科技領(lǐng)域初創(chuàng)企業(yè)IPO指南
在經(jīng)歷了長達(dá)十年的干涸期之后，歐美科技行業(yè)出現(xiàn)IPO(首次公開募股)井噴現(xiàn)象。借助在Arista Networks、 Criteo、Etsy、Hortonworks、Just Eat、King 以及Zendesk等企業(yè)所進行的投資，Index Ventures得以對此現(xiàn)象進行了近距離的觀察。
幾個星期前，我們邀請了數(shù)位已經(jīng)完成上市的初創(chuàng)企業(yè)負(fù)責(zé)人和他們的顧問來到我們的倫敦辦事處，與下一代的初創(chuàng)企業(yè)分享了自身的經(jīng)驗和最佳解決方案。我們公司財務(wù)、運營以及公關(guān)部門的同事參與了這些CFO(首席財務(wù)官)、總顧問以及倫敦證券交易所、主要投資銀行、律師事務(wù)所和公關(guān)顧問公司實際從業(yè)者的頂級經(jīng)驗分享。
我們將在下文中與那些正在考慮或是已經(jīng)開始積極籌劃IPO的人分享此次活動的一些寶貴收獲。
·籌備IPO
上市就像是婚姻。盡管婚禮是件大事，但是婚姻本身卻更為重要。同樣地，對于IPO而言，最重要的不是交易，而是如何以上市公司的身份繼續(xù)經(jīng)營著企業(yè)。
不要為此分散團隊在公司運營上的精力。IPO的確是一件大事，但是最有效的IPO籌備狀態(tài)應(yīng)該是管理團隊將其視作一個項目，而非是將全部注意力從公司運營轉(zhuǎn)移到它上面來。
在正式開始IPO之前，先對上市企業(yè)的身份進行認(rèn)真思考。對于IPO，你可能并沒有考慮的太多，有太多人是因為突然間看到市場的成熟、自身又秉持著抓住機遇的信念而匆匆投身IPO的。與之相反，你需要做的是，慢慢來，在正式交易開始前，先將自身視作是一家上市企業(yè)，并進行認(rèn)真的思考，并不是公司內(nèi)的所有成員都需如此，但可以肯定的是，管理團隊、會計以及你所信任的一兩位顧問需要這樣做。早為IPO做準(zhǔn)備，確保公司的賬目干凈，并且盡可能早的成立審計委員會。
在開始IPO的進程前，與銀行家和所選擇的公開市場投資者進行接觸。盡早與銀行家們進行接觸，與他們建立起一段友好的關(guān)系非常重要，并且在未來的幾年中，這也將是一種優(yōu)勢，有助于讓投資方隨著時間的推移對你的所作所為進行了解，建立信任感。與此同時，保持自己選擇的多樣性，不要過早就假定你將會與某個財團展開合作。
然而，如果你尚未確定自己是否能夠堅持到底的話，就不要與市場“共舞”。在開始之前，你就必須知道自己正身處于通往IPO的道路上。很多發(fā)行者在與市場進行接觸之后就停滯不前，投資者們對此感到非常厭煩，并且認(rèn)為自己的時間被浪費。如此以來，當(dāng)你再次籌備IPO時，他們就不把你當(dāng)回事了。
·IPO過程
選擇正確的顧問是關(guān)鍵。在整個過程中，最為關(guān)鍵的因素之一就是選擇正確的顧問。首當(dāng)其沖的'是律師，其次是銀行家。先要明確自己想要從顧問那里得到些什么。例如，如果你需要的是那種具有科技行業(yè)背景并且對行業(yè)有著深入了解的律師，那么你的選擇范圍就可以大大縮小了。確保你和顧問之間能夠產(chǎn)生微妙的化學(xué)反應(yīng)，并且相處甚好，因為你不會想與自己并不喜歡的人一起加班到深夜。
選擇分析師與選擇銀行同等重要。很少有人能夠意識到選擇銀行是件重要事，可以說選擇分析師更是如此，因為他們既是局外人，但卻又涉及公司的交易。萬萬不可選擇的就是那種對行業(yè)一無所知的人。所以說，選擇一家銀行的一半原因是為了確保找到一位能夠幫助你的優(yōu)秀分析師。
當(dāng)公司上市的時候，你將會跟KPI(關(guān)鍵績效指標(biāo))產(chǎn)生一段愛恨情仇。提供給分析師的參數(shù)越多，那么他們分析結(jié)果的準(zhǔn)確性就越高，這是好的方面。分析師得心應(yīng)手，每個人的日子都不會太難過。但是消極的方面在于，你提供的參數(shù)越詳細(xì)，那么你在其中某項上失策的可能性就越大。所以，在提供給分析師盡可能詳細(xì)的參數(shù)以便他們更好的了解企業(yè)，從而構(gòu)建自己的模型，以及不要暴露的過多免得把自己置于失敗境地之間一直有著一條分界線。
努力與你的股東就IPO參與方式達(dá)成共識。特別是當(dāng)你處在推進上市前融資的后期時，努力就不同股東參與到IPO的方式草擬“協(xié)議”，無論是以合同的形式還是單純的握握手。這將有效的避免一次究竟是量決定價錢還是價錢決定量的死循環(huán)爭論。
股票在上市第一天的表現(xiàn)是人們所看重的領(lǐng)頭羊之一。相較于在哪進行IPO，當(dāng)擬發(fā)行數(shù)量和價格公布之后，股票的表現(xiàn)如何更為重要。如果股價起步于此并且公司實現(xiàn)了自己的承諾，那么人們會對過程中的小瑕疵持寬容態(tài)度，不過如果一旦與之相反的話，那么一切就很難再挽回了。
·成為上市公司
頭條法則是“言而有信”。作為一家上市企業(yè)，如果你言而無信的話，那么很快就會陷入管理并不可信的危機，并且很難挽回。但是如果你從一開始就能言而有信的話，那么又會是另一番光景，你將會構(gòu)筑持久的信任。
經(jīng)營一家上市企業(yè)，三個人尤為重要。首先是投資者關(guān)系(IR)主管，在公司內(nèi)部此人能夠與分析師以他們所擅長的行話進行交流。你所需要的第二個人是一位出色的外部企業(yè)公關(guān)顧問，他能夠幫助你將投資者信息轉(zhuǎn)化成一條新聞，因為媒體的情緒可以對投資者產(chǎn)生極強的影響。第三個就是你至少要有一位信得過的顧問 (可能是經(jīng)紀(jì)人中的某位)，你可以帶他進入你的內(nèi)部圈子，暢談任何事。
限制你在外部事物上所花費的時間。當(dāng)經(jīng)營一家上市企業(yè)時，你將會花大量的時間與分析師、股東碰面，所以最好在早期就進行一些規(guī)劃。提前為一年中的重要時刻，如季度、半年報表時期等，劃分好與外界人士進行交流的具體時間，除此之外的時間你必須心無旁騖。
選擇能在戰(zhàn)略層面上為你提供幫助的非執(zhí)行董事。你需要的并不是紙上戰(zhàn)略師，而是一位經(jīng)驗豐富、了解行業(yè)的人。你希望這些人能夠預(yù)知災(zāi)難，即便發(fā)生還能幫你度過難關(guān)。綜上，應(yīng)該讓這樣的非執(zhí)行董事應(yīng)該填補董事會空缺的位置。看看你已經(jīng)擁有的技能和知識，然后看看自己需要哪種類型的人作為補充。
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