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淺談完善獨(dú)立董事激勵(lì)與約束機(jī)制的對(duì)策思考
【論文關(guān)鍵詞】公司；獨(dú)立董事；激勵(lì)；約束
【論文摘要】獨(dú)立董事制度是加強(qiáng)公司治理的一項(xiàng)重要舉措，為發(fā)揮獨(dú)立董事制度在我國(guó)上市公司治理中的作用，解決這一制度中出現(xiàn)的種種問(wèn)題，需要進(jìn)一步完善有關(guān)獨(dú)立董事的激勵(lì)與約束機(jī)制，實(shí)現(xiàn)獨(dú)立董事責(zé)、權(quán)、利的平衡；激勵(lì)和約束機(jī)制主要可分為經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償機(jī)制、聲譽(yù)促進(jìn)機(jī)制和法律約束機(jī)制。
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為了改進(jìn)和完善上市公司的法人治理結(jié)構(gòu)，提高上市公司的治理水平，我國(guó)于上世紀(jì)末引人了主要流行于英美等西方國(guó)家的獨(dú)立董事制度，出臺(tái)了相關(guān)規(guī)章予以規(guī)制。迄今為止，我國(guó)上市公司均已設(shè)立了獨(dú)立藍(lán)事。然而，從獨(dú)立董事制度在我國(guó)的運(yùn)作來(lái)看，其實(shí)效與人們的期望相距甚遠(yuǎn)。如何完善這一制度是上市公司治理中的重要課題。我國(guó)現(xiàn)行公司法已明確規(guī)定上市公司要設(shè)立獨(dú)立董事，這為進(jìn)一步完善這一制度提供了法律運(yùn)作的空間。獨(dú)立董事制度在中國(guó)的實(shí)踐所暴露出來(lái)的種種間題，其原因是多方面的。筆者認(rèn)為，解決這些間題的關(guān)鍵一點(diǎn)是要完善有關(guān)獨(dú)立董事的激勵(lì)與約束機(jī)制，以促進(jìn)獨(dú)立羞事能真正獨(dú)立、誠(chéng)信和勤勉地履行他們的職責(zé)。
一、經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償機(jī)制
經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償機(jī)制側(cè)重于對(duì)獨(dú)立董事的激勵(lì)，主要包括薪酬制度和保險(xiǎn)制度的建立和完善。要使獨(dú)立董事勤勉履行監(jiān)督職責(zé)并對(duì)重大事項(xiàng)發(fā)表獨(dú)立意見，必須在物質(zhì)上給予較大激勵(lì)。這并不會(huì)影響到其獨(dú)立地位，而是對(duì)其工作的積極肯定。獨(dú)立董事要對(duì)公司龐大、復(fù)雜的業(yè)務(wù)進(jìn)行有效監(jiān)督，必須付出相當(dāng)多的時(shí)間和精力。因此，按照等價(jià)有償原則建立合理公平的獨(dú)立童事薪酬制度就至為重要。經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償可采取年薪加津貼及其他一些方式。津貼應(yīng)由藍(lán)事會(huì)制定預(yù)案，討論津貼的付給辦法，然后由股東大會(huì)審議，并在公司年報(bào)中予以披露。
建立經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償機(jī)制基于以下幾點(diǎn)考慮:首先，獨(dú)立董事多為商業(yè)、法律或財(cái)務(wù)方面的專家學(xué)者或者高層管理人員，他們時(shí)間價(jià)值的機(jī)會(huì)成本較高，既然要求居其位，盡其責(zé)，沒(méi)有適當(dāng)?shù)奈镔|(zhì)報(bào)酬是很難讓他們盡力工作的。其次，獨(dú)立董事雖不直接參與公司的決策和管理活動(dòng)，但是他們對(duì)公司的職責(zé)是明確的。隨著我國(guó)證券市場(chǎng)監(jiān)督機(jī)制的逐步完善，獨(dú)立董事所承擔(dān)的責(zé)任與風(fēng)險(xiǎn)也越來(lái)越大，向其支付報(bào)酬也就理所當(dāng)然。再次，需要注意的是，獨(dú)立董事報(bào)酬的多少要以保證獨(dú)立置事的獨(dú)立地位為原則，報(bào)酬太少，不能調(diào)動(dòng)其積極性，報(bào)酬太多，又會(huì)影響其獨(dú)立性。關(guān)于獨(dú)立董事薪酬的支出，上市公司應(yīng)當(dāng)建立專項(xiàng)基金予以保障。
目前，我國(guó)上市公司電獨(dú)立董事的報(bào)酬主要是津貼和會(huì)議費(fèi)。在確定獨(dú)立董事的報(bào)酬時(shí)，應(yīng)該將其津貼與獨(dú)立董事履行職責(zé)相掛鉤。為此上市公司應(yīng)建立起獨(dú)立董事的業(yè)績(jī)考評(píng)機(jī)制。具體可考慮以下幾方面因素:(1)該獨(dú)立董事的時(shí)間價(jià)值;(2)該獨(dú)立董事對(duì)公司提出了哪些合理化建議，效果如何;(3)公司所處區(qū)域的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、工資水平的高低。獨(dú)立董事的津貼數(shù)額應(yīng)在年終考評(píng)后才能正式確定。此舉能增強(qiáng)獨(dú)立董事對(duì)公司的責(zé)任感，使其享有的權(quán)利與對(duì)公司的義務(wù)趨向平衡。
關(guān)于獨(dú)立董事的薪酬支付方式，除了固定的年薪以外，還有必要采取其他一些動(dòng)態(tài)的支付方式來(lái)激勵(lì)獨(dú)立董事勤勉工作。如前述的津貼與考評(píng)機(jī)制相結(jié)合。此外，還可吸取國(guó)外的一些做法，如向獨(dú)立董事提供一定的股票期權(quán)，在更大程度上激發(fā)獨(dú)立董事的工作熱情。對(duì)獨(dú)立董事能否持有公司股票有不同看法，有人指出獨(dú)立董事持股會(huì)影響到其獨(dú)立性，這也不盡然。如香港聯(lián)交所創(chuàng)業(yè)板規(guī)定，獨(dú)立董事持有不超過(guò)發(fā)行人股本總額百分之一的股份權(quán)益，并且不是通過(guò)饋贈(zèng)方式取得，則交易所一般不認(rèn)為影響其獨(dú)立性。讓獨(dú)立董事持有公司少量股票，實(shí)行股票期權(quán)制度，一方面可以使獨(dú)立董事更關(guān)注其對(duì)公司貢獻(xiàn)的長(zhǎng)期效果，另一方面，有利于激發(fā)他們積極地為董事會(huì)的決策獻(xiàn)計(jì)獻(xiàn)策，促進(jìn)公司提高決策水平，提高經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和效率，在一定程度上防止獨(dú)立董事在決策過(guò)程中采取過(guò)度謹(jǐn)慎和保守的態(tài)度而損害公司的可得利益，從而達(dá)到獨(dú)立董事持股的預(yù)期效果。允許獨(dú)立董事持有公司少量股票，可以使獨(dú)立董事更關(guān)注公司的決策與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，因?yàn)楠?dú)立董事本身也屬于公司中小股東之一，就更能維護(hù)中小股東的利益。讓獨(dú)立董事與公司中小股東利益相一致，這是設(shè)立獨(dú)立董事制度的目的之一。在維護(hù)自身利益的驅(qū)動(dòng)下，獨(dú)立董事更會(huì)對(duì)公司可能損害中小股東權(quán)益的事項(xiàng)獨(dú)立發(fā)表意見。
從權(quán)利義務(wù)對(duì)等的關(guān)系看，由于獨(dú)立董事履行職責(zé)同時(shí)也伴隨著可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)，就有必要建立合理的獨(dú)立董事責(zé)任補(bǔ)償機(jī)制。獨(dú)立董事必須在其職權(quán)范圍內(nèi)對(duì)公司董事會(huì)的重大決策公正獨(dú)立地發(fā)表意見，其行為必須是從公司、股東的利益出發(fā)，尤其是要考慮中小股東的利益。‘獲得報(bào)酬只是獨(dú)立董事從公司獲得其行為的相應(yīng)對(duì)價(jià)。鑒于獨(dú)立董事職權(quán)行使具有風(fēng)險(xiǎn)性并需承擔(dān)連帶責(zé)任，為降低獨(dú)立董事的職業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，可引人國(guó)外的為獨(dú)立董事設(shè)立職業(yè)責(zé)任險(xiǎn)的做法。即在上市公司設(shè)立獨(dú)立董事制度的同時(shí)，在中國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)設(shè)立“獨(dú)立董事職業(yè)責(zé)任險(xiǎn)”，并通過(guò)公司法規(guī)、規(guī)章完善在公司內(nèi)部的具體運(yùn)作。對(duì)“獨(dú)立董事職業(yè)責(zé)任險(xiǎn)”的費(fèi)用可由公司和獨(dú)立董事分擔(dān)，同時(shí)考慮獨(dú)立董事的過(guò)失程度。這樣，就在一定程度上減小了獨(dú)立董事履行職責(zé)所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，保證獨(dú)立董事能勤勉、無(wú)私地履行職責(zé)。
二、聲譽(yù)促進(jìn)機(jī)制
聲譽(yù)促進(jìn)機(jī)制的建立和完善需要有一個(gè)發(fā)達(dá)的獨(dú)立董事市場(chǎng)。相關(guān)法規(guī)應(yīng)對(duì)獨(dú)立董事市場(chǎng)的準(zhǔn)人制度作出明確規(guī)定。一般來(lái)說(shuō)，獨(dú)立董事主要是商業(yè)、法律、財(cái)會(huì)等領(lǐng)域的專家、學(xué)者，他們都十分重視個(gè)人的聲譽(yù)。一旦獨(dú)立董事在上市公司治理中發(fā)揮了他們的積極作用，將會(huì)極大地提升其聲譽(yù)。如小商品城的獨(dú)立董事之一，中國(guó)社科院工業(yè)經(jīng)濟(jì)研究所研究員羅仲偉就認(rèn)為自己算是個(gè)成功的例子。聲譽(yù)促進(jìn)機(jī)制的建立，將會(huì)使獨(dú)立董事更加積極地去監(jiān)督執(zhí)行董事和經(jīng)理人員，真正做到誠(chéng)信、勤勉工作，以維護(hù)得來(lái)不易的個(gè)人聲譽(yù)，使獨(dú)立董事真正“獨(dú)立”起來(lái)，在一定程度上可避免獨(dú)立董事唯大股東、執(zhí)行董事馬首是瞻或與他們“合謀串通”。
眾所周知，由于我國(guó)獨(dú)立董事制度的不健全，獨(dú)立董事在中國(guó)被蒙上了“花瓶董事”和“橡皮圖章”的指責(zé)。從鄭百文獨(dú)立董事陸家豪被證監(jiān)會(huì)處以罰款以后，又發(fā)生了新疆屯河獨(dú)立董事魏杰辭職、伊利罷免獨(dú)立董事俞伯偉等現(xiàn)象。這種現(xiàn)象的發(fā)生絕非偶然，在其背后反映了我國(guó)獨(dú)立董事制度的種種問(wèn)題。這些人不論是主動(dòng)辭職還是媒體所稱的“臨陣脫逃”，可能是他們?cè)趧倱?dān)任獨(dú)立董事時(shí)所無(wú)法預(yù)料的。獨(dú)立董事們的尷尬境地也讓獨(dú)立董事制度建設(shè)成為中國(guó)人日益關(guān)注的問(wèn)題。筆者認(rèn)為，一個(gè)不可忽視的間題是要建立健全獨(dú)立董事市場(chǎng)。要明確規(guī)定擔(dān)任獨(dú)立董事的特殊資格。獨(dú)立董事資格是關(guān)系這一制度能否發(fā)揮作用的大間題。獨(dú)立董事的特殊資格應(yīng)包括獨(dú)立董事在利害關(guān)系上具有獨(dú)立性和超脫性，明確擔(dān)任獨(dú)立董事的禁止條件，同時(shí)也要求他們具有擔(dān)任獨(dú)立董事所必須的專業(yè)知識(shí)和工作經(jīng)驗(yàn)。為培育獨(dú)立董事市場(chǎng)，有必要設(shè)立專門的獨(dú)立董事行業(yè)協(xié)會(huì)，以加強(qiáng)自律管理。我們相信，隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，上市公司獨(dú)立董事制度的建立，獨(dú)立董事市場(chǎng)也必將得以建立和發(fā)展。在英美等西方國(guó)家，對(duì)獨(dú)立董事市場(chǎng)的準(zhǔn)人制度均有嚴(yán)格的條件限制�？梢灶A(yù)見，讓專業(yè)人士進(jìn)人獨(dú)立董事市場(chǎng)，借助于市場(chǎng)竟?fàn)幒褪袌?chǎng)選擇使得人才聲譽(yù)機(jī)制得以建立，將成為我國(guó)完善獨(dú)立董事制度的重要舉措和必然選擇。
三、法律約束機(jī)制
目前，完善獨(dú)立董事相關(guān)法律法規(guī)建設(shè)是發(fā)揮獨(dú)立董事作用的關(guān)鍵。一是要進(jìn)一步明確有關(guān)獨(dú)立董事的任職資格及產(chǎn)生辦法，消除運(yùn)作上的隨意性和不規(guī)范性，真正將獨(dú)立董事制度上升為具體的法律制度。相關(guān)規(guī)范性法律文件的規(guī)定要符合公司運(yùn)作實(shí)效性的要求，要更具體更具有可操作性。如應(yīng)對(duì)獨(dú)立董事的任職數(shù)量進(jìn)行嚴(yán)格的限制，規(guī)定一個(gè)公民原則上只能擔(dān)任一家公司的獨(dú)立董事�？梢韵胂�，如果某人同時(shí)出任多家上市公司的獨(dú)立董事，就難以保證該獨(dú)立董事會(huì)對(duì)所有任職公司都付出必要的時(shí)間和精力(我國(guó)專業(yè)獨(dú)立董事尚較缺乏)，而且也違反了有關(guān)黃事競(jìng)業(yè)禁止的公司法理。此外，獨(dú)立董事在參與公司的重大決策過(guò)程中也會(huì)掌握一定的公司秘密，難免會(huì)將公司秘密泄露出去。因此，一人原則上只能擔(dān)任一家上市公司的獨(dú)立董事，這既能讓獨(dú)立董事盡職盡責(zé)，也不違背相關(guān)公司法理。同時(shí)，也應(yīng)規(guī)定任何一個(gè)公司的內(nèi)部董事或經(jīng)理人員也不得出任任何其他公司的獨(dú)立黃事，以盡可能保證獨(dú)立董事的獨(dú)立性。二是要通過(guò)具體法規(guī)、規(guī)章對(duì)獨(dú)立董事的權(quán)責(zé)作出明確規(guī)定，對(duì)沒(méi)有履行職責(zé)的獨(dú)立董事要依法追究其法律責(zé)任。根據(jù)公司法的規(guī)定，如果董事會(huì)通過(guò)的決議給中小股東造成巨大損害，任何一位中小股東都可以起訴董事會(huì)。如果法院判決螢事會(huì)承擔(dān)經(jīng)濟(jì)或法律上責(zé)任，那么根據(jù)螢事會(huì)會(huì)議記錄，凡是對(duì)該決議投贊成票的董事都對(duì)此負(fù)連帶貴任，獨(dú)立董事也不例外。當(dāng)然，如果該獨(dú)立董事是出于一般過(guò)失，則可以通過(guò)“獨(dú)立董事職業(yè)責(zé)任險(xiǎn)”來(lái)降低其風(fēng)險(xiǎn)。但如果該獨(dú)立董事是出于重大過(guò)錯(cuò)，則必須由其自己來(lái)承擔(dān)相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)或法律責(zé)任。三是為了保證獨(dú)立董事能真正發(fā)揮作用，有必要增加獨(dú)立董事在董事中的比例。我國(guó)證監(jiān)會(huì)2001年發(fā)布的(關(guān)于在上市公司建立獨(dú)立董事制度的指導(dǎo)意見》中規(guī)定了上市公司董事會(huì)成品中應(yīng)當(dāng)至少包括三分之一的獨(dú)立董事。這個(gè)比例應(yīng)提高到二分之一以上，以確立獨(dú)立藍(lán)事的強(qiáng)勢(shì)地位，使獨(dú)立螢事擺脫受控制股東和內(nèi)部董事控制的局面。英美國(guó)家獨(dú)立黃事制度經(jīng)過(guò)20多年的發(fā)展，有些公司蜚事會(huì)中的獨(dú)立董事人數(shù)已超過(guò)董事總?cè)藬?shù)的三分之二以上。
在中國(guó)獨(dú)立董事制度建設(shè)的過(guò)程中，還必須解決的一個(gè)法律機(jī)制是獨(dú)立董事與監(jiān)事會(huì)的關(guān)系及權(quán)責(zé)界限。在西方發(fā)達(dá)國(guó)家，董事會(huì)既是業(yè)務(wù)執(zhí)行機(jī)構(gòu)，又是監(jiān)督機(jī)構(gòu)。而在我國(guó)公司治理結(jié)構(gòu)中已有專門的監(jiān)督機(jī)構(gòu)—監(jiān)事會(huì)，這就必然涉及到獨(dú)立董事與監(jiān)事會(huì)的權(quán)責(zé)沖突間題。如何解決這一沖突，則是擺在我國(guó)獨(dú)立董事制度設(shè)計(jì)過(guò)程中的重要課題。我國(guó)公司法對(duì)監(jiān)事會(huì)的職權(quán)已作出了明確的規(guī)定，那么相關(guān)法規(guī)、規(guī)章對(duì)獨(dú)立董事的權(quán)責(zé)規(guī)定就不能與監(jiān)事會(huì)的職權(quán)相沖突。
獨(dú)立董事的激勵(lì)與約束機(jī)制是獨(dú)立董事制度能否發(fā)揮作用的重要因素。當(dāng)然，這一機(jī)制作用的發(fā)揮離不開獨(dú)立董事制度與我國(guó)傳統(tǒng)公司治理結(jié)構(gòu)的有機(jī)結(jié)合。只有在實(shí)踐中不斷探索，才能找到一條切合我國(guó)實(shí)際的獨(dú)立董事激勵(lì)與約束機(jī)制，從而提高我國(guó)公司的治理水平，提高我國(guó)公司的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。
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