航天企業(yè)資本經(jīng)營初探

在市場經(jīng)濟(jì)中，高技術(shù)企業(yè)如何在保證資本安全的條件下，捉住資本收益之機(jī)會(huì)，是資本經(jīng)營面臨的一項(xiàng)重大課題。高技術(shù)企業(yè)——航天企業(yè)資本經(jīng)營應(yīng)從最基礎(chǔ)的工作抓起，從轉(zhuǎn)變觀念著手�！　∫�、如何熟悉資本經(jīng)營　　對資本經(jīng)營的熟悉，既要搞清楚概念的內(nèi)涵，又要搞清楚概念的外延。 　　首先，弄清什么是資本經(jīng)營。從本質(zhì)上講，資本經(jīng)營就是通過資本交易或使用獲得利潤，求得資本的增值或獲得更大的收益�！　∑浯危�弄清資本經(jīng)營的內(nèi)容。概括地講有三個(gè)方面：一是資本的直接運(yùn)作，它是指在生產(chǎn)力要素資本化的基礎(chǔ)上，在產(chǎn)權(quán)層次上間接配置生產(chǎn)力各要素；二是以資本運(yùn)作為先導(dǎo)的資產(chǎn)重組和集中；三是將資本經(jīng)營原則和方法運(yùn)用于生產(chǎn)經(jīng)營�！　〉谌�，弄清企業(yè)資本經(jīng)營的特征。①資本經(jīng)營的對象不是產(chǎn)品、設(shè)備、專利等物化資本，而是證券化了的物化資本，如股票；或是可以按證券化資本操縱的物化資本，如股權(quán)及可轉(zhuǎn)化為股權(quán)、股票的有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn)。航天企業(yè)尤其要重視將無形資產(chǎn)當(dāng)作資本來經(jīng)營，而其中最重要的是人力資本的經(jīng)營。人力資本中又以人才的創(chuàng)新意識最為珍貴。②資本經(jīng)營的核心是如何通過資源的優(yōu)化配置進(jìn)步資產(chǎn)運(yùn)行效率，以確保資本不斷增值。③資本經(jīng)營的主要活動(dòng)是投資，通常通過產(chǎn)權(quán)交易進(jìn)行，也經(jīng)常進(jìn)行直接投資。④資本經(jīng)營的收益主要來自生產(chǎn)要素優(yōu)化組合后生產(chǎn)率進(jìn)步所帶來的經(jīng)營收益增量，或是生產(chǎn)率進(jìn)步后其資本價(jià)值的增量。資本經(jīng)營收益是產(chǎn)業(yè)利潤的一部分，表現(xiàn)為較高投資回報(bào)與較低投資回報(bào)之間的差額。這在高技術(shù)企業(yè)特別是航天企業(yè)中尤為突出，投資高技術(shù)產(chǎn)業(yè)比投資傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的回報(bào)往往要高幾十倍甚至更高，如太空船、航天飛機(jī)等。⑤資本經(jīng)營的過程涉及企業(yè)內(nèi)的所有方面，又涉及產(chǎn)品市場和金融市場�！　⊥ㄟ^分析看出企業(yè)資本經(jīng)營是一件具有深刻的內(nèi)涵，又涉及多方面的經(jīng)營工作，是企業(yè)的一項(xiàng)帶有全局性、根本性的經(jīng)營工作。因此，我們應(yīng)全面的熟悉，這是搞好航天企業(yè)資本經(jīng)營的條件。 　　二、航天企業(yè)的資本經(jīng)營與生產(chǎn)經(jīng)營之間的關(guān)系　　航天企業(yè)的資本經(jīng)營與生產(chǎn)經(jīng)營間的關(guān)系，既有一般企業(yè)的共性，又有其特殊性�！　�1.資本經(jīng)營和生產(chǎn)經(jīng)營是分層進(jìn)行的。生產(chǎn)經(jīng)營是指航天技術(shù)產(chǎn)品的生產(chǎn)經(jīng)營，它主要關(guān)注產(chǎn)品市場、產(chǎn)品生命周期，注重技術(shù)創(chuàng)新，體現(xiàn)產(chǎn)品的個(gè)性；資本經(jīng)營主要關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)投資、企業(yè)整體價(jià)值、企業(yè)主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展、企業(yè)核心能力的培育，注重制度創(chuàng)新，體現(xiàn)企業(yè)的共性。資本經(jīng)營是在生產(chǎn)經(jīng)營基礎(chǔ)之上的一種高層次的經(jīng)營�！　�2.資本經(jīng)營與生產(chǎn)經(jīng)營不是孤立進(jìn)行的，而是互相聯(lián)系并共同存在于企業(yè)之中。企業(yè)是一個(gè)運(yùn)用資本進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營的市場主體，是資本生產(chǎn)、獲取收益的載體，它對生產(chǎn)經(jīng)營進(jìn)行的組織和治理，本質(zhì)上是對資本的組織和治理。任何企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營都是資本經(jīng)營的實(shí)現(xiàn)形式。航天企業(yè)也盡不例外�！　�3.生產(chǎn)經(jīng)營要按資本經(jīng)營原則組織和治理，航天企業(yè)尤其要樹立資本經(jīng)營觀念。所謂資本經(jīng)營觀念是按資本經(jīng)營原則進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營，將資本經(jīng)營原則揉進(jìn)企業(yè)經(jīng)營機(jī)制之中。航天產(chǎn)品所依存的高技術(shù)是一種變動(dòng)速率極快的技術(shù)，作為企業(yè)一定要以資本為目的，以技術(shù)、產(chǎn)品為手段，不能為某一產(chǎn)品的生產(chǎn)而生產(chǎn)，為某一產(chǎn)品的經(jīng)營而經(jīng)營。　　航天企業(yè)既要進(jìn)行傳統(tǒng)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營治理，抓好生產(chǎn)、本錢、定價(jià)、市場、營銷等工作，還必須進(jìn)行資本經(jīng)營治理，抓有關(guān)營運(yùn)評價(jià)、籌資及投資決策、總體發(fā)展戰(zhàn)略等。且資本經(jīng)營工作中有一組至關(guān)重要的操縱及考核指標(biāo)，其核心是資本利稅率(稅后利潤與所有者權(quán)益的比率)和資本回報(bào)率(實(shí)分股息與股本的比率)，前者反映資本增值情況，后者反映向股東還利情況，二者是影響企業(yè)資本市場價(jià)值的重要因素。這兩個(gè)指標(biāo)因素如低于事先確定的水平，或低于市場同行均勻水平，企業(yè)的營運(yùn)情況被以為不可接受。其結(jié)果有兩種可能：一是所有者會(huì)撤消或轉(zhuǎn)移投資；二是所有者會(huì)考慮調(diào)整經(jīng)營班子。顯然這組指標(biāo)高低與企業(yè)所有者的行為以及由此決定的經(jīng)營者的收進(jìn)和命運(yùn)結(jié)合起來的時(shí)候，企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)會(huì)自然而然地以資本效益為轉(zhuǎn)移。就是說，在企業(yè)內(nèi)部形成通過優(yōu)化配置現(xiàn)有的全部資產(chǎn)進(jìn)步資本運(yùn)行效率，最大限度實(shí)現(xiàn)資本增值并向股東還利的.機(jī)制，即資本經(jīng)營機(jī)制。對航天企業(yè)來說，資本經(jīng)營與生產(chǎn)經(jīng)營既有區(qū)別，又有聯(lián)系，二者互相融合、互為條件、互相促進(jìn)。 　　三、航天企業(yè)的資本經(jīng)營是持續(xù)經(jīng)營　　航天企業(yè)有幾個(gè)特征：投資強(qiáng)度要求高、競爭激烈、技術(shù)難度大、技術(shù)更新周期短、市場需求變化難測。作為處在發(fā)展中國家的中國高技術(shù)企業(yè)，特別是航天企業(yè)更應(yīng)該慎重對待經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，重視資本安全。要熟悉到資本經(jīng)營是持續(xù)經(jīng)營，不因某一產(chǎn)品或技術(shù)的終結(jié)而停止�！　∑髽I(yè)所有者必須充分重視資本的融合性，不能人為地制造出資本的排他性，答應(yīng)由財(cái)產(chǎn)主體的多元化形成利益的多元化。要求在航天企業(yè)中使各種投資主體的資本相互滲透變成一個(gè)有著共同利益目標(biāo)的整體。好處是：使資本的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)分散；使資本在企業(yè)經(jīng)營性盈虧中的無窮責(zé)任成為有限責(zé)任；可以促使出資者與經(jīng)營者的分離，避免出資者往干預(yù)企業(yè)的日常生產(chǎn)經(jīng)營事物�！　∑髽I(yè)所有者應(yīng)與經(jīng)營者一道高度重視企業(yè)核心能力的培育。所謂核心能力是指企業(yè)在經(jīng)營中競爭能力和競爭上風(fēng)的基本素質(zhì)的綜合體，它是多方面技能、互補(bǔ)性資產(chǎn)和運(yùn)行機(jī)制的有機(jī)融合，是不同技術(shù)系統(tǒng)、治理系統(tǒng)及技能的有機(jī)組合，是識別和提供競爭上風(fēng)的知識體系。企業(yè)就像一棵樹，它的根基就是企業(yè)的核心能力，樹干是核心產(chǎn)品，結(jié)出的果實(shí)就是資本的收益�！　∩鲜龇治隹闯�，資本的本性要求資本經(jīng)營是持續(xù)經(jīng)營，航天企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)高出一般企業(yè)，所以，航天企業(yè)要通過投資主體多元化和培育企業(yè)核心能力來分散和防范風(fēng)險(xiǎn)，保證企業(yè)的生存和發(fā)展，使資本經(jīng)營持續(xù)進(jìn)行。

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