餐飲連鎖企業(yè)上市融資財務(wù)治理研究的論文
一、引言
隨著近幾年餐飲行業(yè)總體規(guī)模日益擴大，我國餐飲業(yè) 已由市場規(guī)模小、對經(jīng)濟(jì)影響少的行業(yè)逐步發(fā)展成為我國 重要的服務(wù)產(chǎn)業(yè)之一，成為拉動經(jīng)濟(jì)增長的重要力量。隨 著餐飲產(chǎn)業(yè)的不斷擴大，餐飲連鎖企業(yè)也不斷增多。為了 提高企業(yè)經(jīng)營管理水平，應(yīng)對日趨激烈的市場競爭，特別 是國際餐飲巨頭的威脅。我國餐飲企業(yè)百強中有高達(dá)40% 的企業(yè)都希望能成功上市。根據(jù)中國烹飪協(xié)會公布的《中 國餐飲連鎖企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略趨勢調(diào)查》顯示，處于資本運作 的餐飲企業(yè)中，有6%已引入資金，有72%在與多家投行洽 談。中國證監(jiān)會新聞發(fā)言人2015年11月6日表示，證監(jiān)會將 在完善新股發(fā)行制度后重啟新股發(fā)行，但未給出明確時間 表，并且首次公開發(fā)行股票修訂草案等將向社會征求意 見。第9次IPO重啟再一次點燃了餐飲企業(yè)申請上市的熱情 和決心。
二、餐飲企業(yè)上市難的財務(wù)原因
證監(jiān)會公布的《2013年3季度上市公司行業(yè)分類結(jié)果》 數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)A股市場上市餐飲企業(yè)只有4家灑安飲食、 易食股份、全聚德、湘鄂情。境外也只有在香港上市的味千 拉面、名軒控股和在美國上市的鄉(xiāng)村基三家企業(yè)。特別是 近幾年，諸如俏江南、小南國、真功夫等知名餐飲連鎖企業(yè) 申請IPO的道路困難重重，最終不得不停止上市的腳步。結(jié) 合2012年5月證監(jiān)會公布的餐飲企業(yè)上市指引和多家餐飲 連鎖企業(yè)上市申請被拒的原因可以總結(jié)出：我國餐飲連鎖 企業(yè)上市受阻70%的原因來自企業(yè)財務(wù)管理問題。
(一)餐飲連鎖企業(yè)所披露的相關(guān)信息無法達(dá)到獲準(zhǔn)IPO的
條件 2012年5月16日，證監(jiān)會公布了《關(guān)于餐飲等生活服 務(wù)類公司首次公開發(fā)行股票并上市信息披露指引（試行）》, 這預(yù)示著餐飲企業(yè)IPO放行。該《指引》中關(guān)于就發(fā)行人的 財務(wù)信息披露做出了具體要求招股說明書在發(fā)行人業(yè)務(wù) 發(fā)展?fàn)顩r中要求披露報告期內(nèi)發(fā)行人現(xiàn)有各直營店的營 業(yè)收入、利潤總額、凈利潤、每桌客人均消費等信息；在發(fā) 行人主要經(jīng)營模式及持續(xù)發(fā)展能力中要求披露發(fā)行人資 產(chǎn)、人員、財務(wù)、業(yè)務(wù)等方面的管理方式。正常情況下新店 達(dá)到收支平衡所需的時間。發(fā)行人未來三年擬新設(shè)門店數(shù) 量，收購計劃、預(yù)期投資成本、資金來源。如發(fā)行人計劃跨 區(qū)域經(jīng)營，還應(yīng)披露在向新地區(qū)擴張過程中，外部環(huán)境、稅收政策等差異對公司新設(shè)門店的不利影響等信息。
港交所《餐飲企業(yè)上市指引》明確指出關(guān)于供應(yīng)商、食 材來源及其價格的相關(guān)事項需要重點披露。上述機構(gòu)要求 與申請企業(yè)財務(wù)工作緊密相關(guān)。財務(wù)透明是上市公司與非 上市公司的重要區(qū)別。由于我國餐飲企業(yè)入行門檻低，公 司管理水平特別是財務(wù)管理水平普遍不高。無法準(zhǔn)確可靠 地提供要求的關(guān)鍵相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)和信息，無法提供合格的 財務(wù)報告。財務(wù)數(shù)據(jù)和監(jiān)管的透明也無從談起。俏江南上 市受阻的主要原因之一就是財務(wù)信息不透明，無法提供可 靠證據(jù)證明相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)的真實和準(zhǔn)確性。
(二)餐飲連鎖企業(yè)盈利情況難以達(dá)到上市要求餐飲
企業(yè)盈利能力及持續(xù)盈利能力也是監(jiān)管層考慮原因之一。 全聚德之所以能夠突出重圍成功上市，其秘訣之一就是其 持續(xù)的發(fā)展和穩(wěn)定的營業(yè)額。證監(jiān)會將擬上市餐飲企業(yè)年 利潤標(biāo)準(zhǔn)由3000萬元提高至5000萬元。我國監(jiān)管層對餐飲 企業(yè)的盈利水平等要求非常嚴(yán)格。然而根據(jù)中國烹飪協(xié)會 發(fā)布的《2010年度中國餐飲百強分析報告》、《2011年度中國 餐飲百強分析報告》《2012年度中國餐飲百強分析報告》分 析，餐飲百強企業(yè)營業(yè)收入額2010年1395.84億元，2011年1584.38億元,2012年1850.56億元。相比營業(yè)收入的增長，企 業(yè)盈利能力卻直線下降。餐飲百強企業(yè)平均凈利潤率2010 年為9.42% ,2011年為8.04% ,2012平均凈利潤率為7.73%, 尤其是2012年，利潤的增長與營業(yè)收入增幅差距明顯，跌 入近幾年的新低,餐飲百強中有4家企業(yè)出現(xiàn)虧損。餐飲百 強的凈利潤率僅為麥當(dāng)勞和百勝的39%和65.96%。餐飲百 強企業(yè)2007~2012年相關(guān)指標(biāo)增幅見圖1。
+平均營業(yè)額增長率餐飲在2007年以前利潤較豐厚,但在2007年以后，出現(xiàn) 了在營業(yè)額增長的同時，盈利能力下降的現(xiàn)象。這主要是 因為：行業(yè)競爭激烈的加劇、原料和人工成本的不斷上漲、 2012年底中央八項規(guī)定的出臺以及自身經(jīng)營管理體制的 落后等。如今餐飲企業(yè)盈利能力正不斷減弱，很難達(dá)到證 監(jiān)會的要求。同時,餐飲業(yè)盈利能力增速放緩，也使資本市 場對餐飲企業(yè)上市的態(tài)度會更為謹(jǐn)慎。凈雅餐飲集團(tuán)、廣 州酒家就是被卡在了 “盈利的持續(xù)性”問題上。
(三）大部分餐飲連鎖企業(yè)財務(wù)管理不夠規(guī)范雖然與 其他餐飲企業(yè)業(yè)態(tài)相比，餐飲連鎖企業(yè)有著諸多管理優(yōu) 勢：由總部進(jìn)行統(tǒng)一核算。
實行經(jīng)營管理的統(tǒng)資金管理 的統(tǒng)一，進(jìn)貨配送管理的統(tǒng)一，使企業(yè)的組織化程度大大 提高。但是餐飲連鎖企業(yè)的財務(wù)管理水平仍普遍不規(guī)范。 涉及的財務(wù)不規(guī)范問題主要集中在現(xiàn)金結(jié)賬、收入和成本 的內(nèi)部控制、全面預(yù)算、財務(wù)報表、反應(yīng)財務(wù)信息不全面、 普遍存在幾套賬等問題上。監(jiān)管部門遲遲不批的重要原因 之就是多數(shù)餐飲企業(yè)沒有足夠發(fā)票證明營業(yè)收入和成 本的真實性,無法正規(guī)計量財務(wù)數(shù)據(jù),不能規(guī)范納稅。因此， 餐飲企業(yè)的收入、成本均無法可靠計量。這也是狗不理集 團(tuán)等多家申請上市的餐飲企業(yè)上市受阻的重要原因之一。
2013年1月，證監(jiān)會啟動首次公開發(fā)行（IPO)在審企業(yè) 年度財務(wù)報告專項檢查，要求中介機構(gòu)和企業(yè)進(jìn)行自查， 之后由證監(jiān)會抽查，以遏制企業(yè)財務(wù)造假。然而，證監(jiān)會收 緊對擬上市公司財務(wù)審查政策一出，多家擬申請上市的餐 飲企業(yè)均中止了審查。擬申請上市的順峰飲食酒店管理股 份有限公司和北京嘉和一品均未提交財務(wù)自查報告。
(四)餐飲連鎖企業(yè)財務(wù)人員整體職業(yè)素養(yǎng)不高我國
新會計準(zhǔn)則自2007年1月1日起在上市公司中執(zhí)行。新準(zhǔn)則 做了較大改動。這對于餐飲企業(yè)的財會從業(yè)人員無疑是一 個巨大的考驗和挑戰(zhàn)。餐飲企業(yè)財會從業(yè)人員職業(yè)素質(zhì)參 差不齊，任人唯親的現(xiàn)象比較普遍。許多財務(wù)人員對新會 計準(zhǔn)則不熟悉。餐飲企業(yè)自身缺乏科學(xué)、有效的財務(wù)管理 制度，即便有大多也沒有認(rèn)真執(zhí)行，不能提供準(zhǔn)確的會計 信息。審計相關(guān)IPO財務(wù)資料時常常通不過,就是因為很多 餐飲企業(yè)一直執(zhí)行的是舊會計準(zhǔn)則。而如果申請上市,則需 根據(jù)新會計準(zhǔn)則調(diào)整最近兩年的賬務(wù)，巨大的工作量使部 分餐飲企業(yè)望而卻步。
(五）餐飲連鎖企業(yè)所有者和經(jīng)營者目光短淺，重營銷 輕財務(wù)
由于餐飲企業(yè)入行門檻不高，目前我國很多餐飲 企業(yè)的經(jīng)營管理者接受教育的程度也不高。利潤最大化是 管理者考慮得最多的財務(wù)管理目標(biāo)。企業(yè)管理者把大部分 時間和精力花在了如何打開銷售市場，贏得更多食客，如 何盡可能壓低成本等問題上。這很容易導(dǎo)致企業(yè)短期行為 的發(fā)生。很多重要財務(wù)管理人員都是與管理者有裙帶關(guān)系 的人，或者是辦公室等行政人員兼任。財務(wù)專業(yè)素養(yǎng)普遍 不高。普通財務(wù)工作人員薪酬相對較低,導(dǎo)致消極怠工。財 務(wù)工作相對于企業(yè)的發(fā)展常常表現(xiàn)得比較滯后。此外,餐 飲企業(yè)會計制度并不健全或有制度無問責(zé)，控制乏力。缺 乏企業(yè)內(nèi)控制度,財務(wù)數(shù)據(jù)的嚴(yán)謹(jǐn)、真實性無從談起。
三、餐飲連鎖企業(yè)上市融資財務(wù)管理改進(jìn)措施
從餐飲連鎖企業(yè)的財務(wù)現(xiàn)狀入手,針對其上市難的財 務(wù)問題及原因，結(jié)合我國A股股票上市的要求，本文提出以 下餐飲連鎖企業(yè)財務(wù)工作的改進(jìn)措施和方案。
(一）建立科學(xué)、嚴(yán)謹(jǐn)?shù)呢攧?wù)管理制度企業(yè)財務(wù)是否 規(guī)范、內(nèi)部控制是否完整
有效是主辦券商盡職調(diào)查和內(nèi)核 的重點,也是證券業(yè)協(xié)會等主管備案審查的機構(gòu)評價的核 心。因此，加強財務(wù)治理，健全財務(wù)體制是餐飲連鎖企業(yè)迫 切需要解決的問題。要想規(guī)范餐飲連鎖企業(yè)財務(wù)治理，首 先就要要求餐飲企業(yè)制定出一整套完整、規(guī)范的財務(wù)制 度。加強預(yù)算、內(nèi)控體系建設(shè)和財務(wù)監(jiān)控的力度。餐飲企業(yè) 必須建立可信、完整的財務(wù)信息數(shù)據(jù)庫，以滿足發(fā)行人主 要經(jīng)營模式及持續(xù)發(fā)展能力、發(fā)行人公司治理、發(fā)行人員 工及社會保障情況和發(fā)行人主要管理制度及執(zhí)行情況等 信息披露的要求。尤其是在日常財務(wù)收支管理、現(xiàn)金管理、 融資控制、投資控制、費用控制、盈利控制、資金控制、分配 控制、風(fēng)險控制等方面,要建立有效的制度體系，引導(dǎo)日常 經(jīng)營活動的開展。在財務(wù)管理制度的制定方面，餐飲企業(yè) 還可以考慮咨詢甚至邀請行業(yè)專家和對IPO業(yè)務(wù)熟悉的財 務(wù)咨詢公司、會計師事務(wù)所、稅務(wù)師事務(wù)所等專業(yè)團(tuán)隊參 與其中，共同制定本公司的財務(wù)會計制度。此外，企業(yè)財務(wù) 內(nèi)部控制不僅要有制度，而且要有執(zhí)行和監(jiān)督，還應(yīng)有記 錄和反饋,賦予財務(wù)部門更多監(jiān)督和控制的權(quán)利。
(二)財務(wù)數(shù)據(jù)必須準(zhǔn)確透明為了保證財務(wù)數(shù)據(jù)有據(jù) 可循，有據(jù)可查。
除了制定規(guī)范的餐飲企業(yè)財務(wù)制度，在企 業(yè)的日常經(jīng)營上也要力求規(guī)范。只有日�；I資、投資、采購、銷售、利潤分配等方面規(guī)范了，才能通過合法、有效的 憑證采集相關(guān)數(shù)據(jù)信息。餐飲企業(yè)經(jīng)營管理者要從根本上 樹立正規(guī)經(jīng)營的思想，嚴(yán)格要求財會人員按照新會計準(zhǔn)則 和證監(jiān)會上市要求處理經(jīng)濟(jì)事項。經(jīng)營管理者必須認(rèn)識到 規(guī)范管理不是成本，而是收益。企業(yè)不能僅看到眼前的短 期利益，更應(yīng)重視長期發(fā)展和長期效益。要形成所有經(jīng)濟(jì) 業(yè)務(wù)只設(shè)置一套賬的意識,在此基礎(chǔ)上報送的財務(wù)數(shù)據(jù)和 信息才能真實可靠，才會讓證券審批機構(gòu)和資本市場認(rèn) 可；此外，采購進(jìn)貨必須取得購貨發(fā)票，否則不予采購。對 于實現(xiàn)的銷售收入，可將每日的POS系統(tǒng)銷售數(shù)據(jù)與現(xiàn)金 曰記賬和銀行日記賬核對,確保銷售收入數(shù)據(jù)的真實性和 可靠性。消費者用餐后應(yīng)主動開具發(fā)票或者餐廳POS機直 接與稅務(wù)機關(guān)連接，充分利用信息化手段生成可被監(jiān)控、 可被確認(rèn)的收入和成本原始憑證，為最終報告的財務(wù)數(shù)據(jù) 提供有效支撐。如此規(guī)范操作，既能取得收入、成本的可靠 證明，杜絕企業(yè)偷逃稅款，壓縮餐飲企業(yè)對財務(wù)數(shù)據(jù)和銷 售業(yè)績進(jìn)行人為粉飾的空間，還能避免企業(yè)內(nèi)部人員在采購或收銀環(huán)節(jié)由于原始單證的缺失侵吞公款,也為正確計 算證監(jiān)會要求的發(fā)行人業(yè)務(wù)發(fā)展?fàn)顩r指標(biāo)提供可靠依據(jù)。
此外，食材采購的規(guī)范化、票據(jù)化和采購過程透明化 也能為餐飲企業(yè)食品安全工作提高保障。能提供合法票據(jù) 的食材供應(yīng)商供應(yīng)的食材質(zhì)量相比于市場散戶更應(yīng)有保 障。一旦出現(xiàn)食品安全問題，也方便食材來源的追溯。這 樣，既能提高保障消費者在接受餐飲服務(wù)時的合法權(quán)益和 健康,又能提升企業(yè)透明度，讓投資者和機構(gòu)更加放心。
(三）認(rèn)真執(zhí)行新會計準(zhǔn)則，按現(xiàn)行會計制度要求編報
財務(wù)報表針對餐飲行業(yè)特點，建議餐飲企業(yè)在采用新會 計準(zhǔn)則處理會計事項時,對比新、舊會計制度的差異，特別 注意以下幾方面收入計量模式的變更、所得稅虧損彌補、 企業(yè)合并業(yè)務(wù)處理、財務(wù)報表列報、新準(zhǔn)則關(guān)于每股收益、 關(guān)聯(lián)方披露和首次執(zhí)行企業(yè)會計準(zhǔn)則等方面的變化。
(四）提高、保持餐飲企業(yè)盈利的可持續(xù)性
根據(jù)《指 引》有關(guān)規(guī)定，待審批企業(yè)盈利的持續(xù)性和成長性是受到 重點關(guān)注的指標(biāo)。要想讓餐飲行業(yè)形成良性競爭，提高整 體盈利水平，可以從以下幾方面考慮：
(1)由餐飲連鎖企業(yè)總部統(tǒng)一制定經(jīng)營方案，包括各 種具體執(zhí)行的細(xì)節(jié)標(biāo)準(zhǔn)。比如：由總部統(tǒng)一規(guī)定購進(jìn)食材 的等級、標(biāo)準(zhǔn)、合格食材供應(yīng)商名單等內(nèi)容。各門店所需食 材、設(shè)備等全部實施總部集中統(tǒng)一采購。通過集中采購總 量及與供應(yīng)商形成長期穩(wěn)定的合作關(guān)系等方式從供應(yīng)商 處拿到質(zhì)優(yōu)價廉的物資。既有利于實現(xiàn)原料采購的標(biāo)準(zhǔn) 化，又可以降低成本波動的隨意性和偶發(fā)性，特別是降低 季節(jié)性食材價格波動對企業(yè)帶來的影響。在配送方面，將 物料配送業(yè)務(wù)外包給第三方物流公司，一方面，可大大降 低餐飲物流成本，特別是冷鏈物流成本。另一方面,餐飲企 業(yè)可集中優(yōu)勢資源和資金提升企業(yè)服務(wù)質(zhì)量和企業(yè)經(jīng)營 管理水平。
(2高端餐飲企業(yè)經(jīng)營方式上應(yīng)有所轉(zhuǎn)變。由于中央 八項規(guī)定的出臺，餐飲行業(yè)特別是高端餐飲行業(yè)受到?jīng)_擊 較大。中烹?yún)f(xié)最新發(fā)布的報告顯示，2014年前三季度國內(nèi) 大型限額以上餐飲企業(yè)收入仍處于負(fù)增長。遏制公款消費 對于我國整個社會健康、良性發(fā)展具有重要的作用。餐飲 行業(yè)決不能怨天尤人，要從自身經(jīng)營方式的轉(zhuǎn)變上謀出 路。就目前形勢來看，改走“平民路線”將主要消費人群定 位在普通消費者，推出精心研制的老百姓菜譜，才是諸多 高端餐飲企業(yè)的出路。在企業(yè)的轉(zhuǎn)型期，財務(wù)工作一定要 緊緊圍繞企業(yè)經(jīng)營轉(zhuǎn)型展開。比如：轉(zhuǎn)型所需資金金額、籌 資來源、成本預(yù)測，收益預(yù)測，利潤預(yù)測、未來資產(chǎn)負(fù)債、資 金周轉(zhuǎn)等各項財務(wù)管理工作。
(3)為了提高餐飲企業(yè)的現(xiàn)代化管理水平，提高財務(wù) 數(shù)據(jù)來源的可靠性,應(yīng)大量采用信息化管理方式。通過無 線點餐、廚房打印、電腦收銀、采購和庫存管理等專業(yè)軟件 的應(yīng)用，規(guī)范企業(yè)經(jīng)營主要環(huán)節(jié)。
(五)餐飲企業(yè)經(jīng)營管理人員必須樹立和加強財務(wù)管理 意識
餐飲企業(yè)經(jīng)營管理者普遍具有強烈避稅意識,缺乏 真正規(guī)范經(jīng)營的理念。管理者們必須提高經(jīng)營管理意識， 成功的企業(yè)應(yīng)該是從管理上要效益，而不是從偷逃稅款里 擠利潤。餐飲企業(yè)財務(wù)規(guī)范問題和財務(wù)數(shù)據(jù)可靠性問題已 經(jīng)是阻撓企業(yè)上市的一大絆腳石。為了健全財務(wù)管理工 作、提高財務(wù)工作質(zhì)量、提供可靠會計信息，餐飲企業(yè)必須 建立健全餐飲企業(yè)財務(wù)管理制度，特別是要加強貨幣資 金、存貨、應(yīng)收賬款、投資、負(fù)債、收入、成本費用和財務(wù)風(fēng) 險方面的管理和控制，并逐步建立內(nèi)部審計制度等。只有 餐飲企業(yè)管理層真正意識到財務(wù)工作在企業(yè)發(fā)展過程以 及申請IPO道路上的重要性，才能將財務(wù)改革治理的方案 落到實處。
(六)提高餐飲連鎖企業(yè)財會從業(yè)人員職業(yè)素質(zhì)餐飲
企業(yè)財會人員職業(yè)素養(yǎng)參差不齊，普遍偏低。為了滿足企 業(yè)上市對財務(wù)工作的要求，餐飲企業(yè)可以從以下幾方面提高財會人員水平：
�。�1)系統(tǒng)培訓(xùn)現(xiàn)有財務(wù)人員職業(yè)技能。組 織相關(guān)財會人員認(rèn)真學(xué)習(xí)企業(yè)新會計制度，仔細(xì)研究證監(jiān) 會對餐飲企業(yè)上市的具體要求，提高財會人員的職業(yè)素 養(yǎng)。
�。�2）培養(yǎng)財會人員職業(yè)道德素養(yǎng)。務(wù)必讓財會人員充分 意識到自身工作對于企業(yè)經(jīng)營管理的重要性，意識到認(rèn)真 貫徹執(zhí)行相關(guān)財稅制度對企業(yè)經(jīng)營發(fā)展的重要性，意識到 杜絕有制度不依或執(zhí)行力度不到位等現(xiàn)象的重要性。
�。�3) 聘請資深行業(yè)專家或?qū)I(yè)咨詢培訓(xùn)機構(gòu)加入。為能在短期 內(nèi)提高企業(yè)財務(wù)管理人員專業(yè)水平，可以考慮聘請資深行 業(yè)專家或?qū)I(yè)咨詢培訓(xùn)機構(gòu)參與其中，與本企業(yè)財會人員 一起共同制定和修改符合企業(yè)上市的財務(wù)制度，并監(jiān)督執(zhí) 行效果。
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