論文：淺談Excel在長期投資中的應(yīng)用

時間：2023-04-03 05:08:13 其他類論文我要投稿

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　　長期投資具有投金額大、投資回收期長、投資風(fēng)險大等特點，因此任何企業(yè)在進(jìn)行長期投資時都應(yīng)該十分謹(jǐn)慎的對待，在進(jìn)行長期投資之前必須對項目進(jìn)行可行性分析。正是由于長期投資決策涉及的時間會比較長，因此進(jìn)行項目可行性分析時，通常都要考慮資金的時間價值，而資金時間價值的計算具有理論抽象、計算復(fù)雜等特點，特別是對計算能力的要求比較高。財務(wù)人員如果能夠正確、靈活地使用Excel進(jìn)行財務(wù)函數(shù)的計算，可使原本復(fù)雜的計算變得非常簡單，并能大大減輕日常工作中有關(guān)指標(biāo)計算的工作量。在現(xiàn)行的財務(wù)評價理論中大部分都是根據(jù)項目產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量進(jìn)行的，因此下面將從EXCEL在現(xiàn)金凈流量計算中的應(yīng)用及EXCEL在長期投資評價指標(biāo)計算中的應(yīng)用這兩個方面就有關(guān)問題作進(jìn)一步的探討。

論文：淺談Excel在長期投資中的應(yīng)用

　　一、EXCEL在長期投資中的重要性

　　長期投資決策中往往涉及到大量復(fù)雜的計算，很多財務(wù)工作者對于這部分計算都覺得比較困難，但是如果能將EXCEL與這部分內(nèi)容結(jié)合起來，就能很好的解決長期投資決策中涉及到的現(xiàn)金凈流量及評價指標(biāo)的計算等問題。

　　大家知道，Excel是一個面向最終用戶的軟件，它不象有的軟件，還需要經(jīng)由軟件人員之手，才能產(chǎn)生用戶所需要的功能。它的基本功能完全能夠直接為財會工作者接受，財會工作者自己就可以做出許多過去需要借助于軟件人員編程才能做到的事，這無論如何對財會人員來說是一件幸事。Excel最重要的功能是什么？決不是做幾張表格，而是建立各種模型，它真的是可以“機(jī)”上談兵、運(yùn)籌帷幄，大大提高企業(yè)經(jīng)營管理水平的好工具。?

　　二、EXCEL在現(xiàn)金凈流量計算中的應(yīng)用

　　長期投資決策中，重點研究的是現(xiàn)金凈流量，而把利潤的研究放在次要的地位，主要是處于以下幾個原因：首先，由于整個投資有效年限內(nèi)，利潤總計與現(xiàn)金凈流量總計是相等的，所以現(xiàn)金凈流量可以取代利潤作為評價凈收益的指標(biāo)；其次，利潤在各年的分布要受折舊方法、會計政策選擇等人為因素的影響，而現(xiàn)金凈流量的分布不受這些人為因素的影響，可以保證評價的客觀性；再次，一般來講，有利潤的年份不一定有多余的現(xiàn)金，而一個項目能否維持下去，不取決于一定期間是否盈利，取決于有沒有現(xiàn)金用于各種支付，因此在投資分析中，現(xiàn)金流動狀況分析比盈虧分析更重要。

　　基于上述原因，在長期投資決策時首先就必須要分析、計算項目各年產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量。目前常用于計算項目現(xiàn)金凈流量的方法主要有以下三種：一是，現(xiàn)金凈流量=營業(yè)收入-付現(xiàn)成本-所得稅。在使用這個公式計算現(xiàn)金凈流量時必須首先預(yù)計出項目的稅前利潤，否則就沒有辦法知道項目應(yīng)繳的所得稅額。二是，現(xiàn)金凈流量=凈利潤+折舊。使用這種方法計算現(xiàn)金凈流量時，也必須先計算項目的利潤。為了簡便計算，常有的計算現(xiàn)金凈流量的方法是，現(xiàn)金凈流量=收入×（1-所得稅率）-付現(xiàn)成本×（1-所得稅率）+折舊×所得稅率。本文也重點介紹如何利用EXCEL根據(jù)第三種方法來計算項目的現(xiàn)金凈流量。

　　(一)EXCEL在折舊計算中的應(yīng)用

　　在第三種方法中收入和付現(xiàn)成本可以估算出來，在采用直線折舊法時，各年的折舊額也可以很簡單的計算出來，但是當(dāng)采用加速折舊法時，由于各年的折舊額不同，當(dāng)折舊年限很長時各年折舊的計算就會比較麻煩，而借助EXCEL能很方便的計算出各年的折舊額。

　　EXCEL提供了三種常用的折舊函數(shù)：第一種是直線折舊，直線折舊法是按固定資產(chǎn)預(yù)計使用年限進(jìn)行平均分?jǐn)傆嬎隳暾叟f率的一種較簡單的方法，目前使用最普遍。這種方法計算的每期折舊額是相等的，其函數(shù)為：SLN(cost,salvage,life)。其中，cost為固定資產(chǎn)原值；salvage為資產(chǎn)殘值；life為折舊期限。第二種雙倍余額遞減法。雙倍余額遞減法是一種加速折舊法，即為雙倍直線折舊率的余額遞減法。其函數(shù)為：DDB(cost,salvage,life，period,factor)。其中，period為需要計算折舊值的期間，period必須使用與life相同的單位；factor為余額遞減速率。如果factor被省略，則假設(shè)為2（雙倍余額遞減法）。五個參數(shù)都必須為正數(shù)。如果不想使用雙倍余額遞減法，可以更改遞減速率。第三種是,年數(shù)總和法。年數(shù)總和法也是一種加速折舊法，它以固定資產(chǎn)的原始價值減去預(yù)計凈殘值后的余額乘以一個逐年遞減的分?jǐn)?shù)，作為該期的折舊額。其函數(shù)為：SYD(cost,salvage,life，period)。我們可以通過下面的例子介紹如何應(yīng)用EXCEL來計算各種折舊方法下的折舊額。

　　例如，假設(shè)某工廠購買了一臺價值為210萬元的新機(jī)器，其折舊年限為5年，預(yù)計殘值為10萬元，使用該設(shè)備每年能使企業(yè)增加銷售收入150萬元，增加付現(xiàn)成本35萬元，企業(yè)的所得稅率為25%。在三種折舊法下各年的折舊額可以通過EXCEL計算如下圖：

　　在應(yīng)用EXCEL計算折舊額時我們只需要在單元格B4、C4、D4中分別輸入公式：=SLN($B$1,$D$1,$B$2)、=SYD($B$1,$D$1,$B$2,A5)、=DDB($B$1,$D$1,$B$2,A5,2)，然后利用EXCEL的自動填充功能就可以實現(xiàn)折舊額的自動計算。需要注意的是在利用SYD函數(shù)和DDB函數(shù)時，要想能夠?qū)崿F(xiàn)自動填充功能則參數(shù)PER就不能直接填寫對應(yīng)的數(shù)字，而必須利用相對應(yīng)的單元格引用。

　　就如上例中利用年數(shù)總和法計算第一年的折舊額時，PER參數(shù)不能直接填寫數(shù)字1，而應(yīng)填寫對應(yīng)的單元格A5。

　　同時由于在計算不同年份折舊額時參數(shù)cost,salvage,life都是保持不變的，因此這三個參數(shù)應(yīng)該用絕對引用或直接填寫對應(yīng)的數(shù)字。為了保證雙倍余額遞減法下各年的折舊額之和正好等于原值減殘值，需要對最后兩年的折舊額進(jìn)行調(diào)整，一般在最后兩年按照直線法進(jìn)行折舊。

　　(二)EXCEL在現(xiàn)金凈流量中的計算

　　利用前面的方法我們可以通過EXCEL計算出各年的折舊額，根據(jù)計算現(xiàn)金凈流量的第三種方法，我們可以運(yùn)用EXCEL很方便的計算出各年的現(xiàn)金凈流量。如下圖：

　　三、EXCEL在投資決策指標(biāo)中的應(yīng)用

　　長期投資決策指標(biāo)主要包括兩大類：一是靜態(tài)評價指標(biāo)，如靜態(tài)投資回收期、投資報酬率；二是動態(tài)評價指標(biāo)，如凈現(xiàn)值指標(biāo)、獲利指數(shù)指標(biāo)和內(nèi)涵報酬率指標(biāo)。

　　靜態(tài)指標(biāo)沒有考慮資金的時間價值而長期投資具有時間長、金額大等特點，因此在實際評價時主要依據(jù)的是動態(tài)投資指標(biāo)，本文主要介紹如何利用EXCEL來計算各種動態(tài)評價指標(biāo)。

　　(一)凈現(xiàn)值函數(shù)

　　此函數(shù)基于一系列現(xiàn)金流和固定的各期貼現(xiàn)率，返回一項投資額的凈現(xiàn)值。

　　函數(shù)語法：NPV（rate，value1，value2，?）。其中rate為貼現(xiàn)率，是指未來各期現(xiàn)金流量折算成現(xiàn)金的貼現(xiàn)率，是一個固定值；value1為第一期現(xiàn)金流量值，value2為第二期現(xiàn)金流量值，?依次代表未來各期現(xiàn)金流量的1～29個參數(shù)。value1，value2，?所屬各期間的時間間距必須相等，而且支付和收入都發(fā)生于每一期期末。

　　如果第一筆現(xiàn)金流發(fā)生在第一個周期的期初，則第一筆現(xiàn)金必須加入到函數(shù)NPV的結(jié)果中，而不應(yīng)包含在values參數(shù)中。NPV按次序使用value1，value2，?來注釋現(xiàn)金流的順序。所以一定要保證支出和收入的數(shù)額按正確的順序輸入。

　　(二)內(nèi)含報酬率函數(shù)

　　內(nèi)含報酬率又稱為內(nèi)部收益率。

　　此涵義返回連續(xù)期間的現(xiàn)金流量的內(nèi)部報酬率。函數(shù)語法：IRR（values，guess）。其中，values為現(xiàn)金流量，必須含有至少一個正數(shù)及一個負(fù)數(shù)，否則IRR函數(shù)會出現(xiàn)無限解。IRR函數(shù)根據(jù)values參數(shù)中數(shù)字的順序來解釋現(xiàn)金流量的順序，所以在輸入現(xiàn)金流量時，必須按照正確的順序排列。values參數(shù)中的文本、邏輯值或空白單元，都不忽略不計。guess為內(nèi)含報酬率預(yù)估值，是用戶對內(nèi)含報酬率的猜測數(shù)。

　　Excel使用迭代法計算IRR函數(shù)。從guess開始，IRR函數(shù)不斷修正報酬率，直至結(jié)果精確度達(dá)到0.00001%。如果IRR函數(shù)經(jīng)過20次迭代，仍未找到結(jié)果，則返回錯誤值#NUM!。如果IRR函數(shù)返回錯誤值#NUM!，或結(jié)果沒有靠近期望值，可以給guess換一個值再試一下。如果省略內(nèi)含報酬率預(yù)估值，則Excel2003將假設(shè)它是0.1(10%)。

　　根據(jù)前面的例子，我們利用EXCEL計算凈現(xiàn)值指標(biāo)和內(nèi)涵報酬率指標(biāo)如下圖：

　　通過以上函數(shù)應(yīng)用舉例可以看出，Excel為財務(wù)人員提供了計算財務(wù)指標(biāo)的簡捷方法，如果能正確、靈活地使用Excel進(jìn)行財務(wù)計算能提高財務(wù)管理的水平。

　　四、小結(jié)

　　隨著只是經(jīng)濟(jì)時代的到來，企業(yè)長期投資面臨著十分嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，這就要求我們必須不斷地以各種科學(xué)、有效的措施來“應(yīng)戰(zhàn)”，進(jìn)行長期投資的創(chuàng)新，才能使長期投資以前所未有的速度持續(xù)發(fā)展，適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要。

　　國外學(xué)者在Excel的應(yīng)用方面?zhèn)戎赜诶肊xcel模型得出的記過分析背后的經(jīng)濟(jì)意義，而且國外學(xué)者的中做種使用的數(shù)學(xué)，統(tǒng)計知識較少，一般具有中學(xué)知識就可以掌握，他們的excel的應(yīng)用上是將Excel軟件作為其他理論的研究平臺，希望利用Excel軟件能更好的進(jìn)行專題研究。

　　Excel替代財務(wù)管理軟件中的中小用型企業(yè)在今后的財務(wù)管理方面不僅要解決財務(wù)的實際問題更應(yīng)對財務(wù)中的實際問題進(jìn)行分析，預(yù)測為以后的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)提供依據(jù)，從而促進(jìn)企業(yè)未來的經(jīng)濟(jì)利益快速發(fā)展。

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