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淺談群體中的人們受到群體情緒的影響
心理學(xué)研究表明，人們的盲目自信、保守主義、厭惡損失傾向等和心理特點(diǎn)直接影響著人們的投資行為。過(guò)度自信源于人們的樂(lè)觀精神。以下是小編為大家推薦的相關(guān)論文范文，希望能幫到大家，更多精彩內(nèi)容可瀏覽(www.oh100.com/bylw)。
摘要:心理學(xué)發(fā)現(xiàn)，處于群體中的人們?nèi)菀资艿饺后w情緒的影響，而往往保持和群體相一致的行為，甚至?xí)谀撤N程度上放棄他們的喜好和習(xí)慣，忽略了他們的可用的信息。個(gè)人的這些行為往往是難以置信的。一些典型的社會(huì)心理現(xiàn)象包括認(rèn)知系統(tǒng)偏差、信息流、從眾行為等。
關(guān)鍵字:群體中,群體情緒,影響
認(rèn)知系統(tǒng)偏差，是指社會(huì)制度因素對(duì)人的信仰和獨(dú)特的決策產(chǎn)生重大影響。來(lái)自不同背景的人，如地區(qū)差異、文化差異和收入差異等，可能會(huì)形成一些有不同的信仰的群體，他們存在顯著的組內(nèi)同質(zhì)性和組間差異性。換句話說(shuō)就是，整個(gè)系統(tǒng)因素會(huì)影響到人們的行為，同時(shí)自身所在群體的因素也也一樣會(huì)影響人們的行為。
信息流，是指人們?cè)跊Q策過(guò)程中會(huì)參考別人的選擇，而忽略你現(xiàn)有的信息或可用的信息。信息流理論描繪了大量的溝通和評(píng)估信息丟失現(xiàn)象。通過(guò)心理學(xué)實(shí)驗(yàn)證實(shí)，人們?cè)谙嗷ソ涣髦信鲎沧疃嗟氖枪蚕碚J(rèn)知，而私人信息很少得到交換。Shiller認(rèn)為，這是因?yàn)橄拗频淖⒁饬χ荒芗性跓狳c(diǎn)信息，形成相似的思維活動(dòng)，人們的通信交往和媒體的宣傳進(jìn)一步加強(qiáng)這些信念。Kuran和Sunstein描繪了這種集體信念的形成過(guò)程，可以獲得流媒體疊加效應(yīng)。Bikhchandani、Hirshleifer和Welch結(jié)構(gòu)形成信息流的模型，解釋了為什么很少信息可以導(dǎo)致社會(huì)潮流或時(shí)尚。
從眾行為，是群體心理學(xué)研究中一個(gè)極為常見(jiàn)的現(xiàn)象。信息流從認(rèn)知的角度認(rèn)知偏見(jiàn)，而從眾行為則是從情感的角度來(lái)看的。在群體中人們相互模仿和影響，此時(shí)群體中相互循環(huán)的刺激反應(yīng)，會(huì)逐漸帶動(dòng)人們的情緒體驗(yàn)，使人們逐漸失去理智判斷。這種行為往往難以預(yù)測(cè)和控制，并能對(duì)社會(huì)潛在的巨大的破壞性。這種效應(yīng)的作用機(jī)制通常存在兩種范式：第一，情緒感染。當(dāng)人們的認(rèn)知、態(tài)度呈現(xiàn)高度的一致性時(shí)，情緒感染的可能性和速度更大;第二，行為蔓延。當(dāng)人們出現(xiàn)較大的情緒波動(dòng)之后，隨著情緒的不斷膨脹，行為表現(xiàn)也會(huì)不斷增強(qiáng)，從而進(jìn)一步刺激人們的情緒。
在現(xiàn)實(shí)中，許多難以解釋的金融心理和行為問(wèn)題都可以用心理學(xué)的理論得到解釋，許多金融熱點(diǎn)問(wèn)題和金融危機(jī)等也與心理學(xué)有著密不可分的關(guān)系。
投資者的決策過(guò)程是投資者投資偏好選擇的過(guò)程，與這個(gè)過(guò)程是密切相關(guān)的人的認(rèn)知心理。行為金融學(xué)使用認(rèn)知心理學(xué)的方式，進(jìn)行認(rèn)知偏差和認(rèn)知目標(biāo)的研究，對(duì)有關(guān)金融問(wèn)題進(jìn)行解釋，并建立了相應(yīng)的理論模型。
在認(rèn)知方式上，理性經(jīng)濟(jì)人的假設(shè)可以得到完整的信息，并對(duì)其進(jìn)行分析，然后作出自己的決定。事實(shí)上，投資者不能得到所有的信息，它是不可能分析所有的信息，而不能處理復(fù)雜的判斷。心理學(xué)研究表明，人的決策過(guò)程中經(jīng)常采用啟發(fā)式(啟發(fā)式)的推理方法，它使用了一個(gè)非常簡(jiǎn)單的方法來(lái)簡(jiǎn)化復(fù)雜的問(wèn)題，形成一個(gè)單一的決策過(guò)程，主要有代表法則、可用法則、調(diào)整法則等。代表法則，是指人們?cè)诓淮_定的情況下，會(huì)抓住問(wèn)題的一個(gè)特征直接推斷結(jié)果，不管這個(gè)功能的真正概率的出現(xiàn)，以及其他相關(guān)原因和特點(diǎn)。在許多情況下，法則的表示是，可以幫助人們把握迅速推斷出結(jié)果了問(wèn)題的本質(zhì)，但有時(shí)會(huì)造成嚴(yán)重的偏差，特別是事件的基本元素將被忽略，即無(wú)條件概率和樣本大小。拉賓稱此為小數(shù)定理�？捎梅▌t，指的是大多數(shù)情況下，人們只是根據(jù)他們?cè)谶@個(gè)問(wèn)題上的信息，包括信息記憶的多少和難度，以確定這一事件的可能性，而不是尋求其他相關(guān)信息。Kahnemann和Tversky研究了思維關(guān)聯(lián)的一個(gè)例子，速度評(píng)估可能性問(wèn)題，發(fā)現(xiàn)該方法存在嚴(yán)重的回憶偏倚和搜索偏好，因?yàn)槿藗冊(cè)陬^腦中尋求相關(guān)信息時(shí)，并不是所有的沒(méi)有偏差是搜索可以找到相關(guān)的信息。調(diào)整法則，指的是不確定的情況下，人們通常使用參考點(diǎn)和錨減少歧義，然后通過(guò)一定的調(diào)整最終的結(jié)論。Slovic和Lichtenstein認(rèn)為，無(wú)論初始值來(lái)源于隱含問(wèn)題或是粗略計(jì)算的結(jié)果，后面的調(diào)整通常是不足的，不同的初始值將產(chǎn)生不同的結(jié)果。Kahnemann和Tversky描述了命運(yùn)之輪實(shí)驗(yàn)，清楚地展示了這種傾向性，人受到太多沒(méi)有意義的初始值約束。
典型的投資者的認(rèn)知特性可以用來(lái)解釋股價(jià)的過(guò)度波動(dòng)。典型的認(rèn)知讓投資者相信，現(xiàn)金股利的平均增長(zhǎng)率的波動(dòng)大于實(shí)際，看到現(xiàn)金股利增長(zhǎng)(下降)后，他們很快就會(huì)相信的平均增長(zhǎng)率現(xiàn)金股利增加(減少)，以相應(yīng)的購(gòu)買(出售)行為來(lái)推動(dòng)股票價(jià)格高(低)，使之與現(xiàn)金股利水平不適應(yīng)。
心理學(xué)研究發(fā)現(xiàn)，人們會(huì)產(chǎn)生一個(gè)確認(rèn)偏誤，即人們一旦形成先驗(yàn)信念，它們可以幫助確認(rèn)之前的信念，有意識(shí)地尋找各種證據(jù)。后見(jiàn)之明偏見(jiàn)正試圖找到各種各樣的真正證據(jù)以表明他們的信仰是正確的。這個(gè)確認(rèn)偏誤會(huì)讓投資者更容易堅(jiān)持錯(cuò)誤的交易策略，導(dǎo)致金融產(chǎn)品定價(jià)偏差持續(xù)下去，直到非常強(qiáng)大的證據(jù)似乎迫使它改變最初的信念。
心理學(xué)研究也發(fā)現(xiàn)，人們會(huì)產(chǎn)生一種行為誘導(dǎo)態(tài)度改變。如果行動(dòng)失敗，人們將向下修正自己的信仰，人為地降低損失造成的遺憾，也是一種自我安慰的表現(xiàn);如果操作成功，人們將向上修正自己的信念，展示他明智的決策。Arkes和Blumer認(rèn)為這種認(rèn)知偏差可以用來(lái)解釋沉沒(méi)成本效應(yīng)的投資行為。
在認(rèn)知心理學(xué)對(duì)行為金融學(xué)的影響是行為金融學(xué)中一個(gè)最為重要的前景理論理論的提出。理論描述了人們?cè)诓淮_定性情境下進(jìn)行問(wèn)題決策的三個(gè)關(guān)鍵性的心理特征：第一，除了關(guān)注最后的財(cái)富水平外，人們還關(guān)心損益的多少;第二，人們厭惡收益中可能的風(fēng)險(xiǎn)，但卻普遍愿意接受損失的風(fēng)險(xiǎn);第三，人們的厭惡情緒是模糊的，他們會(huì)按照發(fā)生概率的大小賦予相應(yīng)的權(quán)重，已產(chǎn)生確定性效應(yīng)的結(jié)果。前景理論對(duì)于行為偏好問(wèn)題的描述的意義是顯著的。
基于前景理論、Thaler和Johnson提出了心理賬戶的問(wèn)題，即對(duì)決策問(wèn)題的考慮，是從完全理性的人充分考慮各種各樣的結(jié)果并綜合計(jì)算各自的得失的角度出發(fā)的。但事實(shí)上，人們通常將問(wèn)題分解成一些相對(duì)簡(jiǎn)單的習(xí)慣和單元，并相對(duì)獨(dú)立的保持和跟進(jìn)頭腦里的損益情況，而人們更多地會(huì)收到其心理感受的影響，這種思維方式是心理賬戶。
Barberis，Huang和Santos把對(duì)前景理論的研究分析推廣到一般均衡的股利定價(jià)模型中，該模型表明：現(xiàn)金流方面的利好消息會(huì)推動(dòng)股票價(jià)格上漲，使投資者前期的收益率提高，投資者的損失風(fēng)險(xiǎn)可能更小，因此會(huì)以較低的未來(lái)現(xiàn)金流的折現(xiàn)率進(jìn)行貼現(xiàn)，從而促使股票價(jià)格更高水平;另一方面，一個(gè)利空的消息會(huì)使得股票價(jià)格下跌，使投資者產(chǎn)生最初的損失，投資者對(duì)損失的厭惡程度變大，所以采用更高的折現(xiàn)率貼現(xiàn)未來(lái)現(xiàn)金流，推動(dòng)股票價(jià)格導(dǎo)向更低的水平。
心理學(xué)研究表明，人們的盲目自信、保守主義、厭惡損失傾向等和心理特點(diǎn)直接影響著人們的投資行為。過(guò)度自信源于人們的樂(lè)觀精神。研究發(fā)現(xiàn)，在許多方面，大多數(shù)人對(duì)自己的能力和未來(lái)的前景過(guò)于樂(lè)觀。如駕駛水平、與人相處的幽默感等。根據(jù)一項(xiàng)調(diào)查，90%的受訪者表示他們高于平均的能力水平。同時(shí)，因?yàn)樽晕覐?qiáng)化的歸因偏差，人們常常將好的結(jié)果由于他們的能力，而把壞的結(jié)果歸咎于糟糕的外部環(huán)境。所以人們很難通過(guò)理性的不斷學(xué)習(xí)來(lái)改變他們的想法，以致使人們過(guò)度自信。保守主義，是指大多數(shù)人的思維是一種慣性，改變?cè)瓉?lái)的信念是非常困難的，個(gè)人新信息的修正力度往往不足以改變?cè)妓枷�。厭惡損失傾向，即對(duì)主觀或模棱兩可的不確定性規(guī)避程度遠(yuǎn)勝于對(duì)客觀的不確定性的排斥。Heath和Tversky研究表明，人們對(duì)不確定性的厭惡程度和其主觀估計(jì)不確定性概率的能力負(fù)相關(guān)，此外，F(xiàn)ox和Tversky研究認(rèn)為，決策失誤的經(jīng)歷體驗(yàn)或能力更強(qiáng)的決策參與者的影響，會(huì)使人們會(huì)更加厭惡不確定感。
心理學(xué)發(fā)現(xiàn)，人們?cè)诜稿e(cuò)誤后會(huì)產(chǎn)生強(qiáng)烈的后悔感，這種悔恨對(duì)人們?cè)斐傻耐纯嗫赡鼙仍鹊腻e(cuò)誤對(duì)人們?cè)斐傻耐纯喔蟆Ｒ虼�，在人們的金融行為決策中，也往往極力地避免未來(lái)可能產(chǎn)生的后悔感，即可以把決策的目標(biāo)看作是獲得最小的后悔值。這個(gè)理論闡釋了忽略后悔偏見(jiàn)的問(wèn)題，人們習(xí)慣于在決策之前充分地估計(jì)將來(lái)可能出現(xiàn)的境況感受，而采取行動(dòng)的后悔程度會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于沒(méi)有采取行動(dòng)的后悔程。比如在人們的面前存在兩種選擇，一個(gè)是虧損7500美元，另一個(gè)是八成會(huì)損失10000美元，也可能沒(méi)有損失，而研究發(fā)現(xiàn)，絕大多數(shù)人會(huì)選擇后者，這便是厭惡損失。
這些情感因素的影響，使得人們的投資決策實(shí)質(zhì)上已經(jīng)偏離了理性經(jīng)濟(jì)人的基本假設(shè)，這有助于說(shuō)明原本不易解釋的金融問(wèn)題。例如，投資中存在所謂的過(guò)度交易現(xiàn)象，投資者交易頻繁，可收益卻遠(yuǎn)不足以補(bǔ)償交易成本。Barber與Odean的一項(xiàng)研究表明，交易次數(shù)最多的投資者的平均獲利通常也最少。顯然，理性經(jīng)濟(jì)人不應(yīng)該過(guò)度交易。然而，由于人們傾向于盲目自信，他們堅(jiān)定地認(rèn)為自己所獲得的信息足以使他們?cè)阡N售中獲得可觀的回報(bào)，而事實(shí)上這些所謂的信息并沒(méi)有投資獲利的意義，從而導(dǎo)致交易泛濫的產(chǎn)生。
人們的這種模糊和損失厭惡能夠用以解釋股權(quán)溢價(jià)的金融問(wèn)題。由于投資者無(wú)法準(zhǔn)確地掌握股票收益率的分布狀況，當(dāng)面對(duì)很大的不確定性時(shí)，他們寧愿做最壞的估計(jì)和選擇。Maenhout認(rèn)為，如果投資者擔(dān)心他們所基于的是錯(cuò)誤的股票收益估計(jì)模型，他們會(huì)要求更高的股權(quán)溢價(jià)以補(bǔ)償現(xiàn)實(shí)的認(rèn)知模糊的概率分布。Barberis，Huang和Santos的模型研究演示了損失厭惡的程度的變化會(huì)導(dǎo)致股票價(jià)格的劇烈波動(dòng)，而損失厭惡使投資者不想看到股市下跌，所以他們會(huì)要求更多的溢價(jià)以抵消高風(fēng)險(xiǎn)的證券。
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