對(duì)當(dāng)前國(guó)際經(jīng)濟(jì)走勢(shì)及對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響分析經(jīng)濟(jì)論文
2006年,美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了拐點(diǎn)性變化,其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率從一季度的5.6%猛跌到二季度的2.6%,三季度又下降到2.2%,據(jù)預(yù)測(cè)四季度的增長(zhǎng)率在1.8—2%之間。
導(dǎo)致美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)拐點(diǎn)性變化的主要原因是,美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)了顯著衰退跡象,使由房地產(chǎn)市場(chǎng)旺盛引發(fā)的“財(cái)富效應(yīng)”大為減退,相應(yīng)導(dǎo)致自“9·11”以來(lái)始終支撐美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的居民消費(fèi)需求增長(zhǎng)乏力。
美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)顯現(xiàn)頹勢(shì),始自2005年9月美聯(lián)儲(chǔ)第11次加息,當(dāng)時(shí)美國(guó)的基本利率被提高到3.5%,終于打擊到了房地產(chǎn)市場(chǎng)近4年來(lái)的飚升。自那時(shí)以后,美聯(lián)儲(chǔ)又連續(xù)進(jìn)行了6次加息,把基本利率提升到目前5.25%的水平,也使房地產(chǎn)市場(chǎng)的頹勢(shì)越加明顯。
美國(guó)的加息行為實(shí)屬迫不得已。自2003年初第二次海灣戰(zhàn)爭(zhēng)后,美元對(duì)歐元一直在走貶,到2004年末美元兌歐元的匯率已經(jīng)跌到1∶1.3667,與2002年美元兌歐元匯率的最高點(diǎn)相比,已經(jīng)下跌了70%以上。在美國(guó)日益拉大貿(mào)易逆差,又無(wú)法改變逆差格局的背景下,美國(guó)只能用本國(guó)資產(chǎn)價(jià)格的不斷升值來(lái)吸引國(guó)際資本流入,以此來(lái)尋求獲得彌補(bǔ)貿(mào)易逆差的資金,而美元貶值則導(dǎo)致了美國(guó)資產(chǎn)價(jià)格的同幅度下跌以及資本外流。自2004年初以來(lái),已經(jīng)有多個(gè)月份美國(guó)所吸引的國(guó)際資本流入規(guī)模小于經(jīng)常項(xiàng)逆差額,這就迫使美國(guó)不得不使用加息手段提升美元的'幣值。但是加息是一把“雙刃劍”,雖然可以提升美元幣值,但也會(huì)打擊到本國(guó)資本市場(chǎng),包括股市與房地產(chǎn)市場(chǎng)的繁榮,最終還是要壓低本國(guó)的資產(chǎn)價(jià)格。已經(jīng)可以看到,在進(jìn)入2006年后,歐元再次出現(xiàn)了對(duì)美元升值的勢(shì)頭,全年升值達(dá)7%,這也是美聯(lián)儲(chǔ)在進(jìn)行17次加息后不得不停下加息的步伐的原因,因?yàn)榭考酉⒁策_(dá)不到提振美元的目的了。
在2006年美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)顯著進(jìn)入衰退后,美國(guó)股市卻出現(xiàn)了繁榮景象,道瓊斯指數(shù)從年初剛過(guò)萬(wàn)點(diǎn),飚升到年末的超過(guò)12400點(diǎn)。但是根據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù),2006年前11個(gè)月,美國(guó)股市基金總共僅吸收了147億美元的新資金,為17年來(lái)最小規(guī)模,與2000年美國(guó)股市出現(xiàn)大繁榮時(shí)期吸納的2596億美元資金相比,簡(jiǎn)直不可同日而語(yǔ)。而且截止到2006年11月末,美國(guó)流入跨國(guó)基金的資金數(shù)量已高達(dá)1350億美元,創(chuàng)下了1984年以來(lái)的最高紀(jì)錄,說(shuō)明美國(guó)的基金經(jīng)理人也對(duì)本國(guó)股市缺乏信心,而把資金轉(zhuǎn)移到海外。顯然美國(guó)股市的繁榮僅僅是指數(shù)的繁榮,而且有明顯的“作秀”跡象,也不可能出現(xiàn)以股市繁榮重新創(chuàng)造財(cái)富效應(yīng),繼續(xù)拉大美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)缺乏繼續(xù)保持較高增長(zhǎng)的動(dòng)力,2007年出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)下滑已成定局,只是有“軟著陸”還是“硬著陸”的區(qū)分�，F(xiàn)在看,不能排除硬著陸的可能,主要的看點(diǎn)是今年初歐元與日元加息后對(duì)美元的影響。自2005年下半年以來(lái),歐、日經(jīng)濟(jì)開(kāi)始進(jìn)入復(fù)蘇軌道,去年全年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的勢(shì)頭更加明顯。為了防止經(jīng)濟(jì)過(guò)熱和通貨膨脹,歐洲與日本央行自去年初以來(lái),已經(jīng)分別進(jìn)行了4次和1次加息。從目前情況看,今年初肯定要繼續(xù)加息。歐洲與日本的加息行動(dòng),會(huì)不斷縮小歐元、日元與美元之間的利差,從而會(huì)沉重打擊到美元的強(qiáng)勢(shì),而且在本輪國(guó)際經(jīng)濟(jì)景氣周期中,戰(zhàn)后60多年中美、日、歐經(jīng)濟(jì)景氣同步的慣例已經(jīng)被打破,在美國(guó)已開(kāi)始進(jìn)入經(jīng)濟(jì)衰退的同時(shí),歐、日經(jīng)濟(jì)卻仍在復(fù)蘇軌道運(yùn)行。美國(guó)為了應(yīng)付經(jīng)濟(jì)衰退可能會(huì)被迫減息,歐、日卻在經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁復(fù)蘇的背景下要加息,這個(gè)格局就會(huì)導(dǎo)致有可能出現(xiàn)美元對(duì)歐元、日元的暴跌,從而更深刻地加大美國(guó)的經(jīng)濟(jì)衰退。
目前議論比較多的一個(gè)話(huà)題是,在美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退,對(duì)國(guó)際市場(chǎng)的需求明顯萎縮后,歐、日的需求是否可以接替美國(guó)的地位,從而使世界經(jīng)濟(jì)可以保持一個(gè)理想的增長(zhǎng)率,這個(gè)前景目前還很難說(shuō)。
首先,歐洲的消費(fèi)總額僅為美國(guó)的4/5,日本更低,只有美國(guó)的1/5,即歐、日消費(fèi)需求之和等于美國(guó)。因此,只要美國(guó)消費(fèi)衰退的幅度大于歐、日消費(fèi)增長(zhǎng)的幅度,全球消費(fèi)需求總額就要下降。
其次,歐、日在本輪經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇中主要是靠投資與出口拉動(dòng),消費(fèi)復(fù)蘇并不顯著。去年以來(lái),歐元區(qū)消費(fèi)增長(zhǎng)率始終在1.5%上下,相比美國(guó)近年來(lái)3%以上的消費(fèi)增長(zhǎng)率相差太多,而日本2006年的消費(fèi)需求還處在下降趨勢(shì)。所以歐、日即便在今年消費(fèi)能保持增長(zhǎng),也很難接替美國(guó)的地位。
第三,美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退最終還是會(huì)影響到歐、日的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程。歐盟雖然對(duì)美國(guó)的出口只占全部出口的15%,但是卻對(duì)美國(guó)有著超過(guò)千億美元的貿(mào)易順差,美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入衰退,歐盟的貿(mào)易順差就會(huì)顯著減小,從而會(huì)打擊在相當(dāng)程度上靠出口拉動(dòng)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。日本也是一樣,去年對(duì)美貿(mào)易順差仍在600億美元以上的水平。
從時(shí)間序列看,可能應(yīng)是在美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入衰退后,歐、日在半年、至多一年后也會(huì)陷入衰退。
綜合以上分析,上述情況對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)也將產(chǎn)生巨大影響。
2006年,中國(guó)的貿(mào)易順差又創(chuàng)歷史新高,達(dá)到1774億美元,約相當(dāng)于GDP的7%,而2005年是4.5%,說(shuō)明凈出口至少為中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供了2個(gè)百分點(diǎn)以上的增長(zhǎng)率。從某些產(chǎn)業(yè)看,出口需求增長(zhǎng)的作用更加顯著,例如鋼鐵行業(yè),去年的凈出口高達(dá)3500萬(wàn)噸,約相當(dāng)于當(dāng)年新增產(chǎn)量的40%。在國(guó)內(nèi)產(chǎn)能過(guò)剩的背景下,出口增長(zhǎng)是避免中國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入生產(chǎn)過(guò)剩所導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)衰退的重要條件。如果2007年美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)“硬著陸”,相應(yīng)導(dǎo)致中國(guó)的出口增長(zhǎng)停滯,而國(guó)內(nèi)的大量投資項(xiàng)目在今、明兩年又會(huì)集中到期,進(jìn)入產(chǎn)能集中釋放階段,就會(huì)發(fā)生內(nèi)外需緊縮“雙碰頭”,使中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率明顯下降。
今年國(guó)際油價(jià)可能會(huì)繼續(xù)延續(xù)去年8月份以來(lái)下降勢(shì)頭,這對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)是好事。在國(guó)際石油供求基本平衡的背景下,近年來(lái)國(guó)際油價(jià)的不斷飚升,其主要因素是國(guó)際投機(jī)資本大量進(jìn)場(chǎng),背后仍然是美國(guó)在利用抬高油價(jià)來(lái)打壓歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,以及歐元對(duì)美元出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。但事與愿違,根據(jù)有關(guān)分析,在本次國(guó)際油價(jià)上漲后,大量石油美元并沒(méi)有像前兩次石油危機(jī)那樣基本流進(jìn)美國(guó)的資本市場(chǎng)。美國(guó)在近萬(wàn)億美元的全球石油收入中,大約只獲得了20%,而歐洲卻獲得了40%的石油美元流入。所以歐洲央行行長(zhǎng)特里謝在去年8月總結(jié)歐盟經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的時(shí)候,把OPEC大量使用石油美元購(gòu)買(mǎi)歐洲產(chǎn)品,作為了三個(gè)復(fù)蘇因素之一。美國(guó)由于認(rèn)識(shí)到這個(gè)結(jié)果,在去年8月以來(lái),已經(jīng)調(diào)整其國(guó)際油價(jià)戰(zhàn)略,開(kāi)始打壓油價(jià),到今年1月9日,油價(jià)已經(jīng)比去年7月份的最高點(diǎn)下跌了近1/3,因此油價(jià)下跌的走勢(shì)可能全年持續(xù)。
此外,除了國(guó)際糧食市場(chǎng)由于世界性歉收,價(jià)格在今年會(huì)持續(xù)上揚(yáng)以外,受世界經(jīng)濟(jì)衰退影響,其他主要初級(jí)產(chǎn)品的市場(chǎng)價(jià)格也會(huì)出現(xiàn)走低趨勢(shì)。
今年還需要關(guān)注國(guó)際經(jīng)濟(jì)與政治和軍事互動(dòng)的情況。美國(guó)在缺乏用經(jīng)濟(jì)手段保衛(wèi)美元霸權(quán)、防止美元暴跌的背景下,很可能在今年發(fā)動(dòng)打擊伊朗的戰(zhàn)爭(zhēng)。戰(zhàn)爭(zhēng)這種暴力行為可以在很短時(shí)間內(nèi)改變國(guó)際資本流向,從而使美、日、歐之間的經(jīng)濟(jì)衰退與繁榮,以及美元與歐元之間的強(qiáng)弱格局易位,還可能在一段時(shí)間內(nèi)影響國(guó)際原油的供應(yīng)流暢,這些都會(huì)對(duì)在資源、市場(chǎng)和外匯儲(chǔ)備方面已經(jīng)高度依賴(lài)國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境變動(dòng)的中國(guó),產(chǎn)生巨大影響,也需要我們高度關(guān)注。
【對(duì)當(dāng)前國(guó)際經(jīng)濟(jì)走勢(shì)及對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響分析經(jīng)濟(jì)論文】相關(guān)文章：
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