談企業(yè)如何進(jìn)行資本運(yùn)作

摘要：文章在先容資本運(yùn)作含義原則的基礎(chǔ)上，著重從企業(yè)的資本運(yùn)作主體上談企業(yè)如何進(jìn)行有效的企業(yè)吞并重組、融資和風(fēng)險(xiǎn)投資�！　￡P(guān)鍵詞：資本運(yùn)作；吞并重組；融資；風(fēng)險(xiǎn)投資
　　
　　一、 資本運(yùn)作含義
　　
　　資本運(yùn)作熱火朝天很多年了，但是到底什么是資本運(yùn)作？資本是企業(yè)的“血液”，資本運(yùn)作是指對(duì)企業(yè)可支配的資源和生產(chǎn)要素，進(jìn)行運(yùn)籌謀劃和優(yōu)化配置，以實(shí)現(xiàn)最大限度的資本增值目標(biāo)。資本運(yùn)作是一門(mén)綜合的科學(xué)和藝術(shù)，各個(gè)門(mén)類(lèi)無(wú)其不包，它推動(dòng)著當(dāng)前經(jīng)濟(jì)成規(guī)模、成規(guī)范、公道配置資源的向前發(fā)展。成功的資本運(yùn)作，可以使一個(gè)瀕臨倒閉的企業(yè)起死回生；失敗的資本運(yùn)作，甚至可以導(dǎo)致資產(chǎn)上億的企業(yè)面臨破產(chǎn)。
　　企業(yè)資本運(yùn)作的基本原則：圍繞企業(yè)的核心能力（核心技術(shù)、核心生產(chǎn)過(guò)程）進(jìn)行資本運(yùn)作，這一原則為企業(yè)的內(nèi)部資源整合和外部資本運(yùn)作提供了方向。
　　資本運(yùn)作通過(guò)吞并重組、風(fēng)險(xiǎn)投資和發(fā)行股票等方式從企業(yè)外部籌資，資本運(yùn)作的主要戰(zhàn)略有：企業(yè)吞并、股市融資（國(guó)內(nèi)主板市場(chǎng)上市、境外造殼海外上市）、風(fēng)險(xiǎn)投資戰(zhàn)略。
　　
　　二、 如何成功的進(jìn)行企業(yè)吞并和重組
　　
　　1． 企業(yè)吞并重組的形式及其原則。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的條件下，企業(yè)吞并重組日益受到重視，企業(yè)吞并重組是社會(huì)化大生產(chǎn)的必然要求，是市場(chǎng)機(jī)制發(fā)揮作用的必然結(jié)果，也是深化國(guó)有經(jīng)濟(jì)體制改革的重要內(nèi)容。企業(yè)收購(gòu)?fù)滩⑿袨槭侵敢患移髽I(yè)以資金、證券或其他形式購(gòu)買(mǎi)取得其他企業(yè)的部分或全部資產(chǎn)或股權(quán)，以取得對(duì)該企業(yè)的控制權(quán)的一種經(jīng)濟(jì)行為。它能清楚地說(shuō)明所有資本運(yùn)作活動(dòng)，包括產(chǎn)權(quán)交易、資產(chǎn)重組、聯(lián)合、合并等形式的實(shí)質(zhì)，所以企業(yè)并購(gòu)是資本運(yùn)作的核心內(nèi)容。
　　企業(yè)吞并主要有以下幾種形式：（1）承擔(dān)債務(wù)式，即在資產(chǎn)與債務(wù)等價(jià)的情況下，吞并方以承擔(dān)被吞并方債務(wù)為條件接收其資產(chǎn)；（2）購(gòu)買(mǎi)式，即吞并方出資購(gòu)買(mǎi)被吞并方企業(yè)的資產(chǎn)；（3）吸收股份式，即被吞并企業(yè)的所有者將被吞并企業(yè)的凈資產(chǎn)作為股金投進(jìn)吞并方，成為吞并方企業(yè)的一個(gè)股東；（4）控股式，即一個(gè)企業(yè)通過(guò)購(gòu)買(mǎi)其它企業(yè)的股權(quán)，達(dá)到控股，實(shí)現(xiàn)吞并。
　　在企業(yè)吞并重組過(guò)程中應(yīng)堅(jiān)持以下原則：（1）堅(jiān)持企業(yè)相互自愿協(xié)商的原則，不受地區(qū)所有制行業(yè)隸屬關(guān)系限；（2）符合國(guó)家有關(guān)法律法規(guī)及產(chǎn)業(yè)政策，立足上風(fēng)互補(bǔ)，有利于優(yōu)化結(jié)構(gòu)，進(jìn)步經(jīng)濟(jì)效益；（3）吞并方有承擔(dān)被吞并企業(yè)的債務(wù)和向被吞并企業(yè)增加資金投進(jìn)，盤(pán)活存量資產(chǎn)，搞活企業(yè)的能力；（4）不得損害社會(huì)公共利益，不得損害債權(quán)人和職工的權(quán)益，不得形成壟斷和妨礙公平競(jìng)爭(zhēng)；（5）符合建立現(xiàn)代企業(yè)制度的方向，按照新的企業(yè)經(jīng)營(yíng)機(jī)制運(yùn)行，促進(jìn)國(guó)有企業(yè)的改革改組改造，加強(qiáng)企業(yè)治理。
　　從企業(yè)自身上講，資產(chǎn)重組或產(chǎn)權(quán)重構(gòu)，將有助于企業(yè)資源的優(yōu)化配置，扭虧為盈，實(shí)現(xiàn)資本利潤(rùn)的最大化。
　　2． 如何成功地進(jìn)行企業(yè)吞并和重組。在企業(yè)吞并重組的過(guò)程中，企業(yè)面臨的不僅僅是戰(zhàn)略的制定和實(shí)施的科學(xué)性，而且在吞并重組中關(guān)注人的變化，把握吞并重組中文化，思想，動(dòng)機(jī)更加有助于企業(yè)順利的實(shí)行重組，保證公司變革的順利實(shí)施。（1）對(duì)吞并重組動(dòng)機(jī)的審查。作為吞并方，除對(duì)被吞并方的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行嚴(yán)格審查外，還必須對(duì)賬外的法律責(zé)任進(jìn)行審查，在對(duì)購(gòu)并方的企業(yè)資格、企業(yè)實(shí)力和財(cái)務(wù)情況進(jìn)行審查時(shí)，一定要派人實(shí)地考查，審查企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表、賬簿和憑證，根據(jù)實(shí)地考查情況來(lái)選擇購(gòu)并方，由于對(duì)外的報(bào)表可能與企業(yè)實(shí)際情況有較大差異。在審查購(gòu)并方的治理水平時(shí)，除考察購(gòu)并方的實(shí)際治理水平外，還應(yīng)考察能夠向被購(gòu)并的企業(yè)提供高層治理職員。（2）妥善處理被吞并方企業(yè)職工安置題目。勞動(dòng)力是最活躍的因素，一切效率終極來(lái)源于勞動(dòng)者積極性的發(fā)揮。因此，如何安排被吞并企業(yè)的職工，并對(duì)之行使有效的治理，是企業(yè)吞并整體處置的重要環(huán)節(jié)。（3）正確評(píng)估被吞并方的資產(chǎn)。在資產(chǎn)評(píng)估中必須加強(qiáng)對(duì)賬外資產(chǎn)進(jìn)行清理并進(jìn)行評(píng)估；既要對(duì)有形資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估，也要對(duì)無(wú)形資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估，如有的企業(yè)的商標(biāo)、商譽(yù)，有的企業(yè)的技術(shù)等。（4）企業(yè)的吞并重組，應(yīng)以市場(chǎng)為導(dǎo)向，產(chǎn)品為核心，通過(guò)技術(shù)的重組推動(dòng)資產(chǎn)的重組。21世紀(jì)是高新科技的年代，科技進(jìn)步和創(chuàng)新是進(jìn)步市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的決定因素，只有核心技術(shù)、核心產(chǎn)品進(jìn)行重組，才可能會(huì)產(chǎn)生“1 1

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