清退“僵尸企業(yè)”債咋辦？

　　隨著供給側結構性改革的不斷推進，如何處置“僵尸企業(yè)”債務?怎樣約束國有企業(yè)財務杠桿?這些成為擺在今年去杠桿工作面前亟待解決的問題。

　　清退“僵尸企業(yè)”債咋辦?

　　“‘僵尸企業(yè)’沒有競爭力，遲早會被淘汰，去杠桿的關鍵就是清退這批長期浪費資源的‘僵尸企業(yè)’。”全國人大代表、華峰集團董事局主席尤小平說。

　　但清退“僵尸企業(yè)”不是說簡單關門了事，背后沉重的欠債該咋辦?

　　全國人大代表、東北財經(jīng)大學黨委書記都本偉表示，如果不加以處置，“僵尸企業(yè)”背負的債務或將變成銀行不良貸款、違約債券等，給防控金融風險帶來較大壓力。

　　“目前非金融企業(yè)杠桿率偏高，測算有150%左右，高于其他一些主要經(jīng)濟體，要積極降低企業(yè)杠桿率，防范高杠桿率帶來的風險。”全國政協(xié)委員、國家發(fā)改委原主任徐紹史說。

　　政府工作報告提出，更多運用市場化法治化手段，有效處置“僵尸企業(yè)”。積極穩(wěn)妥去杠桿，促進企業(yè)盤活存量資產(chǎn)。

　　都本偉認為，對于杠桿率較高、獲利能力差的“僵尸企業(yè)”可采取兼并重組、債務重組或破產(chǎn)清算等措施，并建立市場化退出機制，積極穩(wěn)妥推進去杠桿工作。

　　去年以來，江西、山東等地組建了不少債委會，各債權銀行協(xié)商采取一致行動，不得隨意停貸、抽貸，對“扶持類、挽救類、退出類”企業(yè)的債務采取不同對策。正是在債委會的協(xié)調(diào)下，原本山東肥礦集團銀行金融債權清償率僅有4成左右，最終得以保全全部本金。

　　“債委會在處置‘僵尸企業(yè)’的過程中，發(fā)揮了很好的作用，可以促使銀行、企業(yè)、地方政府和其他利益相關者坐下來共同面對問題。”銀監(jiān)會主席郭樹清說。截至去年年底，全國已經(jīng)成立的債委會12836家，涉及用信金額約14.85萬億元。

　　國有企業(yè)如何降杠桿?

　　國有企業(yè)在產(chǎn)能過剩行業(yè)比較集中，這些企業(yè)的特點是投資大、負債高。政府工作報告提出，強化企業(yè)特別是國有企業(yè)財務杠桿約束。

　　全國政協(xié)委員、銀監(jiān)會特邀顧問楊凱生表示，降低國有企業(yè)杠桿率，關鍵是要找到國企杠桿率之所以高的原因，爭取從源頭上解決問題。

　　中冶葫蘆島有色金屬集團曾是遼寧國企虧損大戶，該企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營資產(chǎn)負債率一度高達241%。2012年決定實施破產(chǎn)重整后，該企業(yè)推行混合所有制改革，由引入的民營股東全權負責經(jīng)營管理，合理控制負債率。企業(yè)實現(xiàn)了快速發(fā)展，去年前9個月已實現(xiàn)利潤1.41億元。

　　“現(xiàn)在強調(diào)管理國企要以‘管資本’為主是正確的，但如果認為‘管資本’只是提升資本回報、維護資本安全，那還不夠。”楊凱生認為，“管資本”還應包括一個內(nèi)容，即國企出資人、國企監(jiān)管人有責任維護國企杠桿率的穩(wěn)定。

　　楊凱生認為，企業(yè)經(jīng)營發(fā)展過程中，應隨時關注杠桿率變化，一旦臨近或超逾負債率標準，就要設法以各種形式向其注入資本。

　　債轉股會不會給“僵尸企業(yè)”輸血?

　　“國有企業(yè)的債務負擔比較重，是因為資本補充機制還不夠。”全國政協(xié)委員、中信集團有限公司董事長常振明表示，在去杠桿方面，今后以債轉股為主要方向。

　　記者從發(fā)改委了解到，截至3月6日，銀行所屬機構、資產(chǎn)管理公司、國有資本運營公司、保險資產(chǎn)管理機構等四類實施機構與36家企業(yè)簽訂了市場化債轉股框架協(xié)議，簽約金額4877億元，涉及鋼鐵、煤炭、有色等行業(yè)，已落地實施金額530億元。

　　債轉股項目加速推進，是否會令“僵尸企業(yè)”存活更長時間?對此，郭樹清明確表示，市場化、法治化推進債轉股，不搞行政命令、不搞行政談判，完全由當事各方自覺自愿協(xié)商談判。但是，扭虧無望、已失去生存發(fā)展前景的“僵尸企業(yè)”禁止作為市場化債轉股的對象。

　　除了“市場化法治化債轉股”，此次政府工作報告還提出“推進資產(chǎn)證券化”“加大股權融資力度”等措施。

　　都本偉認為，對于獲利能力相對較好、但債務風險較高的企業(yè)，可通過債轉股、債務置換、加大直接融資比重等方式緩釋風險，優(yōu)化企業(yè)的資產(chǎn)負債結構，使企業(yè)實現(xiàn)扭虧為盈。而對于具有穩(wěn)定資金流、較大獲利空間的企業(yè)，尤其是小微企業(yè)和民營企業(yè)，可以通過規(guī)范開展債券融資的方式鼓勵擴大發(fā)展，優(yōu)化其債務結構。

　　“報告中提出的舉措都很好，但重在落實，千萬別讓好政策落空了。”尤小平說。

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