離開美國后經(jīng)歷三年創(chuàng)業(yè)生死劫
從"傻錢時(shí)代"到自問做投行是為什么,王冉的經(jīng)歷從某種角度折射出中國本土投行的生存之路 .
愛穿阿瑪尼的王冉,看起來比較風(fēng)光.
他的博客點(diǎn)擊量超過六百萬,成了網(wǎng)絡(luò)名人.很多重大的商業(yè)事件發(fā)生后,總有記者們第一時(shí)間追著讓他發(fā)表評(píng)論."以前同樣的回答要重復(fù)很多次,現(xiàn)在有了博客,大家都節(jié)約了時(shí)間,并且他們直接引用不會(huì)引錯(cuò)."放下喝了半杯的拿鐵咖啡,他笑道.也有創(chuàng)業(yè)者讓王冉在博客里寫寫他們的公司."對(duì)朋友的這種要求,我會(huì)慎重考慮,若覺得值得寫,我也許會(huì)順手幫個(gè)忙."
很多電視節(jié)目經(jīng)常請他去做嘉賓,請他評(píng)點(diǎn)這個(gè)評(píng)論那個(gè)."上電視,很多時(shí)候是沒辦法,都是朋友的面子或者是為了還人情."如今,王冉很小心地用著自己的"名氣".
這些都不是王冉的正職,他創(chuàng)辦了一家投資銀行——易凱資本.在圈外,王冉的名聲要大于易凱資本的名聲.而在圈內(nèi),要說做得不錯(cuò)的本土投行,易凱資本應(yīng)該算是一個(gè).
"八年了,我們還活著,的確不容易.當(dāng)年那批同行十有八九都倒下去了."坐在北京麗都廣場對(duì)面的一間咖啡廳,王冉感觸頗深.他的經(jīng)歷從某種角度折射出中國本土投行的生存之路.
三年生死劫
1995年,投資銀行業(yè)的曙光初現(xiàn).這年中金公司成立,成為中國第一家?guī)Ч俜奖尘暗耐顿Y銀行.同樣是這年,王冉放棄美國大投行的工作,回到北京,創(chuàng)辦了東方華爾.據(jù)稱,這是中國第一家由海龜創(chuàng)立的投資銀行,也可以說是易凱的前世.
對(duì)于中國民營投資銀行第一人的身份,王冉覺得完全是歷史契機(jī).1987年,王冉以一名高中交換生的身份去了美國,后來又在美國哈佛商學(xué)院讀了本科和研究生.當(dāng)時(shí),投資銀行是華爾街最熱門的職業(yè),年薪過百萬美元是很正常的.對(duì)王冉來說,選擇投行業(yè)是不需要多加思考的.回國創(chuàng)立投行則有些天經(jīng)地義."我們那個(gè)年代的人,骨子里比較理想主義,想把自己的命運(yùn)跟更大的背景的命運(yùn)結(jié)合起來.我讀高二時(shí)就在報(bào)紙上發(fā)表文章,討論中國是應(yīng)先改革還是先開放."王冉是家里的老二,上面有一個(gè)大他十歲的姐姐,操心國事的時(shí)候,他甚至沒離開過父母,生活都不會(huì)自理.
創(chuàng)業(yè)的路不好走.當(dāng)時(shí)中國并不像美國,市場上每天發(fā)生著大量的并購,那時(shí)一些美國大公司甚至每星期都會(huì)收購一家新公司.中國的投資銀行的發(fā)展道路注定不同于美國投資銀行.
回國后的王冉,每天四處出擊尋找交易機(jī)會(huì),也曾一度去金融街房地產(chǎn)項(xiàng)目.很快,他就發(fā)現(xiàn)國企改革的商業(yè)機(jī)會(huì)跟自己無關(guān)."(投行)不同的基因決定了不同的商業(yè)機(jī)會(huì)."王冉把目標(biāo)放在跟自己基因相同的民營企業(yè)身上."那時(shí),像三株、巨人這些民營企業(yè)很活躍."不過,這些單靠一款產(chǎn)品打天下的民營企業(yè)家們,依靠的是營銷和廣告,他們不需要投資銀行.整整一年半后,王冉才簽下第一個(gè)單子,客戶是新大陸冰激凌."那單子雖然只有15萬元人民幣,還不夠我投入的成本.單子簽下后,我們卻很激動(dòng),我跟另一合伙人從(北京)國際飯店(當(dāng)時(shí)的公司地址)走到國貿(mào)".可惜的是那家公司找到王冉的時(shí)候已經(jīng)有點(diǎn)太晚了,錯(cuò)過了融資的最佳時(shí)機(jī),現(xiàn)在這家公司已經(jīng)不存在了.
隨后的兩年,東方華爾的日子依然不好過.
"1997年,我生日那天,我父母還住在首都師范大學(xué),就是香格里拉酒店附近.從父母家出來,我跟姐姐開車路過北海的時(shí)候姐姐對(duì)我說:‘你看,你明年就要三十(歲)了.你再想想要不要回美國?’人都說三十而立嘛,那是我第一次感到緊迫感."第二年春天,王冉回到了紐約,加入摩根大通的全球并購部.東方華爾艱難地維持了3年,王冉的第一次創(chuàng)業(yè)以失敗而告終.
去摩根大通的時(shí)候,王冉的感受跟大學(xué)剛畢業(yè)進(jìn)國際大投行那會(huì)很不一樣,"經(jīng)歷不一樣,眼界不一樣,看問題的角度也不一樣."已跟大量中國民營企業(yè)家交道過的王冉,當(dāng)時(shí)是抱著還要再創(chuàng)業(yè)的決心去摩根大通學(xué)習(xí)的.
2000年,伴隨著全球互聯(lián)網(wǎng)熱浪,王冉再次回到北京,創(chuàng)立了易凱資本.易凱是China eCapital中第二個(gè)詞的音譯,當(dāng)時(shí)代表互聯(lián)網(wǎng)的"e"是個(gè)時(shí)髦詞匯.歷經(jīng)8年后,我們再回望2000年那個(gè)節(jié)點(diǎn),那不僅是互聯(lián)網(wǎng)的黃金期,也是全球風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的癲狂時(shí)刻."那時(shí),VC只翻幾頁商業(yè)計(jì)劃書,就會(huì)在兩三分鐘內(nèi)決定給你幾百萬、甚至上千萬美元,"一位經(jīng)歷過那個(gè)階段的風(fēng)險(xiǎn)投資家向記者評(píng)價(jià)道,"那真是傻錢時(shí)代."傻錢時(shí)期,易凱的大單一個(gè)接著一個(gè),"幾乎每個(gè)月都簽新單."王冉回憶道.那年,邵亦波創(chuàng)立的易趣是易凱的第一個(gè)單子.之后,亞信等與美國VC有過合作的互聯(lián)網(wǎng)新貴也都紛紛成了易凱的客戶.
2003年,互聯(lián)網(wǎng)跌入谷底.易凱又再次面臨生死劫.事隔5年后,回顧往事,王冉不禁唏噓道:"陳東升(泰康人壽董事長)說企業(yè)三年定生死.我覺得很有道理."
那一年,王冉什么單子都想搶.一次,王冉跟合伙人去上海見客戶,聽說北京有個(gè)單子,于是打電話讓北京的合伙人去搶."那個(gè)合伙人當(dāng)時(shí)已想離開易凱,在外面聯(lián)系工作了.那天,有單位讓她去面試,她選擇了去面試."回憶起那段往事,王冉苦笑道,"那時(shí)真有種搖搖欲墜的感覺."
在SARS來臨前夕,王冉將易凱從租金昂貴的國貿(mào)二座搬到租金相對(duì)便宜一點(diǎn)的華潤大廈,而易凱的員工也縮減了,"如果不算秘書,我們最少的時(shí)候公司只剩下三個(gè)人.當(dāng)三個(gè)人全在外面跑客戶時(shí),公司(辦公室)就全空了."
在最艱難的時(shí)期,有一天王冉一個(gè)人跑到北京郊區(qū),面對(duì)野山獨(dú)自思考了整整一個(gè)下午."那是僅有的一次,"王冉笑道,"但即使在那個(gè)時(shí)候,我也從來沒有想到過放棄."
這次創(chuàng)業(yè),無論多困難,王冉都沒有放棄.除了執(zhí)著,讓易凱扭轉(zhuǎn)困局主要靠的是收縮戰(zhàn)線."當(dāng)手指收回來握成拳頭時(shí),出擊就有力量了."
狩獵者的法則
痛定思痛后,王冉把易凱資本的業(yè)務(wù)聚焦在傳媒娛樂和消費(fèi)行業(yè)上,近期還增加了健康產(chǎn)業(yè)."我們幾個(gè)合伙人對(duì)這幾個(gè)行業(yè)比較了解,"王冉笑道,"現(xiàn)在礦很熱.有朋友找我去看礦,我不會(huì)去看.我看不懂那個(gè)東西."
在這三大行業(yè),易凱都有了自己的代表作,比如橡果國際從融資并購到IP全程財(cái)務(wù)顧問服務(wù),都由易凱提供.童車巨頭好孩子,則由易凱幫其完成了中國第一起涉及海外銀行和對(duì)沖基金的杠桿收購,這也是中國第一起由本土民營投行參與的杠桿收購案例.最近,易凱又幫助華友和光線完成合并.
王冉用手指向玻璃,在空中劃了幾個(gè)圈,向記者說道:"你永遠(yuǎn)不可能什么都做.有些交易天然就跟你就沒有關(guān)系,發(fā)生在圈外的事情我可以不管.但如果在這個(gè)圈里發(fā)生了什么事情跟我沒關(guān)系,我就會(huì)不斷地自責(zé),"王冉呵呵笑道,"我就是一名狩獵者."
在這里,可能需要說明下投行是做什么的.有人說投行就是創(chuàng)業(yè)公司的外包CFO,有人說投行就是媒婆,在資本和企業(yè)之間牽紅線.還有人說,投行就是包裝公司,把一個(gè)鄉(xiāng)下土姑娘打扮成城市時(shí)髦少女,賣個(gè)高價(jià)錢.王冉說:"我們想做個(gè)不在企業(yè)董事會(huì)上的董事,與企業(yè)風(fēng)雨同行,在他們需要幫助的時(shí)候?yàn)樗麄冄┲兴吞?"王冉對(duì)自己的角色有著清醒的認(rèn)識(shí).他說,"交易的成功,永遠(yuǎn)首先是因?yàn)榭蛻?我們投行扮演的只是輔助的角色."當(dāng)然,這輔助工作并不簡單,它需要豐富的交易經(jīng)驗(yàn)和深厚的專業(yè)技能.
在跨國大投行熏陶過的王冉,很自然對(duì)各種基礎(chǔ)的技能有著近乎苛刻的追求.易凱資本每兩周都會(huì)開一次內(nèi)部培訓(xùn)會(huì),培訓(xùn)的內(nèi)容從大到行業(yè)研究、企業(yè)估值,小到圖表怎么畫,標(biāo)點(diǎn)怎么點(diǎn).一次,王冉將一個(gè)PPT的培訓(xùn)會(huì)推遲了3次,只是為了確保每個(gè)人都能參加.這種細(xì)節(jié)也是狩獵者的利器."有一次我們的一個(gè)客戶開董事會(huì),臨時(shí)需要我們提供一份估值報(bào)告,只有 3個(gè)小時(shí)的準(zhǔn)備時(shí)間.我緊急抽調(diào)了6個(gè)人,大家跑上跑下的工作,終于在規(guī)定時(shí)間內(nèi)趕出來了.如果沒有這種統(tǒng)一的PPT模板和版本控制流程,那簡直是不可想象的."
狩獵者王冉自稱自己并不是那種只有理性的冷血商業(yè)動(dòng)物,"這可能跟我是天秤星座有關(guān),不愛走極端,喜歡在感性和理性之間尋求平衡.感性可能更多是天生的.,理性則是后天訓(xùn)練的."
王冉所說的感性,可以表現(xiàn)在很多方面.比如,在博客上,"我會(huì)把風(fēng)云和風(fēng)月結(jié)合起來.風(fēng)云就是硬財(cái)經(jīng),商場上的風(fēng)云變幻;風(fēng)月就是相對(duì)軟點(diǎn)的與商業(yè)關(guān)聯(lián)不大的更加人性化的東西".為此,喜歡流行音樂的王冉會(huì)經(jīng)常在博客上推薦一些新歌.而年近四十依然單身的他也經(jīng)常會(huì)把財(cái)經(jīng)話題和男女感情的事聯(lián)系起來.王冉笑道,"寫博客對(duì)我來說,就是一種放松和休息,甚至也是一種娛樂.
或許正是這種原因,王冉的博客滲透了自己的情感,也帶著自身的強(qiáng)烈烙印,"當(dāng)你寫一篇東西或十篇東西時(shí)可能會(huì)偽裝.但你不可能寫200篇東西都是偽裝的.很多客戶第一次見到王冉時(shí),都會(huì)說:"我經(jīng)�？茨愕牟┛�".王冉坦言了自己博客無意中達(dá)到的功利目的:"不可能所有的人都喜歡我的博客.有的人看了我的博客可能會(huì)認(rèn)同我們,而有的人看了我的博客,可能就不會(huì)找我.這正好幫我們把那些不認(rèn)同基本理念和原則的客戶給屏蔽掉."
很多時(shí)候,正是那些相同的理念把王冉同他的客戶綁到同一條戰(zhàn)船上的.2004年,王冉在北京參加了一個(gè)飯局.這個(gè)飯局是由王冉在美國認(rèn)識(shí)的朋友曲南組織的,當(dāng)時(shí)他在紅孩子負(fù)責(zé)海外市場.飯局的主題是認(rèn)識(shí)曲南的老板宋鄭還.當(dāng)時(shí)參加飯局的還有曲南當(dāng)年在北大的同學(xué),有做律師的,有做人力資源的,分布在各個(gè)領(lǐng)域.大家都想看有沒有機(jī)會(huì)跟宋老板進(jìn)行業(yè)務(wù)合作.王冉感覺到眼前這個(gè)精力充沛的企業(yè)家是個(gè)要干大事的人,幾天后王冉給宋鄭還寫了封郵件,其中提到一句:"有條件走正路的企業(yè)一定要走正路."后來,雙方合作后,宋鄭還給王冉發(fā)了條短信:"你最打動(dòng)我的就是那句‘做企業(yè)還是要走正路’".
狩獵者也不將獲取獵物、獲取利潤當(dāng)作自己的全部目標(biāo)."我一個(gè)企業(yè)家朋友,因?yàn)橐粋�(gè)并購發(fā)現(xiàn)自己突然多了70億人民幣,很快樂,但那快樂只持續(xù)了15分鐘.15分鐘后一個(gè)下屬辭職了,首席執(zhí)行官:ceo.icxo.com帶給他的不快樂可能更大.我特別理解他."王冉沉思道,"以前,我并沒有想過自己為什么要做投行,很自然的就做了.現(xiàn)在,我會(huì)反過來想,我為什么要做,那就是用自己的力量去幫助中國,幫助更多客戶從中國的企業(yè)變成全球的企業(yè)."
"我現(xiàn)在會(huì)更多地想我們做的事情對(duì)我們周圍的這個(gè)生態(tài)環(huán)境有什么貢獻(xiàn)和影響.也許有人會(huì)覺得這很虛偽.但如果一件事情對(duì)社會(huì)進(jìn)步?jīng)]有貢獻(xiàn),我不相信它可以真正做大."狩獵者言.
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