企業(yè)財務(wù)風(fēng)險防范與控制研究論文
一、企業(yè)存在的財務(wù)風(fēng)險的表現(xiàn)
。ㄒ唬┢髽I(yè)的資金結(jié)構(gòu)不合理,負(fù)債水平過重。
負(fù)債籌融資,企業(yè)應(yīng)到期償還本金和利息。借人的資金首先轉(zhuǎn)化為本企業(yè)的貨幣資金,一方面投人日常經(jīng)營,轉(zhuǎn)化為原材料、半成品、產(chǎn)成品;另一方面企業(yè)用于長期資產(chǎn)的投資,比如長期股權(quán)投資或固定資產(chǎn)投資等。企業(yè)舉債經(jīng)營情況良好可以獲得更大的利潤,給股東帶來更多的收益;反之,如果經(jīng)營情況不能獲得預(yù)期收益,或整體經(jīng)營惡化,將會使得到期無力還債,從而導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險。舉債經(jīng)營決策時,應(yīng)在預(yù)期利潤的增加和風(fēng)險的增加上權(quán)衡利弊,應(yīng)以市場狀況和經(jīng)營狀況的順利與否為轉(zhuǎn)移,調(diào)整財務(wù)杠桿比率,避免短貸長投現(xiàn)象的發(fā)生。
(二)投資缺乏科學(xué)性導(dǎo)致投資損失。
投資分為對內(nèi)投資和對外投資。對內(nèi)投資主要是固定資產(chǎn)投資,如果對投資項目的可行性沒有經(jīng)過系統(tǒng)的分析,同時項目調(diào)研不全面及決策能力等原因,會發(fā)生投資失誤,將不能獲得預(yù)期的收益。在對外投資時,如果決策者憑主觀經(jīng)驗和個人喜好,將“投資有風(fēng)險,出手需謹(jǐn)慎”丟于腦后,造成決策失誤及盲目投資,從而導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險。比如,巴林銀行倒閉的直接原因是購買日經(jīng)指數(shù)期貨,忽視交易中的風(fēng)險,造成虧損10億美元。
。ㄈ⿷(yīng)收賬款缺乏控制。
由于市場競爭激烈和商品供過于求,企業(yè)為了促銷,擴(kuò)大市場占有率,主要采用賒銷方式來促銷商品,這就導(dǎo)致了企業(yè)的應(yīng)收賬款急劇增加。并且,企業(yè)在賒銷過程中,對客戶的信用等級和財務(wù)狀況的未進(jìn)行科學(xué)評估,盲目簽訂合同,對應(yīng)收賬款缺乏有效監(jiān)控,應(yīng)收賬款無法收回的可能性加大,從而形成壞賬,嚴(yán)重影響企業(yè)資產(chǎn)的流動性及安全性,由此會導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險。比如,四川長虹2006年巨虧事件的原因是忽視應(yīng)收賬款的壞賬風(fēng)獫。
(四)存貨積壓。
存貨是指企業(yè)在正常生產(chǎn)經(jīng)營過程中持有以備出售的產(chǎn)品或商品,或者為了出售仍然處于生產(chǎn)過程中的在產(chǎn)品,或者在生產(chǎn)過程或提供勞務(wù)過程中耗用的材料或物料,主要包括庫存商品、在途商品、加工商品、低值易耗品、分期收款發(fā)出商品、出租商品等。存貨在企業(yè)資產(chǎn)中所占的比重一般較大,且占用企業(yè)大量資金,會給企業(yè)帶來持有成本和持有風(fēng)險。在保證企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營運轉(zhuǎn)的同時,最大限度的降低存貨持有量并保持存貨價值,盡可能加快存貨周轉(zhuǎn)。在存貨中,產(chǎn)成品占了相當(dāng)?shù)谋壤@就導(dǎo)致存貨結(jié)構(gòu)不合理。而且存貨流動性低,如果庫存量高,不僅占用了企業(yè)的大量流動資金,企業(yè)還要另外支付大量的保管費用這就會導(dǎo)致企業(yè)的期間費用上升,利潤總額下降。減少存貨可以有效減少資金占用和降低風(fēng)險,改善企業(yè)的財務(wù)狀況和提高抵御風(fēng)險的能力。加速存貨流轉(zhuǎn)可以有效提高企業(yè)的盈利能力。
二、企業(yè)加強財務(wù)風(fēng)險控制對策
。ㄒ唬﹥(yōu)化籌資結(jié)構(gòu),利用財務(wù)杠桿。
企業(yè)在進(jìn)行籌資時,應(yīng)充分考慮財務(wù)杠桿的作用,在進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策時考慮對于債務(wù)和股權(quán)籌資方式的合理利用。眾所周知,確;I資負(fù)債利息率低于籌集資金的投資收益率則可確保財務(wù)杠桿發(fā)生作用。因此,為規(guī)避對外負(fù)債融資導(dǎo)致的財務(wù)風(fēng)險,應(yīng)考慮不同的情形。當(dāng)企業(yè)發(fā)展趨勢較好,企業(yè)處于擴(kuò)張時期時,由于自有資金不足,企業(yè)可以考慮負(fù)債籌資方式,此時,由于負(fù)債籌資快捷,有助于幫助企業(yè)盡快擴(kuò)大規(guī)模,占領(lǐng)市場,提高市場競爭力,同時,負(fù)債方式籌集資金方式支出的利息可以在企業(yè)所得稅前支付,因此可以在一定程度上降低企業(yè)稅負(fù),增加企業(yè)凈利潤。但是由于負(fù)債籌資方式使得企業(yè)需要考慮利息支出,即未來收益不確定性可能導(dǎo)致負(fù)債籌資方式給企業(yè)權(quán)益資本帶來財務(wù)風(fēng)險,因此,若企業(yè)息稅前利潤下降,低于特定水平時,財務(wù)杠桿系數(shù)較高,此時應(yīng)注意控制債務(wù)籌資規(guī)模,防止財務(wù)風(fēng)險增加導(dǎo)致?lián)p失。
(二)調(diào)節(jié)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),優(yōu)化存貨庫存。
存貨結(jié)構(gòu)不合理可能導(dǎo)致企業(yè)資金流動情況,影響企業(yè)資金周轉(zhuǎn)率,從而影響企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營和擴(kuò)大再生產(chǎn),甚至導(dǎo)致不良負(fù)債。因此在財務(wù)管理方面,應(yīng)優(yōu)化企業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu),應(yīng)合理預(yù)測產(chǎn)銷量,保持合理的庫存量。當(dāng)存貨不足時,應(yīng)加強補充原材料,強化產(chǎn)品不足,提高市場占有率,而當(dāng)庫存過大時,應(yīng)加強營銷,擴(kuò)大銷售量或者采用信用銷售方式,減少庫存,同時應(yīng)加強對客戶信用情況的判斷,對于信用等級較高的客戶,可以采用賒銷方式,而對于信用等級難以判斷或者信用等級不高的客戶,應(yīng)加強應(yīng)收賬款管理,防止由于提高銷量而形成壞賬的情況。
。ㄈ⿵娀尚行苑治觯R別投資風(fēng)險。
完善企業(yè)投資決策機(jī)制,明確責(zé)任,防止由于企業(yè)管理者盲目決策進(jìn)行的投資活動,為企業(yè)帶來未知的風(fēng)險。應(yīng)加強企業(yè)投資風(fēng)險識別,運用財務(wù)管理相關(guān)理念、知識和方法,對投資活動可能發(fā)生的風(fēng)險加以識別和辦事,確定風(fēng)險發(fā)生的可能性、評價風(fēng)險影響大小。在進(jìn)行投資可行性分析時,應(yīng)通過投資回報率、投資回收周期等指標(biāo),加強對于經(jīng)濟(jì)可行性的誰,特別是投資成本和項目建成后的效益、成本費用應(yīng)準(zhǔn)確測算,從而對企業(yè)投資進(jìn)行科學(xué)的分析,避免企業(yè)投資失敗。
。ㄋ模┙L(fēng)險評價體系,應(yīng)對價格風(fēng)險和外部環(huán)境變化。
企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境的變化由于復(fù)雜多樣,因此往往難以改變和把握,但是企業(yè)為防范財務(wù)風(fēng)險,應(yīng)盡量采用科學(xué)的風(fēng)險評價方式,實現(xiàn)企業(yè)科學(xué)決策,降低企業(yè)財務(wù)風(fēng)險,以應(yīng)對企業(yè)外部環(huán)境的變化。企業(yè)應(yīng)采用各項財務(wù)指標(biāo),對企業(yè)各項財務(wù)情況進(jìn)行分析和展現(xiàn),及時發(fā)現(xiàn)在出現(xiàn)價格和環(huán)境風(fēng)險等情形時,企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險狀況。特別是資產(chǎn)負(fù)債率、成本費用變動彈性等指標(biāo)在風(fēng)險評價體系中的應(yīng)用,能夠了解企業(yè)的風(fēng)險狀況,及時調(diào)整企業(yè)投資、生產(chǎn)經(jīng)營決策,優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),促進(jìn)企業(yè)消除外部環(huán)境帶來的各項風(fēng)險。
。ㄎ澹┘訌妰(nèi)部控制,提高財務(wù)風(fēng)險防范能力。
內(nèi)部控制作為企業(yè)管理的重要內(nèi)容,對于防范企業(yè)財務(wù)風(fēng)險尤為重要,應(yīng)樹立企業(yè)人員的內(nèi)部控制意識和財務(wù)風(fēng)險防范意識,建立完善的內(nèi)部控制制度體系,分析企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營內(nèi)部控制風(fēng)險關(guān)鍵點,確立內(nèi)部控制管理重點,將生產(chǎn)經(jīng)營和財務(wù)管理各個環(huán)節(jié)均加以分析,優(yōu)化財務(wù)管理流程,將企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營和工作中由于管理不力導(dǎo)致的財務(wù)風(fēng)險降低。應(yīng)加強流動性資產(chǎn)的管理,一旦發(fā)現(xiàn)償債能力等不佳,立即采取措施加以處理,從而提高企業(yè)抗風(fēng)險能力。
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