公允價(jià)值的十大認(rèn)識(shí)誤區(qū)

公允價(jià)值的十大認(rèn)識(shí)誤區(qū) 公允價(jià)值的導(dǎo)入既是新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的一大亮點(diǎn)，也是引發(fā)諸多爭(zhēng)議的焦點(diǎn)。新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則在上市公司實(shí)施后，伴隨著資產(chǎn)價(jià)格的上漲和股市樓市的紅火，對(duì)公允價(jià)值的看法褒貶不一。支持者認(rèn)為引入公允價(jià)值，使財(cái)務(wù)報(bào)表更加逼近經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)，極大地提高了會(huì)計(jì)信息對(duì)投資者和債權(quán)人的決策相關(guān)性。反對(duì)者則認(rèn)為在會(huì)計(jì)計(jì)量中大量運(yùn)用公允價(jià)值，不僅導(dǎo)致上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅波動(dòng)，而且為盈余操縱提供巨大空間，降低了財(cái)務(wù)信息的可靠性。
　　相關(guān)性與可靠性孰重孰輕，是一個(gè)極具爭(zhēng)議的哲學(xué)性命題。強(qiáng)調(diào)相關(guān)性的，必定推崇公允價(jià)值會(huì)計(jì)模式，而偏好可靠性的，則堅(jiān)決捍衛(wèi)歷史成本會(huì)計(jì)模式。這方面的爭(zhēng)論，在美國(guó)等西方發(fā)達(dá)國(guó)家已經(jīng)持續(xù)了半個(gè)多世紀(jì)。贊成公允價(jià)值會(huì)計(jì)模式的人士指責(zé)以“硬資產(chǎn)為重心、以投入為側(cè)重”的歷史成本會(huì)計(jì)模式導(dǎo)致相關(guān)性缺失，已不適應(yīng)以“軟資產(chǎn)為核心、以產(chǎn)出為導(dǎo)向”的知識(shí)經(jīng)濟(jì)，嚴(yán)重低估了上市公司的資產(chǎn)價(jià)值，誤導(dǎo)了投資者的價(jià)值判斷。反對(duì)公允價(jià)值會(huì)計(jì)模式的人士則提出，可靠性是確保會(huì)計(jì)信息具有相關(guān)性的必要前提，不可靠的信息是不相關(guān)的，對(duì)投資者也是毫無(wú)用處的。
　　公允價(jià)值會(huì)計(jì)在我國(guó)作為一個(gè)新生事物，在學(xué)術(shù)界和實(shí)務(wù)界掀起大辯論，這既是預(yù)料之中，也是合乎情理的。真理越辯越明，但在辯論過(guò)程中，認(rèn)識(shí)偏差也隨之涌現(xiàn)。筆者認(rèn)為，當(dāng)前關(guān)于公允價(jià)值的爭(zhēng)論，存在著亟待澄清的十大誤區(qū)。

　　誤區(qū)之一：公允價(jià)值導(dǎo)致公司利潤(rùn)劇增

　　截至2007年4月30日，滬深兩市已公布2006年報(bào)的1474家上市公司共實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3718.17億元，同比增長(zhǎng)46.8%。2007年第一季度，上市公司凈利潤(rùn)更是高達(dá)1144.73億元，同比增長(zhǎng)達(dá)99.99%。據(jù)此，關(guān)于公允價(jià)值導(dǎo)致上市公司利潤(rùn)劇增的說(shuō)法甚囂塵上。筆者認(rèn)為，這是一種因果倒置的觀點(diǎn)。上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，尤其是2007年第一季度凈利潤(rùn)的顯著提升，是宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和股權(quán)分置改革雙重作用的結(jié)果，而不是在新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中導(dǎo)入公允價(jià)值所致。當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)向好，股權(quán)分置改革給投資者帶來(lái)財(cái)富效應(yīng)時(shí)，采用歷史成本將抹殺這些“改革紅利”，而采用公允價(jià)值則將改革成果予以明示，對(duì)投資者的決策更具相關(guān)性。況且，如果繼續(xù)沿用歷史成本而不是公允價(jià)值，上市公司2007年第一季度對(duì)外披露的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)龇�可能更大�?BR>　　以備受關(guān)注的雅戈?duì)枮槔�，該公�?007年第一季度實(shí)現(xiàn)了9.46億元凈利潤(rùn)，其中出售中信證券股份獲利11.34億元（稅前）。根據(jù)筆者的分析，雅戈?duì)?007年第一季度出售中信證券獲得的稅前收益應(yīng)當(dāng)是3.6億元左右，而不是11.34億元。這是因?yàn)�，該公�?006年末共持有中信證券18366.56億股股份，總成本為3.15億元，每股成本約1.72元。按照新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的要求，雅戈?duì)枌⑺�持股份中已過(guò)禁售期的`12407.5萬(wàn)股劃分為可供出售金融資產(chǎn)，并將持股成本與2006年底中信證券收盤價(jià)27.38元之間的差額（即公允價(jià)值變動(dòng)），進(jìn)行追溯調(diào)整，調(diào)增了股東權(quán)益31.84億元。這樣，當(dāng)雅戈?duì)?007年2月以每股約39.36元的均價(jià)出售3012.13萬(wàn)股中信證券股份時(shí)，只應(yīng)確認(rèn)約3.6億元的投資收益。倘若沒(méi)有采用新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，則雅戈?duì)枒?yīng)確認(rèn)的投資收益將高達(dá)11.34億元�？梢�(jiàn)，以公允價(jià)值為基礎(chǔ)的新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則并沒(méi)有導(dǎo)致雅戈?duì)柪麧?rùn)劇增。
　　　　從業(yè)績(jī)計(jì)量的角度看，四類公司將是實(shí)施新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的“受益者”，以發(fā)起人身份持有上市公司股份的公司、研究開(kāi)發(fā)投入較大的高科技公司、負(fù)債率較高和發(fā)生債務(wù)重組的公司、長(zhǎng)期股權(quán)投資借方差額較大的公司。在這四類“受益者”中，與公允價(jià)值最密切相關(guān)的是以發(fā)起人身份持有上市公司股份的公司。但誠(chéng)如上述分析，這類公司報(bào)告較高的利潤(rùn)，主要是得益于股權(quán)分置改革，而與公允價(jià)值無(wú)關(guān)。這類公司只要將所持股份高價(jià)出售，即使按歷史成本計(jì)量，也必須確認(rèn)巨額的投資收益。