管職業(yè)經(jīng)理人在創(chuàng)業(yè)者這里是什么說法，回去公司開會都搖著頭說太貴了。但怎么辦呢，不投就失去這個機(jī)會，投又價格很高，壞人都是逼出來的，做法是什么呢：我先投進(jìn)去再說。
不是要那么高的價格嗎，先投，一腳踏進(jìn)去再說，比較專業(yè)一點(diǎn)的機(jī)構(gòu)會跟你簽署各種對賭協(xié)議，要求實(shí)現(xiàn)這個實(shí)現(xiàn)那個，你達(dá)不到的時候回過頭就把你的股權(quán)對沖了。而創(chuàng)業(yè)者覺得這些協(xié)議等未來達(dá)不到再說，把錢先融進(jìn)來。這里涉及非常大的危險：職業(yè)管理人投進(jìn)去之后會跟他的合伙人說這是一個好項(xiàng)目，因?yàn)橹挥羞@樣才能獲得決策者支持，現(xiàn)在投進(jìn)去了，價格這么高職業(yè)管理人的壓力是非常大的，如果在企業(yè)往前走的過程中沒有達(dá)到預(yù)期的狀態(tài)，那么竭盡推出你的這個項(xiàng)目的負(fù)責(zé)人會面臨極其大的壓力，他會面臨合伙人們共同的一個問題：當(dāng)初你不是說這個項(xiàng)目很好嗎?怎么會沒有這么好呢?
在這樣的情況下，你作為一個基金負(fù)責(zé)人想要自己下一個項(xiàng)目通過決策者支持是很難的。這種情況下要怎么辦呢，他會來折騰你，比如要在下輪融資中想辦法拼命提高價格證明他是對的，或者會通過各種其他方式追求利益，總之，要把高價買的東西最后通過低損失補(bǔ)償回來，減輕自己的風(fēng)險，于是，創(chuàng)業(yè)者會發(fā)現(xiàn)股東里出現(xiàn)這種力量：天天琢磨著怎么把他的利益加大。很快就會形成團(tuán)隊(duì)和投資者沖突，演變?yōu)槊堋?/p>
如果公司的下一輪是縮水融資，投資人是不會同意的，因?yàn)槟憧s水融資意味著他上一輪融資是錯誤的，此時，公司想漲價融資融不進(jìn)來，因?yàn)槟銢]有像原來預(yù)期想得那么好。在這樣一種情況下，公司融資需要經(jīng)過原有投資者同意，原有投資者就寧可不同意，給你放在這里，用我們的話就是“把你當(dāng)作一幅畫貼墻上”，這筆投資在基金管理上會永遠(yuǎn)被充當(dāng)一個投資的權(quán)益掛在那里，哪怕最后失敗了仍然可以提取資金百分之多少的管理費(fèi)。
就像國企一樣，哪怕那個東西爛掉也一定是屬于我的資產(chǎn)，這樣我就可以免責(zé)，最后你的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)只能獲得這一輪投資，很難拿到下輪了，高價拿不到，低價投資人不同意。過一段時間一直把企業(yè)陷入很大的困境：企業(yè)缺錢，假如這時你的投資人說給你300萬，你要不要?不要的話，找別的錢投資人不同意，要的話投資人會說多長時間用什么樣的價格再轉(zhuǎn)成股份，就會用很便宜的價格轉(zhuǎn)出股份，來沖抵原來做高價帶來的問題。這樣的情況在投資界屢見不鮮，幾乎一個基金在投資投高的時候都會采取n多對策和做法來沖抵原來高價投資。這是一個基金后面一切運(yùn)作習(xí)慣與思維方式，包括責(zé)任、利益機(jī)制問題，創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)是不知道這個事情的。把作價做高了，你帶來的風(fēng)險非常大。
所以買賣要公平，任何不公平的買賣都會留下嚴(yán)重的后患。創(chuàng)業(yè)者在融資階段和資本博弈的時候，創(chuàng)業(yè)公司死的可能性更大。因?yàn)闄C(jī)構(gòu)會分散投資多家企業(yè)以分散自己的風(fēng)險，所以真正出現(xiàn)博弈的時候，你死不起，機(jī)構(gòu)死得起。舉個例子，中國有個企業(yè)曾經(jīng)要上市，但在路演的時候投資者決定不上市，因?yàn)樽鲀r太高，正好當(dāng)時互聯(lián)網(wǎng)嚴(yán)重下滑，如果上市的話，上市之日就是這些投資者投資錯誤的證明之時，所以這個企業(yè)死掉了，它叫：8848.中國電子商務(wù)最早的先行者，非常遺憾，最后投資人做決定不上市。大家會很奇怪，為什么不上市呢?比如它的價格是10億美元，一旦上市價格就跌了，即便以后再起來，做這個項(xiàng)目的投資人就要承擔(dān)損失責(zé)任。
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