國(guó)有資產(chǎn)融資方式

　　第一種是基金組織，手段就是假股暗貸。所謂假股暗貸顧名思義就是投資方以入股的方式對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行投資但實(shí)際并不參與項(xiàng)目的管理。到了一定的時(shí)間就從項(xiàng) 目中撤股。這種方式多為國(guó)外基金所采用。缺點(diǎn)是操作周期較長(zhǎng)，而且要改變公司的股東結(jié)構(gòu)甚至要改變公司的性質(zhì)。國(guó)外基金比較多，所以以這種方式投資的話國(guó)內(nèi)公司的性質(zhì)就要改為中外合資。

　　第二種是銀行承兌。投資方將一定的金額比如一億打到項(xiàng)目方的公司帳戶上，然后當(dāng)即要求銀行開出一億元的銀行承兌出來(lái)。投資方將銀行承兌拿走。這種融資的方式對(duì)投資方大大的有利，因?yàn)樗麑?shí)際上把一億元變做幾次來(lái)用。他可以拿那一億元的銀行承兌到其他的地方的銀行再貼一億元出來(lái)。起碼能夠貼現(xiàn)80%。但問(wèn)題是公司賬戶上有一億元銀行能否開出一億元的承兌。很可能只有開出80%到90%的銀行承兌出來(lái)。就是開出100%的銀行承兌出來(lái)，那公司帳戶上的資金銀行允許你用多少還是問(wèn)題。這就要看公司的級(jí)別和跟銀行的關(guān)系了。另外承兌的最大的一個(gè)缺點(diǎn)就是根據(jù)國(guó)家的規(guī)定，銀行承兌最多只能開12個(gè)月的。大部分地方都只能開6個(gè)月的。也就是每6個(gè)月或1年你就必須續(xù)簽一次。用款時(shí)間長(zhǎng)的話很麻煩。

　　第三種是直存款。這個(gè)是最難操作的融資方式。因?yàn)樽鲋贝婵畋旧硎沁`反銀行的規(guī)定的，必須企業(yè)跟銀行的關(guān)系特別好才行。由投資方到項(xiàng)目方指定銀行開一個(gè)賬戶，將指定金額存進(jìn)自己的賬戶。然后跟銀行簽定一個(gè)協(xié)議。承諾該筆錢在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)不能用。銀行根據(jù)這個(gè)金額給項(xiàng)目方小于等于同等金額的貸款。注：這里的承諾不是對(duì)銀行進(jìn)行質(zhì)押。是不同意拿這筆錢進(jìn)行質(zhì)押的。同意質(zhì)押的是另一種融資方式叫做大額質(zhì)押存款。當(dāng)然，那種融資方式也有其違反銀行規(guī)定的地方。就是需要銀行簽一個(gè)保證到期前30天收款平倉(cāng)的承諾書。實(shí)際上他拿到這個(gè)東西之后可以拿到其他地方的銀行進(jìn)行再貸款的。

　　第四種是銀行信用證(大額質(zhì)押存款)。國(guó)家有政策對(duì)于全球性的商業(yè)銀行如花旗等開出的同意給企業(yè)融資的銀行信用證視同于企業(yè)帳戶上已經(jīng)有了同等金額的存款。過(guò)去很多企業(yè)用這個(gè)銀行信用證進(jìn)行圈錢。所以國(guó)家的政策進(jìn)行了稍許的變動(dòng)，國(guó)內(nèi)的企業(yè)很難再用這種辦法進(jìn)行融資了。只有國(guó)外獨(dú)資和中外合資的企業(yè)才可以。所以國(guó)內(nèi)企業(yè)想要用這種方法進(jìn)行融資的話首先必須改變企業(yè)的性質(zhì)。

　　第五種是委托貸款。所謂委托貸款就是投資方在銀行為項(xiàng)目方設(shè)立一個(gè)�？钯~戶，然后把錢打到�？钯~戶里面，委托銀行放款給項(xiàng)目方。這個(gè)是比較好操作的一種融資形式。通常對(duì)項(xiàng)目的審查不是很嚴(yán)格，要求銀行作出向項(xiàng)目方負(fù)責(zé)每年代收利息和追還本金的承諾書。當(dāng)然，不還本的只需要承諾每年代收利息。

　　第六種是直通款。所謂直通款就是直接投資。這個(gè)對(duì)項(xiàng)目的審查很嚴(yán)格往往要求固定資產(chǎn)的抵押或銀行擔(dān)保。利息也相對(duì)較高。多為短期。個(gè)人所接觸的最低的是年息18。一般都在20以上。

　　第七種是對(duì)沖資金。市面上有一種不還本不付息的委托貸款就是典型的對(duì)沖資金。

　　第八種是貸款擔(dān)保。市面上多投資擔(dān)保公司，只需要付高出銀行利息就可以拿到急需的資金。

　　第九種是P2P融資模式。P2P金融在國(guó)內(nèi)發(fā)展初具雛形，但現(xiàn)階段并無(wú)明確的立法，國(guó)內(nèi)小額信貸主要靠“中國(guó)小額信貸聯(lián)盟”主持工作�？蓞⒖嫉暮戏ㄐ砸罁�(jù)，主要是“全國(guó)互聯(lián)網(wǎng)貸款糾紛第一案或現(xiàn) 結(jié)果阿里小貸勝出”。 隨著網(wǎng)絡(luò)的發(fā)展，社會(huì)的進(jìn)步，此種金融服務(wù)的正規(guī)性與合法性會(huì)逐步加強(qiáng)，在有效的監(jiān)管下發(fā)揮網(wǎng)絡(luò)技術(shù)優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)普惠金融的理想。愛投資倡導(dǎo)的P2C模式撮合的是個(gè)人與企業(yè)的借貸。專家認(rèn)為，其模式更接近于眾籌，P2C互聯(lián)網(wǎng)小微金融模式不僅在年化收益率上對(duì)投資者有著極高的吸引力，線下金融擔(dān)保機(jī)構(gòu)的多擔(dān)保合作體系也是從根本上解決了互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)控誠(chéng)信的原則性問(wèn)題，讓專業(yè)的機(jī)構(gòu)做專業(yè)的事，是愛投資的結(jié)構(gòu)化設(shè)計(jì)理念，通過(guò)P2C模式可有效整合各角色參與度，高度發(fā)揮各自優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)資源高效利用，幫助廣大中小企業(yè)“速效”融資，并讓投資者的收益最大化體現(xiàn)，從而實(shí)現(xiàn)多方共贏。

　　P2P模式在中國(guó)還屬于灰色領(lǐng)域，選擇融資方式需要謹(jǐn)慎、合法。

　　五種方案

　　一、 資產(chǎn)融資(Asset Based Finance) 就是用公司擁有的資產(chǎn)做基礎(chǔ)的融資方案，這是歐美中小企業(yè)重要的融資方法，可以籌來(lái)短期、中期甚至長(zhǎng)期的資金。具體來(lái)說(shuō)，中、長(zhǎng)期資金可以公司擁有的固定資產(chǎn)，以分期付款、租賃、售后租回或整體性投資等方式貸出款項(xiàng)。短期資金，基本上以發(fā)票貼現(xiàn)，或者應(yīng)收款項(xiàng)、存貨循環(huán)貸款為主。具體做法是將公司的應(yīng)收款項(xiàng)(全部或者部分)售予資產(chǎn)融資提供者以套取現(xiàn)金，有效地將信貸銷售轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金銷售，加快資金回流。銷售發(fā)票則是指企業(yè)將發(fā)票按照一個(gè)雙方同意的價(jià)格(一般為發(fā)票面值的60-90%不等)定期提交給資金提供者，收到發(fā)票后，資金提供者將款項(xiàng)支付給企業(yè)，待收到貨款后，扣除有關(guān)費(fèi)用或利息，將差額退給企業(yè)。該款項(xiàng)可由資金提供者追收，也可由企業(yè)自行收取。這種方式的關(guān)鍵是找到進(jìn)行這類業(yè)務(wù)的銀行或公司。

　　二、 政府支持，鑒于資金匱乏是世界各國(guó)中小企業(yè)發(fā)展所必須面臨的突出問(wèn)題之一，許多經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國(guó)家普遍采用各種金融手段扶持中小企業(yè)，而最常用的就是政府擔(dān)保貸款。如美國(guó)的小企業(yè)管理局，英國(guó)的貸款保證計(jì)劃(Loan Guar-antee Scheme)、香港的中小企業(yè)信貸保證計(jì)劃等。在中國(guó)，從80年代末開始實(shí)施對(duì)中小企業(yè)貸款進(jìn)行扶持的政策、中國(guó)政府先后推出了教育專項(xiàng)、863專項(xiàng)、火炬專項(xiàng)等專項(xiàng)貸款，去年底國(guó)家經(jīng)貿(mào)委又下發(fā)了《中小企業(yè)信用擔(dān)保體系建設(shè)試點(diǎn)工作方案》，積極推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)為中小企業(yè)的發(fā)展提供擔(dān)保。如何充分利用這些優(yōu)惠政策，也是中小企業(yè)解決資金缺乏的一個(gè)渠道。

　　三、 風(fēng)險(xiǎn)基金(Venture capital) 風(fēng)險(xiǎn)基金在國(guó)外比較普遍，例如英國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)基金協(xié)會(huì)(British Venture Capital Association)、3I集團(tuán)等，在中國(guó)起步較晚，80年代末才出現(xiàn)，主要以中國(guó)科技創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資公司、中國(guó)科技國(guó)際信托投資公司為代表，90年代初海外風(fēng)險(xiǎn)投資基金開始登陸中國(guó)，如PTV-CHINA(太平洋技術(shù)風(fēng)險(xiǎn))、WIIG(華登投資集團(tuán))等國(guó)內(nèi)出現(xiàn)的所謂"企業(yè)孵化器"其實(shí)就是類似的風(fēng)險(xiǎn)基金公司。風(fēng)險(xiǎn)基金一般投資于處于開創(chuàng)階段的、有良好的市場(chǎng)和產(chǎn)品前景的，或者管理層收購(gòu)(Management Buyouts)的企業(yè)，是處于開創(chuàng)階段的高科技企業(yè)的主要資金來(lái)源。越來(lái)越多的風(fēng)險(xiǎn)投資公司對(duì)中小企業(yè)表示了興趣，這類投資占風(fēng)險(xiǎn)投資總額的1/3.但是，風(fēng)險(xiǎn)基金的要求也非�？量�，例如：風(fēng)險(xiǎn)基金往往要求持有公司的一定股權(quán)，要求參與董事會(huì)，要求提供詳細(xì)的報(bào)告，列明發(fā)展計(jì)劃、財(cái)務(wù)規(guī)劃、產(chǎn)品特征、管理層的能力等。在股本結(jié)構(gòu)上，還要求企業(yè)管理層必須投入一定比例的資金，一般在25%左右，以約束管理層對(duì)企業(yè)的承諾。

　　四、 直接融資，受資產(chǎn)和資金規(guī)模的限制，中小企業(yè)不可能通過(guò)發(fā)行債券的方式直接籌集資金，即將設(shè)立的二板市場(chǎng)自然成了吸收民間游資的最佳選擇。二板市場(chǎng)是以增長(zhǎng)潛力為定位的，對(duì)三年連續(xù)盈利的業(yè)績(jī)要求沒有那么嚴(yán)格、最低資本的要求也會(huì)大大降低，適合于高科技企業(yè)和其他有廣闊發(fā)展空間的中小企業(yè)。但是，在二板市場(chǎng)設(shè)立初期，能夠趕上第一列火車的畢竟是少數(shù)，加上高昂的上市費(fèi)用和維持二板系統(tǒng)的運(yùn)行費(fèi)用，恐怕會(huì)大大削弱二板市場(chǎng)的吸引力。中國(guó)政府?dāng)M分兩步走，先設(shè)中小企業(yè)板，是一個(gè)可行的方案。

　　五、 租賃融資，這并不是新鮮事物，但對(duì)于生產(chǎn)型的中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，確是十分有效的融資方式。具體有營(yíng)業(yè)租賃、金融租賃或者分期付款、售后租回等方式。租賃的方式減輕了由于設(shè)備改造帶來(lái)的資金周轉(zhuǎn)壓力，避免支付大量現(xiàn)金，而租金的支付可以在設(shè)備的使用壽命內(nèi)分期攤付而不是一次性償不定期，使得企業(yè)不會(huì)因此產(chǎn)生資金周轉(zhuǎn)困難。當(dāng)然，除了以上提及的籌資方法外，中小企業(yè)還有更多的融資渠道，關(guān)鍵是仔細(xì)研究自身的優(yōu)勢(shì)、國(guó)家的優(yōu)惠政策，以及資金、資本市場(chǎng)的最新發(fā)展，以便充分利用各種資金，解決發(fā)展的資金瓶頸問(wèn)題。

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