淺談行為金融框架下證券投資的策略
證券市場在我國得到了快速的發(fā)展，行為金融框架下如何進(jìn)行證券投資呢?
近年來，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，我國的證券市場也得到了快速的發(fā)展，證券市場也在社會發(fā)展中占有重要的地位，越來越多的人們開始在證券市場中進(jìn)行投資，促進(jìn)了證券市場進(jìn)一步發(fā)展，但是我國的證券市場形成的比較較晚，仍然處于發(fā)展階段，并沒有形成完善的系統(tǒng)，存在較大的風(fēng)險。
所以本文對行為金融框架下的證券投資進(jìn)行了詳細(xì)的分析，對證券投資有一定的借鑒意義。
行為金融框架證券投資
隨著經(jīng)濟(jì)全球化的不斷深入和發(fā)展，給我國的證券市場帶來嚴(yán)重的沖擊，對投資人造成嚴(yán)重的影響，所以在投資的過程中要認(rèn)真研究投資人的行為和心理，把行為學(xué)與金融學(xué)緊密的結(jié)合在一起，成為金融學(xué)研究的方向，在行為金融框架下對市場投資行情進(jìn)行研究，有利于我國證券市場的發(fā)展。
行為金融學(xué)的概述
行為金融理論是現(xiàn)代金融理論與決策科學(xué)、心理學(xué)等學(xué)科形成的交叉學(xué)科。
它從微觀個體以及產(chǎn)生這種行為的更深層次的心理、社會動因來研究、解釋投資市場的現(xiàn)象和問題。
行為金融把投資決策看成是投資者在一種心理上計量風(fēng)險與收益并進(jìn)行決策的過程，是經(jīng)濟(jì)行為科學(xué)化研究方法的一種價值分析回歸。
由于社會的進(jìn)步和經(jīng)濟(jì)全球化的不斷發(fā)展，傳統(tǒng)的金融學(xué)已經(jīng)不能滿足投資者的需要，并且出現(xiàn)越來越多的弊端，在這種情況下國外學(xué)者對市場進(jìn)行了界定，并且認(rèn)為投資者是理性的，可以有效判斷出證券市場的投資價值;受某些因素的影響，投資者存在非理性的投資行為，是一種隨機(jī)投資的行為，促使理性與非理性相互抵消，證券的價格不會受到影響。
在某些因素中，證券市場交易中會通過無線的套利的形式抵消非理性投資行為的影響。
理性投資是有效市場成立的前提，同時也是證券市場的投資主體，非理性投資者在證券投資中只是少數(shù)。
但是在實際的證券市場的運(yùn)行中，大多數(shù)投資者會受到環(huán)境、社會等多種因素的影響，出現(xiàn)很多非理性的行為，限制了理性的投資行為，導(dǎo)致傳統(tǒng)的金融學(xué)框架下的證券投資受到嚴(yán)重的沖擊，例如股票大幅度的漲跌等。
行為金融學(xué)彌補(bǔ)了傳統(tǒng)金融學(xué)的弊端，是金融學(xué)研究的新方向，行為金融學(xué)主要是一眼就投資人員的心理為基礎(chǔ)，利用金融學(xué)的角度來分析證券市場的投資行為，成為金融市場中新的投資依據(jù)，符合我國市場的發(fā)展。
基于行為金融的投資策略
(1)動量交易策略
動力效應(yīng)主要是在特定的時期內(nèi)，證券市場中某個股票或者某個股票組合在一段時間內(nèi)出現(xiàn)大幅度的漲勢，那么在一定的時間內(nèi)這類股票就會有較好的表現(xiàn)。
動量交易策略也就是傳統(tǒng)的強(qiáng)度交易策略，對股票的最終受益和交易進(jìn)行初步的預(yù)定，在證券市場中股票收益或股票收益與交易量要同時滿足其過濾的各項原則，就進(jìn)行選擇買進(jìn)或賣出股票的投資策略。
國外學(xué)者在對股票的組合進(jìn)行了研究，對一個季度或者一年進(jìn)行組建股票組合的中期受益，股票的中期間隔進(jìn)行連續(xù)動態(tài)的動量效應(yīng)，年對當(dāng)時的資產(chǎn)股票組合的中期收益進(jìn)行深入探究的過程中，其中的股票的中期價格，在進(jìn)行某一方向連續(xù)動態(tài)的動量效應(yīng)。
投資者在實際的投資過程中可以根據(jù)行為金融學(xué)來進(jìn)行投資，避免相關(guān)數(shù)據(jù)的偏差問題，為投資者提供有效的交易策略。
(2)成本平均策略和實踐分化策略
由于投資者在投資過程中不能規(guī)避風(fēng)險，投資失敗承受了很多打擊，因此投資者在進(jìn)行實際的股票投資活動時，需要制定一個比較系統(tǒng)完備的計劃，不能把雞蛋放在一個籃子里，要進(jìn)行分批投資，從而平攤投資的成本，這就是成本平均策略。
時間分散化策略實際上是指股票的投資風(fēng)險，會隨著投資的期限而降低，在投資的過程中要將其資產(chǎn)組合中的占據(jù)比例比較大的應(yīng)用于投資股票，還會隨著投資者的年齡而降低。
成本平均策略與時間分散化策略具有相似之處，二者都是在實際投資過程中經(jīng)常使用的投資策略，但是投資的收益比較差。
在行為金融學(xué)的影響下找到了兩種策略實施的可能性與合理性。
(3)小盤投資策略
當(dāng)前由于部分小盤股存在一種十分明顯的一月現(xiàn)象，就是在一年的一月份的時間段故事會出現(xiàn)急劇上漲的現(xiàn)象，這種現(xiàn)象被證券市場的專業(yè)人士成為普遍在“一月效應(yīng)”。
因此，解決這一問題的有效的投資策略，就是在一月這一特殊時期進(jìn)行大量的買進(jìn)小公司股票而在一月底全部進(jìn)行賣出小公司股票。
小公司股票的收益率在排除風(fēng)險的各種各樣的因素后，收益還是高于大公司股票的收益率，即使是部分公司內(nèi)規(guī)模最小的普通股票組的收益率，也要比規(guī)模最大組的收益率高百分之二十左右，相關(guān)專家通過大量的證實，一月效應(yīng)主要發(fā)生在一月份的前兩個星期，我國證券市場受一月效應(yīng)程度影響不太明顯，但也有小股盤受到影響，從而實現(xiàn)比較高的收益。
行為金融框架下的證券分析
在行為金融學(xué)研究的基礎(chǔ)上，可以加深對投資者的心理的研究，證券的投資者是金融市場的主題，同時也是消費(fèi)者，投資者的行為受多種因素的影響，所以容易出現(xiàn)非理性投資行為，導(dǎo)致投資失誤，所以要從行為金融學(xué)的角度來看待投資行為，投資者也能全面充分的認(rèn)識自己的投資行為，避免非理性證券投資，規(guī)避投資的風(fēng)險，從而得到滿意的投資結(jié)果。
(1)證券投資中前景理論的運(yùn)用
在證券投資過程中，投資者容易出現(xiàn)非理性投資，前景理論對投資者的非理性行為進(jìn)行了詳細(xì)的分析，根據(jù)初期的規(guī)律，投資者在投資的過程中受到社會、心理和環(huán)境的影響，容易出現(xiàn)非理智的投資行為，喪失了理智的判斷和開始的投資理念，是非理性逐漸成為心理的主觀性，正式因為投資者的非理性投資的行為，被很多投資機(jī)構(gòu)所利用，為了避免這種現(xiàn)象的發(fā)生，規(guī)避證券投資的風(fēng)險，投資者要在投資的過程中盡力克服非理性行為，提升自身的心理素質(zhì)，面對失敗的投資不能擾亂理性的投資行為，及時總結(jié)投資失敗的原因或者成功的經(jīng)驗，不能通過現(xiàn)在的證券市場來判斷未來的市場，進(jìn)一步避免“小數(shù)法則偏差”的錯誤。
如果不能很好的處理失敗的投資，還會影響后期的投資，使投資者做出錯誤的判斷，不敢輕易的買賣股票，擔(dān)心會有更大的損失。
作為投資者要避免極端心理的產(chǎn)生，在投資時要從客觀的角度進(jìn)行分析，根據(jù)證券市場的實際情況做出正確的投資行為。
(2)證券投資中有效規(guī)避認(rèn)知偏差
認(rèn)知偏差是投資者在投資的過程中產(chǎn)生的一種行為，對投資者的投資行為有嚴(yán)重的影響，例如影響投資者對信息的正確處理，合理分析，導(dǎo)致錯誤的投資行為。
認(rèn)知偏差是一種不可避免的現(xiàn)象，但是可以避免盡量避免，通過不斷的學(xué)習(xí)，提高分析信息、處理信息的能力，在實際的投資過程中吸取失敗的教訓(xùn)，總結(jié)成功的經(jīng)驗，從而消除認(rèn)知偏差的影響。
證券投資者應(yīng)該逐漸建立屬于自己的投資分析方法，對證券市場有自己的見解，避免受到投資機(jī)構(gòu)的影響。
加強(qiáng)對不同企業(yè)經(jīng)營和運(yùn)作情況的分析，全面來接企業(yè)的運(yùn)作模式，還要根據(jù)相關(guān)的法律法規(guī)，做出科學(xué)、合理的判斷，分辨證券市場投資的真實性，不被作物的信息誤導(dǎo)更好的把握證券市場的運(yùn)作，找到符合自己的信息篩選方式。
(3)證券投資中反向思維方式的運(yùn)用
在證券市場投資的過程中，反向思維是投資過程中比較有效非分析方式，對證券投資有很大的幫助，但是反向思維有力也有弊，如果尺度掌握不好，就很難使用在實際的證券投資中，例如，投資者在投資的過程中買到了不太好的股票，賣出比較好的股票。
由于證券市場存在一定的投資誤差，不能正確的反映出投資信息，如果投資者很看好企業(yè)的發(fā)展，對企業(yè)的發(fā)展給予較大的希望，投資的相關(guān)數(shù)據(jù)也可以證實投資者的想法，那么投資者就會對信息有較大的反應(yīng)，如果信息不能證實投資者的想法，對信息的反應(yīng)就不足。
從而產(chǎn)生錨定心理。
通過大量的分析證券市場上的投資行為，可以發(fā)現(xiàn)反向思維在實際的湯婆子過程中存在一定的弊端，所以投資者要避免這種現(xiàn)象的出現(xiàn)，及時發(fā)現(xiàn)反應(yīng)狀態(tài)中的不足，改正投資的狀態(tài)。
利用行為金融框架可以有效避免反向投資中心理的弱點(diǎn)，幫助投資者做出正確的投資及行為，從而避免投資失誤帶來的影響。
綜上所述，證券市場在我國得到了快速的發(fā)展，但是由于我國起步比較晚，并沒有形成完善的證券市場，為了促進(jìn)我國證券市場的發(fā)展，彌補(bǔ)傳統(tǒng)金融學(xué)在證券投資中的弊端，就要加強(qiáng)對行為金融學(xué)的研究，在實際的投資過程中依據(jù)行為金融學(xué)進(jìn)行理性的投資，提高對行為金融學(xué)的重視。
行為金融學(xué)可以應(yīng)用在證券投資中前景理論證券投資中有效規(guī)避認(rèn)知偏差以及證券投資中反向思維方式，有效規(guī)避投資帶來的風(fēng)險，真正做到正確投資，從而促進(jìn)我國證券市場的健康發(fā)展，推動我國經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。
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