行政管理專業(yè)畢業(yè)論文開題報告范文
論文題目：上市公司管理層持股與公司績效關系研究
一、研究的背景和意義
管理成持股作為一種新的激勵手段，在理論和實務中都引起了國內(nèi)外學者的充分關注，越來越多的人將其奉為經(jīng)濟的“助推器”，挽留人才的“金手銬”。而在2007年爆發(fā)的全球性金融危機，美國金融高管們被詬病的很大一部分時期高額的薪酬，而其薪酬絕大部分都是股票期權(quán)，這讓人們不禁質(zhì)疑管理成持股計劃在公司治理中的作用和缺陷，也引發(fā)了作者對管理成持股實施效果的研究興趣。
管理層持股與公司績效到底是相關還是不相關，相關的前提下它們的具體關系是怎樣的?目前，在我國的股份公司中，管理層持股仍在探索和試點階段，還需要規(guī)范和發(fā)展，但管理層持股對企業(yè)經(jīng)濟效率的影響已經(jīng)顯現(xiàn)出來了，上市公司管理層持股數(shù)量、市值、比例較高的的企業(yè)，凈資產(chǎn)收益率明顯較高。當前，正值我國進行股權(quán)分置改革和大力推行股權(quán)激勵之際，進一步深入探究管理層持股與公司績效之間的真實關系，解決管理層持股制度中存在的問題就顯得尤為迫切和必要了，因此，本文的選題就是基于此。
二、文獻綜述
管理層持股是指通過一定的途徑是企業(yè)的管理層持有本企業(yè)的股份，以激勵管理層從企業(yè)所有者的角度出發(fā)勤勉工作，實現(xiàn)企業(yè)價值最大化和股東利益最大化。
針對國際上成熟資本市場的研究表明，管理層持股也存在利弊。上市公司的業(yè)績并不是必然隨著管理層持股比例的提高而持續(xù)不斷提高，而且有可能會產(chǎn)生兩種完全相反的效應：利益趨同效應和防御戰(zhàn)壕效應。
(一)利益趨同效應
該理論認為，管理層持有公司大部分股份會使管理者與其他股東有更多的共同利益。通過讓管理層持有部分公司股份，讓經(jīng)理人和股東在個人利益上結(jié)盟，從而他們的利益會與股東趨于一致。該理論認為，管理層多持股有助于降低代理成本，使管理者的利益更多的與公司的義利相一致，進而改善企業(yè)業(yè)績。
(二)防御戰(zhàn)壕效應
Fama和Jensen提出，當管理者用友公司股票的重大比例，在給予他們足夠的投票權(quán)和影響力的同時，他們就有可能滿足自己的非價值最大化目標而不會危及他們的職位和報酬，從而會對公司價值產(chǎn)生負面影響，這稱之為“防御戰(zhàn)壕假說”。
管理者的`戰(zhàn)壕行為主要包括：⑴管理層為了鞏固自己的地位而偏愛規(guī)模大的投資項目;⑵管理層為了追求高的報酬而進行過度投資以擴大公司規(guī)模;⑶管理層為了增加自己的權(quán)利和威望而進行過度投資; ⑷管理層為了減少私人的財富風險而進行過度投資。
利益趨同假說和防御戰(zhàn)壕說反映了激勵與約束機制應相互結(jié)合，沒有約束的激勵肯定會帶來負面效果。因此，企業(yè)的外部環(huán)境和內(nèi)部制約機制建設對管理層持股能否發(fā)揮作用有著重要影響，因為他們影響著管理持股這種激勵機制的成本和與之相對應的成本。當管理者持有很大的股份時，他本身成為了大股東，也就不存在所有者與經(jīng)營者的代理問題了，而轉(zhuǎn)化成了如何保護小股東利益的問題。
(三)對國內(nèi)文獻的認識
國內(nèi)一些學著得出的結(jié)論支持管理層持股與公司績效是線性相關的。例如：
諶新民、劉善敏選取1993-2001年1036家上市公司的數(shù)據(jù)，分別從企業(yè)規(guī)模、行業(yè)類別、地域范圍、股權(quán)結(jié)構(gòu)等四個方面來研究經(jīng)營者年度報酬和持股比例與凈資產(chǎn)收益率之間的相關關系。對樣本進行總體相關性分析的結(jié)果表明經(jīng)營者的持股比例與經(jīng)營績效有弱相關性，且通過百分之五的顯著性檢驗，表明雖然持股比例普遍偏低，但持股對于經(jīng)營者具有一定的激勵作用。
漆傳金選取2001-2005年間上市公司數(shù)據(jù)作為研究樣本，選取ROA,EPS為盈變量，管理層持股為自變量，又選取公司規(guī)模，資產(chǎn)負債率，行業(yè)等因素作為控制變量做回歸分析，得出管理層持股與公司業(yè)績之間即呈線性關系又呈二次非線性關系，符合利益趨同假說，還發(fā)現(xiàn)管理層持股既是激勵手段也是獎勵手段，管理層持股比例與企業(yè)績效相互影響。
劉曄，肖斌卿選取2005-2006年間上市公司數(shù)據(jù)為研究樣本，研究分析跟進，管理層持股與企業(yè)績效之間相關關系，得出管理層持股與企業(yè)價值成倒U型非線性關系。
(四)外國文獻
Stulz首次對管理層持股比例與企業(yè)績效進行建模分析，得出的結(jié)論是企業(yè)績效開始先隨著管理層持股比例上升而上升，在達到某以持股比例時在增加管理成持股比例，企業(yè)績效會下降，Stulz給出的解釋是隨著管理者持有股權(quán)的增加會導致企業(yè)被并購可能性降低，這樣會導致企業(yè)管理者缺乏危機感從而停滯不前，導致企業(yè)效率下降，績效降低。
Mehran利用隨機抽樣的153家制造企業(yè)為樣本進行研究，發(fā)現(xiàn)公司管理層使用越多的以績效為基礎的薪酬制度，公司的運營績效會越好，而且發(fā)現(xiàn)公司績效與企業(yè)管理層持股比例呈正相關，用為管理層持股比例越高，會和企業(yè)聯(lián)系越緊密。
三、研究的主要內(nèi)容和方法
研究的主要內(nèi)容：
第一部分( 引言 )闡述論文的選題背景和意義,給出主要研究內(nèi)容。
第二部分(第一章)首先對上市公司管理層持股與公司績效關系現(xiàn)狀進行詳細分析。
第三部分(第二章)其次通過抽取樣本研究，論證上市公司管理層持股與公司績效關系。
第四部分(第三章)分析我國上市公司管理層持股情況。
第五部分(第四章)通過對上市公司樣本的分析得出研究結(jié)論，以及提出相關建議。
研究的方法:實證研究方法、對比分析研究方法相關性分析方法等。
四、參考文獻
[1] 劉旭.管理層持股與公司績效關系的實證研究[D].東北財經(jīng)大學，2010.
[2] 姚錚;袁燕清. 上市公司管理層持股結(jié)構(gòu)與財務績效實證研究[J].浙江大學管理學報，2008.
[3] 劉林波. 我國上市公司管理層持股與公司績效關系的實證分析[D].江西財經(jīng)大學，2006.
[4] 魏剛;楊乃鴿. 高級管理層激勵與經(jīng)營績效關系的實證研究.證券市場導報[J]，2003.
[5] 屈鍵. 國有控股上市企業(yè)管理層持股與企業(yè)績效相關性研究[D].吉林大學，2010.
[6] 黃海清. 管理層持股與公司業(yè)績關系的理論研究[J].全國商情，2008.
[7] 漆傳金.我國上市公司管理層持股與公司業(yè)績的關系研究[J].生產(chǎn)力研究，2008.
[8] 劉曄;肖斌卿.分析師跟進、管理層持股與公司價值——基于聯(lián)立方程組模型的實證檢驗[J].南方經(jīng)濟，2009.
[9] 俞鴻琳.國有上市公司管理者股權(quán)激勵效應的實證檢驗[J].經(jīng)濟科學，2006.
[10] 李增泉.激勵機制與企業(yè)績效——一項基于上市公司的實證研究[J].會計研究，2000.
【行政管理專業(yè)畢業(yè)論文開題報告范文】相關文章：