公共政策創(chuàng)業(yè)案例分析
金融指標(biāo)的回落在一定程度上使得通脹失控、經(jīng)濟(jì)再次過熱的可能性降低,但目前的金融調(diào)控效果可能并不牢固
央行公布的一季度的金融數(shù)據(jù)顯示“從緊貨幣政策成效顯現(xiàn)”,市場(chǎng)對(duì)央行短期內(nèi)的緊縮預(yù)期又有所放松.不過,分析人士指出,目前宏觀調(diào)控的`效果并不穩(wěn)固,為防止信貸反彈和通脹上升,央行的緊縮力度不會(huì)明顯放松.
昨天,上證國債指數(shù)收于113.02點(diǎn),較前一日微幅上漲了0.02%.
數(shù)據(jù)初顯從緊顯效
一季度金融數(shù)據(jù)顯示商業(yè)銀行信貸投放受到一定控制.截至3月末,廣義貨幣M2和M1同比增幅分別為16.29%和18.25%,分別較上月回落了1.19和2.65個(gè)百分點(diǎn).一季度新增貸款1.3萬億元,同比少增891億元.
此外,目前市場(chǎng)預(yù)計(jì)3月份CPI同比增幅為8.3%,雖然仍居高位,但較2月份8.7%的頂點(diǎn)則已有所回落.
在信貸調(diào)控成效顯現(xiàn),同時(shí)通脹水平回落的態(tài)勢(shì)下,央行短期內(nèi)似乎并沒有再度出臺(tái)緊縮政策的必要.如果美聯(lián)儲(chǔ)在本月末召開的議息會(huì)議上繼續(xù)降息,這也會(huì)再度抑制我國央行的加息空間.
調(diào)控效果或并不牢固
不過,分析人士也指出,雖然目前數(shù)據(jù)顯示出“從緊貨幣政策成效顯現(xiàn)”,但從緊政策的放松還為時(shí)尚早.
申萬證券研究所分析師李慧勇認(rèn)為,金融指標(biāo)的回落在一定程度上使得通脹失控、經(jīng)濟(jì)再次過熱的可能性降低,但目前的金融調(diào)控效果可能并不牢固.
他指出,一方面外幣貸款增速明顯高于人民幣貸款增速,沖淡了人民幣貸款控制的效果,另外,目前信貸增速的回落更多的可能是行政化的數(shù)量控制的效果,隨著二季度信貸旺季的到來,信貸反彈的壓力也很大.因此,從緊政策目前難以淡出,預(yù)計(jì)央行仍會(huì)繼續(xù)上調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率回收流動(dòng)性,并不排除加息的可能性.
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