海外上市可籌巨資

海外上市可籌巨資

證券市場(chǎng)是企業(yè)獲得發(fā)展所需資金的最佳途徑。然而，對(duì)于絕大多數(shù)的中小企業(yè)來說國內(nèi)證券市場(chǎng)的中小企業(yè)融資門檻過高，海外中小企業(yè)融資倒不失為一條可以考慮的途徑。

從發(fā)行審核的程序來看，雖然名義上國內(nèi)證券發(fā)行上市采用的是核準(zhǔn)制，但仍以實(shí)質(zhì)審核為主，基本上事先難以準(zhǔn)確預(yù)期能否通過發(fā)審委的審核。即使是情況基本相同的公司，在不同的時(shí)期也可能會(huì)得到完全不同的結(jié)果。而海外證券市場(chǎng)的發(fā)行審核主要采取的是核準(zhǔn)制，企業(yè)能夠明確預(yù)期是否能通過審核。

從發(fā)行審核所需要的時(shí)間來看，雖然根據(jù)有關(guān)規(guī)定，國內(nèi)發(fā)行審核一般只需要9個(gè)月就可以完成所有的審批程序（證監(jiān)會(huì)審核三個(gè)月、交易所安排上市六個(gè)月），但實(shí)際所需要的時(shí)間短則兩年，長(zhǎng)則三四年。在海外市場(chǎng)，這一過程會(huì)大大縮短。例如，只要有合格的保薦人并準(zhǔn)備好相關(guān)資料，只需五到六周的時(shí)間，一家企業(yè)就能完成在新加坡凱利板上市，這對(duì)于急需資金來擴(kuò)張業(yè)務(wù)的成長(zhǎng)型中企業(yè)來說十分重要。

再從上市的標(biāo)準(zhǔn)來看，由于海外證券市場(chǎng)有主板、創(chuàng)業(yè)板等多層次不同的市場(chǎng)，因此，不同市場(chǎng)的上市標(biāo)準(zhǔn)差異也較大，例如，美國、新加坡等地分別對(duì)主板市場(chǎng)和創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)制定了不同的上市標(biāo)準(zhǔn)，兩者間的差別比較大。通過不同上市標(biāo)準(zhǔn)在公司盈利要求、營業(yè)紀(jì)錄、股本規(guī)模、股東結(jié)構(gòu)等方面的不同要求，海外證券市場(chǎng)較大程度地滿足了擬上市中小企業(yè)的要求，同時(shí)也豐富了市場(chǎng)層次。

此外，在美國、新加坡等市場(chǎng)，上市公司再中小企業(yè)融資沒有業(yè)績(jī)要求、沒有間隔時(shí)間要求，也沒有上限控制，只有信息披露充分，完成再中小企業(yè)融資的時(shí)間很短。在美國還有針對(duì)中小企業(yè)小額度、高頻率中小企業(yè)融資特性的小額中小企業(yè)融資豁免制度。

當(dāng)然，上市中小企業(yè)融資也是有成本的，在證券市場(chǎng)行情好的時(shí)候上市中小企業(yè)融資，對(duì)公司有好處，相同的股份可以募集到更多的資金，提升股東的財(cái)富水平；但市場(chǎng)行情不好時(shí)，實(shí)際上是便宜賣公司股權(quán)。另外，上市公司始終有個(gè)維持成長(zhǎng)的壓力，而二級(jí)市場(chǎng)上的股東與公司內(nèi)部人員對(duì)公司的關(guān)注角度是有差距的，二級(jí)市場(chǎng)的股東更注重短期回報(bào)，他們的短視將不利于公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，如果不解決好這個(gè)矛盾的話，容易使公司被市場(chǎng)牽著鼻子走。

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