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投資公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理問題探討
投資公司應(yīng)該根據(jù)不同投資階段存在的主要風(fēng)險(xiǎn)和過去風(fēng)險(xiǎn)管理中存在的問題因地因時(shí)治宜。以下是小編為大家推薦的相關(guān)MBA論文范文，希望能幫到大家，更多精彩內(nèi)容可瀏覽(www.oh100.com/bylw)。
摘要：當(dāng)前，我國較大的經(jīng)濟(jì)下行壓力，導(dǎo)致資本市場的競爭日趨激烈、風(fēng)險(xiǎn)處于較高水平。如何解決公司復(fù)雜而多變的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，成為了現(xiàn)階段投資公司的重要命題。以誠通集團(tuán)案例為起點(diǎn)，分析投資公司在融資、投資等具體財(cái)務(wù)活動中存在的問題，并提出一些針對性的政策建議，能為較為全面地發(fā)現(xiàn)和綜合地解決公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理存在的問題提供一些思路。
關(guān)鍵詞：投資公司;財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn);風(fēng)險(xiǎn)管理
對于企業(yè)，特別是投資公司而言，風(fēng)險(xiǎn)管理是其管理活動的實(shí)質(zhì)性內(nèi)容，而財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理是風(fēng)險(xiǎn)管理活動的核心。在復(fù)雜多變的市場環(huán)境中，投資公司能夠提前預(yù)測到公司可能面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)并加以一定的干預(yù)控制;投資公司能夠有合理的組織架構(gòu)從而產(chǎn)生科學(xué)的投資決策流程;對籌資、投資、資本退出等財(cái)務(wù)活動風(fēng)險(xiǎn)有全面的過程控制;那么，其一定能夠在目前較嚴(yán)酷的市場條件下保持較強(qiáng)的競爭力。投資公司基本能夠就投融資等財(cái)務(wù)活動所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理控制，而對企業(yè)制度設(shè)計(jì)產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)重視不夠。下面就制度設(shè)計(jì)層面和具體財(cái)務(wù)活動層面分別闡述主要存在的風(fēng)險(xiǎn)管理問題以及針對性的對策建議。
一、投資公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理存在的問題
(一)公司籌資風(fēng)險(xiǎn)管理分析
作為投資公司財(cái)務(wù)活動的起始階段，資本的來源、渠道和資本結(jié)構(gòu)決定著籌資階段的風(fēng)險(xiǎn)。比如某國有投資集團(tuán)，主營業(yè)務(wù)是收購、經(jīng)營、處置對部分國企的非主要業(yè)務(wù)資產(chǎn)、不良資產(chǎn)及其業(yè)績差的下屬企業(yè)。誠通集團(tuán)在消化不良資產(chǎn)方面取得了較大的成效，但是作為一家投資公司，其在籌資環(huán)節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)管理存在一些問題，導(dǎo)致目前誠通集團(tuán)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高。根據(jù)誠通集團(tuán)披露的財(cái)務(wù)報(bào)告來看，2013年至2015年末，公司負(fù)債總額分別為527.5億元、410.5億元和383.56億元，誠通集團(tuán)7月份將發(fā)行10億元超短期融資券，這將進(jìn)一步加重企業(yè)的償債壓力。而在盈利能力方面，誠通集團(tuán)2015年的毛利率為6.32%，由于其主要業(yè)務(wù)屬于充分競爭市場，且目前經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷，估計(jì)短時(shí)期內(nèi)誠通集團(tuán)的盈利能力不會有大改觀。該集團(tuán)的現(xiàn)狀反映了國內(nèi)相當(dāng)一部分企業(yè)在籌資過程中出現(xiàn)的問題。投資公司主要采用借款、發(fā)行債券的方式籌資，渠道較為單一，雖然負(fù)債資本成本比股權(quán)資本成本低，但是償付壓力較大，體現(xiàn)了投資公司沒有達(dá)到合適的資本結(jié)構(gòu)。誠通集團(tuán)在高資產(chǎn)負(fù)債率、企業(yè)盈利能力較差的情況下，仍然發(fā)行大筆債券，這將通過財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)放大企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
(二)公司投資風(fēng)險(xiǎn)管理的分析
項(xiàng)目的獲利能力和風(fēng)險(xiǎn)程度是投資階段重點(diǎn)關(guān)注的問題。投資階段周期較長，面臨的不確定性也更多，這就需要企業(yè)加倍重視投資階段風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)測和管理。在項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)評估階段，部分投資公司由于種種原因，沒有全面按標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行詳盡、實(shí)地的盡職調(diào)查。這使得后續(xù)對項(xiàng)目價(jià)值、風(fēng)險(xiǎn)評估的準(zhǔn)確性大打折扣，項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)陡然增加。隨著項(xiàng)目投資的正式開始，項(xiàng)目在實(shí)行過程中的不同時(shí)期都可能產(chǎn)生新的情況，這需要投資公司結(jié)合不同時(shí)期的情況修改或者制定新的風(fēng)險(xiǎn)管理方案來適應(yīng)新的情況。部分投資公司不能做到靈活應(yīng)對，從而導(dǎo)致了項(xiàng)目投資的失敗。
(三)資本運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)管理的分析
在資本投入后的運(yùn)營階段，投資公司面臨著被投資企業(yè)或者被投資項(xiàng)目的盈利水平?jīng)]有達(dá)到預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，這需要投資公司密切關(guān)注項(xiàng)目在運(yùn)營階段的情況并制定相應(yīng)的解決方案甚至派駐團(tuán)隊(duì)直接參與運(yùn)營管理�，F(xiàn)實(shí)中部分企業(yè)對投資階段很重視，反而對投資后的運(yùn)營階段不夠重視，最后導(dǎo)致投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)和管理失控。
二、投資公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的對策建議
(一)完善投資公司的風(fēng)險(xiǎn)組織架構(gòu)，強(qiáng)化內(nèi)部控制體系
合理的公司治理結(jié)構(gòu)是做好財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的基石。完整而有效運(yùn)行的風(fēng)險(xiǎn)管理組織能夠最大程度避免和管理好風(fēng)險(xiǎn)。因此，明確股東大會、董事會及其下屬風(fēng)險(xiǎn)管理委員會、公司管理層等不同層級組織機(jī)構(gòu)的權(quán)利義務(wù)，避免出現(xiàn)董事會或者管理層一方獨(dú)大的狀況。在這基本前提下，設(shè)置好不同層級的權(quán)利范圍，才能避免越權(quán)管理的風(fēng)險(xiǎn)。合理的風(fēng)險(xiǎn)組織架構(gòu)才能產(chǎn)生科學(xué)的決策制度和合理的決策流程，遵循相互制約，相互監(jiān)督的原則，才能實(shí)現(xiàn)投資公司風(fēng)險(xiǎn)管理的健康發(fā)展。通過各大企業(yè)的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)可以明確發(fā)現(xiàn)，完整、嚴(yán)謹(jǐn)、執(zhí)行有力的內(nèi)部控制體系是投資公司風(fēng)險(xiǎn)防范和管理的保障。內(nèi)部控制是否執(zhí)行到位，直接關(guān)系著投資公司的風(fēng)險(xiǎn)管理效果，對于推動公司健康可持續(xù)發(fā)展具有重要意義。然而我國內(nèi)部控制的現(xiàn)狀是大部分企業(yè)建立了較為完備的內(nèi)部控制體系，但是內(nèi)部控制執(zhí)行不到位，使得其內(nèi)部控制形同虛設(shè)。在投資公司在董事會、高管層面制定了既定投資方案、預(yù)計(jì)潛在風(fēng)險(xiǎn)的大背景下，內(nèi)部控制的有效運(yùn)行能夠較好的保障項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)控制。因此，公司應(yīng)該堅(jiān)定的執(zhí)行既定的內(nèi)部控制權(quán)責(zé)范圍、崗位不相容原則，保證投資在執(zhí)行階段不出現(xiàn)新的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)，出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)管理事故之后，要明確各部門和個(gè)人的責(zé)任，督促每個(gè)部門和員工積極參與到內(nèi)部控制的各個(gè)階段和整個(gè)過程，防止出現(xiàn)相互推諉的情況。
(二)提高風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制的靈敏度
公司風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制能夠動態(tài)監(jiān)測企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況，并綜合運(yùn)用指標(biāo)評價(jià)體系，在事前對即將面臨的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)警。對于投資公司而言，風(fēng)險(xiǎn)管理是核心，及時(shí)、全面的評估監(jiān)測可能存在的風(fēng)險(xiǎn)能夠及時(shí)發(fā)現(xiàn)和應(yīng)對部分風(fēng)險(xiǎn)。靈敏的公司風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制能夠在一定程度上避免風(fēng)險(xiǎn)。投資公司首先應(yīng)該培養(yǎng)全體員工的風(fēng)險(xiǎn)意識和素養(yǎng)，建立起一只高素質(zhì)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警團(tuán)隊(duì)。其次，在這個(gè)基礎(chǔ)之上結(jié)合企業(yè)的實(shí)際情況，運(yùn)用財(cái)務(wù)指標(biāo)構(gòu)建屬于自己的風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)預(yù)警體系，將企業(yè)不同情況下的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評級，并對可能產(chǎn)生的后果進(jìn)行預(yù)警。最后，公司管理層要重視風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系的監(jiān)測結(jié)果，并對可能發(fā)生的情況提前做出相應(yīng)的解決方案。實(shí)現(xiàn)對公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的動態(tài)監(jiān)測和預(yù)警，能在一定程度上提高企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防范能力。
(三)強(qiáng)化投融資過程中的風(fēng)險(xiǎn)管理
投資公司在投資過程中的不同階段面臨的風(fēng)險(xiǎn)是不一樣的，投資公司應(yīng)該根據(jù)不同投資階段存在的主要風(fēng)險(xiǎn)和過去風(fēng)險(xiǎn)管理中存在的問題因地因時(shí)治宜。在籌資階段，投資公司要根據(jù)既定投資方案的預(yù)期回報(bào)率選擇合適的籌資渠道和籌資方式，確定合理的融資成本和融資結(jié)構(gòu)，避免因?yàn)榛I資困難而孤注一擲。在具體的籌集過程中可以通過制定詳細(xì)周密的計(jì)劃書來贏得投資者的信任和青睞。在投資階段，投資公司要改變過去一勞永逸的方式。在項(xiàng)目尚未正式啟動前，應(yīng)該派駐團(tuán)隊(duì)對項(xiàng)目進(jìn)行詳盡的實(shí)地調(diào)查，分析可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)和結(jié)果，最后根據(jù)調(diào)查報(bào)告決定下一階段的實(shí)行。在項(xiàng)目進(jìn)行的過程中，也會出現(xiàn)不同的情況與問題，投資公司應(yīng)該不斷的修改甚至重新制定新的方案來應(yīng)對不同時(shí)期投資項(xiàng)目產(chǎn)生的新風(fēng)險(xiǎn)。改變投資公司重項(xiàng)目投資管理、輕項(xiàng)目投后管理的做法，針對項(xiàng)目投資后的運(yùn)營階段可能出現(xiàn)盈利達(dá)不到預(yù)期的情況，做出一定應(yīng)對，甚至派駐團(tuán)隊(duì)入駐被投資公司或項(xiàng)目直接參與運(yùn)營管理。
三、結(jié)語
我國經(jīng)濟(jì)下行壓力放大了投資公司在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理上存在的問題，最近幾年一大批投資公司銷聲匿跡。同時(shí)我們應(yīng)該看到，豐富投融資渠道和完善資本市場是大趨勢，投資行業(yè)也面臨著重新洗牌。機(jī)遇多于挑戰(zhàn)，做好制度層面和投融資活動過程中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理，是投資公司在新一輪的競爭中不敗的必要條件。
參考文獻(xiàn)：
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