初創(chuàng)公司融資估值十四法

時(shí)間：2022-11-16 08:09:40 創(chuàng)業(yè)融資我要投稿

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初創(chuàng)公司融資估值十四法

　　作為一個(gè)創(chuàng)業(yè)者，您是不是正在碰到這樣的情況：和天使投資談的很開心，雙方馬上就要進(jìn)入實(shí)質(zhì)性的注資階段了。但自己卻迷茫了，一無(wú)什么固定資產(chǎn)，二無(wú)拿的出手的無(wú)形資產(chǎn)，我們的公司到底該估值多少錢?剛進(jìn)入這樣行業(yè)的天使投資人們或許也有這樣的困惑，他除了幾個(gè)技術(shù)職員、幾個(gè)銷售和一個(gè)想法之外一無(wú)所有，我為它估值多少才合適?

初創(chuàng)公司融資估值十四法

　　天使投資們給了一個(gè)估值，但這個(gè)估值是怎么得出的?靠譜不靠譜?創(chuàng)業(yè)者該依據(jù)什么來(lái)討價(jià)還價(jià)?是的!創(chuàng)業(yè)優(yōu)問(wèn)在這里力圖給大家一個(gè)硬梆梆的答案。

　　上海凱熠網(wǎng)絡(luò)科技公司總經(jīng)理朱文健kevinzhu給列出了14種方法。下面我們就對(duì)這14種方法做一個(gè)簡(jiǎn)單的先容：

　　1、500萬(wàn)元上限法

　　這種方法要求天使不要投資一個(gè)估值超過(guò)500萬(wàn)的初創(chuàng)企業(yè)。這種方法好處在于簡(jiǎn)單明了，同時(shí)確定了一個(gè)評(píng)估的上限。

　　2、博克斯法

　　這種方法是由美國(guó)人博克斯首創(chuàng)的，對(duì)于初創(chuàng)期的企業(yè)進(jìn)行價(jià)值評(píng)估的方法，典型做法是對(duì)所投企業(yè)根據(jù)下面的公式來(lái)估值：

　　一個(gè)好的創(chuàng)意100萬(wàn)元

　　一個(gè)好的盈利模式100萬(wàn)元

　　優(yōu)秀的治理團(tuán)隊(duì)100萬(wàn)-200萬(wàn)元

　　優(yōu)秀的董事會(huì)100萬(wàn)元

　　巨大的產(chǎn)品遠(yuǎn)景100萬(wàn)元

　　加起來(lái)，一家初創(chuàng)企業(yè)的價(jià)值為100萬(wàn)元-600萬(wàn)元。

　　3、三分法

　　是指在對(duì)企業(yè)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估時(shí)，將企業(yè)的價(jià)值分成三部分：通常是創(chuàng)業(yè)者，治理層和投資者各1/3，將三者加起來(lái)即得到企業(yè)價(jià)值。

　　4、200萬(wàn)-500萬(wàn)標(biāo)準(zhǔn)法

　　很多傳統(tǒng)的天使投資家投資企業(yè)的價(jià)值一般為200萬(wàn)-500萬(wàn)，這是有公道性的。假如創(chuàng)業(yè)者對(duì)企業(yè)要價(jià)低于200萬(wàn)，那么或者是其經(jīng)驗(yàn)不夠豐富，或者企業(yè)沒(méi)有多大發(fā)展遠(yuǎn)景;假如企業(yè)要價(jià)高于500萬(wàn)，那么由500萬(wàn)元上限法可知，天使投資家對(duì)其投資不劃算。

　　這種方法簡(jiǎn)單易行，效果也不錯(cuò)。但將定價(jià)限在200萬(wàn)-500萬(wàn)元，過(guò)于絕對(duì)。

　　5、200萬(wàn)-1000萬(wàn)網(wǎng)絡(luò)企業(yè)評(píng)估法

　　網(wǎng)絡(luò)企業(yè)發(fā)展迅速，更有可能迅速公然上市，在對(duì)網(wǎng)絡(luò)企業(yè)進(jìn)行評(píng)估時(shí)，天使投資家不能局限于傳統(tǒng)的評(píng)估方法，否則會(huì)喪失良好的投資機(jī)會(huì)�？紤]到網(wǎng)絡(luò)企業(yè)的價(jià)值起伏大的特點(diǎn)，即對(duì)初創(chuàng)期的企業(yè)價(jià)值評(píng)估范圍由傳統(tǒng)的200萬(wàn)-500萬(wàn)元，增加到200萬(wàn)-1000萬(wàn)元。

　　6、市盈率法

　　主要是在猜測(cè)初創(chuàng)企業(yè)未來(lái)收益的基礎(chǔ)上，確定一定的市盈率來(lái)評(píng)估初創(chuàng)企業(yè)的價(jià)值，從而確定投資額。

　　7、實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金流貼現(xiàn)法

　　根據(jù)企業(yè)未來(lái)的現(xiàn)金流，收益率，算出企業(yè)的現(xiàn)值作為企業(yè)的評(píng)估價(jià)值。

　　這種方法的好處是考慮了時(shí)間與風(fēng)險(xiǎn)因素。不足之處是天使投資家應(yīng)有相應(yīng)的財(cái)務(wù)知識(shí)。并且這種方法對(duì)要很晚才能產(chǎn)生正現(xiàn)金流的企業(yè)來(lái)說(shuō)不夠客觀。

　　8、倍數(shù)法

　　用企業(yè)的某一關(guān)鍵項(xiàng)目的價(jià)值乘以一個(gè)按行業(yè)標(biāo)正確定的倍數(shù)，即得到企業(yè)的價(jià)值。

　　9、風(fēng)險(xiǎn)投資家專用評(píng)估法

　　這種方法綜合了倍數(shù)法與實(shí)體現(xiàn)金流貼現(xiàn)法兩者的特點(diǎn)。具體做法：

　　(1)用倍數(shù)法估算出企業(yè)未來(lái)一段時(shí)間的價(jià)值。如5年后價(jià)值2500萬(wàn)。

　　(2)決定你的年投資收益率，算出你的投資在相應(yīng)年份的價(jià)值。如你要求50%的收益率，投資了10萬(wàn)，5年后的終值就是75.9萬(wàn)元。

　　(3)現(xiàn)在用你投資的終值除以企業(yè)5年后的價(jià)值就得到你所應(yīng)該擁有的企業(yè)的股份，75.9÷2500=3%

　　這種方法的好處在于假如對(duì)企業(yè)未來(lái)價(jià)值估算正確，對(duì)企業(yè)的評(píng)估就很正確，但這只是假如。這種方法的不足之處是比較復(fù)雜，需要較多時(shí)間。

　　10、經(jīng)濟(jì)附加值模型

　　表示一個(gè)企業(yè)扣除資本本錢后的資本收益，即該企業(yè)的資本收益和資本本錢之間的差。站在股東的角度，一個(gè)企業(yè)只有在其資本收益超過(guò)為獲取該收益所投入的資本的全部本錢時(shí)才能為企業(yè)的股東帶來(lái)收益。

　　這種估值方法從資本本錢，收益的角度來(lái)考慮企業(yè)價(jià)值，能夠有效體現(xiàn)出天使投資家的資本權(quán)益受益，因此很受職業(yè)評(píng)估者的推崇。

　　11、實(shí)質(zhì)CEO法

　　是指天使投資家通過(guò)為企業(yè)提供各種治理等非財(cái)務(wù)支持以獲得企業(yè)的一定股權(quán)，這種天使投資家實(shí)際上履行著企業(yè)首席執(zhí)行官的智能，故稱之為實(shí)質(zhì)CEO法。

　　這種方法的好處在于，天使投資家只需要付出時(shí)間和精力，沒(méi)有任何財(cái)務(wù)方面的風(fēng)險(xiǎn)。而且由于持有公司的股份，天使投資家往往被視為與創(chuàng)業(yè)者的利益一致而得到信任。不足之處在于，由于天使投資家對(duì)企業(yè)治理參與很深，參與之前，天使投資家應(yīng)對(duì)企業(yè)和創(chuàng)業(yè)者做更多的了解工作。

　　12、創(chuàng)業(yè)企業(yè)顧問(wèn)法

　　和實(shí)質(zhì)CEO法很相似，不同之處在于天使投資家對(duì)企業(yè)參與沒(méi)有那么深，提供支持沒(méi)有那么多，相應(yīng)的天使投資家所獲得的股權(quán)也較低。

　　這種方法更適合于企業(yè)尚未有多大發(fā)展，風(fēng)險(xiǎn)比較大時(shí)。

　　13、風(fēng)險(xiǎn)投資前評(píng)估法

　　是一種相對(duì)較新的方法，在這種方法中，天使投資家向企業(yè)投入大量資金，卻不立即要求公司的股權(quán)，也不立即要求對(duì)公司估值。

　　這種方法的好處是避免了任何關(guān)于企業(yè)價(jià)值、投資條款的談判，不足之處是天使投資家無(wú)法確定最后的結(jié)果如何。

　　這是很多成功天使投資家常用的方法。

　　14、O.H法

　　這種方法是由天使投資家OH首先使用的，主要是用于控制型天使投資家，采用這種方法時(shí)，天使投資家保證創(chuàng)業(yè)者獲得15%的股份，并保證其不受到稀釋，由于天使投資家占有大部分股權(quán)，但天使投資家要負(fù)責(zé)所有資金投入。

　　這種方法的好處是創(chuàng)業(yè)者可以穩(wěn)穩(wěn)當(dāng)當(dāng)獲得15%的股份，而控制型天使投資家則獲得公司的控制權(quán)。不足之處，創(chuàng)業(yè)者由于喪失了對(duì)公司控制權(quán)，工作缺乏動(dòng)力。

　　上述基本涵蓋了各種評(píng)估方式了。根據(jù)項(xiàng)目不同，創(chuàng)業(yè)者可以與投資人磋商，不宜一概而論。

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