有關(guān)于多維度金融風(fēng)險(xiǎn)度量的統(tǒng)計(jì)方法
摘 要：金融風(fēng)險(xiǎn)伴隨著金融的出現(xiàn)而存在，怎么能將金融風(fēng)險(xiǎn)制約在一定的范圍，首先就要對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的度量進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析，這就涉及到統(tǒng)計(jì)分析的策略。對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)度量的統(tǒng)計(jì)分析策略的研究就成了金融風(fēng)險(xiǎn)制約的手段。本文通過(guò)多維度的分析金融風(fēng)險(xiǎn)度量的統(tǒng)計(jì)分析策略，從而掌握金融風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)律并加以制約。
關(guān)鍵詞：多維度 金融風(fēng)險(xiǎn)度量 統(tǒng)計(jì)分析策略
金融風(fēng)險(xiǎn)是發(fā)生在金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，由于決策上的失誤，以及客觀因素的變化或其他方面的理由而導(dǎo)致資金、財(cái)產(chǎn)、信譽(yù)等遭受損失的可能性。金融機(jī)構(gòu)一般盡量避開在金融交易中發(fā)生這種風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)閲?yán)重的風(fēng)險(xiǎn)的爆發(fā)對(duì)金融系統(tǒng)的危害是無(wú)法估量的。一家金融機(jī)構(gòu)爆發(fā)風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)牽連都整個(gè)金融機(jī)構(gòu)的安危，如果整個(gè)系統(tǒng)出現(xiàn)危機(jī)的話將會(huì)引發(fā)全球金融危機(jī)，這是一種連鎖反應(yīng)。金融風(fēng)險(xiǎn)的種類大概有市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、股票投資風(fēng)險(xiǎn)等幾種風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)這幾種風(fēng)險(xiǎn)的統(tǒng)計(jì)分析的策略也不同，無(wú)論哪種策略都是盡量將金融風(fēng)險(xiǎn)降到最低，減少對(duì)金融系統(tǒng)的危害。本文通過(guò)多維度的分析金融風(fēng)險(xiǎn)度量的統(tǒng)計(jì)分析策略的研究，從每個(gè)角度分析金融風(fēng)險(xiǎn)度量，進(jìn)而對(duì)其統(tǒng)計(jì)分析策略進(jìn)行改善。
一、多維度金融風(fēng)險(xiǎn)度量分析策略的目前狀況
隨著市場(chǎng)化經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，金融行業(yè)也面對(duì)著復(fù)雜的國(guó)內(nèi)外各種環(huán)境的變化，經(jīng)受著各國(guó)金融行業(yè)的膨脹，因此對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)度量統(tǒng)計(jì)分析策略的.研究也就越來(lái)越成為金融機(jī)構(gòu)的熱點(diǎn)。金融風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系也在不斷的革新，統(tǒng)計(jì)分析策略的研究也經(jīng)歷了不斷的考驗(yàn)，在向更成熟的階段發(fā)展。以前的評(píng)估只是從單一的方向進(jìn)行評(píng)價(jià)，很少?gòu)牟煌嵌冗M(jìn)行分析，也很難看到從不同維度分析金融風(fēng)險(xiǎn)的結(jié)果。金融風(fēng)險(xiǎn)度量經(jīng)歷了理論分析階段，這些理論的研究國(guó)外比國(guó)內(nèi)研究的更深入，更前沿;隨后，金融風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)的分析階段，出現(xiàn)了富蘭德指數(shù)，涉及到了定性、定量和環(huán)境等因素的分析，我國(guó)也開始對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)進(jìn)行分析，比較著名的是劉一霖[1]和張小兵、黃建[2]等人的研究。隨后，對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)的研究的指標(biāo)因素也越來(lái)越多。發(fā)展到金融風(fēng)險(xiǎn)度量的統(tǒng)計(jì)分析策略階段，對(duì)這方面的研究出現(xiàn)了幾種經(jīng)典的分析模型，如KLR(信號(hào)法)、概率單位模型、STV 法(橫截面回歸策略)、主觀概率法等，這些模型不斷被改善研究著，直到現(xiàn)在的多維度金融風(fēng)險(xiǎn)度量的統(tǒng)計(jì)分析策略，這是一個(gè)進(jìn)步。
二、金融風(fēng)險(xiǎn)度量的統(tǒng)計(jì)分析策略
金融風(fēng)險(xiǎn)度量的統(tǒng)計(jì)分析策略的研究很多，分析策略都是從不同維度進(jìn)行篩選。現(xiàn)對(duì)常用的幾種策略進(jìn)行詳細(xì)的分析。
(一)金融風(fēng)險(xiǎn)方差度量的分析策略及其改善
此策略是最早采用的分析策略，它主要采用方差的策略對(duì)金融數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算，從而得到方差，通過(guò)方差的大小進(jìn)行評(píng)價(jià)。此策略容易讓人理解，也好操作，由于其的適用性廣，簡(jiǎn)便性強(qiáng)，在各個(gè)金融機(jī)構(gòu)都是很常用的策略。但由于其計(jì)算的復(fù)雜，人們正在對(duì)其計(jì)算進(jìn)行摸索研究，后來(lái)對(duì)方差策略進(jìn)行了改善，發(fā)現(xiàn)了下側(cè)風(fēng)險(xiǎn)的分析策略，通過(guò)計(jì)算下半方差來(lái)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)價(jià)，但因?yàn)橛?jì)算設(shè)計(jì)的不合理的理由，也會(huì)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)度量的分析帶來(lái)不便，此策略也需要進(jìn)行改善。
(二)金融風(fēng)險(xiǎn)度量的靈敏度分析策略
靈敏度分析策略是對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)度量的線性度量，它測(cè)定的是市場(chǎng)因子的變化與證券組合價(jià)值變化的關(guān)系。常在固定資產(chǎn)市場(chǎng)、股票市場(chǎng)和衍生工具市場(chǎng)中使用，“凸性”代表了衡量利率變動(dòng)時(shí)長(zhǎng)期的變動(dòng)，“伽瑪”是在反應(yīng)衡量標(biāo)的資產(chǎn)變動(dòng)的情況下“德爾塔”的變動(dòng)。“凸性”和“伽瑪” 兩個(gè)指標(biāo)都是只度量一個(gè)金融變量中二階金融風(fēng)險(xiǎn)的大小。此分析策略在使用的過(guò)程中也存在一定的理由，如局部的分析變化、對(duì)產(chǎn)品類型太過(guò)依賴，不能在所有產(chǎn)品中使用、分析出的數(shù)據(jù)不穩(wěn)定大，也會(huì)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)等對(duì)此分析策略的推廣使用上不可靠，也限制它的廣泛使用。
(三)金融風(fēng)險(xiǎn)度量的VaR分析策略及其改善
VaR的分析策略是現(xiàn)在一種新發(fā)現(xiàn)的金融風(fēng)險(xiǎn)度量的分析策略，相比以前的分析策略，具有更廣泛的用途，可在不同金融市場(chǎng)中進(jìn)行評(píng)價(jià);容易讓人接受，可以短時(shí)間內(nèi)進(jìn)行操作，但此分析策略也有一定的不足，此分析策略適合在沒(méi)發(fā)生危險(xiǎn)的市場(chǎng)中，當(dāng)極端危機(jī)出現(xiàn)時(shí)就不能正確評(píng)估，對(duì)數(shù)據(jù)的分析不能全局分析等，這些分析的缺陷促使對(duì)其進(jìn)行改善，出現(xiàn)了極值分析策略、半?yún)?shù)分析策略，這些分析策略都是利用觀察到的尾部分布的指數(shù)特性來(lái)估計(jì)。這些分析策略都是在前人研究的基礎(chǔ)上進(jìn)行摸索研究而得到的，但每種分析策略都不是最先進(jìn)，隨著金融理由的越來(lái)越復(fù)雜，也會(huì)有更新的策略出現(xiàn)。
三、多維度金融風(fēng)險(xiǎn)度量的統(tǒng)計(jì)分析策略實(shí)例分析
金融風(fēng)險(xiǎn)度量的統(tǒng)計(jì)分析策略隨著時(shí)代的變遷也在不斷的改善，每種金融風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)模型都是通過(guò)分析策略進(jìn)行驗(yàn)證的，采用VaR的分析策略對(duì)我國(guó)金融機(jī)構(gòu)中2004-2012年間5個(gè)維度金融風(fēng)險(xiǎn)度量進(jìn)行分析。對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)度量進(jìn)行5個(gè)維度進(jìn)行評(píng)價(jià)，如宏觀經(jīng)濟(jì)維度、銀行與貨幣維度、泡沫維度、外部沖擊維度和債務(wù)維度進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)后進(jìn)行VaR策略的計(jì)算，得到的結(jié)果見表1.
從表中可以發(fā)現(xiàn)：宏觀經(jīng)濟(jì)維度的金融風(fēng)險(xiǎn)的VaR值在[0，2]之間，說(shuō)明其不同年份中波動(dòng)性相對(duì)于其他幾個(gè)維度的變化是最小的;銀行與貨幣維度風(fēng)險(xiǎn)的 VaR值在[0，5]之間，說(shuō)明其不同年份中波動(dòng)性是比較大的;泡沫維度風(fēng)險(xiǎn)的VaR值在[0，6]之間，說(shuō)明其不同年份中波動(dòng)性也是較大的;外部沖擊維度風(fēng)險(xiǎn)的VaR值在[0，8]之間，說(shuō)明其不同年份中波動(dòng)是最大的;債務(wù)維度風(fēng)險(xiǎn)的VaR值在[0，3]之間，說(shuō)明其波動(dòng)性也是比較小的。
四、結(jié)語(yǔ)
金融的發(fā)展也是和風(fēng)險(xiǎn)相伴，在風(fēng)險(xiǎn)度量面前我們?cè)谘芯扛纳片F(xiàn)存的分析策略，風(fēng)險(xiǎn)在不斷的變化，我們也在不斷的跟進(jìn)，沒(méi)有挑戰(zhàn)就不會(huì)有勝利，現(xiàn)在我國(guó)的金融變化莫測(cè)，我們也需要尋找更合理的策略進(jìn)行多維度對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行度量分析，從而得到更好的結(jié)果。
參考文獻(xiàn)：
[1]劉一霖.我國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系研究[D].蘭州商學(xué)院，2010.
[2]張小兵 黃建.金融風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系及綜合評(píng)價(jià)策略研究[J].統(tǒng)計(jì)與信息論壇，2003 (2).