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清退“僵尸企業(yè)”債咋辦？
隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的不斷推進(jìn)，如何處置“僵尸企業(yè)”債務(wù)?怎樣約束國(guó)有企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿?這些成為擺在今年去杠桿工作面前亟待解決的問(wèn)題。
清退“僵尸企業(yè)”債咋辦?
“‘僵尸企業(yè)’沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)力，遲早會(huì)被淘汰，去杠桿的關(guān)鍵就是清退這批長(zhǎng)期浪費(fèi)資源的‘僵尸企業(yè)’。”全國(guó)人大代表、華峰集團(tuán)董事局主席尤小平說(shuō)。
但清退“僵尸企業(yè)”不是說(shuō)簡(jiǎn)單關(guān)門了事，背后沉重的欠債該咋辦?
全國(guó)人大代表、東北財(cái)經(jīng)大學(xué)黨委書記都本偉表示，如果不加以處置，“僵尸企業(yè)”背負(fù)的債務(wù)或?qū)⒆兂摄y行不良貸款、違約債券等，給防控金融風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)較大壓力。
“目前非金融企業(yè)杠桿率偏高，測(cè)算有150%左右，高于其他一些主要經(jīng)濟(jì)體，要積極降低企業(yè)杠桿率，防范高杠桿率帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。”全國(guó)政協(xié)委員、國(guó)家發(fā)改委原主任徐紹史說(shuō)。
政府工作報(bào)告提出，更多運(yùn)用市場(chǎng)化法治化手段，有效處置“僵尸企業(yè)”。積極穩(wěn)妥去杠桿，促進(jìn)企業(yè)盤活存量資產(chǎn)。
都本偉認(rèn)為，對(duì)于杠桿率較高、獲利能力差的“僵尸企業(yè)”可采取兼并重組、債務(wù)重組或破產(chǎn)清算等措施，并建立市場(chǎng)化退出機(jī)制，積極穩(wěn)妥推進(jìn)去杠桿工作。
去年以來(lái)，江西、山東等地組建了不少債委會(huì)，各債權(quán)銀行協(xié)商采取一致行動(dòng)，不得隨意停貸、抽貸，對(duì)“扶持類、挽救類、退出類”企業(yè)的債務(wù)采取不同對(duì)策。正是在債委會(huì)的協(xié)調(diào)下，原本山東肥礦集團(tuán)銀行金融債權(quán)清償率僅有4成左右，最終得以保全全部本金。
“債委會(huì)在處置‘僵尸企業(yè)’的過(guò)程中，發(fā)揮了很好的作用，可以促使銀行、企業(yè)、地方政府和其他利益相關(guān)者坐下來(lái)共同面對(duì)問(wèn)題。”銀監(jiān)會(huì)主席郭樹清說(shuō)。截至去年年底，全國(guó)已經(jīng)成立的債委會(huì)12836家，涉及用信金額約14.85萬(wàn)億元。
國(guó)有企業(yè)如何降杠桿?
國(guó)有企業(yè)在產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)比較集中，這些企業(yè)的特點(diǎn)是投資大、負(fù)債高。政府工作報(bào)告提出，強(qiáng)化企業(yè)特別是國(guó)有企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿約束。
全國(guó)政協(xié)委員、銀監(jiān)會(huì)特邀顧問(wèn)楊凱生表示，降低國(guó)有企業(yè)杠桿率，關(guān)鍵是要找到國(guó)企杠桿率之所以高的原因，爭(zhēng)取從源頭上解決問(wèn)題。
中冶葫蘆島有色金屬集團(tuán)曾是遼寧國(guó)企虧損大戶，該企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)負(fù)債率一度高達(dá)241%。2012年決定實(shí)施破產(chǎn)重整后，該企業(yè)推行混合所有制改革，由引入的民營(yíng)股東全權(quán)負(fù)責(zé)經(jīng)營(yíng)管理，合理控制負(fù)債率。企業(yè)實(shí)現(xiàn)了快速發(fā)展，去年前9個(gè)月已實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)1.41億元。
“現(xiàn)在強(qiáng)調(diào)管理國(guó)企要以‘管資本’為主是正確的，但如果認(rèn)為‘管資本’只是提升資本回報(bào)、維護(hù)資本安全，那還不夠。”楊凱生認(rèn)為，“管資本”還應(yīng)包括一個(gè)內(nèi)容，即國(guó)企出資人、國(guó)企監(jiān)管人有責(zé)任維護(hù)國(guó)企杠桿率的穩(wěn)定。
楊凱生認(rèn)為，企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展過(guò)程中，應(yīng)隨時(shí)關(guān)注杠桿率變化，一旦臨近或超逾負(fù)債率標(biāo)準(zhǔn)，就要設(shè)法以各種形式向其注入資本。
債轉(zhuǎn)股會(huì)不會(huì)給“僵尸企業(yè)”輸血?
“國(guó)有企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)比較重，是因?yàn)橘Y本補(bǔ)充機(jī)制還不夠。”全國(guó)政協(xié)委員、中信集團(tuán)有限公司董事長(zhǎng)常振明表示，在去杠桿方面，今后以債轉(zhuǎn)股為主要方向。
記者從發(fā)改委了解到，截至3月6日，銀行所屬機(jī)構(gòu)、資產(chǎn)管理公司、國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)等四類實(shí)施機(jī)構(gòu)與36家企業(yè)簽訂了市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股框架協(xié)議，簽約金額4877億元，涉及鋼鐵、煤炭、有色等行業(yè)，已落地實(shí)施金額530億元。
債轉(zhuǎn)股項(xiàng)目加速推進(jìn)，是否會(huì)令“僵尸企業(yè)”存活更長(zhǎng)時(shí)間?對(duì)此，郭樹清明確表示，市場(chǎng)化、法治化推進(jìn)債轉(zhuǎn)股，不搞行政命令、不搞行政談判，完全由當(dāng)事各方自覺(jué)自愿協(xié)商談判。但是，扭虧無(wú)望、已失去生存發(fā)展前景的“僵尸企業(yè)”禁止作為市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股的對(duì)象。
除了“市場(chǎng)化法治化債轉(zhuǎn)股”，此次政府工作報(bào)告還提出“推進(jìn)資產(chǎn)證券化”“加大股權(quán)融資力度”等措施。
都本偉認(rèn)為，對(duì)于獲利能力相對(duì)較好、但債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高的企業(yè)，可通過(guò)債轉(zhuǎn)股、債務(wù)置換、加大直接融資比重等方式緩釋風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)化企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，使企業(yè)實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。而對(duì)于具有穩(wěn)定資金流、較大獲利空間的企業(yè)，尤其是小微企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)，可以通過(guò)規(guī)范開展債券融資的方式鼓勵(lì)擴(kuò)大發(fā)展，優(yōu)化其債務(wù)結(jié)構(gòu)。
“報(bào)告中提出的舉措都很好，但重在落實(shí)，千萬(wàn)別讓好政策落空了。”尤小平說(shuō)。
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