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創(chuàng)業(yè)道路上如何做企業(yè)投資
企業(yè)投資是一件需要謹慎考慮的大事,投資的成功與否處決于你的投資眼光,下面小編分享一篇創(chuàng)業(yè)道路上如何做企業(yè)投資的文章,歡迎閱讀。
風(fēng)險投資曾經(jīng)專屬于國王貴族,如今正逐漸成為主流。盡管風(fēng)險資本支持的科技公司的 IPO 正遭遇低谷,共同基金操控著他們在私有公司中股份的價值,但是,私有公司創(chuàng)造市場價值的機會仍然超過公開市場,因此私人投資繼續(xù)留在舞臺中心。
這種變化中有幾股力量:天使投資人成為天使集團,種子基金產(chǎn)生。Jobs 法案支持眾籌,美國大眾能夠直接向私有公司投資。創(chuàng)業(yè)領(lǐng)域出現(xiàn)越來越多的孵化器和加速器。很多企業(yè)希望進入朝陽科技領(lǐng)域,他們投資科技私有公司的數(shù)額再創(chuàng)紀錄。銀行和非銀行貸款機構(gòu)將債務(wù)與認股權(quán)證等同視之。過去,傳統(tǒng)的有限合伙人(LP)只給創(chuàng)投基金投資,如今他們正在加入家族公司,并且盡量直接給私有的、風(fēng)投支持的成長型企業(yè)投資。雖然美國在 12月 多年來首次調(diào)整利率,股票市場的共同基金繼續(xù)通過直接在私有公司投資,并堅守陣地,在低利率環(huán)境下尋求回報。
雖然環(huán)境如此,很多人仍然認為創(chuàng)投是屬于創(chuàng)投基金及其基金經(jīng)理的神秘的藝術(shù)。我認為是時候讓大家認識到創(chuàng)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)已經(jīng)成熟,并將擴展風(fēng)投的定義,我認為,風(fēng)投是指所有形式的向私有公司的直接投資。
在我看來,“風(fēng)投” 是指直接注入到一家私有公司的任何款項。 “風(fēng)險” 是新的東西,可能是新的產(chǎn)品、服務(wù)或市場,也許未經(jīng)證實,仍然是私有的,可能很小,但是有變大的可能與潛力。“投資” 是指錢。金錢好比是巴斯羅繽冰淇淋,但是不止 31 個口味。SAFE 是錢,債務(wù)是錢,新產(chǎn)品的預(yù)付費是錢,認股權(quán)證及期權(quán)和按比例分配權(quán)將來也是潛在的錢,可轉(zhuǎn)換債券是錢,過橋貸款是錢。當(dāng)然,無論是普通股還是優(yōu)先股,不管是在公司初期還是即將 IPO,股本都是錢。
你可能會問,有必要嗎?事實上,名稱定義很重要。
為新產(chǎn)品或產(chǎn)業(yè)起了名字,但是一旦這些產(chǎn)品和產(chǎn)業(yè)成熟起來,原來的名稱往往開始限制我們的認識。正因為如此,個人數(shù)字助理被智能手機取代,圖書網(wǎng)上購物成為了電子商務(wù),區(qū)塊鏈比比特幣有趣得多。正確恰當(dāng)?shù)拿志哂蓄A(yù)見性,反映了你所描述的事物當(dāng)前本質(zhì),迎來可能發(fā)生的未來。
金融服務(wù)行業(yè)在擴大產(chǎn)品和服務(wù)的定義方面一向表現(xiàn)出色。產(chǎn)品與服務(wù)都跨過鴻溝,從細分市場轉(zhuǎn)入大眾市場,垃圾債券變成高收益?zhèn),杠桿收購成為私募股權(quán)投資,二次按揭成為各式各樣的房屋凈值信貸。同理,眾籌、天使、種子、早期、擴張、夾層、后期和成長型股票都只是風(fēng)險資本的不同表現(xiàn)形式。
插播一條歷史小知識
創(chuàng)業(yè)投資可以追溯到幾百年前,當(dāng)時社會上非常富裕的人會資助企業(yè)家。這些企業(yè)家其實是藝術(shù)家、音樂家和探險家,比如西班牙的伊莎貝拉女王資助哥倫布去尋找到亞洲的海上新航線。500年 后,創(chuàng)業(yè)投資的含義變得接近我們今天所指,Arthur Rock和Rockefeller等人創(chuàng)立了現(xiàn)代的制度化的創(chuàng)業(yè)投資基金。
我們的文章之前分析過創(chuàng)投、基金的商業(yè)模式,這種傳統(tǒng)模式半個世紀以來一直運行良好,創(chuàng)造了數(shù)萬億的市場價值與數(shù)億高薪工作。美國創(chuàng)業(yè)投資協(xié)會成立于 1973年,當(dāng)時的政策預(yù)計創(chuàng)業(yè)投資基金業(yè)將是全球經(jīng)濟的主要參與者。16年 前,科技泡沫破滅,創(chuàng)投行業(yè)開始發(fā)生變化。 2000年 尤為特殊,創(chuàng)投基金一年募集到 1 萬億美元,一年數(shù)額一般是 200 億美元。當(dāng)年約有 1300 個自稱創(chuàng)投公司的組織投資了 6500 家初創(chuàng)公司。今天大約有 550 家傳統(tǒng)的創(chuàng)投公司,每年投資約 1400 家新公司。相比 2000年,今天的創(chuàng)投市場膨脹了很多,拉低了給投資人的回報,產(chǎn)生了我們當(dāng)前所見的熊彼特式破壞。
許多人,尤其是初入創(chuàng)投行業(yè)的人認為這些規(guī)則、區(qū)別很混亂,我就聽到過有企業(yè)家表達這樣的觀點。Benchmark 聯(lián)合創(chuàng)始人 Andy Rachleff 擅長分析創(chuàng)投經(jīng)濟學(xué),目前任教于斯坦福大學(xué)商學(xué)院,他的觀點是這樣的:我們一定要按照法律規(guī)定的投資名詞將自己歸入其中嗎,比如 A 輪、B 輪、C 輪等?這種方式死板固化,像 “個人數(shù)字助理” 這個名詞一樣。要更好更簡單地分析創(chuàng)投業(yè),我將創(chuàng)投的主要 “產(chǎn)品” 分為四個。
種子輪(Seed):通常是把想法變成產(chǎn)品,來看產(chǎn)品是否適應(yīng)市場。
風(fēng)投(Venture):將適應(yīng)市場的產(chǎn)品或服務(wù)發(fā)展成業(yè)務(wù)。
債務(wù)投資(Venture Debt):一般提供給有市場動力的公司,他們有切實收入,并且收入保持增長,盡管該公司的現(xiàn)金流可能仍然為負。
成長型(Growth):錦上添花。幫助在市場是領(lǐng)先的公司成長地更大、更快、更加全球化,推動最優(yōu)秀的公司上市。
需要有一個 “工具”,將創(chuàng)投行業(yè)廣泛出現(xiàn)的術(shù)語為企業(yè)家翻譯成他們可操作的詞匯,這正是我創(chuàng)造 “創(chuàng)業(yè)投資羅塞塔石碑” 的原因。如果你是一個企業(yè)家,你可以參考它了解你在尋找什么類型的投資,你現(xiàn)在處于什么位置,去哪里尋找這種投資,如果他們欣賞你以及你的想法,他們 “可能” 會提供多少錢,你可能會放棄何種 “控制”,最終會 “抵押” 什么,可能要出售的公司比例,以及他們?nèi)绾魏饬磕愕臉I(yè)務(wù)。
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