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關(guān)于對(duì)我國(guó)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者激勵(lì)機(jī)制的探索論文
摘要：
如何建立有效的企業(yè)經(jīng)營(yíng)者激勵(lì)機(jī)制，一直是經(jīng)濟(jì)學(xué)管理學(xué)的一個(gè)重要研究課題。本文將中國(guó)企業(yè)目前所采用的種種激勵(lì)機(jī)制進(jìn)行分析，力求探索出一種更完善、更有效的企業(yè)經(jīng)營(yíng)者激勵(lì)機(jī)制。
關(guān)鍵詞：
激勵(lì)機(jī)制；股票期權(quán)；激勵(lì)力量
現(xiàn)代企業(yè)制度下的企業(yè)所有者與經(jīng)營(yíng)者的目標(biāo)差異，使經(jīng)營(yíng)者有可能背離所有者的目標(biāo)。為了統(tǒng)一、協(xié)調(diào)這種差異，有必要建立一套高效、完善的企業(yè)經(jīng)營(yíng)者激勵(lì)機(jī)制。本文將對(duì)我國(guó)目前所使用的種種激勵(lì)方式——年薪制、現(xiàn)金期權(quán)制、經(jīng)營(yíng)者持股和利潤(rùn)分享制等進(jìn)行分析，并以利潤(rùn)分享制的激勵(lì)思想為契機(jī)，提出一種新型的、更完善的激勵(lì)機(jī)制。
一、年薪制
本文所說(shuō)的年薪制，是以年度為單位，根據(jù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的年終經(jīng)營(yíng)成果和所承擔(dān)的責(zé)任、風(fēng)險(xiǎn)，確定其工資收入的一種工資分配制度。經(jīng)營(yíng)者的年薪包括基薪收入和風(fēng)險(xiǎn)收入。基薪收入是對(duì)經(jīng)營(yíng)者已有知識(shí)、經(jīng)驗(yàn)、能力的積累和承擔(dān)基本崗位職責(zé)的基本肯定�；降拇_定，一般是以企業(yè)職工平均工資（本企業(yè)或本行業(yè)）為基礎(chǔ)，確定一個(gè)基本收入系數(shù)，進(jìn)而確定經(jīng)營(yíng)者的基本收入。風(fēng)險(xiǎn)收入是根據(jù)企業(yè)的年度經(jīng)營(yíng)成果，對(duì)經(jīng)營(yíng)者超額貢獻(xiàn)的獎(jiǎng)勵(lì)，也是經(jīng)營(yíng)者對(duì)企業(yè)超額利潤(rùn)的分享，是年薪制發(fā)揮激勵(lì)作用的主體部分。
與傳統(tǒng)的經(jīng)營(yíng)者報(bào)酬相比，年薪制的優(yōu)點(diǎn)在于經(jīng)營(yíng)者的風(fēng)險(xiǎn)收入。因?yàn)樵谝欢ǔ潭壬象w現(xiàn)了經(jīng)營(yíng)者的努力程度，同時(shí)也體現(xiàn)了企業(yè)利益和經(jīng)營(yíng)者責(zé)任、風(fēng)險(xiǎn)相一致的原則。但是，年薪制也有不足之處，主要有兩點(diǎn)：
�。�1）經(jīng)營(yíng)者只分享贏利，不承擔(dān)虧損。
（2）國(guó)有企業(yè)的任期制易導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)者的短期經(jīng)營(yíng)行為。
二、現(xiàn)金期權(quán)制
現(xiàn)金期權(quán)制就是指在傳統(tǒng)支薪制的基礎(chǔ)上對(duì)支付方式予以創(chuàng)新而形成的一種長(zhǎng)期激勵(lì)方式。與傳統(tǒng)方式相比，其創(chuàng)新之處在于對(duì)經(jīng)營(yíng)者的現(xiàn)金獎(jiǎng)勵(lì)是以展期的形式予以兌現(xiàn)。從嚴(yán)格意義上來(lái)講，現(xiàn)金期權(quán)制并不是一種獨(dú)立的激勵(lì)機(jī)制，而只是對(duì)支付方式有所改變或創(chuàng)新而已。所以說(shuō)，現(xiàn)金期權(quán)制在實(shí)施時(shí)，通常與其他激勵(lì)方式綜合使用，例如年薪制。當(dāng)這兩種激勵(lì)方式結(jié)合使用時(shí)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)者每年年薪的現(xiàn)金發(fā)放通常是其年薪的某個(gè)倍數(shù)（例如：0.1~0.5），即每年以10%~50%的比例兌現(xiàn)，直至兌現(xiàn)完畢為止。顯然，此種激勵(lì)方式的長(zhǎng)處在于期權(quán)性，即長(zhǎng)期性。這樣，經(jīng)營(yíng)者的個(gè)人利益與企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展就息息相關(guān)。經(jīng)營(yíng)者必須充分考慮到企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，否則后期的現(xiàn)金支付的兌現(xiàn)將得不到保障。但是，這種激勵(lì)方式終究沒(méi)有從根本上解決經(jīng)營(yíng)者激勵(lì)問(wèn)題，所以也有待于進(jìn)一步完善。
三、經(jīng)營(yíng)者持股
我們這里的經(jīng)營(yíng)者持股指的就是股票期權(quán)激勵(lì)機(jī)制，這種期權(quán)是嚴(yán)格意義上的期股期權(quán)，是一種金融衍生工具。它是指買賣雙方約定在某一特定期間，以約定價(jià)格，買進(jìn)或賣出一定數(shù)量的某種股票的權(quán)利。股票期權(quán)制度，產(chǎn)生于20世紀(jì)50年代初的美國(guó)，其主要目的是用于對(duì)公司經(jīng)理人員和核心技術(shù)人員進(jìn)行獎(jiǎng)勵(lì)。自1995年美國(guó)輝瑞公司推出第一個(gè)經(jīng)理人股票期權(quán)后，這種激勵(lì)機(jī)制被迅速推廣。來(lái)自美國(guó)的資料顯示，美國(guó)100%的高科技公司，90%以上的上市公司都實(shí)行了這一制度�！敦�(cái)富》雜志評(píng)出的全球500強(qiáng)中，89%的公司在高層經(jīng)理中實(shí)行了股票期權(quán)制度。因此，凡是搞市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的國(guó)家無(wú)不積極效仿這種制度安排。據(jù)對(duì)1997年我國(guó)A股750家上市公司的統(tǒng)計(jì)顯示，前50家經(jīng)營(yíng)者持股市值最大的上市公司的平均資產(chǎn)收益率為16.65%，平均每股收益為50元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)平均水平。從近3年的發(fā)展情況來(lái)看，經(jīng)營(yíng)者持股數(shù)目也是一直在劇增。
但是，股票期權(quán)只是一種激勵(lì)與約束對(duì)稱的制度安排，如果公司運(yùn)行良好，公司股價(jià)就會(huì)上升，期權(quán)持有人即可獲得收益。相反，如果經(jīng)營(yíng)不善，則會(huì)導(dǎo)致股價(jià)下跌，期權(quán)持有人的未行權(quán)的股票所代表的資產(chǎn)就會(huì)相應(yīng)縮水。在此種激勵(lì)機(jī)制下，公司經(jīng)營(yíng)者一般都會(huì)積極主動(dòng)地去挖掘潛力，開(kāi)拓市場(chǎng)，努力提高企業(yè)的經(jīng)營(yíng)水平。此時(shí)，經(jīng)營(yíng)者的行為動(dòng)機(jī)完全是一種自覺(jué)地而不是被迫的，這就是財(cái)富的魔力效應(yīng)。
盡管如此，如果現(xiàn)階段推廣這種激勵(lì)方式，那還得依具體情況而定。因?yàn)�，�?duì)于那些資金規(guī)模很大的企業(yè)而言，經(jīng)營(yíng)者持股比率不可能很高。1997年底，中國(guó)上市公司經(jīng)營(yíng)者持股比率絕大多數(shù)低于1%，如此低的持股比率真讓人不得不懷疑能否達(dá)到理想的激勵(lì)效果。因而，經(jīng)營(yíng)者持股這種方式對(duì)大型公司或企業(yè)往往不是十分適用。
四、利潤(rùn)分享制
利潤(rùn)分享制指由企業(yè)經(jīng)營(yíng)者和所有者共同分享利潤(rùn)的一種機(jī)制，這種機(jī)制是基于這樣的思想理論：人力資本產(chǎn)權(quán)和物力資本產(chǎn)權(quán)是兩個(gè)平等的產(chǎn)權(quán)主體，所以，人力資本所有者和物力資本所有者的分配額，要按照人力資本在社會(huì)財(cái)富創(chuàng)造過(guò)程中的貢獻(xiàn)大小和物力資本在價(jià)值創(chuàng)造過(guò)程和實(shí)現(xiàn)中的條件決定。由上可見(jiàn)，由于利潤(rùn)分享制客觀合理地肯定了人力資本的作用，比支薪方式少了許多主觀性，也正是因?yàn)槿绱�，利�?rùn)分享制在國(guó)外早就有先例。當(dāng)然，利潤(rùn)分享制的優(yōu)點(diǎn)無(wú)法掩蓋其缺陷，克魯格曼曾說(shuō)過(guò)這樣一句話：“虧損比盈利更重要”，而分享制卻恰恰使經(jīng)營(yíng)者只參與贏利的分配而不承擔(dān)損失的風(fēng)險(xiǎn)。因而，利潤(rùn)分享制也需要與其他激勵(lì)方式結(jié)合使用。
五、對(duì)激勵(lì)方式的探索
上述4種激勵(lì)方式盡管在一定程度上體現(xiàn)了經(jīng)營(yíng)者的收入與其經(jīng)營(yíng)成果、績(jī)效相掛鉤，獲得了一定的成效。但是，這些激勵(lì)方式并沒(méi)有把經(jīng)營(yíng)者的潛在能量與企業(yè)的整體利益完全捆綁在一起，即沒(méi)有完全激發(fā)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的潛能。
從理論上講，激勵(lì)力量=期望*效價(jià)。期望指人們對(duì)能夠?qū)嶋H取得的某一工作目標(biāo)或工作結(jié)果的可能性的主觀估計(jì)。效價(jià)指達(dá)到某一目標(biāo)或結(jié)果對(duì)于個(gè)人需要的價(jià)值。據(jù)此理論，盡管像利潤(rùn)分享制等激勵(lì)方式能在一定程度上促使經(jīng)營(yíng)者提高努力程度，但并不能完全激發(fā)經(jīng)營(yíng)者的潛在能力，因?yàn)榻?jīng)營(yíng)者的努力付出并不能獲取100%的回報(bào)，他們只能享有部分利潤(rùn)。這是經(jīng)營(yíng)者激勵(lì)機(jī)制設(shè)計(jì)的關(guān)鍵所在。由此引發(fā)思考，我們可以設(shè)計(jì)出一種具有100%激勵(lì)力量的經(jīng)營(yíng)者激勵(lì)機(jī)制。這種激勵(lì)機(jī)制的核心思想就是讓企業(yè)經(jīng)營(yíng)者獨(dú)享剩余收益權(quán)，但卻不擁有企業(yè)的所有權(quán)。主要內(nèi)容如下：
1、關(guān)于成本費(fèi)用的確定。
對(duì)于企業(yè)所有者的收益，可根據(jù)企業(yè)往年的收益情況，參考今年的各種經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，合理估計(jì)出不同經(jīng)濟(jì)狀態(tài)下的所有者收益，年終時(shí)，結(jié)合實(shí)際狀態(tài)，確定所有者的收益，把其作為費(fèi)用扣除。至于經(jīng)營(yíng)者的風(fēng)險(xiǎn)收入，不計(jì)入當(dāng)年的企業(yè)的成本費(fèi)用，免得重復(fù)計(jì)算。需要指出的是，此種計(jì)算方法與當(dāng)前國(guó)家有關(guān)企業(yè)利潤(rùn)的計(jì)算方法和分配程序的政策有所沖突，但是，我們這里所提的關(guān)于成本費(fèi)用的確定方法只在確定經(jīng)營(yíng)者收益時(shí)使用，其余的均以國(guó)家的有關(guān)規(guī)定為準(zhǔn)。
2、關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)抵押金。
在與企業(yè)簽訂就業(yè)合同時(shí)，經(jīng)營(yíng)者須事先或同時(shí)注入特定帳戶一筆風(fēng)險(xiǎn)抵押金，風(fēng)險(xiǎn)抵押金的金額大小視具體情況而定。當(dāng)企業(yè)出現(xiàn)應(yīng)當(dāng)由經(jīng)營(yíng)者承擔(dān)后果的時(shí)候，可以從該筆抵押金中扣除，如果可能，直至扣完為止。當(dāng)然，如果有必要，甚至可以考慮建立一種竭盡的賠償機(jī)制，即以其擁有的全部財(cái)產(chǎn)為抵押。這樣，企業(yè)經(jīng)營(yíng)者將會(huì)受到激勵(lì)機(jī)制和約束機(jī)制的雙重作用，效果會(huì)更加顯著。
為了把這種機(jī)制的激勵(lì)效果闡明得更加清晰、明了，我們假定一個(gè)簡(jiǎn)單的例子加以說(shuō)明。假定2000年南京市有某企業(yè)A，其所得稅稅率為33%，并規(guī)定：
R：扣除經(jīng)營(yíng)者在職消費(fèi)前的企業(yè)2000年度的息稅前贏余。
C：經(jīng)營(yíng)者企業(yè)在本年度的在職消費(fèi)額。
I：該企業(yè)本年度發(fā)生的應(yīng)付債券利息。
P：依賴于宏觀經(jīng)濟(jì)狀態(tài)（如繁榮、一般、蕭條）的所有者本年度應(yīng)得收益。
有了上述的簡(jiǎn)單規(guī)定，我們就可以直接計(jì)算出經(jīng)營(yíng)者本年度的應(yīng)得收益為：
�。≧-C-I）×（1-33%）-P（1）
把（1）式變換成：
67%R-67%C-67%I-P（2）
由（2）式可以看出：經(jīng)營(yíng)者收益與變量R、C、I相關(guān)系數(shù)達(dá)到0.67，實(shí)際上也就是與上述變量的稅后值完全相關(guān)，因而，這些變量對(duì)經(jīng)營(yíng)者的激勵(lì)作用是充分的，徹底的。值得一提的是，經(jīng)營(yíng)者會(huì)合理地調(diào)整在職消費(fèi)C，直至他所增加的收益與減少的在職消費(fèi)給他帶來(lái)的邊際效用相等為止。這一點(diǎn)的意義非常重大，因?yàn)樗朔水?dāng)前經(jīng)營(yíng)者在職消費(fèi)無(wú)限擴(kuò)大化的趨勢(shì)。至于變量P，它只依賴于宏觀經(jīng)濟(jì)狀態(tài)，是經(jīng)營(yíng)者本身所不能左右的一個(gè)客觀變量，因而，它不含有激勵(lì)成分。所以說(shuō)，此種激勵(lì)機(jī)制對(duì)經(jīng)營(yíng)者具有100%的激勵(lì)力量。
六、結(jié)束語(yǔ)
實(shí)際上，我們不難發(fā)現(xiàn)，此種激勵(lì)機(jī)制具有一種傾向——即把企業(yè)所有者視為另一層意義上的債權(quán)人，好比與普通股對(duì)應(yīng)的優(yōu)先股，而把企業(yè)經(jīng)營(yíng)者視為收益角度上的股東，也就是說(shuō)，有一種所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)合二為一的傾向性。
需要指出的是，此種激勵(lì)機(jī)制——經(jīng)營(yíng)者占有剩余比率越高，就越追求企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)，從而很可能會(huì)誤導(dǎo)人們由此推導(dǎo)出兩權(quán)合一、經(jīng)營(yíng)者獨(dú)享剩余的私有產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)是最有效率的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)。但是，此種產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)畢竟難以容納現(xiàn)代化社會(huì)化的大生產(chǎn)，所以，一般而言，此種激勵(lì)機(jī)制只適合在中小企業(yè)推廣使用。
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