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互聯(lián)網(wǎng)會(huì)有泡沫經(jīng)濟(jì)嗎
企業(yè)家應(yīng)該是站在財(cái)富分水嶺上的人，他們可以富可敵國(guó)，家財(cái)萬(wàn)貫，也許稍不留神就會(huì)破產(chǎn)，賺取金錢很重要，但是守住財(cái)富更重要，在當(dāng)今互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，企業(yè)家怎么看如今的互聯(lián)網(wǎng)泡沫經(jīng)濟(jì)呢？
毫無(wú)疑問(wèn)，現(xiàn)在是有泡沫的。在硅谷，創(chuàng)業(yè)公司的租金是十年來(lái)的高位，出現(xiàn)不少十年的租約。這些房東不是傻瓜，他們知道現(xiàn)在的價(jià)格是最貴的，才會(huì)一次跟你簽十年。上一次出現(xiàn)十年租約還是2000年時(shí)候。
再看國(guó)內(nèi)，初創(chuàng)企業(yè)的融資估值很高。2009年創(chuàng)新工場(chǎng)的李開(kāi)復(fù)融資，三個(gè)人的團(tuán)隊(duì)就要兩千萬(wàn)美元的估值，大家都覺(jué)得很離譜。2010年初，我跟晨興資本的劉芹一起投小米的時(shí)候，估值是三千萬(wàn)美金，就覺(jué)得小米幾乎是個(gè)奇跡。Google的首輪融資估值不過(guò)六千萬(wàn)美元�，F(xiàn)在，隨便一個(gè)項(xiàng)目出來(lái)融資估值都是兩千萬(wàn)美金，但是每個(gè)公司都能成為小米和Google嗎?這不是泡沫是什么?
至于背后的原因，還是跟錢太多有關(guān)。美聯(lián)儲(chǔ)給的利息非常低，有大量的錢要去找回報(bào)，不然錢放在那里就是貶值。國(guó)內(nèi)在2009年啟動(dòng)創(chuàng)業(yè)板后，有幾十家公司上市，很多投資人以當(dāng)初很低的投入獲得了巨大的退出回報(bào)�，F(xiàn)在熱錢涌入，還想重復(fù)當(dāng)年的好事，那是不現(xiàn)實(shí)的。好多人找到我要我投下一個(gè)小米，你以為小米是可以被復(fù)制到很多地方嗎?不可能。
當(dāng)然，BAT近兩年的頻繁收購(gòu)，一定程度上也會(huì)推高估值。他們彼此競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈，有時(shí)間抄不如去買，效果就立刻明顯了。以前沒(méi)有并購(gòu)這種退出機(jī)制很糟糕，僅僅靠IPO，現(xiàn)在BAT愿意花錢收購(gòu)，我覺(jué)得是健康的。
2011年曾有過(guò)一個(gè)小的資本低谷期，正是因?yàn)樘噘Y金在系統(tǒng)里循環(huán)。以團(tuán)購(gòu)為代表，很多公司拿到錢，但是市場(chǎng)格局定不下來(lái)。BAT這些大家伙沒(méi)法發(fā)揮影響，騰訊投了F團(tuán)等幾家公司也沒(méi)做起來(lái)。當(dāng)時(shí)巨頭自己也在轉(zhuǎn)型，本身急需移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)流量，無(wú)法發(fā)揮太大作用。經(jīng)過(guò)三四年發(fā)展，每一家都在移動(dòng)端有布局，把流量導(dǎo)向細(xì)分領(lǐng)域，讓控股或參股的公司變現(xiàn)，這是很好的模式。
今年個(gè)別行業(yè)也比較熱，像互聯(lián)網(wǎng)金融、O2O，因?yàn)榇蠹铱吹诫娦�、零售行業(yè)等相繼被互聯(lián)網(wǎng)顛覆，認(rèn)為金融被顛覆的可能很大。雖然有點(diǎn)瘋狂，但并不離譜，不比當(dāng)年的千團(tuán)大戰(zhàn)。
泡沫歸泡沫，這只是一個(gè)資本市場(chǎng)的表現(xiàn)。如果你觀察到移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的行業(yè)趨勢(shì)，可以發(fā)現(xiàn)幾個(gè)有意思的數(shù)據(jù)對(duì)比：2005年全球網(wǎng)民人數(shù)是10億，現(xiàn)在是30億，中間增長(zhǎng)的20億人口差不多1/3來(lái)自中國(guó)。網(wǎng)民數(shù)翻了30倍，為什么股市表現(xiàn)還是一樣呢?
從全球來(lái)講，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)都只是一個(gè)開(kāi)始階段，未來(lái)有更大的市場(chǎng)空間。所以雖然項(xiàng)目現(xiàn)在比較貴，但是我還是會(huì)投。因?yàn)槲視?huì)看增長(zhǎng)的網(wǎng)民數(shù)量，我會(huì)賭下一撥起來(lái)的公司是誰(shuí)。只要價(jià)格不是太離譜，貴一點(diǎn)我不會(huì)太介意。沒(méi)有泡沫怎么賺錢?沒(méi)有泡沫是不會(huì)有人創(chuàng)業(yè)的，創(chuàng)業(yè)是瘋狂的事情、低概率事件。
現(xiàn)在私募市場(chǎng)的估值可能比IPO還要高，因?yàn)閂C/PE怕錯(cuò)失好的項(xiàng)目，還是愿意付這個(gè)錢。但這只是一個(gè)過(guò)渡期，一旦二級(jí)市場(chǎng)的波動(dòng)，就會(huì)影響到一級(jí)市場(chǎng)，只是有個(gè)時(shí)間差而已。
有泡沫嗎?有。會(huì)破嗎?會(huì)。但是就算泡沫破裂也不要緊，不會(huì)出現(xiàn)像2000年那樣的災(zāi)難。2000年泡沫時(shí)期，全球只有1億網(wǎng)民，一下子涌現(xiàn)出那么多公司，而且那么貴，做的產(chǎn)品只有幾百萬(wàn)人在用，企業(yè)無(wú)法變現(xiàn)。公司動(dòng)輒估值幾十億美金，肯定不合理。
現(xiàn)在則不然，有30億人口在上網(wǎng)，未來(lái)這個(gè)數(shù)量還會(huì)增加。而全球真正具備互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)驗(yàn)和市場(chǎng)的只有美國(guó)、中國(guó)，或許再加上日本、韓國(guó)，其他地方?jīng)]有經(jīng)過(guò)十幾年競(jìng)爭(zhēng)產(chǎn)生的互聯(lián)網(wǎng)公司。不然UCweb也不會(huì)在印度成為排名第一的瀏覽器，獵豹的清理大師也不會(huì)在全球擁有海量用戶。所以中國(guó)創(chuàng)業(yè)者不要擔(dān)心是否有泡沫，而是應(yīng)該想著怎么出海，去外面搶市場(chǎng)，怎么打造一家全球化的公司。其實(shí)中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)公司在海外很有競(jìng)爭(zhēng)力，只要想好怎么落地與本地化，怎么找當(dāng)?shù)氐娜瞬偶尤�，真正做一款全球化的產(chǎn)品。
泡沫破滅也不見(jiàn)得是壞事，大家不會(huì)那么貪婪，不會(huì)那么瘋狂，好好利用手上的錢。很多好的企業(yè)都是在泡沫破裂后出現(xiàn)的。Facebook是2004年創(chuàng)辦的，如果那時(shí)候美國(guó)經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)很熱，扎克伯格不一定會(huì)那么專心做他的事情。我希望泡沫破掉，這樣我可以降低投資成本，我希望一些不應(yīng)該拿錢的人不要拿錢，真正好的公司拿到錢繼續(xù)往前走。
就算融資環(huán)境受到影響，企業(yè)出現(xiàn)資金斷裂，我也救得起，看怎么選。2008年危機(jī)的時(shí)候，我投了15家公司，但是跟我要錢的公司不到5家，相對(duì)來(lái)講比例不高。提到泡沫的時(shí)候，每個(gè)人都說(shuō)應(yīng)該多融一點(diǎn)錢，這已經(jīng)沒(méi)有什么秘密可講。但是錢多也可能導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)者頭腦發(fā)熱，所以不見(jiàn)得是好事。
很多人也在問(wèn)，阿里上市會(huì)不會(huì)是一個(gè)分水嶺?上市的窗口期還在不在?這個(gè)沒(méi)有人知道，但是阿里一直對(duì)資本市場(chǎng)很有感覺(jué)，兩次上市的時(shí)機(jī)都把握得很好，因?yàn)橛凶銐虻你y行家給他們做分析，他們知道什么時(shí)候融資最合適。
小米跟阿里的心態(tài)比較像，不著急上市�，F(xiàn)在有些人講，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)已經(jīng)飽和，小米發(fā)展一定會(huì)遇到瓶頸的，這些人沒(méi)有注意到海外市場(chǎng)。雷軍找來(lái)Google的Hugo，加上小米生態(tài)鏈，這會(huì)讓小米在海外充滿想象空間。我還是那句話，中國(guó)到了互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)最好的時(shí)代，未來(lái)十年還有巨大的成長(zhǎng)空間。
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