中歐中小企業(yè)融資政策的比較

中小企業(yè)的融資狀況直接取決于國家給予的融資政策，而融資政策包含多方面相關(guān)體系的配套政策支持。以下主要從法律體系、金融服務(wù)體系、信用擔保體系、風險投資基金和資本市場利用等方面進行中歐中小企業(yè)融資政策的比較。
(一)法律體系方面

　　目前，我國尚未形成完善的中小企業(yè)融資的法律保障體系。雖然，我國已于2003年1月1日起開始實施《中華人民共和國中小企業(yè)促進法》，但該法律的條文過于原則性，而且缺乏與之相配套的金融、信用擔保、風險基金等方面的法律法規(guī)。而歐盟各成員則十分注重建立和完善中小企業(yè)及其融資的法律體系。以意大利為例，意大利政府為了促進中小企業(yè)的發(fā)展并為其融資提供法律保障，先后頒布了一系列的法律、法規(guī)。像《中小企業(yè)法》、《中小企業(yè)基金法》、《特別銀行法》、《中小企業(yè)融資條例》等，形成了私營中小企業(yè)融資法規(guī)的框架。

　　(二)金融服務(wù)體系方面

　　我國目前還沒有專門設(shè)立為中小企業(yè)融資服務(wù)的政策性銀行，中小企業(yè)主要是從商業(yè)銀行那里獲得金融服務(wù)。一方面，我國商業(yè)銀行目前的貸款投向和地區(qū)更多地集中于大型企業(yè)和中心城市，缺乏適合中小企業(yè)融資需要的金融服務(wù)。以國有商業(yè)銀行為例，有些銀行對分支行的授權(quán)過嚴，用審批大企業(yè)貸款的辦法審批中小企業(yè)貸款。另一方面，在中小企業(yè)分布集中的縣級地區(qū)缺乏金融機構(gòu)，股份制商業(yè)銀行在縣級基本沒有機構(gòu)，而國有獨資商業(yè)銀行近年來不斷精簡縣級支行，僅1999～2002年的四年時間里國有商業(yè)銀行就精簡縣級支行1782個。

　　歐盟專門設(shè)立了為中小企業(yè)提供融資服務(wù)的政策性銀行一歐洲投資銀行(EIB)，其資金的90%用于歐盟的不發(fā)達地區(qū)的投資項目，10%用于東歐國家和與歐盟有聯(lián)系的發(fā)展中國家。歐洲投資銀行通常利用本身的資金和借助資本市場，通過三種方式對中小企業(yè)進行融資。這三種方式為：(1)全球貸款。它是用于支持中小企業(yè)投資的一項貸款，主要用于中小企業(yè)在工業(yè)、服務(wù)業(yè)、農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的投資和與歐盟發(fā)展規(guī)劃、能源及運輸有關(guān)的小規(guī)�；�礎(chǔ)設(shè)施的投資。(2)為中小企業(yè)提供貸款貼息。歐盟與歐洲投資銀行簽署了一項協(xié)議，雇員人數(shù)不超過250人，固定資產(chǎn)不超過7500萬歐元的企業(yè)可享受貼息貸款。貸款的利息補貼由歐盟財政預算支出，由歐盟投資銀行管理。(3)阿姆斯特丹特別行動計劃(ASAP)。該項計劃是根據(jù)1997年歐盟阿姆斯特丹理事會決議實施的一個三年期的計劃，資金來源于EIB的經(jīng)營利潤，總額為10億歐元，旨在對高度勞動力密集型和新技術(shù)領(lǐng)域的中小企業(yè)進行投資和資金支持。另外，針對中小企業(yè)經(jīng)常遇到的貸款難的問題，歐盟委員會于1993年專門設(shè)立了“圓桌會議”，會議由金融機構(gòu)資深代表和中小企業(yè)代表團組成，目的是討論中小企業(yè)面臨的融資問題，并提出雙方可接受的解決方案。

(三)信用擔保體系方面

　　根據(jù)國家經(jīng)貿(mào)委1999年發(fā)布的《印發(fā)<關(guān)于建立中小企業(yè)信用擔保體系試點的指導意見>的通知》，我國的中小企業(yè)信用擔保體系由城市、省、國家三級機構(gòu)組成，業(yè)務(wù)由擔保和再擔保兩部分構(gòu)成，擔保以地市為基礎(chǔ)，再擔保以省為基礎(chǔ)，試點期間暫不設(shè)全國性中小企業(yè)信用擔保機構(gòu)。擔保資金和業(yè)務(wù)經(jīng)費以政府預算資助和資產(chǎn)劃撥為主，擔保費為輔。擔保內(nèi)容主要是短期流動資金貸款，擔保對象主要是產(chǎn)品有市場、技術(shù)含量高、有發(fā)展前景的中小企業(yè)。

　　歐盟通過歐洲投資基金(EIF)為中小企業(yè)提供融資擔保。歐洲投資基金是根據(jù)愛丁堡理事會決議成立的，主要為泛歐洲公路網(wǎng)項目和中小企業(yè)提供信用擔保。EIF通過三種方式提供融資便利：(1)融資擔保。擔保方可以是EIF的股東也可以是第三方，擔保方根據(jù)不同的融資額度和風險的大小收取相應的擔保傭金，擔保比例不低于項目融資額的50%。(2)股權(quán)參與。EIF對成員內(nèi)有相應業(yè)務(wù)能力和資質(zhì)并能夠提供較高潛在回報的中介機構(gòu)以股權(quán)參與，對中小企業(yè)間接融資。但EIF對股權(quán)參與持謹慎態(tài)度，一般經(jīng)過嚴格考察并經(jīng)董事會批準。(3)“增長和環(huán)境”引導項目。1995年，歐盟與EIF簽署了關(guān)于實施“增長和環(huán)境”引導項目的協(xié)議，EIF為少于100名雇員的中小企業(yè)提供部分貸款擔保，用于可以帶來重大環(huán)境利益的投資。這些貸款擔保措施使中小企業(yè)能夠獲得更為有利的貸款條件，而且所獲貸款也具有較低的利率。

　　(四)風險投資基金方面

　　目前，我國財政預算設(shè)立了中小企業(yè)科目，先后建立了國家科技型中小企業(yè)創(chuàng)新基金、市場開拓基金、中小企業(yè)服務(wù)體系專項補助資金和中小企業(yè)發(fā)展專項資金。由于我國的各項基金都是由中央預算安排的，所以資金來源有限，支持的項目有限。目前，中小企業(yè)創(chuàng)新基金每年的預算安排為10億元，市場開拓基金每年預算安排為5億元�！�

　　歐盟方面，歐洲投資銀行和歐洲投資基金兩大金融機構(gòu)于1997年合作建立了“歐洲技術(shù)便捷啟動基金”(ETF)，1997年建立當年就發(fā)放中小企業(yè)貸款1.25億歐元，1998～2002年約發(fā)放1.68億歐元。該項基金的目標是，支持通常種子基金認為風險高的中小企業(yè)的投資，鼓勵新研發(fā)成果的使用，鼓勵研究中心和科學園區(qū)對中小企業(yè)提供投資的相關(guān)資金。它可以介入中介風險資本基金的25%的股本，尤其注重規(guī)模小、新建的基金，照顧特定的行業(yè)技術(shù)。成員也紛紛建立了各種風險投資基金，英國本國就建有地區(qū)風險基金、英國高科技基金、SBS商業(yè)孵化基金、早期成長基金和風凰基金，而且各項基金的資金充足。SBS商業(yè)孵化基金自2001年10月實施至2004年5月共投資7500萬英鎊，鳳凰基金自1999年11月至2008年3月計劃執(zhí)行期間，政府將注資1.77億英鎊。

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