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建設(shè)初年折現(xiàn)系數(shù)的探討

時間:2023-03-21 11:29:27 理工畢業(yè)論文 我要投稿
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關(guān)于建設(shè)初年折現(xiàn)系數(shù)的探討

摘要:建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價是項(xiàng)目建設(shè)建議書和可行性研究報(bào)告的重要組成部分,是從經(jīng)濟(jì)指標(biāo)上對項(xiàng)目建設(shè)必要性、可能性做出評價和判斷。在經(jīng)濟(jì)評價的各個指標(biāo)計(jì)算中,折現(xiàn)系數(shù)的計(jì)算是重要的一環(huán)。建設(shè)初年的折現(xiàn)系數(shù)計(jì)算確定尤為重要。對于初年折現(xiàn)系數(shù),現(xiàn)在較為普遍地存在兩種計(jì)算結(jié)果,
關(guān)鍵詞:建設(shè)初年 折現(xiàn)系數(shù) 探討 1、 題的提出建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價是項(xiàng)目建設(shè)建議書和可行性研究報(bào)告的重要組成部分,是從經(jīng)濟(jì)指標(biāo)上對項(xiàng)目建設(shè)必要性、可能性做出評價和判斷。在經(jīng)濟(jì)評價的各個指標(biāo)計(jì)算中,折現(xiàn)系數(shù)的計(jì)算是重要的一環(huán)。建設(shè)初年的折現(xiàn)系數(shù)計(jì)算確定尤為重要。對于初年折現(xiàn)系數(shù),現(xiàn)在較為普遍地存在兩種計(jì)算結(jié)果,一種為1、一種為1/(1 ic),在計(jì)算現(xiàn)值時,其公式均為:npv=∑(ci-co)/(1 ic)t問題的不同是:計(jì)算期為n年,第一種算法t為0-(n-10)年,起點(diǎn)為0,計(jì)算(1+ic)0=1,第二種算法t為1─n年起點(diǎn)為1,計(jì)算(1 ic)-1=1/(1 ic)兩種方法由于計(jì)算起點(diǎn)不一致,結(jié)果相差(1 ic)倍。2、 計(jì)算對評價結(jié)果的影響(1)對凈現(xiàn)值的影響根據(jù)規(guī)范規(guī)定,npv>0的項(xiàng)目是可以考慮接受的,第一種算法如果是大于0的,則除以(1+ic)為第二種算法的結(jié)果,大于0的數(shù)除以一個正數(shù)仍然大于0,即,如果按第一種算法計(jì)算項(xiàng)目是可行的,則按第二種算法計(jì)算項(xiàng)目也是可行的。(2)對內(nèi)部收益率的影響內(nèi)部收益率實(shí)際上是當(dāng)npv=0時的實(shí)際投資收益率,計(jì)算公式為:∑(ci-co)t(1 irr)-t=0即:∑ci(1 irr)-t=∑co(1 irr)-t時試算irr,即第一種算法結(jié)果在公式兩邊同時除以(1+irr)為第二種算法結(jié)果,等式兩邊同時乘以或除以一個相同的數(shù),對等式?jīng)]有影響,也就是說,無論計(jì)算起點(diǎn)是0或1,內(nèi)部收益率的計(jì)算結(jié)果是一致的。(3)對效益費(fèi)用的影響在進(jìn)行項(xiàng)目國民經(jīng)濟(jì)評價時需計(jì)算效費(fèi)比,計(jì)算公式:bcr=∑co(1 ic)-t/∑ci (1 ic)-t該公式即是當(dāng) irr=ic時,收益現(xiàn)值與費(fèi)用現(xiàn)值的比值,由公式可以看出無論是第一種,還是第二種算法,其bcr計(jì)算結(jié)果是完全相同的。至此,我們可以說,無論采取那種算法,既無論起始年為0或1,其對項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評價結(jié)果是一致的,唯一的不同是凈現(xiàn)值npv數(shù)值上的不同。評價結(jié)論相同也是大家對于初年折算系數(shù)到底是1還是1/(1 ic)不去深究的原因。但是我們認(rèn)為在概念上第二種算法是不清晰的,是錯誤的。這種概念上的錯誤主要是對投資時間的點(diǎn)和期的理解模糊。假設(shè)某工程投資300萬元,分三年投入,每年100萬元,第3年開始產(chǎn)生效益,當(dāng)年效益30萬元,以后每年60萬元,年費(fèi)用為5萬元,則其現(xiàn)金流量圖為:
兩種算法的流程圖表面的區(qū)別在于:一個起點(diǎn)是0,一個是1,如果拋開時間標(biāo)志,其他則完全相同,第一種算法第一年的折現(xiàn)系數(shù)為: (1 ic)0=1,即第一年的投資現(xiàn)值為1×100=100萬元,第二種算法第一年的折現(xiàn)系數(shù)為 (1 ic)-1=1/ (1 ic),即第一年的投資現(xiàn)值為100/1.12=89.3萬元,顯然我們認(rèn)為第二種算法是不對的,我們一般的認(rèn)為項(xiàng)目開始投資的那年為項(xiàng)目建設(shè)期第一年,即當(dāng)年資金一次投入,而投入資金的那一刻為計(jì)算其起點(diǎn),資金的時間價值就是其本身。從現(xiàn)金流量圖上可以看出,關(guān)鍵在于對第1年如何理解,第一種情況起點(diǎn)為0,0是沒有年代的,那么0-1兩點(diǎn)之間就是第1年,1數(shù)值所在的位置就是第1年末,同時也是第2年初。第二種情況也這么理解,則1所在點(diǎn)應(yīng)為第1年初,則1-2間為第1年。以此類推。這樣理解的話,問題產(chǎn)生了,按國家計(jì)委《建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價方法與參數(shù)》和水利部《水利建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價規(guī)范》中公式:   nnpv=∑(ci-co)t(1 ic)-t t=1兩種不同的流量圖就計(jì)算出兩種結(jié)果。我們認(rèn)為不是流量圖錯了,而是計(jì)算公式概念不清。如果t=1-n,則公式應(yīng)修正為:  nnpv=∑(ci-co)t(1 ic)-(t-1) t=1即第一年的折現(xiàn)系數(shù)一定是1。3、 結(jié)論對于折現(xiàn)系數(shù)的計(jì)算,主要根據(jù)兩點(diǎn),一是從理論上約定項(xiàng)目第一筆資金投入年為建設(shè)初年,資金投入點(diǎn)即時間零起點(diǎn)。二是資金投入的時刻不計(jì)時間價值。另外,我們在進(jìn)行具體工作計(jì)算時,不要機(jī)械地按公式計(jì)算,而需要去深入地理解公式的內(nèi)在含義和建立公式的數(shù)學(xué)模型。參考文獻(xiàn);1《建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價方法與參數(shù)》2《建設(shè)項(xiàng)目投資控制》 論文出處(作者):
公伯峽左岸泄洪洞開挖施工
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