論析基于控制權(quán)的企業(yè)家激勵與約束
[論文關(guān)鍵詞]控制權(quán)；企業(yè)家；激勵；約束
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[論文摘要]控制權(quán)為企業(yè)家?guī)砹丝刂茩?quán)收益，而這種收益正滿足了企業(yè)家的需要�？刂茩�(quán)的配置向企業(yè)家傾斜有助于為企業(yè)家提供激勵從而有利于企業(yè)業(yè)績的提高，但是企業(yè)家掌握控制權(quán)也會有消極的一面。因此，選擇合適的約束機制對企業(yè)家的行為進行約束是十分必要的。
企業(yè)家的激勵是一個十分重要的問題。一般認為，報酬機制、聲譽機制、競爭機制等對企業(yè)家發(fā)揮著好的激勵約束作用。但是，控制權(quán)機制也對企業(yè)家有很好的激勵約束效果.遺憾的是長期被人們所忽視。只注重貨幣收人，而不注重與控制權(quán)相聯(lián)系的非貨幣的“個人好處”是傳統(tǒng)的研究激勵問題模型的不足之一(錢穎一，1996)。黃群慧(2000)也認為經(jīng)濟學很少把控制權(quán)作為企業(yè)家的一種激勵因素進行研究，更多的是關(guān)注公司治理結(jié)構(gòu)中的企業(yè)家控制權(quán)和其他利益相關(guān)者的權(quán)力制衡。本文針對這種研究不足就控制權(quán)及其對企業(yè)家的激勵和約束問題做深人的探討。
一、企業(yè)家的需要及效用結(jié)構(gòu)
1.企業(yè)家的需要。企業(yè)家之所以成為企業(yè)家，是因為他們具有特殊的人力資本，特殊的意思就是企業(yè)家的人力資本不管是先天具有還是后天投資積累而成，它與大多數(shù)人的人力資本不盡相同。這種人力資本使企業(yè)家具有較一般人更容易或者在短期內(nèi)獲得初生性需要和次生性的需要，同時使企業(yè)家有能力有信心生成對成就和權(quán)力的需要。于是，企業(yè)家的需要與普通人的需要的結(jié)構(gòu)和強度具有較大區(qū)別。
為此，我們可以總結(jié)出企業(yè)家需要的特點及其激勵的意義所在:(1)企業(yè)家的需要與普通人的需要同樣具有多樣性。企業(yè)家的需要不僅僅只有自我實現(xiàn)的需要，在企業(yè)家的需要結(jié)構(gòu)中依然包括初生性需要、次生性需要。這是因為低級的需要是人們最為起碼的需要，是人們生存、發(fā)展、延續(xù)生命必不可少的物質(zhì)財富和精神財富。企業(yè)家的需要不僅包括物質(zhì)、金錢，還包括非物質(zhì)的報酬，比如聲譽、地位、指揮人的感覺等。這為我們研究企業(yè)家激勵機制的多樣性提供了理論支持。
(2)企業(yè)家的需要是高層次的需要。相對于普通人來說企業(yè)家具有特殊的人力資本，在社會競爭中具有較其他人更大的優(yōu)勢，因而低層次的需要容易得到快速的較高質(zhì)量的滿足。初生性需要和次生性需要已經(jīng)不是企業(yè)家關(guān)注的重點，企業(yè)家的需要主要集中于對權(quán)力、成就的需要。(3)權(quán)力需要在企業(yè)家需要結(jié)構(gòu)中占有相當重要的分量。如果不與成熟市場經(jīng)濟國家的企業(yè)家比較，在中國國民收人和人均財富低下的條件下，企業(yè)家也可算得上富裕階層了。因此，企業(yè)家具有相當強烈的權(quán)力需求。這是由權(quán)力的性質(zhì)決定的，簡單地說可以為企業(yè)家?guī)沓删透�、地位、聲譽，更為重要的是權(quán)力帶來的這些非物質(zhì)性收益，而這些非物質(zhì)性的收益可以帶來實實在在的物質(zhì)性的收益，比如權(quán)力可以帶來更多的貨幣收益、更多更隨意的在職消費。同時，對權(quán)力的需要是企業(yè)家工作的性質(zhì)所決定了的，沒有權(quán)力，無從談起配置其他人力資本和物質(zhì)資本。
2.企業(yè)家的效用。Grossman and Hart(1986).Gross-man and Hart(1988)、Harris and Raviv(1988，1989)和Aghion and 13otlto( 1992)等經(jīng)濟學家將企業(yè)的收益分解為控制權(quán)收益和貨幣收益，并由此對企業(yè)的權(quán)利安排進行了深人的研究。張維迎(1998)指出:企業(yè)的收益可以劃分為兩部分，一部分是難以度量的非貨幣形態(tài)的收益，另一部分是容易度量的貨幣形態(tài)的收益。非貨幣形態(tài)的收益與控制權(quán)相聯(lián)系，故而稱為控制權(quán)收益。循著這些有益的探索，我們認為企業(yè)家的效用來自于兩種形態(tài):顯性的貨幣報酬和隱性的控制權(quán)收益，貨幣報酬可以直接反映在企業(yè)會計賬戶上，而控制權(quán)收益為擁有控制權(quán)的企業(yè)家或高級管理人員直接占有。圖1表達了企業(yè)家效用的結(jié)構(gòu)。
二、企業(yè)家控制權(quán)及其收益
1.企業(yè)家控制權(quán)的定義。對控制權(quán)的研究最早始于伯利和米恩斯，他們通過實證研究在1932年出版了《現(xiàn)代公司與私有財產(chǎn)》，提出了著名的“所有權(quán)和控制權(quán)分離”的命題。隨后，企業(yè)史學家錢德勒在系統(tǒng)地研究了19世紀中期以后美國工商企業(yè)成長的歷史后在1977年出版了《看得見的手—美國的企業(yè)管理革命》，他從經(jīng)濟史的角度印證了伯利和米恩斯“兩權(quán)分離”的命題。值得一提的是，他們雖然提出和印證了所有權(quán)和控制權(quán)及其分離的事實，但是并沒有明確界定所有權(quán)和控制權(quán)。GHM(Grossman, Hart and Moore)理論深人研究了所有權(quán)和控制權(quán)及其與非人力資本和人力資本的關(guān)系，以及權(quán)力在企業(yè)各要素所有者之間的最優(yōu)配置問題，同時將所有權(quán)定義為剩余控制權(quán)。在他們的研究中，我們不能發(fā)現(xiàn)控制權(quán)究竟是什么，這是因為他們在研究中更為關(guān)注財產(chǎn)權(quán)利。如果說他們定義了控制權(quán)的話，那么他們的定義方式就是把剩余控制權(quán)與企業(yè)所有權(quán)同一化，從本質(zhì)上講，對控制權(quán)這樣的定義是很模糊的。張維迎在論證“資本雇傭勞動”時指出，企業(yè)家的控制權(quán)是指當一個信號被顯示時決定選擇什么行為的權(quán)威(張維迎，1995);周其仁(周其仁，1997)把企業(yè)家對企業(yè)的控制權(quán)定義為排他性利用企業(yè)資產(chǎn)，特別是利用企業(yè)資產(chǎn)從事投資和市場營運的決策權(quán)。這兩位學者對控制權(quán)的定義較以前的研究進了一步。張的控制權(quán)定義具有一般性和抽象性，但從企業(yè)家控制權(quán)的角度來看，周的定義更明確更具體。朱啟才(2004)對權(quán)力的認識為:權(quán)力就是資源的控制力。這一定義已經(jīng)具有經(jīng)濟學的含義，為我們對權(quán)力定義提供了思路。
在這些學者的研究基礎(chǔ)上，我們認為作為企業(yè)家的控制權(quán)就是決定自己和他人采取行動的權(quán)力，這種行動深刻地影響著組織部分或全部的人、財、物及其他資源的具體使用。在這個定義中，決定自己行動的權(quán)力體現(xiàn)為經(jīng)營管理中的自主權(quán)，也反映了約束機制對企業(yè)家的約束強度，決定他人行動的權(quán)利就是指揮權(quán)和決策權(quán)，“部分或全部”暗含著控制權(quán)有大小之分。因此，我們認為這樣的定義是比較全面的，在研究控制權(quán)對企業(yè)家的激勵約束問題時更為明確。
2.控制權(quán)收益。企業(yè)家的控制權(quán)收益主要有以下的形式，如表2所示。
當然，控制權(quán)的私人收益還會有其他的一些具體形式，有些是十分隱蔽的，甚至與腐化有關(guān)，不易被列示。在這個問題的研究上，聶祖榮(2002)共列出了18種控制權(quán)收益形式，但并沒有關(guān)注這些收益的分類和內(nèi)涵。
三、控制權(quán)對企業(yè)家的激勵機理及激勵強度
從管理學和行為學知道，需要是激勵的前提和基礎(chǔ)，能作為人們激勵物的東西一定是人們需要的東西�？刂茩�(quán)是一種權(quán)力。在界定法定權(quán)力和實際權(quán)力的基礎(chǔ)上，通過建立委托代理模型證明了雖然正式權(quán)力的授出削弱了委托人的控制權(quán)，但是能夠促進代理人的積極參與，重要的是可以提供代理人收集、提供有價值信息的激勵，有利于組織目標的改進，因此控制權(quán)具有激勵作用。
1.控制權(quán)的激勵機理�？刂茩�(quán)的激勵性是通過控制權(quán)收益體現(xiàn)出來的。從企業(yè)家的效用結(jié)構(gòu)中發(fā)現(xiàn)，企業(yè)家的收益包括貨幣收益和控制權(quán)收益。企業(yè)家的貨幣收益表現(xiàn)為企業(yè)家的工資、獎金、股票期權(quán)以及其他形式的可以貨幣度量的收人�？刂茩�(quán)收益則指因擁有和使用控制權(quán)而得到的滿足感和成就感，以及感覺優(yōu)于他人的優(yōu)越感，還包括企業(yè)家的在職消費，如利用開會和考察的機會出國、旅游，以及利用職權(quán)將資源向有利于得到個人好處的方向轉(zhuǎn)移等等。具體地說，控制權(quán)之所以能成為企業(yè)家的激勵因素，是因為控制權(quán)能滿足企業(yè)家三方面的需要:(1)在一定程度上滿足企業(yè)家施展才能、體現(xiàn)“企業(yè)家精神”的自我實現(xiàn)的需要;(2)滿足控制他人或感覺優(yōu)越于他人、感覺自己處于負責任的權(quán)力需要;(3)使得企業(yè)家具有職位特權(quán)，享受職位消費，給企業(yè)家?guī)碚?guī)報酬激勵以外的物質(zhì)利益滿足。能滿足企業(yè)家這三方面的需要是控制權(quán)成為企業(yè)家激勵因素的內(nèi)在機理。關(guān)于這一點需要特別闡明的是，周其仁(1996)在對橫店集團的實證研究中指出當企業(yè)控制權(quán)并不能帶來對剩余的索取時，“控制權(quán)回報”就意味著以“繼續(xù)工作權(quán)”作為企業(yè)家“努力工作”的回報，并將控制權(quán)理解為在市場上競價出售“企業(yè)家精神和才能”的機會權(quán)，因此企業(yè)控制權(quán)構(gòu)成了對企業(yè)家的激勵。這一邏輯內(nèi)在地假定了機會權(quán)就是激勵因素，這里的問題是為什么企業(yè)家愿意追逐這個機會權(quán)。從內(nèi)在作用機理的角度，我們認為控制權(quán)或者機會權(quán)依然遵從控制權(quán)收益對企業(yè)家需要的滿足的邏輯才得以成為企業(yè)家的激勵因素。
2.控制權(quán)的激勵強度。接下來要討論的問題是將控制權(quán)作為企業(yè)家的激勵因素其激勵強度由哪些因素決定和影響。除了公平理論和期望理論可以部分地回答這個問題以外，我們這里作三點討論:(1)顯然，控制權(quán)越大，其激勵的強度越大。在一般的理論研究中，對控制權(quán)的大小沒有明確的定義和計量，一般認為，企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模和員工規(guī)模是衡量控制權(quán)大小的兩個直觀變量。張維迎(1998)指出一個控制兩千萬資產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)理得到的控制權(quán)收益大于控制一千萬資產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)理得到的控制權(quán)收益，因而前者的激勵強度大于后者;(2)“準剩余控制權(quán)”越多，激勵強度越大�！皽适Ｓ嗫刂茩�(quán)”越多意味著企業(yè)家擁有更大的經(jīng)營自主權(quán)或者實際權(quán)力，使企業(yè)家能夠從經(jīng)營企業(yè)中獲得更多的成就感和優(yōu)越感，更能滿足企業(yè)家權(quán)力的需要，更容易在資產(chǎn)轉(zhuǎn)移中獲得個人好處;(3)控制權(quán)對權(quán)力偏好的企業(yè)家的激勵強度更大。不同的企業(yè)家對權(quán)力的看法是不同的，因此對控制權(quán)的需要程度存在差異。對權(quán)力偏好的企業(yè)家而言，權(quán)力的重要性更為突出，因而控制權(quán)的激勵強度更大。評價控制權(quán)對特定企業(yè)家的激勵強度需要綜合各方面的因素進行考察。
四、控制權(quán)的控制企業(yè)家的約束機制
企業(yè)家的控制權(quán)對企業(yè)效率既有積極意義也有消極影響。周其仁(1996)從實證的角度分析了“控制權(quán)回報”對企業(yè)家的激勵效應。張維迎(1998)指出了企業(yè)家控制權(quán)消極的一面。為限制或避免控制權(quán)對組織和社會經(jīng)濟效率的消極影響，運用適當?shù)募s束機制對企業(yè)家控制權(quán)進行約束就成為必然。就具體的約束方式而言，對企業(yè)家的約束機制來自企業(yè)內(nèi)部和外部兩個方面，內(nèi)部約束機制就是企業(yè)治理結(jié)構(gòu)，外部約束機制就是市場，主要包括資本市場和企業(yè)家市場。這些約束機制的約束功能是通過限制和剝奪企業(yè)家的控制權(quán)，從而限制和剝奪企業(yè)家的控制權(quán)收益得以實現(xiàn)的。但是，不同的約束機制其約束機理各不相同。
1.企業(yè)治理結(jié)構(gòu)。企業(yè)治理結(jié)構(gòu)是有關(guān)剩余索取權(quán)和剩余控制權(quán)在時間和空間上分配形式的一整套制度安排，也可以理解為有關(guān)所有者、董事會和高級執(zhí)行人員(或稱經(jīng)理或稱企業(yè)家)三者之間權(quán)力分配和制衡關(guān)系的制度安排。由此可以看出公司治理結(jié)構(gòu)的首要功能就是配置企業(yè)契約參與者的控制權(quán)，它的這一功能通過規(guī)定在不同狀態(tài)下由誰、如何控制企業(yè)、風險和收益在不同所有者之間如何分配得以實現(xiàn)。這一功能也是通過股東會、董事會、監(jiān)事會等結(jié)構(gòu)發(fā)揮作用的，這種方式又被稱為“內(nèi)部人監(jiān)督”。通過治理結(jié)構(gòu)投資者就可以“用手投票”的方式對企業(yè)家進行監(jiān)督和控制，實現(xiàn)對企業(yè)家的約束。由于內(nèi)部人擁有企業(yè)家的能力、努力程度及企業(yè)績效的相對于市場的信息優(yōu)勢，所以這種約束機制不僅是最為直接的方式，同時也是可以減輕信息不對稱和搭便車行為的有效率的方式。
2.資本市場。資本市場對企業(yè)家的約束作用通過兩種不同的機理實現(xiàn):一是“用腳投票”，二是接管。資本市場是剩余索取權(quán)和剩余控制權(quán)分配的市場實現(xiàn)形式，包括股票市場和債券市場。有效率的資本市場能夠客觀地反映企業(yè)的業(yè)績，進而間接反映企業(yè)家的能力和努力程度。當企業(yè)業(yè)績不佳或者投資者預期不到企業(yè)的好前景時，因為股票可以自由買賣，投資者就會采取“用腳投票”的方式出售手中的股票，從而實現(xiàn)對企業(yè)家的懲罰和約束作用。接管的實質(zhì)是通過市場對企業(yè)控制權(quán)的爭奪。接管的邏輯是:如果企業(yè)家努力程度或能力不夠，企業(yè)業(yè)績不佳，股票價格下跌，只要企業(yè)前景不錯，就會有實力雄厚的企業(yè)或者個人把分散的股份收購起來，當股份集中到一定的程度，接管者就有了對公司的控制權(quán)，從而可以更換在位企業(yè)家，實現(xiàn)對企業(yè)家的約束作用。值得一提的是，資本市場對企業(yè)家約束的前提是資本市場本身的有效性，這是分析中國控制權(quán)市場應該特別關(guān)注的條件。
3.企業(yè)家市場。企業(yè)家市場或稱經(jīng)理市場是對企業(yè)家約束的另一重要途徑。發(fā)達的企業(yè)家市場提供了充足的后備企業(yè)家，投資者選擇企業(yè)家的余地大，可以較低的成本找到合適的企業(yè)家更換在位企業(yè)家。因此，在位企業(yè)家受到很大的被更換或者被解雇的壓力，促使企業(yè)家努力工作和不斷提高自己的經(jīng)營能力，從而企業(yè)家市場提供了對企業(yè)家的約束功能。從另一個角度看，如果一個企業(yè)家把企業(yè)搞得一塌糊涂，那么，企業(yè)家在企業(yè)家市場上的人力資本就會貶值，從而影響企業(yè)家的未來收人。因此，在這種情況下，企業(yè)家為了長遠利益，即使沒有其他的激勵或約束，企業(yè)家也會努力工作。這即是所謂的“隱性激勵”。
以上三種對企業(yè)家的約束機制中，企業(yè)治理結(jié)構(gòu)是網(wǎng)絡(luò)型的約束機制，資本市場和企業(yè)家市場是市場型的約束機制，它們在不同的國家發(fā)揮的作用存在差異，這里有必要進行說明。當今世界的公司體制主要包括德、日等國的網(wǎng)絡(luò)導向模式和英、美等國的市場導向模式兩種。在對企業(yè)家的約束機制的選擇上，網(wǎng)絡(luò)導向模式的公司由于剩余索取權(quán)和剩余控制權(quán)傾向于資本所有者，因此注重通過“內(nèi)部人監(jiān)督”的治理結(jié)構(gòu)對企業(yè)家進行約束;而市場導向型模式的公司因為剩余索取權(quán)和剩余控制權(quán)傾向于企業(yè)家等經(jīng)營管理者，并且資本市場和企業(yè)家市場發(fā)達，因此這類公司選擇市場機制作為對企業(yè)家的約束機制。對于轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟時期的中國國有企業(yè)而言，總的策略是根據(jù)行業(yè)和企業(yè)的實際以及市場的發(fā)展階段對企業(yè)家的約束機制作出選擇。
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