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企業(yè)并購財務風險及應對
隨著經濟的發(fā)展，并購中的融資手段越來越多元化，如果企業(yè)只采用單一的融資手段會受到某種條件的限制，所以企業(yè)應對并購中的融資方式混合使用，融資手段的正確選擇有助于企業(yè)并購的順利進行。
摘要:
企業(yè)并購，包括兼并與收購。并購能夠優(yōu)化企業(yè)的資源配置，使企業(yè)之間充分發(fā)揮自有優(yōu)勢，形成企業(yè)間的規(guī)模效應，因此受到各國企業(yè)的重視，并購作為一項重大的經濟運營活動，其中存在著各種風險，而財務風險在眾多風險中顯得尤為突出，本文對此經濟活動中產生財務風險的成因作了細致分析，旨在控制此經濟活動過程中所產生的財務風險，并提出解決方案。
關鍵詞:
并購;財務風險;支付手段
一、企業(yè)并購財務風險概述
企業(yè)并購是一種特殊的經濟活動，包括準備階段、實施階段、以及資源配置階段，每一階段都與財務緊密關聯(lián)，在企業(yè)并購中，幾乎每一階段都面臨著財務風險，因此企業(yè)在面對財務風險時應采取有效的決策予以應對，以使企業(yè)并購能夠順利進行。綜上所述，并購中的財務風險是客觀存在的，企業(yè)必須采取有效措施來降低財務風險。
二、企業(yè)并購財務風險成因分析
在目前激烈的競爭環(huán)境下，企業(yè)的財務風險對并購的成功有著非常大的威脅，只有明確企業(yè)并購財務風險產生的原因，才能采取合理的解決方案，以使并購順利進行。對并購中財務風險成因進行分析，既有利于企業(yè)的發(fā)展，使企業(yè)在并購整合后增加競爭優(yōu)勢，又有利于改善我國企業(yè)的投資環(huán)境。導致企業(yè)并購財務風險的因素主要有：
(一)并購中外部環(huán)境的不確定性
企業(yè)并購各階段存在太多的不確定性，外部環(huán)境的變化會帶來財務風險。外部因素的可變性，是在企業(yè)經營過程中不可避免的問題，但卻潛移默化的影響著企業(yè)的財務狀況;在選擇目標企業(yè)時，很難預測到企業(yè)的市場環(huán)境給企業(yè)發(fā)展帶來的變化，這樣會增加并購的難度。
(二)對目標企業(yè)估價不準確
對目標企業(yè)估價不準確也會導致財務風險的發(fā)生，對被并購方實際運營情況的認識與其自身的真實情況有著較大的差異，有些企業(yè)對影響收購價格的信息不做披露，收購方對被并購方的資產情況、在行業(yè)中的競爭地位、缺乏深入細致的了解，加之目標企業(yè)隱瞞自身的負債、訴訟糾紛、以及資產潛在問題，造成并購方無法合理有效的估計目標企業(yè)的實際情況和盈利潛力，企業(yè)無法有效的獲得目標企業(yè)真實的財務狀況及運營情況，無端增加了收購成本，最終會給企業(yè)帶來財務風險，增加并購后的整合難度。
(三)并購支付方式不當
與目標企業(yè)確定了并購方式及定價模型后，就要確定并購的支付方式。可以說采用恰當?shù)闹Ц斗绞綄Σ①徍笃髽I(yè)的運營及盈利情況有積極的作用，所以并購中支付方式的不當運用也會帶來企業(yè)的財務風險。并購的支付手段有很多，常見的有現(xiàn)金支付、混合支付等，選擇正確的支付方式會降低財務風險。所以企業(yè)應根據(jù)自身情況對其進行選擇。
(四)并購融資的不合理
企業(yè)正確的融資方法應該是具有融資能力的，并且具有恰當?shù)娜谫Y結構。融資能力的大小表現(xiàn)在并購方利用多樣的融資手段在短期內獲取資金，使并購活動能夠順利進行，其中應該注意的是企業(yè)既要按照雙方合同規(guī)定的條款進行并購的程序，也要保證企業(yè)在并購后能夠正常發(fā)展。即收購方如果在融資階段就產生資金上的壓力，則在并購后更會使企業(yè)面臨資金短缺等方面的問題，則會給企業(yè)帶來巨大的財務風險;融資時機的不恰當也會給企業(yè)并購帶來不利的影響，因此，尋求一個正確的融資方式至關重要。
三、企業(yè)并購財務風險的應對策略
(一)合理確定目標企業(yè)的價值
企業(yè)應對被并購方的狀況有一個全面的認識，從各個方面深刻的了解目標企業(yè)的真實價值，降低評估風險，應認真調查被并購方的經營狀況、自身資產、行業(yè)競爭能力等，使并購方對目標企業(yè)的認識更趨于真實情況。對目標企業(yè)的盈利潛力進行合理的分析與評價，這樣才能保證并購不會因為出價過高而造成企業(yè)自身資金壓力過大，增加財務風險。
(二)合理選擇融資手段和支付方式
隨著經濟的發(fā)展，并購中的融資手段越來越多元化，如果企業(yè)只采用單一的融資手段會受到某種條件的限制，所以企業(yè)應對并購中的融資方式混合使用，融資手段的正確選擇有助于企業(yè)并購的順利進行。自有財產是否充足、企業(yè)的資本結構，都是企業(yè)在并購中應考慮在內的;企業(yè)應嘗試不同的支付手段，既可以優(yōu)化資金的合理配置，又使企業(yè)的每一筆資金得到高效利用，有利于企業(yè)并購的進行，為企業(yè)獲取最大利益。
(三)做好并購后財務整合工作
企業(yè)并購之后的整合工作十分重要，只有做好并購后的整合工作，才能使企業(yè)產生預期的規(guī)模效應，優(yōu)化資源配置;并購方需要及時處置好目標企業(yè)的運營和債務情況，如果企業(yè)沒有及時采取措施改善目標企業(yè)的運營情況，可能會導致并購方虧損，進而帶來巨大的經濟壓力，所以企業(yè)應當對并購后的整合給予高度重視，提高企業(yè)的競爭力，只有充分發(fā)揮出企業(yè)并購的優(yōu)勢，才能降低財務風險，順利完成企業(yè)并購。
參考文獻:
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