試論我國(guó)家族企業(yè)治理結(jié)構(gòu)文獻(xiàn)述評(píng)

　　【論文關(guān)鍵詞】家族企業(yè)　治理結(jié)構(gòu)　演進(jìn)

　　【論文摘要】隨著家族企業(yè)的高速發(fā)展，家族企業(yè)的公司治理結(jié)構(gòu)問(wèn)題一直是學(xué)者研究的重要領(lǐng)域。通過(guò)對(duì)我國(guó)家族企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)自身效率、演進(jìn)和對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響的文獻(xiàn)綜述，提出了該領(lǐng)域研究的重點(diǎn)和未來(lái)值得關(guān)注的地方。 
　　
　　隨著社會(huì)的發(fā)展和族企業(yè)的發(fā)展和壯大，家族企業(yè)逐步被學(xué)者所關(guān)注。九十年代后，隨著對(duì)家族與非家族企業(yè)的績(jī)效比較研究開(kāi)始，家族企業(yè)成為一個(gè)獨(dú)立的學(xué)術(shù)研究領(lǐng)域（B.Bird & H.Welsch，2002）。
　　在我國(guó)，中國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和市場(chǎng)化的完善大部分功勞應(yīng)歸結(jié)于我國(guó)私營(yíng)經(jīng)濟(jì)的壯大和發(fā)展，而絕大部分私營(yíng)企業(yè)都是家族制。家族企業(yè)往往憑借一個(gè)創(chuàng)意或捕捉到一個(gè)市場(chǎng)機(jī)會(huì)，使企業(yè)獲得迅速發(fā)展。在發(fā)展初期有著其他形式的企業(yè)組織不可比擬的優(yōu)勢(shì)，但隨著企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇等因素，家族企業(yè)逐步失去原有的優(yōu)勢(shì)，而自身存在的一些弊端也日益突顯。家族企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展不僅是企業(yè)自身發(fā)展的需要，而且也是保證社會(huì)不斷發(fā)展的需要。通過(guò)對(duì)國(guó)內(nèi)外成功與失敗的企業(yè)發(fā)展軌跡變化的分析充分證明，家族企業(yè)的興衰成敗，很大程度上取決于企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)是否合理有效。因此我國(guó)家族企業(yè)必須根據(jù)當(dāng)前市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新要求，對(duì)家族企業(yè)進(jìn)行治理結(jié)構(gòu)變革，加快家庭企業(yè)制度性變革步伐。
　　美國(guó)學(xué)者沃德（Ward，1998）指出，擁有有效治理實(shí)踐的家族企業(yè)更有可能去做戰(zhàn)略規(guī)劃和繼任計(jì)劃。一般來(lái)說(shuō)，這類(lèi)企業(yè)成長(zhǎng)地更快，存續(xù)時(shí)間更長(zhǎng)。在我國(guó)，家族企業(yè)治理的研究起步較晚，隨著學(xué)者理論的深入和現(xiàn)實(shí)企業(yè)出現(xiàn)的一系列公司治理問(wèn)題，逐步認(rèn)識(shí)到家族企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的特殊性，并對(duì)其優(yōu)劣性、構(gòu)成要素演進(jìn)機(jī)理以及對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響進(jìn)行了探究。
　　一、我國(guó)家族企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的效率研究
　　關(guān)于家族企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的研究起初主要是集中在家族企業(yè)的特征以及有效性和局限性上。王迎春（2002）認(rèn)為家族企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的特點(diǎn)是企業(yè)所有權(quán)主要由家族成員控制、有利于迅速?zèng)Q策、企業(yè)員工管理家庭化以及經(jīng)營(yíng)者激勵(lì)約束雙重化等，并對(duì)家族企業(yè)治理結(jié)構(gòu)有效性進(jìn)行了理論分析。王謙（2002）基于10家左右家族企業(yè)指出，我國(guó)家族控股上市公司有三個(gè)特點(diǎn)：一是資產(chǎn)規(guī)模偏小，僅為整個(gè)市場(chǎng)平均水平的一半；二是有較強(qiáng)的盈利能力，每股稅后利潤(rùn)和凈資產(chǎn)收益率（ROR）高于股市平均水平；三是家族控股的“一股獨(dú)大”現(xiàn)象比國(guó)有控股公司更為嚴(yán)重。楊大楷和韓其成（2003）從企業(yè)生命周期理論對(duì)家族企業(yè)治理結(jié)構(gòu)特征進(jìn)行了剖析，認(rèn)為相應(yīng)的公司治理結(jié)構(gòu)在家族企業(yè)的不同成長(zhǎng)時(shí)期既呈現(xiàn)出優(yōu)勢(shì)的一面又呈現(xiàn)出劣勢(shì)的一面，但其效率本身并無(wú)絕對(duì)的高低之分。分析思路與前面相反的是吳廣海和崔林（2003）、朱正浩（2005）等從家族企業(yè)治理結(jié)構(gòu)本身存在的缺陷進(jìn)行了探析，提出了相對(duì)應(yīng)的完善措施。王秋蘭（2006）認(rèn)為，家族企業(yè)兩權(quán)合一的效率是不確定的，家族企業(yè)兩權(quán)合一式的治理結(jié)構(gòu)的效率取決于成本和收益的比較，而成本和收益的大小又決定于家族成員的能力及行為取向；但至少?gòu)哪壳翱矗�中�?guó)家族企業(yè)兩權(quán)合一是有效的，在經(jīng)理人市場(chǎng)和公司控制權(quán)市場(chǎng)缺位的情況下，要繼續(xù)維持其有效性。
　　二、我國(guó)家族企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的構(gòu)成及演進(jìn)
　　早期對(duì)家族企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的研究重點(diǎn)依托交易成本理論，認(rèn)為企業(yè)、市場(chǎng)都是作為治理結(jié)構(gòu)而存在的。根據(jù)陳凌（1998）的判定，家族也是一種治理結(jié)構(gòu)，由家族成員之間的長(zhǎng)期契約所構(gòu)成，實(shí)現(xiàn)了家族內(nèi)部的有機(jī)團(tuán)結(jié)。由于家族企業(yè)的特殊性，上市家族企業(yè)在表面上呈現(xiàn)著與一般上市公司相同的治理結(jié)構(gòu)，但是一般的委托代理理論又難以解釋其內(nèi)部的治理問(wèn)題。
　　張余華（2002）依托構(gòu)建的三環(huán)模式（企業(yè)、家庭、所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)），基于企業(yè)生命周期對(duì)我國(guó)家族企業(yè)治理模式的形成與發(fā)展過(guò)程進(jìn)行了分析，指出家族企業(yè)的治理模式應(yīng)隨著家族企業(yè)的發(fā)展而不斷發(fā)展，所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)的集中使家族企業(yè)產(chǎn)生更有效率的運(yùn)營(yíng)和更優(yōu)的結(jié)果。按照這個(gè)思路，卓越和張眠（2003）也基于家族企業(yè)生命周期的三個(gè)階段，從所有權(quán)結(jié)構(gòu)、控制權(quán)分配和治理結(jié)構(gòu)三個(gè)維度一般性地分析家族制企業(yè)的變遷，分析發(fā)現(xiàn)中國(guó)家族企業(yè)的從整體上來(lái)講正處于準(zhǔn)古典家族企業(yè)階段。于立等（2003）也同樣對(duì)三環(huán)模式中三維演進(jìn)就行了理論分析并認(rèn)為家族企業(yè)與現(xiàn)代企業(yè)的概念并不矛盾，關(guān)鍵是要有一套健全、有效的治理模式；職業(yè)經(jīng)理人的匾乏也使家族治理能夠繼續(xù)延續(xù)以及家族企業(yè)治理結(jié)構(gòu)演進(jìn)的一個(gè)關(guān)鍵性麻煩是接班人班人問(wèn)題。錢(qián)海婷（2008）增加了管理崗維度，從四維度來(lái)分析治理結(jié)構(gòu)的演變，認(rèn)為治理結(jié)構(gòu)的不斷演進(jìn)推動(dòng)了家族企業(yè)的成長(zhǎng)，家族企業(yè)在發(fā)展初期并不一定要實(shí)行股權(quán)多元化來(lái)促使企業(yè)發(fā)展，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)觀(guān)點(diǎn)來(lái)看，是必然的，也符合企業(yè)成長(zhǎng)的路徑。
　　林樂(lè)芬（2003）從資本結(jié)構(gòu)角度對(duì)我國(guó)家族企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的路徑分析，認(rèn)為家族企業(yè)呈現(xiàn)出家族主導(dǎo)型治理模式：家族成員是家族企業(yè)股權(quán)的絕對(duì)擁有者、剩余索取權(quán)和剩余控制權(quán)的占有者。后來(lái)許多學(xué)者從不同影響因素對(duì)家族治理結(jié)構(gòu)的演進(jìn)就行了探析，例如許瑩和黃宇馳（2008）的基于嫡理論分析，王嵐等（2009）的基于中國(guó)傳統(tǒng)文化分析，甘德安的復(fù)雜性自組織理論分析，李曉菲（2010）的社會(huì)資本分析以及邊文霞（2011）的基于企業(yè)契約理論的博弈分析。

　　李春玲和王化成（2004）分析了上市家族企業(yè)治理中控制性大股東的影響，大股東利用控制權(quán)獲得“控制權(quán)共享收益”和“控制權(quán)私人收益”。蔡會(huì)明（2004）以家族企業(yè)發(fā)展過(guò)程中所有權(quán)結(jié)構(gòu)的變化，提出家族企業(yè)的發(fā)展分為業(yè)主制階段、準(zhǔn)家族制階段、混合制階段和公眾公司階段四個(gè)階段，并認(rèn)為家族企業(yè)的所有權(quán)結(jié)構(gòu)不斷變化是其內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)演進(jìn)的內(nèi)在動(dòng)力。
　　吳炯（2011）認(rèn)為家族企業(yè)是一組具有分立特征的治理結(jié)構(gòu)的集合，其特有的構(gòu)建基礎(chǔ)是家族社會(huì)資本，而家族社會(huì)資本具有較強(qiáng)的資產(chǎn)專(zhuān)用性，進(jìn)而家族社會(huì)資本專(zhuān)用性就成為家族企業(yè)分立治理結(jié)構(gòu)選擇的關(guān)鍵因素，提出家族企業(yè)包括家庭科層企業(yè)、家族連帶企業(yè)和家族仲裁企業(yè)三大類(lèi)，它們對(duì)應(yīng)的是統(tǒng)一治理結(jié)構(gòu)、雙邊治理結(jié)構(gòu)和第三方治理結(jié)構(gòu)并進(jìn)行了案例研究加以檢驗(yàn)。沈純（2011）以江、浙、滬三地6家家族企業(yè)的實(shí)地訪(fǎng)談為主，綜合運(yùn)用典型案例分析和多案例逐項(xiàng)復(fù)制進(jìn)行研究，發(fā)現(xiàn)家族企業(yè)產(chǎn)權(quán)在啟動(dòng)期時(shí)，呈現(xiàn)一定程度的分散，成長(zhǎng)期時(shí)越來(lái)越集中，到成熟期家族企業(yè)產(chǎn)權(quán)將逐步由高度統(tǒng)一向分散發(fā)展，主要形式是上市；管理控制權(quán)在啟動(dòng)期時(shí)有一定程度的分散，成長(zhǎng)期時(shí)管理控制權(quán)逐步集中，成熟期時(shí)有逐漸分散的趨勢(shì)，分散到職業(yè)經(jīng)理人手中。
　　三、我國(guó)家族企業(yè)治理結(jié)構(gòu)及績(jī)效
　　無(wú)論是家族企業(yè)治理結(jié)構(gòu)研究的提出還是對(duì)其特征和構(gòu)成要素的研究，最終的目的還要?dú)w結(jié)于家族企業(yè)治理結(jié)構(gòu)與其績(jī)效的研究，且該研究都是集中在個(gè)案或多樣本的實(shí)證研究基礎(chǔ)之上。國(guó)外在該方面的研究成果較多，我國(guó)相關(guān)文獻(xiàn)極少。
　　孫永祥（2001）依對(duì)資產(chǎn)負(fù)債率、董事會(huì)規(guī)模、獨(dú)立董事比例及高級(jí)管理層持股比例指標(biāo)的比較，對(duì)1998年的上市公司數(shù)據(jù)檢驗(yàn)，提出治理結(jié)構(gòu)的差異導(dǎo)致民營(yíng)上市公司和國(guó)有上市公司績(jī)效差異的問(wèn)題。楊龍志和朱世平（2006）基于2005年對(duì)浙江省家族企業(yè)的抽樣調(diào)查發(fā)現(xiàn)家族企業(yè)融入外部資本和管理資源都存在一個(gè)追求短期銷(xiāo)售績(jī)效的傾向；家族企業(yè)股權(quán)分割清晰能顯著提高企業(yè)績(jī)效，同時(shí)，目前的家族企業(yè)外部顧問(wèn)或外部董事的“公正性效率”顯著大于“適用性效率”，從而促進(jìn)了家族企業(yè)治理效率的改善。唐哲（2008）以2005年在深、滬上市的110家上市家族企業(yè)為研究樣本，發(fā)現(xiàn)家族持股比例與企業(yè)績(jī)效存在U型關(guān)系，回歸結(jié)果表明，在控制其它因素對(duì)績(jī)效的并沒(méi)有顯著的積極影響。石先兵（2008）利用2007年的年報(bào)數(shù)據(jù)檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)，家族上市公司現(xiàn)金流權(quán)的增加有利于公司業(yè)績(jī)的提高；董事會(huì)中，家族人員所占的席位對(duì)家族企業(yè)的治理績(jī)效有顯著影響，這種影響表現(xiàn)在，董事會(huì)中家族成員比例越大，企業(yè)的治理績(jī)效越低；家族上市公司的業(yè)績(jī)優(yōu)于其他上市公司，而在家族上市公司中，董事長(zhǎng)與總經(jīng)理兩職分離對(duì)績(jī)效并沒(méi)有出現(xiàn)假設(shè)中的正相關(guān)關(guān)系，反而存在負(fù)相關(guān)關(guān)系。陳凌和魯莉劼（2009）在對(duì)浙江制造業(yè)的的調(diào)研，通過(guò)估計(jì)生產(chǎn)函數(shù)模型發(fā)現(xiàn)：在家族企業(yè)中，裙帶關(guān)系對(duì)績(jī)效有顯著的損害，一把手的受教育水平與績(jī)效正相關(guān)。何慧敏（2009）認(rèn)為目前國(guó)內(nèi)對(duì)上市家族企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的研究仍主要應(yīng)用委托代理理論對(duì)其進(jìn)行分析，她創(chuàng)新型地運(yùn)用當(dāng)家理論，并輔之以代理理論，對(duì)2004-2007年的數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析，研究其治理結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響。實(shí)證分析結(jié)果顯示：現(xiàn)金流權(quán)、現(xiàn)金流權(quán)與控制權(quán)的分離率、前五大股東持股比例、流通股比例、控制權(quán)取得方式與企業(yè)價(jià)值顯著正相關(guān)；獨(dú)立董事比例與企業(yè)價(jià)值呈顯著的倒U型關(guān)系；第一大股東持股比例、董事會(huì)規(guī)模、家族董事比例、監(jiān)事會(huì)規(guī)模對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響不顯著。田銀華（2011）以2009年滬、深兩市184家上市家族企業(yè)為研究樣本，運(yùn)用因子回歸分析發(fā)現(xiàn)：上市家族企業(yè)的高管控制力、總經(jīng)理特質(zhì)及企業(yè)營(yíng)業(yè)收入與經(jīng)營(yíng)績(jī)效之間存在正相關(guān)關(guān)系；董事會(huì)治理結(jié)構(gòu)及總資產(chǎn)與經(jīng)營(yíng)績(jī)效之間存在負(fù)相關(guān)關(guān)系；債權(quán)人治理結(jié)構(gòu)對(duì)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響則因上市家族企業(yè)規(guī)模和營(yíng)業(yè)收入的不同而不同。

　　四、簡(jiǎn)要評(píng)述與展望
　　在我國(guó)存在的一個(gè)事實(shí)是絕大多數(shù)的私營(yíng)企業(yè)普遍采取家庭或家族所有、主要家族成員直接參與企業(yè)經(jīng)營(yíng)的方式。這部分企業(yè)不僅是我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要力推動(dòng)量，即使從長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展來(lái)看，也將是我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中不可忽視的重要企業(yè)群體。
　　從對(duì)我國(guó)家族企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的效率研究發(fā)現(xiàn)，我國(guó)家族企業(yè)普遍采取家族成員直接參與企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的單邊治理結(jié)構(gòu)，這種治理結(jié)構(gòu)嚴(yán)重阻礙家族企業(yè)規(guī)模的不斷擴(kuò)大。從企業(yè)發(fā)展階段來(lái)看，家族企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)對(duì)其效率有著雙重的影響，因此，必須實(shí)現(xiàn)家族企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和制度創(chuàng)新。
　　從大量文獻(xiàn)來(lái)看，對(duì)我國(guó)家族治理結(jié)構(gòu)的研究重點(diǎn)都放在了家族企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的構(gòu)成及演化，并從三維度向四維度及多維度的分析思路發(fā)展，但是這些研究基本都是依托企業(yè)生命周期和委托代理理論，最近開(kāi)始對(duì)我國(guó)家族企業(yè)治理結(jié)構(gòu)演化影響因素進(jìn)行分析，分析理論和視角開(kāi)始多元化。同時(shí)這兩年開(kāi)始了對(duì)治理結(jié)構(gòu)演進(jìn)的個(gè)案的案例研究和多樣本的實(shí)證研究，并取得了實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。未來(lái)對(duì)該領(lǐng)域的研究應(yīng)該更多的具體案例分析和大量樣本和跨地區(qū)的實(shí)證研究，這樣的研究才具有更深遠(yuǎn)的價(jià)值和現(xiàn)實(shí)指導(dǎo)意義。
　　關(guān)于我國(guó)家族企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的績(jī)效分析，我國(guó)的研究也基本是遵循國(guó)外的研究思路重點(diǎn)是實(shí)證研究，但是研究對(duì)象基本都是上市公司，且絕大部分是小樣本、靜態(tài)的分析，缺乏大樣本對(duì)比分析和從時(shí)間縱向角度的時(shí)間序列研究，這將是未來(lái)的值得關(guān)注的問(wèn)題。
　　
　　參考文獻(xiàn)
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　　[6]邊文霞.家族企業(yè)治理結(jié)構(gòu)演變研究—基于企業(yè)契約理論的博弈分析[J].北京工商大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版),2011(6).

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