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“風(fēng)電大王”張傳衛(wèi)：從5億到113億的飛躍
這個(gè)場(chǎng)景或多或少揭示了明陽(yáng)風(fēng)電高速成長(zhǎng)的某些基因——既是政商關(guān)系的處理高手，又能在國(guó)際資本市場(chǎng)長(zhǎng)袖善舞。
張傳衛(wèi)當(dāng)過(guò)兵、從過(guò)政。1993年他辭職“下海”，拿出自己積攢的工資，東拼西湊了12000元組建中山市明陽(yáng)電器有限公司，主營(yíng)產(chǎn)品是配電箱。到1995 年，這個(gè)小打小鬧的公司利潤(rùn)已有50萬(wàn)元。不同于許多民營(yíng)企業(yè)家小富即安的心態(tài)，張傳衛(wèi)始終懷著一個(gè)更大的夢(mèng)想，50萬(wàn)元利潤(rùn)全部被投入開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品。
憑著技術(shù)創(chuàng)新，勢(shì)單力薄的小企業(yè)居然把單個(gè)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率做到了全國(guó)第一。1998年，積累了幾百萬(wàn)元的利潤(rùn)后，他再次把所有資金用于產(chǎn)業(yè)升級(jí)：買地建新廠房，同時(shí)開(kāi)發(fā)具有國(guó)際水平的高壓開(kāi)關(guān)柜，產(chǎn)品再次升級(jí)，成為國(guó)內(nèi)第一個(gè)開(kāi)發(fā)出中置式真空開(kāi)關(guān)柜產(chǎn)品的企業(yè)。
2000 年，全國(guó)3000多家開(kāi)關(guān)柜企業(yè)還在激烈廝殺，張傳衛(wèi)再次調(diào)整航向，轉(zhuǎn)做高壓變頻調(diào)速裝置(即高壓變頻器)。這是一款節(jié)能產(chǎn)品，能對(duì)高壓電動(dòng)機(jī)進(jìn)行調(diào)速節(jié)能。當(dāng)時(shí)電力還不緊張，很多地方政府還在鼓勵(lì)用電。張傳衛(wèi)對(duì)電力的稀缺性做出前瞻性的判斷，在電力過(guò)剩時(shí)期開(kāi)始著手研發(fā)開(kāi)發(fā)節(jié)能設(shè)備，以產(chǎn)學(xué)研的方式持續(xù)投入研發(fā)費(fèi)用7000多萬(wàn)元。
“他不是圖錢，就是想把事情做成。從沒(méi)想過(guò)拿錢來(lái)享受，該吃什么還是吃什么。”追隨張傳衛(wèi)十多年同事這樣評(píng)價(jià)張傳衛(wèi)。
押注風(fēng)能
這一輪產(chǎn)業(yè)升級(jí)，使明陽(yáng)完成了從輸變電設(shè)備到大型節(jié)能和電力電子裝備核心技術(shù)的第一步轉(zhuǎn)型。五年間，明陽(yáng)成為全國(guó)高壓變頻調(diào)速的領(lǐng)軍企業(yè)，已經(jīng)掌握了風(fēng)力發(fā)電控制系統(tǒng)的核心技術(shù)。
2005年，新政策規(guī)定風(fēng)電設(shè)備的國(guó)產(chǎn)化水平要達(dá)到70%，而當(dāng)時(shí)外資風(fēng)機(jī)制造企業(yè)在中國(guó)的市場(chǎng)份額超過(guò)七成。面對(duì)隱藏的產(chǎn)業(yè)機(jī)遇，張傳衛(wèi)認(rèn)為，既然明陽(yáng)已經(jīng)在這個(gè)領(lǐng)域積累了核心技術(shù)和人才儲(chǔ)備，為什么不自己做?“對(duì)我們來(lái)講，這是能介入大產(chǎn)業(yè)的唯一機(jī)會(huì)，火電進(jìn)不去了，核電需要門檻，水電也很飽和了，我們能進(jìn)入大電力的切入點(diǎn)就在風(fēng)電，夢(mèng)想就在這里。這是歷史性機(jī)遇，一定要沖進(jìn)去。我們都是40多歲的人了，如果在我們?nèi)松心軌蚋沙梢患瞬黄鸬氖虑�，就是這一次機(jī)會(huì)了。如果用5年時(shí)間打造一個(gè)百億產(chǎn)值的企業(yè)出來(lái)，到五六十歲還能做個(gè)千億的。如果在50歲還沒(méi)做出百億，這一生也就如此了。”
從2005年6月開(kāi)始，明陽(yáng)正式進(jìn)軍風(fēng)電。雖然有電控系統(tǒng)生產(chǎn)的基礎(chǔ)，但風(fēng)機(jī)核心技術(shù)仍處于空白。在高端制造業(yè)，國(guó)內(nèi)過(guò)去通常的做法是委托開(kāi)發(fā)，以市場(chǎng)換技術(shù)。
與一家德國(guó)風(fēng)機(jī)設(shè)計(jì)公司商談了委托開(kāi)發(fā)8個(gè)多月后，張傳衛(wèi)突然在簽約的前3天改變想法。“我們買得來(lái)技術(shù)和許可權(quán)，但永遠(yuǎn)買不來(lái)關(guān)鍵技術(shù)和研發(fā)能力。我們有核心的控制技術(shù)，還有中國(guó)的氣象資料和風(fēng)資源資料，在中國(guó)電力行業(yè)有獨(dú)特的客戶資源，為什么不可以聯(lián)合研發(fā)呢?我不想借雞下蛋，而是要結(jié)婚，生出中國(guó)的孩子，姓中國(guó)的姓。”
確定了聯(lián)合研發(fā)模式之后，推出第一批符合中國(guó)風(fēng)資源環(huán)境的定制化產(chǎn)品、具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的大型風(fēng)機(jī)陸續(xù)面世。從合同簽訂到第一臺(tái)整機(jī)投入商業(yè)運(yùn)行小批量生產(chǎn)僅用了15個(gè)月，比德方最初預(yù)計(jì)的3年大大縮短了一半以上。
2006年6月，廣東明陽(yáng)風(fēng)電技術(shù)有限公司正式成立，主營(yíng)兆瓦級(jí)風(fēng)力發(fā)電機(jī)組、風(fēng)電工程技術(shù)及風(fēng)力發(fā)電相關(guān)技術(shù)咨詢、技術(shù)進(jìn)出口業(yè)務(wù)。
第一批風(fēng)機(jī)產(chǎn)品才剛剛下線，張傳衛(wèi)馬不停蹄地去美國(guó)找市場(chǎng)、找資本，坐飛機(jī)時(shí)睡不著，在航班的便簽條上，他雄心壯志地寫(xiě)下明陽(yáng)風(fēng)電第一個(gè)五年目標(biāo)：“百億產(chǎn)值、成功國(guó)內(nèi)前三的上市公司，進(jìn)入全球前十”。當(dāng)時(shí)，公司的規(guī)模只有300人，連廠房的用地還沒(méi)有買下來(lái)。第一筆風(fēng)電設(shè)備的訂單才剛剛生產(chǎn)下線。“在總裁辦的會(huì)議上說(shuō)起這個(gè)目標(biāo)，同事們都說(shuō)老板瘋了。”張傳衛(wèi)笑著回憶道。
資本的寵兒
五年后，瘋狂的目標(biāo)全部成為現(xiàn)實(shí)，成功的資本化運(yùn)作在其中起了四兩撥千斤的作用。
當(dāng)時(shí)股權(quán)融資的概念在國(guó)內(nèi)還未流行，張傳衛(wèi)是第一批吃螃蟹的民營(yíng)企業(yè)家，先后見(jiàn)了150多家國(guó)際投資者，包括高盛、美林、淡馬錫等國(guó)際知名投行。
一開(kāi)始，“只要是有錢人都見(jiàn)”。后來(lái)，明陽(yáng)在投資界里名氣漸漲，“找錢”變成了“選錢”——有錢已經(jīng)不足以打動(dòng)張傳衛(wèi)，還要看投資者能否帶來(lái)市場(chǎng)和資源、人才、技術(shù)等附加值。比如后來(lái)國(guó)開(kāi)行通過(guò)深圳創(chuàng)新投對(duì)明陽(yáng)直投，帶來(lái)國(guó)家政策支持;工銀國(guó)際的投資，帶來(lái)金融支持;美林的投資，還引進(jìn)了印度的投資商。張傳衛(wèi)笑稱，好多投資者不僅帶著嫁妝，還把姐姐妹妹也帶來(lái)了。
一些投資者在決定投資之前專門來(lái)中山看過(guò)明陽(yáng)的工廠，認(rèn)為項(xiàng)目有前景，就是工廠規(guī)模太小了。“投多了會(huì)把股權(quán)占的太多了，投少了又辦不成事。”
張傳衛(wèi)卻認(rèn)為這并不是問(wèn)題：“我給你畫(huà)個(gè)蛋糕，告訴你這個(gè)蛋糕值多少錢，你買多少，就是議價(jià)嘛。這樣既能多融錢，股權(quán)也沒(méi)被吞掉。”
他不急不緩地為當(dāng)時(shí)只有3000萬(wàn)資產(chǎn)的明陽(yáng)風(fēng)電畫(huà)了一個(gè)大蛋糕：“到明年底，明陽(yáng)就可以達(dá)到10個(gè)億以上產(chǎn)值，1個(gè)億的利潤(rùn)。按6倍的PE值并不高，我要10倍你也得給我。但因?yàn)轱L(fēng)機(jī)剛下線，有風(fēng)險(xiǎn)，所以才降到6倍。”
在6億估值的時(shí)候，美林作為第一批投資者進(jìn)入。隨著第一批風(fēng)機(jī)下線運(yùn)行，明陽(yáng)的估值一路看漲。“后來(lái)手上拿到十幾億的訂單，明年只要一交付就有利潤(rùn)了，我當(dāng)然要提價(jià)了。”國(guó)開(kāi)行在3個(gè)月后進(jìn)入時(shí)，估值已經(jīng)飆升到12億。
到今天，張傳衛(wèi)仍為IDG的“投資失誤”而惋惜。當(dāng)張傳衛(wèi)提出6億估值的時(shí)候，IDG的投資人楊飛認(rèn)為估值最多只值3億。一年后，明陽(yáng)風(fēng)電市值已達(dá)30億，張傳衛(wèi)曾對(duì)IDG的投資人講：“當(dāng)時(shí)你如果6億入手，到現(xiàn)在已經(jīng)有5倍收益了。現(xiàn)在30億還進(jìn)不來(lái)。”
到2007年底，明陽(yáng)募集的資金已經(jīng)超過(guò)2.7億。據(jù)業(yè)界傳言，在2008年4月至8月期間，與張傳衛(wèi)吃一頓飯的機(jī)會(huì)被兩家機(jī)構(gòu)私下炒到100萬(wàn)元的天價(jià)，堪比巴菲特之宴。風(fēng)投機(jī)構(gòu)對(duì)明陽(yáng)投資的競(jìng)爭(zhēng)激烈程度可見(jiàn)一斑。
股權(quán)融資模式獲得認(rèn)可后，明陽(yáng)在國(guó)內(nèi)加速圈地布局，延伸產(chǎn)業(yè)鏈，用2年時(shí)間打造了天津、吉林、江蘇、內(nèi)蒙、廣東的5大生產(chǎn)制造和服務(wù)基地，幾乎沒(méi)進(jìn)行資本性支出，形成了輕資產(chǎn)的產(chǎn)能擴(kuò)張。“像天津?yàn)I海新區(qū)600畝地，建成10多萬(wàn)平米的廠房的明陽(yáng)工業(yè)園區(qū)，我們沒(méi)有出一分錢，上市完以后才談的回購(gòu)。這就是沒(méi)錢能做的事。”
2010年10月，明陽(yáng)風(fēng)電在紐交所上市，募集資金3.5億美元，創(chuàng)下2010年中國(guó)公司赴美IPO募集資金之最。上市鐘聲敲響后，曾到中山考察的意大利索法芙董事長(zhǎng)激動(dòng)地上前與張傳衛(wèi)擁抱。這位70多歲的老先生百感交集，他曾經(jīng)預(yù)感到這個(gè)民營(yíng)企業(yè)會(huì)成功，但不曾料想，當(dāng)年名不見(jiàn)經(jīng)傳的小工廠會(huì)以如此驚人的速度野蠻生長(zhǎng)。
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