財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警中的審計(jì)意見信息含量研究

內(nèi)容摘要：本文運(yùn)用描述性統(tǒng)計(jì)的方法對(duì)1999-2006年上市公司年報(bào)中所有上市公司、ST公司、虧損公司的審計(jì)意見進(jìn)行比較分析；根據(jù)兩種界定財(cái)務(wù)危機(jī)的方法分別建立Logistic回歸模型，并比較分析了預(yù)測(cè)模型的有效性。結(jié)果表明審計(jì)意見具有顯著信息含量，應(yīng)當(dāng)將此指標(biāo)納入財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型。
　　關(guān)鍵詞：審計(jì)意見 財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警 信息含量 Logistic回歸模型
　　
　　審計(jì)意見作為企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的指示燈，能夠從其獨(dú)特的視角反映公司的經(jīng)營(yíng)狀況。關(guān)于審計(jì)意見信息含量的研究，國(guó)外開始的比較早，相關(guān)文獻(xiàn)表明，審計(jì)意見在財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警中的作用尚無定論。與國(guó)外的研究結(jié)果相一致，我國(guó)學(xué)者對(duì)審計(jì)意見在財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警中是否具有信息含量研究的結(jié)論也不一致。
　　
　　研究設(shè)計(jì)
　　
　　審計(jì)意見的分類。本文在研究時(shí)，審計(jì)意見的劃分為標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見（標(biāo)準(zhǔn)無保留審計(jì)意見）和非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見（除標(biāo)準(zhǔn)無保留審計(jì)意見之外的其他審計(jì)意見）兩類。
　　財(cái)務(wù)危機(jī)的界定。本文在研究時(shí)，采用兩種較為常見的財(cái)務(wù)危機(jī)標(biāo)志事件選擇方法并比較這兩種選擇方法在財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警中作用的異同。取值規(guī)則（FDA，F(xiàn)inancial Distress Affair）如下：
　　研究假設(shè)。國(guó)內(nèi)一些學(xué)者關(guān)注審計(jì)意見信息含量的實(shí)證研究，基本著重于考察審計(jì)意見在股票市場(chǎng)上的市場(chǎng)反應(yīng)，而沒有對(duì)審計(jì)意見能否預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)危機(jī)給予正面回答。由此本文提出以下假設(shè)：
　　H1：財(cái)務(wù)危機(jī)公司獲得的非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見的比例要大于所有上市公司的平均水平。
　　H2：加入審計(jì)意見的預(yù)測(cè)模型的預(yù)測(cè)能力高于未加入審計(jì)意見模型的預(yù)測(cè)能力。
　　H3：離公司陷入財(cái)務(wù)危機(jī)的時(shí)間越短，預(yù)測(cè)精度就越高。
　　H4：對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)的不同界定方法（FAD1和FAD2）對(duì)模型的預(yù)測(cè)正確率有顯著影響。
　　本文數(shù)據(jù)來源于巨潮資訊網(wǎng)。選取1998～2006年度的所有虧損上市公司和因財(cái)務(wù)狀況異常而被ST的所有上市公司作為統(tǒng)計(jì)分析的研究樣本。
　　
　　實(shí)證研究
　　
　�。ㄒ唬┪覈�(guó)上市公司審計(jì)意見的描述性統(tǒng)計(jì)
　　按照以上審計(jì)意見分類標(biāo)準(zhǔn)和財(cái)務(wù)危機(jī)的界定方法，本文對(duì)1998-2006年滬深兩市上市公司披露的審計(jì)意見作了描述性統(tǒng)計(jì)，具體結(jié)果如表1。
　　為了更好地反映不同類型公司在不同年度的審計(jì)意見，按照本文的劃分方法（標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見和非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見），得到1999-2006年上市公司審計(jì)意見如圖1、圖2所示。

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