企業(yè)財務風險可持續(xù)增長研究

　　導語：健全內控體系，流程信息整合，充分財務分析，統(tǒng)計手段，通過定性和定量方式對財務風險建立預警機制，通過財務風險預警機制推演、預判，盡早確定風險應對方案。

　　隨著國內經濟結構的調整，經濟增長方式的升級，大多數(shù)成熟期企業(yè)都會面臨持續(xù)提高效率、保持市場份額，同時尋求“新增長極”以實現(xiàn)可持續(xù)增長，然而任何一家企業(yè)資源均是有限的，借助外部財務資源來實現(xiàn)源源不斷的企業(yè)增值要求，管控其中的財務風險將考驗著財務管理人員素質，本文擬通過可持續(xù)增長理論，研究成熟型企業(yè)將如何管控財務風險，以保障企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。

　　一、可持續(xù)增長理論、成熟期企業(yè)戰(zhàn)略目標

　　(一)可持續(xù)增長理論

　　可持續(xù)增長理論，通俗點就是在分紅比率不變，維持現(xiàn)有資產運管水準，依靠借款融資保持資產負債率不變能實現(xiàn)的可持續(xù)增長率。實務中，短期的實際增長率往往與可持續(xù)增長率不一致，但是長遠看來他們的趨勢是一致。研究可持續(xù)增長有助于預判趨勢，保障管控方向的準確。

　　(二)成熟期企業(yè)戰(zhàn)略目標

　　企業(yè)可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略是指企業(yè)在追求自我生存和永續(xù)發(fā)展的過程中，既要考慮企業(yè)經營目標的實現(xiàn)和提高企業(yè)市場地位，又要保持企業(yè)在已領先的競爭領域和未來擴張的經營環(huán)境中始終保持持續(xù)的盈利增長和能力的提高，保證企業(yè)在相當長的時間內長盛不衰。企業(yè)的利益相關者在追求價值最大化的過程中，風險報酬自動匹配，講求成本效益原則，但是企業(yè)可持續(xù)增長是第一要務。

　　二、處于成熟期企業(yè)財務風險識別或演變類別

　　美國人提出的產品生產周期理論運用到財務戰(zhàn)略的選擇，通常情況下，處于成熟期企業(yè)趨向于借外債維持持續(xù)增長，此為加財務杠桿。財務杠桿存在財務風險即到期不能償還。基于可持續(xù)增長理論來看，誘發(fā)財務風險的原因：

　　(一)財務內控不完善，缺乏“資金流”管控

　　企業(yè)內部控制環(huán)境在風險生產根源所在，任何一種風險的發(fā)生有內部管控缺漏有關系。在加財務杠桿后，企業(yè)負重前行，規(guī)模在不斷擴張，財務內控不完善，加財務杠桿不受控，喪失“資金流”把控，導致資本結構失衡，最終淪為銀行奴役，財務危機不可避免。

　　(二)信息整合力度不夠，預警系統(tǒng)失靈

　　進入成熟期階段的企業(yè)，產品全行業(yè)標準化，差異不明顯，技術和質量改進緩慢，競爭對手頑強開展價格戰(zhàn)，競爭慘烈，信用額度不能擴大，資金回籠減少，各種替代產品推陳出新，數(shù)量信息“瞬息萬變”，預警系統(tǒng)失靈，財務風險被潛藏。

　　(三)成熟期企業(yè)財務風險演變類別

　　為防范財務風險，企業(yè)可能會謀求增長資本，消減財務杠桿不良影響。如資產效率未得到應有的提高，單靠資本增長只能解一時之困�？赡軙�如“滾雪球”將更多的資本帶入財務風險黑洞。

　　三、基于可持續(xù)增長理論的成熟型企業(yè)財務風險應對方案

　　(一)健全企業(yè)內部控制體系

　　早在2008年財政部、證監(jiān)會、審計署、銀監(jiān)會、保監(jiān)會等五部委出臺的《企業(yè)內部控制基本規(guī)范》發(fā)起內部控制體系構建指令，為企業(yè)提供了完整和公認的內部控制框架，同時以法規(guī)的形式要求上市公司對本公司內部控制的有效性進行自我評價，提升了中國企業(yè)管理水平。內部控制體系作為一種管理手段，已在國內大中型企業(yè)廣泛運用。2015年世界500強中，中國企業(yè)達到106家是2008年的3倍。這一現(xiàn)象從某種意義上說，健全企業(yè)內部控制體系，有效地對風險的識別、分析、評估、防控和監(jiān)督。從大環(huán)境這一源頭對財務風險加以管控，實現(xiàn)資金安全受控。

　　(二)完善整合流程管理

　　企業(yè)要實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，保障可持續(xù)增長，應對企業(yè)資源，通過流程整合優(yōu)化，以“資金流”為觸手，滾動測算，平衡資金收支，加快資金回籠，減少外借規(guī)模;以“物資流”為渠道，監(jiān)控物資流向核準成本費用，控制存貨，提高周轉率，實施全面資產管理，提高固定資產運用率，保障資產安全，提高資產效率;以“信息流”整合為手段，系統(tǒng)地整合財務和非財務信息，人、財、物和數(shù)據信息，為資金安全，統(tǒng)籌使用，降低資產負債率，減少財務風險發(fā)生。

　　(三)健全財務預警機制

　　健全內控體系，流程信息整合，充分財務分析，統(tǒng)計手段，通過定性和定量方式對財務風險建立預警機制，通過財務風險預警機制推演、預判，盡早確定風險應對方案。良好預警機制應包括：其一企業(yè)風險預警數(shù)據庫，在任務前，評估風險，確認風險事項，結合企業(yè)風險偏好，提前應對，掌控風險發(fā)展方向;其二標準化的應對方案或措施作指引，預防接連發(fā)生同樣的錯誤，確保高效執(zhí)行力;其三自我評價系統(tǒng)，“閉環(huán)在線”持續(xù)改進，是財務風險的“穩(wěn)定器”，及時作出應急反應，在當前經濟形勢下，幫助成熟期企業(yè)實現(xiàn)公司可持續(xù)發(fā)展。

　　(四)建立財務風險應對持續(xù)有效的長效機制

　　在企業(yè)可持續(xù)發(fā)展過程中，伴隨著財務風險與經營風險，貫穿其中。保障財務風險受控，須要建立財務風險應對長效機制：自我提升;外部助力。通過自我審查，加強財務管理人員綜合素質升級，將財務風險管控融入企業(yè)可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略意圖中去，形成一種職業(yè)素養(yǎng)。健全激勵體系，有效的績效考評體系，保障個人目標與公司發(fā)展戰(zhàn)略和諧同一�？紤]運用獨立第三方審查整個系統(tǒng)協(xié)調性，是否有效實現(xiàn)財務風險可控，企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的戰(zhàn)略目標。使用可持續(xù)增長這一工具，分析出成熟期企業(yè)對財務風險應對方案，實務中，財務戰(zhàn)略選擇也是一成不變的。通常情況下，通過可持續(xù)增長分析，企業(yè)可以找出財務風險防范方案或措施，這些措施綜合使用，相互作用，相互協(xié)同，幫助企業(yè)進行資源配置及資源優(yōu)化分配的同時,遴選出優(yōu)質的核心資源幫助核心競爭力強大。不斷涌現(xiàn)“新增長極”實現(xiàn)企業(yè)可持續(xù)增長發(fā)展。

　　參考文獻

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