- 相關(guān)推薦
教育行業(yè)最大規(guī)模私募融資主角解析
1.03億美元。這是目前教育業(yè)最大的私募融資額。
“我們這一輪融資的市盈率，比上一輪要高”，10月20日，安博教育集團創(chuàng)始人兼總裁黃勁接受本報專訪時暗示。
2007年10月，幾乎是在同一時間，安博教育獲得5400萬美元的私募投資，該金額是當時行業(yè)內(nèi)最大的私募融資。
就在那時，安博教育曾對外界表示，該融資是上市前的最后一輪融資。但一年之后，卻選擇了繼續(xù)私募融資而非公開上市。對此，黃勁的看法是：對以一個已經(jīng)隨時實現(xiàn)上市的公司來說，經(jīng)濟周期的調(diào)整，反而是抓緊做成行業(yè)領(lǐng)袖公司的好機會。“并且，相比之下，私營公司比公開上市的公司決策要快，要靈活，效率也會更高”，黃勁表示。
事實上，這一次的融資金額在教育行業(yè)僅僅低于新東方在美國公開上市時募集的1.13億美元，較之前幾家在納斯達克上市的教育業(yè)公司IPO當日募得資金額都要大。
更引人關(guān)注的，尚不是本次融資數(shù)額之大，而是在當時當下，華爾街金融危機所引起全球經(jīng)濟調(diào)整中，PE（私募股權(quán)基金），VC（風險投資）的投資速度和節(jié)奏都處于極為保守的狀態(tài)，如此大金額的融資、以及較高的估值，實屬罕見。
“在我們看來，安博就是‘the Education Company’”，安博教育的一位投資者這么評價。在這些的投資者看來，中國的教育業(yè)市場機會巨大，未來必然會出現(xiàn)行業(yè)整合者，而安博，或許就是最具備這種整合力的公司之一。
為什么是安博？
行業(yè)整合是許多公司的夢想。對于發(fā)展才剛剛開始的中國教育業(yè)，更是有許多公司在朝這個夢想奮斗。那安博機會和優(yōu)勢何在？
在2007年10月完成融資的時候，黃勁在接受本報采訪時，對“安博模式”的解讀是：以安博研發(fā)的學習流引擎為主要工具，建立起一個根據(jù)對學習者評測追蹤和記憶模擬的個性化學習環(huán)境，輔以多種線下教育模塊，成為綜合的教育服務公司。
一年之后，再看安博模式，較為明顯的一個變化是：線下培訓業(yè)務，已經(jīng)成為其開拓和并購主要方面，包括基礎(chǔ)教育培訓和企業(yè)培訓。
“早期的安博因為最初有技術(shù)背景，因此參與了許多城市的中小學校的網(wǎng)絡建設，這一經(jīng)歷為其后來在教育培訓方面與這些學校合作提供了一定的便利”，一位熟悉安博的教育業(yè)人士告訴記者。
在教學內(nèi)容方面，安博主要與北師大進行內(nèi)容的開發(fā)與研發(fā)。“研發(fā)主要是依托北師大，但并不局限于此，有一些優(yōu)秀的老師與有好的教育經(jīng)驗的老師我們都會邀請參與”，安博研究院產(chǎn)品中心總監(jiān)許建華表示。
“不過，如果光說優(yōu)秀的師資力量，其它有一些培訓機構(gòu)也有很優(yōu)秀的師資，主要是安博對這些內(nèi)容應用在了其研發(fā)的系統(tǒng)上”一位業(yè)內(nèi)人士表示。
據(jù)安博人士介紹，安博教育自行研發(fā)的系統(tǒng)是與網(wǎng)絡進行結(jié)合，強調(diào)交互性教育。
“學生在學習過程中，是在計算機不斷交互的過程，學生必須得自己進行操作，純粹的視頻講課在里面只有一小部分”，許建華告訴記者。
而“這些操作，都是有歷史記錄的，包括學生掌握了哪些沒掌握哪些，其會根據(jù)學習的曲線來安排出現(xiàn)的頻率，這樣，就可以建立一個個性化學習內(nèi)容與資源的分配，根據(jù)個人自身的特點來分配給其資源學習”，黃勁表示。
這也是安博認為其商業(yè)模式之所以可以整合在一起的理由所在：通過軟件和互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，將教育標準化，積累化，進而可以對學習者進行個性化評測與診斷、個性化學習內(nèi)容和資源的“配送”、反饋跟蹤和個性化互動指導，這樣為學習者創(chuàng)設一個完全適合其自身特點的學習環(huán)境——這似乎是教育者所向往的理想境界。
但技術(shù)真的有那么神奇么？
黃勁坦言，“技術(shù)不是萬能的，也不是最重要的”。在她看來，如果安博僅僅只有技術(shù)，那遠不能做到今天的局面，“技術(shù)只有和人、學習者、后臺服務等應用環(huán)境結(jié)合起來，才能發(fā)揮效用”。
這也是安博在過去一年來，大力營建線下教育基地的考慮。
而“安博是要做一個平臺，現(xiàn)在我們自己做內(nèi)容，但等到未來，會對一些好的內(nèi)容資源開放接口，將其納入平臺上面來”，黃勁表示。
從這個角度來看，正如許多教育業(yè)的人士對安博模式的理解：安博通過整合良好的內(nèi)容資源，借助軟件和互聯(lián)網(wǎng)，形成標準化的內(nèi)容，然后大建渠道，搭平臺，進行廣泛復制。
“這種復制，尤其是面向二、三線城市等缺乏好的師資力量的地區(qū)，更有吸引力”，在一位教育培訓業(yè)同行看來，安博的優(yōu)勢，在于先期占領(lǐng)了許多渠道，并且平臺建設與內(nèi)容開發(fā)同步，然后再通過收購整合，進一步擴大渠道，通過渠道來推廣其內(nèi)容，再擴大市場份額實現(xiàn)增長，規(guī)模大了以后會形成雪球效應，越大越有競爭力。
安博教育國際合作與投資部副總裁浦翠玲透露，從2003年發(fā)展以來，即使“在過去的兩年，都是近百分之兩百的倍數(shù)增長”。同時，一批曾在GE、思科等500強企業(yè)以及國內(nèi)教育界擔任過高管的人員加入，讓這種增長變得更穩(wěn)健的可能性加大了。
收購擴張策略
“收購對于安博來說，已經(jīng)不存在技術(shù)問題，而主要是人的問題，理念、文化、品牌的融合”，黃勁認為。
在完成上一輪5400萬美元的融資之后，安博在業(yè)界的“跑馬圈地”，頗令人側(cè)目，教育培訓行業(yè)的同行，用“勢頭很猛”來描述。
“目前為止，已經(jīng)并購整合了十多家教育培訓機構(gòu)，分布在十個省”，安博教育集團副總裁黃森磊稱。
但快速擴張有利有弊。“就類似于餐飲的標準化更利于復制與管理一樣，如果內(nèi)容得不到控制，則管理的風險就大”，一位投資人士如此評價。
“收購的標準有幾點，首先是管理團隊要與我們有相同的志向，另外必須是當?shù)氐慕逃嘤枡C構(gòu)里的市場份額前三名，我們的收購也不是簡單的買入與退出，而是形成一個共同體，共同發(fā)展”，上述人士表示。這意味著所有的收購，都是100%吸收股權(quán)并購。
“進行收購是為了進行資源的整合，許多當?shù)氐呐嘤枡C構(gòu)從招生到內(nèi)容研發(fā)以及各種事務全部都要涉及，這是資源的一種浪費，而我們收購以后就讓他們專注最擅長的招生工作，我們將好的內(nèi)容與平臺帶過去，這樣就可以使資源效應最大化”，黃勁表示。
收購后，安博將主要從六個方面進行整合，首先是招生系統(tǒng)，提升市場宣傳的工作；然后是教學管理，再就是IT系統(tǒng)與財務；而把這些聯(lián)系起來的是品牌。
“如果許多被收購的當?shù)亟逃嘤枡C構(gòu)也很有名氣了，所以我們會采用聯(lián)合品牌的形式，發(fā)展當?shù)仄放疲矂?chuàng)全國品牌”，黃森磊稱。
通過收購，安博逐漸建立各地的省級區(qū)域中心，并以區(qū)域中心為據(jù)點，向當?shù)匾约案聟^(qū)域拓展，“未來希望每個省都有區(qū)域的教育服務中心”，黃勁表示。
黃勁透露，從擴張的地域來看，一些人口比較多，但教育資源還相對比較缺乏的地方，如河南、山東、山西、河北、安徽，最需要教育服務的，因此也是其擴張的重點。
“希望未來五年內(nèi)能在升學與就業(yè)培訓領(lǐng)域做到第一名”，黃勁告訴記者。
就業(yè)培訓業(yè)務走的是和升學培訓不同的擴張策略。在地域傾斜上，以在企業(yè)聚集的地區(qū)，包括北京、上海、大連、天津、廣東、成都、西安等為主要據(jù)點進行擴張。
“此次新的融資后，我們將進行新的收購，將在全國大部份省都建立中心”，安博人士稱。
作為擴張舉措之一，安博還建立了園區(qū)型實訓基地，通過與院校和企業(yè)的全方位合作，形成人才、項目、企業(yè)三大匯聚地，當前，其在京津地區(qū)、長三角地區(qū)等經(jīng)濟發(fā)展區(qū)域的布局已基本完成。
另外，安博也試圖向企業(yè)培訓方面拓寬，目前已成為美國最大的職業(yè)與商務在線培訓商-SkillSoft的中國區(qū)獨家總代理。
“企業(yè)培訓目前不是我們業(yè)務的最重點，其定位主要是為就業(yè)培訓服務，因為只有了解了企業(yè)，才能知道企業(yè)究竟需要怎樣的人才，就業(yè)培訓才更有實用性和貼近性”，黃勁告訴記者。
新進者英聯(lián)
此次第四輪融資，1.03億美金的總額中，英聯(lián)資本是唯一一家新加入的投資者，其他兩家追加投資者為2007年第三輪投資方澳大利亞麥格理和美國艾威基金。
在此次1.03億美元融資之前，安博已經(jīng)進行了三輪融資。其中最早是2000年時黃勁拿到硅谷的幾百萬美元風投回到國內(nèi)，隨后是2006年初Cisco向其投資了1000多萬美元，緊接著是2007年10月以麥格理投資主導的5400萬美元的投資。
“這一輪的融資我們沒有聘請財務顧問”，黃勁告訴記者。
去年的一輪融資安博是聘請了華興資本作為財務顧問，據(jù)安博透露，當時的融資安博在價格上就占有主導權(quán)，而英聯(lián)此次投資的負責人在去年一輪時就想投，但因為競爭太激烈而沒有如愿，后來又一直在與安博溝通，通過不斷的溝通，加上安博希望做到更大后再上市產(chǎn)生的融資需求，這一輪才最終敲定。
“因此這一輪融資并沒有與更多的投資機構(gòu)接觸，就是跟英聯(lián)等在談”，浦翠玲表示。
對于此次投資，英聯(lián)方面認為中國的教育服務行業(yè)還很年輕，正在經(jīng)歷迅速的結(jié)構(gòu)性變化，而英聯(lián)則看好安博的商業(yè)模式和戰(zhàn)略的進一步優(yōu)化。
與此同時，在別的私募股權(quán)機構(gòu)選擇放緩投資進行觀望時，除了對安博的投資英聯(lián)還對外宣布了對七天酒店的注資。這兩大投資案讓之前頗為保守的英聯(lián)，在最近成為PE界“明星話題”。
投資界對此的普遍看法是，在中國地區(qū),一方面因為，今年5月份，英聯(lián)剛剛宣布了將募集5億美元對中國的新基金,希望找到有更多投資價值的公司。
事實上，在私募股權(quán)投資界目前的投資速度都呈現(xiàn)放緩的跡象，之前英聯(lián)的人士曾對本報表示其投資策略會傾向于比較少受宏觀經(jīng)濟放緩影響的行業(yè)。
“在經(jīng)濟不景氣情況下，英聯(lián)會很謹慎，會選擇抗風性強的行業(yè)。英聯(lián)已經(jīng)經(jīng)歷了近60年的投資，期間經(jīng)歷了很多的風雨，在風雨面前會有機遇。盡管經(jīng)濟放緩，但是只要遇到好的企業(yè)，英聯(lián)一定會投資。因為，做私募與買股票不同，買股票可以在不同時間買，只是一個時間問題。而做私募，如果現(xiàn)在有個不錯的伙伴沒投，錯過后就沒有機會了”，英聯(lián)中國區(qū)總裁林明安對本報表示。
事實上，安博教育對于投資者的選擇上，一直是有自己的考慮的。在此之前的幾輪融資中，安博的投資方組合中，已經(jīng)有來自美國、日本、澳洲的投資者，而英聯(lián)投資的英方背景，對于安博教育資源的全球整合，正好起到補充作用。
行業(yè)整合趨勢
事實上，PE和VC們，對教育界的投資熱已持續(xù)很長一段時間，包括之前巨人教育、學大教育、弘誠教育、中國遠程等都拿到錢，新東方、中國遠程、弘成教育等都已經(jīng)在海外上市。
投資界的一個普遍的看法是，教育是國內(nèi)重要消費的一塊，具備巨大的潛力，而且其是收取現(xiàn)金，風險小。
盡管經(jīng)濟增長放緩的勢頭不可避免，但相關(guān)分析人士則認為，宏觀經(jīng)濟面對于教育業(yè)的影響有限。“在經(jīng)濟情況不好的時候，一些小的教育機構(gòu)也會受到影響，對于他們而言，靠岸可能是比較好的選擇，但整體來看，教育培訓所受的波動較小”，黃勁認為。
【教育行業(yè)最大規(guī)模私募融資主角解析】相關(guān)文章：
社會融資規(guī)模全解析04-19
私募債：中小企業(yè)融資新途徑08-09
解析創(chuàng)業(yè)融資渠道12-09
五類融資項目解析06-03
中小企業(yè)集合債券融資解析05-04
教育培訓創(chuàng)業(yè)融資06-09
深圳融資租賃公司注冊流程和政策解析03-19
小規(guī)模教育咨詢公司章程范本04-26