關(guān)于會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的若干思考
有學(xué)者認(rèn)為，會(huì)計(jì)穩(wěn)健性所帶來(lái)的種種限制降低了代理成本，一些經(jīng)理層熱衷于將公司的財(cái)富轉(zhuǎn)化為自己的財(cái)富，而不是通過(guò)努力來(lái)提升公司的價(jià)值，而會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的作用主要正在于給經(jīng)理層將公司的財(cái)富轉(zhuǎn)化為自己的財(cái)富過(guò)程中帶來(lái)了不便。以下是yjbys小編搜集整理的關(guān)于會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的若干思考論文，和大家一起分享。
摘要：會(huì)計(jì)穩(wěn)健性可以從三個(gè)方面影響企業(yè)的投資效率，一是穩(wěn)健性是對(duì)信息不對(duì)稱(chēng)的應(yīng)對(duì)手段，二是會(huì)計(jì)穩(wěn)健性在解決管理層代理沖突方面扮演了重要的角色，三是會(huì)計(jì)穩(wěn)健性可以幫助公司吸引外部投資，減低融資成本，本文將沿著這個(gè)框架詳細(xì)分析會(huì)計(jì)穩(wěn)健性對(duì)企業(yè)投資效率的影響。
關(guān)鍵詞：會(huì)計(jì)穩(wěn)健性 投資效率 影響
企業(yè)的投資效率對(duì)各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有重要的作用，投資效率低下更會(huì)影響一國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。投資效率低下主要表現(xiàn)為較高的過(guò)度投資或投資不足水平，而過(guò)度投資對(duì)經(jīng)濟(jì)的危害尤為顯著，在生產(chǎn)方面會(huì)導(dǎo)致大量的社會(huì)資源投入到產(chǎn)出低下的領(lǐng)域，在金融方面會(huì)產(chǎn)生大量的壞賬，危害一國(guó)的金融穩(wěn)定。會(huì)計(jì)穩(wěn)健性要求企業(yè)確認(rèn)費(fèi)用和損失的條件要比確認(rèn)收入和利得的條件更為嚴(yán)格，我們非常有必要加強(qiáng)對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與投資效率研究。
一、會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與信息不對(duì)稱(chēng)
在信息不對(duì)稱(chēng)的條件下，管理層會(huì)實(shí)施次優(yōu)的投資策略。舉例來(lái)說(shuō)，人為地夸大會(huì)計(jì)盈余一方面會(huì)給股東帶來(lái)更多的收益，另一方面則非正常地提高了經(jīng)理層基于會(huì)計(jì)盈余的報(bào)酬，但這是建立在損害債權(quán)人和其他各方的利益的基礎(chǔ)之上的。有研究指出條件穩(wěn)健性的存在似乎是對(duì)信息不對(duì)稱(chēng)的一種反應(yīng)，條件穩(wěn)健性的作用在于可以減少公司各利益相關(guān)方由于信息不對(duì)稱(chēng)所帶來(lái)的負(fù)面效應(yīng)，減少他們之間的代理沖突，增加其他來(lái)源的信息披露。
條件穩(wěn)健性也可以降低管理層實(shí)施盈余管理的成功機(jī)率，增加管理層扭曲會(huì)計(jì)信息的成本。有學(xué)者認(rèn)為，會(huì)計(jì)穩(wěn)健性所帶來(lái)的種種限制降低了代理成本，一些經(jīng)理層熱衷于將公司的財(cái)富轉(zhuǎn)化為自己的財(cái)富，而不是通過(guò)努力來(lái)提升公司的價(jià)值，而會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的作用主要正在于給經(jīng)理層將公司的財(cái)富轉(zhuǎn)化為自己的財(cái)富過(guò)程中帶來(lái)了不便。此外，在信息不對(duì)稱(chēng)的條件下，管理層會(huì)將自由現(xiàn)金流投向有利于自己的方面，如“帝國(guó)建設(shè)”和“寵物項(xiàng)目”的策略，造成投資效率低下。
學(xué)者指出，一定的公司治理機(jī)制可以減少由于自由現(xiàn)金流導(dǎo)致的過(guò)度投資行為。還有學(xué)者在分析會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的作用時(shí)指出，會(huì)計(jì)穩(wěn)健性在企業(yè)當(dāng)中扮演著一種公司治理的機(jī)制。會(huì)計(jì)穩(wěn)健性幫助董事會(huì)和其他公司治理機(jī)構(gòu)發(fā)現(xiàn)并制止管理層的次優(yōu)行為。條件穩(wěn)健性給公司治理的主體提供了早期的預(yù)警信號(hào)，從而能夠及時(shí)地提供對(duì)經(jīng)理層的約束，即使在存在道德風(fēng)險(xiǎn)的情況下，它也限制了管理層對(duì)股東和其他利益相關(guān)者現(xiàn)金流的侵占行為。穩(wěn)健性能夠促成事前選取NPV為正的項(xiàng)目，并能夠減少那些NPV為負(fù)的項(xiàng)目被選取的可能性。有學(xué)者利用實(shí)質(zhì)選擇權(quán)的框架來(lái)分析了投資決策，他們分析指出，一個(gè)更加穩(wěn)健的會(huì)計(jì)信息系統(tǒng)可以避免將壞的投資計(jì)劃錯(cuò)誤歸類(lèi)為好的，這樣就限制了事前投資給壞項(xiàng)目的行為。
二、會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與管理層代理沖突
有學(xué)者指出及時(shí)將壞的投資項(xiàng)目進(jìn)行確認(rèn)阻止了管理層將投資損失遞延到下一任管理層的圖謀。管理層的“投資短視”問(wèn)題是最好的例子，由于管理層往往在離職之后才會(huì)往市場(chǎng)釋放消息，如果沒(méi)有穩(wěn)健性的影響，他們大可在離職之前制造大量有利于自身的“短視投資”。但由于穩(wěn)健性的存在，這要求企業(yè)及時(shí)確認(rèn)經(jīng)濟(jì)損失，所以我們推測(cè)它能夠刺激經(jīng)理層對(duì)表現(xiàn)較差的項(xiàng)目及時(shí)做出反應(yīng)，阻止進(jìn)一步向壞項(xiàng)目投資并限制一些短視行為。
基于這種預(yù)測(cè)，學(xué)者們指出虧損的報(bào)告會(huì)解決代理問(wèn)題，促使經(jīng)理層放棄那些產(chǎn)出不足的投資項(xiàng)目。他們認(rèn)為會(huì)計(jì)上的虧損報(bào)告是促成放棄那些不良項(xiàng)目的重要因素，虧損報(bào)告在公司治理上扮演著重要的角色。綜上所述，我們可以推測(cè)那些會(huì)計(jì)穩(wěn)健性較高、及時(shí)確認(rèn)損失的企業(yè)更傾向于放棄產(chǎn)出不足的項(xiàng)目，在他們還未出現(xiàn)虧損的時(shí)候就將他們棄置或是賣(mài)掉，因而這樣的企業(yè)投資效率更高。
三、會(huì)計(jì)穩(wěn)健性和外部融資
有學(xué)者認(rèn)為在完美的資本市場(chǎng)中，融資和籌資是分開(kāi)進(jìn)行的。但是，有充足的文獻(xiàn)證明在籌資和投資之間有著眾多的聯(lián)系。由于會(huì)計(jì)政策并不影響公司內(nèi)部的現(xiàn)金流量水平，因此我們認(rèn)為會(huì)計(jì)穩(wěn)健性通過(guò)幫助公司獲取外部融資，從而影響到公司的投資決策的。在融資層面，債務(wù)融資的作用尤其重要。
在會(huì)計(jì)和財(cái)務(wù)的文獻(xiàn)中，會(huì)計(jì)信息是如何影響公司的資金成本這一直存在著爭(zhēng)議。也有學(xué)者用了不同的模型來(lái)證明高質(zhì)量的會(huì)計(jì)信息和會(huì)計(jì)披露可以降低公司的資金成本。有學(xué)者分析了會(huì)計(jì)穩(wěn)健性可以降低公司的資金成本，更有學(xué)者進(jìn)一步指出及時(shí)確認(rèn)損失，并將其完全披露會(huì)降低公司的資金成本，降低由于公司存在重大不確定性而面臨著資本市場(chǎng)上對(duì)公司價(jià)值的看跌。
有學(xué)者指出條件穩(wěn)健性由于可以減少股票的價(jià)格波動(dòng)性從而可以降低公司的資金成本。穩(wěn)健性被認(rèn)為可以降低債務(wù)融資的成本，還有些學(xué)者假設(shè)并證明了會(huì)計(jì)穩(wěn)健性緩解了股東和債權(quán)人之間在股利問(wèn)題上的沖突。會(huì)計(jì)政策穩(wěn)健性較強(qiáng)的公司中，債權(quán)人更能夠接受一個(gè)較低的利率，這主要是這種公司對(duì)股東支付超額股利的風(fēng)險(xiǎn)比較小。通過(guò)選擇更加穩(wěn)健的會(huì)計(jì)政策，經(jīng)理層能夠在和債權(quán)人談判時(shí)獲得更多的有利條款。
此外，他們還能夠在債務(wù)重組的條款上跟債權(quán)人有更多的談判籌碼，從而可以在投資時(shí)有更多的余地。在最近的研究中，有學(xué)者獲得的一些經(jīng)驗(yàn)證據(jù)表明條件穩(wěn)健性對(duì)于債權(quán)人的好處在于它能夠使債權(quán)人盡早獲得違約風(fēng)險(xiǎn)的信號(hào)，對(duì)于債務(wù)人的好處在于它可以使債務(wù)人獲得更低的利率。綜上所述，會(huì)計(jì)穩(wěn)健性通過(guò)解決信息不對(duì)稱(chēng)與管理層的代理問(wèn)題來(lái)抑制投資過(guò)度，通過(guò)降低融資成本來(lái)抑制投資不足，從而對(duì)企業(yè)的投資效率產(chǎn)生有利影響。
參考文獻(xiàn)：
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