上市公司財務(wù)風(fēng)險的成因及防范
畢業(yè)論文
上市公司財務(wù)風(fēng)險的成因及防范
摘 要：我國上市公司經(jīng)歷了10多年的快速發(fā)展已初具規(guī)模，截止到2003年，滬深兩市共有1287家上市公司。許多上市公司在激烈的市場競爭中發(fā)展壯大，但也有部分上市公司舉步維艱。隨著經(jīng)濟的高速發(fā)展，市場競爭的日益殘酷，我國的上市公司凸顯的問題也越來越嚴(yán)重。因此對上市公司財務(wù)風(fēng)險的成因和防范的研究具有重要意義。我結(jié)合自己的專業(yè)，從我國目前上市公司業(yè)績增長的表現(xiàn)談起，從中得知我國大量上市公司存在不同程度的財務(wù)風(fēng)險，接著概括了財務(wù)風(fēng)險的基本特征和內(nèi)容，并從兩個方面著重講述了上市公司財務(wù)風(fēng)險的成因，1方面從財務(wù)風(fēng)險形成的內(nèi)在原因談到了舉債規(guī)模，負(fù)債利率和負(fù)債的期限結(jié)構(gòu)，另1方面從財務(wù)風(fēng)險形成的外在原因談到了經(jīng)營風(fēng)險，現(xiàn)金流入量和流動資產(chǎn)速動性。最后，根據(jù)這些分析提出了自己的財務(wù)風(fēng)險防范思路。
關(guān)鍵詞：上市公司; 財務(wù)風(fēng)險; 風(fēng)險防范
Study on the Resource and Prevention of Company’s Financial Risk
Abstracts: With the rapid growth of Chinese listed company, there are about 1287 listed companies in the Shenzhen and shanghai security marker. After competing, many of them operate well and survive, but some of them are troubling by bad operation. Chinese enterprises, including listed company, which will face great competition. It will lead to more serious financial risk in the troubled ones. It’s necessary to research on how to assess the financial risk of the listed company. I unify own specialty, Goes on the market from our country the performance which the company achievement grows to mention at present, Knew our country massively goes on the market the company to have the varying degree the financial risk, Then summarized the financial risk basic characteristic and the content, And narrated emphatically from two aspects went on the market the corporate finance risk origin, On the one hand the intrinsic reason which forms from the financial risk talks about has offered loans the scale, Debt interest rate and debt deadline structure, On the other hand the external causes which forms from the financial risk talked about the management risk, Cash inflow and current assets speed.Finally, Proposed own financial risk guard mentality according to these analyses.
Key words: listed company, financial risk, risk prevention
目 錄
引 言 ……………………………………………………………………………………………1
1、財務(wù)風(fēng)險的基本特征及內(nèi)容………………………………………………………………1
（1）風(fēng)險的來源 ………………………………………………………………………………………1
（2）財務(wù)風(fēng)險的`基本特征 ……………………………………………………………………………1
（3）財務(wù)風(fēng)險的內(nèi)容 …………………………………………………………………………………2
2、我國上市公司財務(wù)風(fēng)險的成因分析………………………………………………………2
（1）財務(wù)風(fēng)險形成的內(nèi)因 ……………………………………………………………………………2
1．舉債規(guī)�！�2
2．負(fù)債利率……………………………………………………………………………………………2
3．負(fù)債的期限結(jié)構(gòu)……………………………………………………………………………………2
4．經(jīng)營風(fēng)險……………………………………………………………………………………………2
5．現(xiàn)金流入量…………………………………………………………………………………………3
6．流動資產(chǎn)的速動性…………………………………………………………………………………3
（2）財務(wù)風(fēng)險形成的外因 ……………………………………………………………………………3
1. 社會信用環(huán)境差……………………………………………………………………………………3
2. 公司治理機制不完善………………………………………………………………………………3
3. 財務(wù)管理可控范圍的局限…………………………………………………………………………3
4．上市公司財務(wù)管理人員對財務(wù)風(fēng)險認(rèn)識的滯后…………………………………………………4
3、上市公司財務(wù)風(fēng)險的防范…………………………………………………………………4
（1）保持合理的債務(wù)規(guī)模和結(jié)構(gòu) ……………………………………………………………………4
（2）保持資產(chǎn)的流動性 ………………………………………………………………………………5
（3）合理調(diào)動貨幣資金，可以考慮建立風(fēng)險基金 …………………………………………………5
（4）建立信用治理機制，重塑社會信用體系 ………………………………………………………5
（5）完善上市公司防范財務(wù)風(fēng)險的激勵與約束機制 ………………………………………………6
結(jié)束語……………………………………………………………………………………………7
引 言
在經(jīng)濟高速發(fā)展的時代，財務(wù)風(fēng)險在上市公司的各種風(fēng)險中處于主觀上的核心地位。眾所周知，上市公司技術(shù)、管理、營銷等方面的風(fēng)險最終都表現(xiàn)在財務(wù)風(fēng)險上。對財務(wù)風(fēng)險的研究已成為當(dāng)今上市公司所面臨的重要課題。
據(jù)2003年年報，滬市上市公司整體業(yè)績出現(xiàn)大幅增長，上市公司加權(quán)平均的每股收益、凈資產(chǎn)收益率、每股凈資產(chǎn)分別為0.2072元、7.8%、2.658元，與前1年相比上升31%、21.5%、8%。深市上市公司實現(xiàn)平均凈利潤6241.15萬元，加權(quán)平均每股收益為0.167元，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為6.34％，加權(quán)每股凈資產(chǎn)為2.629元，與去年同期相比，分別增長65.08%、55.09%、49.63%、3.65%。從這些數(shù)據(jù)上看，上市公司的財務(wù)狀況趨于樂觀。然而，業(yè)績增長的表象掩蓋了大量財務(wù)問題的存在。據(jù)有關(guān)專家用國際通用會計準(zhǔn)則衡量，我國存在財務(wù)隱患的上市公司占80％以上，根據(jù)中國國情大幅度降低評價標(biāo)準(zhǔn)后，仍有將近40％的上市公司存在如長期償債能力、盈利能力下降，利潤來源不穩(wěn)定，現(xiàn)金流量不足等較為嚴(yán)重的財務(wù)問題。因此，對財務(wù)風(fēng)險成因及其防范進行研究，以期降低風(fēng)險、提高效益，具有10分重要的意義。
1、財務(wù)風(fēng)險的基本特征及內(nèi)容
（1）風(fēng)險的來源
“風(fēng)險”這個名詞來源于西方經(jīng)濟理論。它是指在1定條件下和1定時期可能發(fā)生的各種結(jié)果的變動程度。財務(wù)風(fēng)險是指由于多種因素的作用，使上市公司不能實現(xiàn)預(yù)期財務(wù)收益，從而產(chǎn)生損失的可能性。隨著經(jīng)濟全球化、知識經(jīng)濟的興起，上市公司將面臨各種各樣的風(fēng)險。財務(wù)風(fēng)險客觀存在于上市公司財務(wù)管理工作的各個環(huán)節(jié)。因此財務(wù)風(fēng)險的存在，無疑會對上市公司生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生重大影響。
（2）財務(wù)風(fēng)險的基本特征
在財務(wù)管理工作中，只有充分了解財務(wù)風(fēng)險的基本特征才能采取針對性措施，防范和化解財務(wù)風(fēng)險�？偟膩碚f，上市公司財務(wù)風(fēng)險主要具有以下幾個特征：
1.財務(wù)風(fēng)險存在的客觀性，即財務(wù)風(fēng)險不以人的意志為轉(zhuǎn)移而客觀存在。上市公司財務(wù)活動存在著兩種可能的結(jié)果，即實現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)和無法實現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)。這就意味著無法實現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)的風(fēng)險客觀存在。上市公司為了收益而生存，而收益與風(fēng)險是對立存在的，這就注定了財務(wù)風(fēng)險存在的客觀性。
2.財務(wù)風(fēng)險存在的普遍性，即財務(wù)風(fēng)險存在于上市公司財務(wù)管理的全過程。資金籌集、資金運用、資金積累分配等財務(wù)活動，均會產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。我國上市公司整體業(yè)績保持了2002年以來的整體增長勢頭，主營業(yè)務(wù)收入相當(dāng)于2003年我國GDP的兩成。盡管如此，但仍有不少上市公司在擔(dān)�？傤~占凈資產(chǎn)比例超過50％的情況下為控股股東或其他關(guān)聯(lián)方提供違規(guī)擔(dān)保，這使得這些上市公司普遍面臨不同程度的財務(wù)風(fēng)險。
3.財務(wù)風(fēng)險的可度量性，即風(fēng)險與收益并存且成正比關(guān)系。1般來說，財務(wù)活動的風(fēng)險越大，收益也就越高。風(fēng)險根據(jù)其造成結(jié)果的程度可以主觀上把風(fēng)險分為高中低。如風(fēng)險投資存在較大的風(fēng)險，同時也會因投資而取得風(fēng)險報酬。
4.財務(wù)風(fēng)險的可防范性，即財務(wù)風(fēng)險的客觀存在會促使上市公司采取措施防范財務(wù)風(fēng)險，加強財務(wù)管理，提高經(jīng)濟效益。如1些公司處理應(yīng)收款的公告頻頻見諸報端,表明這些上市公司希望通過降低財務(wù)費用，防范財務(wù)風(fēng)險,來優(yōu)化公司的資產(chǎn)質(zhì)量。
（3）財務(wù)風(fēng)險的內(nèi)容
上市公司財務(wù)風(fēng)險按照財務(wù)活動的基本內(nèi)容，可分為籌資風(fēng)險、投資風(fēng)險、營業(yè)風(fēng)險、財產(chǎn)風(fēng)險和破產(chǎn)倒閉風(fēng)險。
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