資產(chǎn)證券化中發(fā)起人的會計(jì)問題初探

摘要：國外對資產(chǎn)證券化的會計(jì)處理已經(jīng)有深入的研究，我國則在新發(fā)布的《信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)會計(jì)處理規(guī)定》和《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則第23號——金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移》等一系列會計(jì)準(zhǔn)則中對此有詳細(xì)的規(guī)定，根據(jù)我國目前資產(chǎn)證券化發(fā)展的情況，發(fā)起人終止確認(rèn)方法比較適合的是后續(xù)涉入法。而公允價(jià)值的實(shí)行可以促進(jìn)我國資產(chǎn)證券化的發(fā)展。
　　關(guān)鍵詞：資產(chǎn)證券化；終止確認(rèn)；后續(xù)涉入法；公允價(jià)值
　　
　　資產(chǎn)證券化于20世紀(jì)70年代起源于美國，90年代迅速向全球擴(kuò)展，現(xiàn)在已成為各個(gè)國家和地區(qū)的企業(yè)進(jìn)行融資的新手段。資產(chǎn)證券化的出現(xiàn)對傳統(tǒng)財(cái)務(wù)會計(jì)產(chǎn)生了巨大的沖擊，迫使人們對財(cái)務(wù)會計(jì)的基本概念進(jìn)行重新考慮，對會計(jì)確認(rèn)、會計(jì)計(jì)量以及會計(jì)信息的披露方式等方面進(jìn)行探索。美國先后由FASB發(fā)布了FAS NO.77、FAS NO.125《金融資產(chǎn)的轉(zhuǎn)移、服務(wù)權(quán)以及金融負(fù)債解除的會計(jì)處理》、FAS NO.140《金融資產(chǎn)的轉(zhuǎn)移、服務(wù)權(quán)以及金融負(fù)債的解除》等數(shù)條規(guī)范性文件來確認(rèn)資產(chǎn)證券化過程中的一系列會計(jì)問題。IASC則是通過制定有關(guān)金融工具確認(rèn)、計(jì)量和披露的綜合性會計(jì)準(zhǔn)則來規(guī)范、指導(dǎo)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，即IAS NO.32《金融工具：披露和列報(bào)》和IAS NO.39《金融工具：確認(rèn)和計(jì)量》。
　　我國財(cái)政部首次發(fā)布了對資產(chǎn)證券化所涉及的會計(jì)問題進(jìn)行詳細(xì)闡述的《信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)會計(jì)處理規(guī)定》。同時(shí)，在2006年頒布的新準(zhǔn)則中也包含一系列的金融會計(jì)準(zhǔn)則，即《金融工具確認(rèn)和計(jì)量》、《金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移》、《套期保值》及《金融工具列報(bào)和披露》四項(xiàng)金融工具會計(jì)準(zhǔn)則，這些會計(jì)準(zhǔn)則雖非專門的證券化會計(jì)規(guī)定，甚至沒有直接提及證券化，但對資產(chǎn)證券化所涉及的會計(jì)問題提出了明確的規(guī)定和會計(jì)處理方法。
　　本文比較《信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)會計(jì)處理規(guī)定》(以下簡稱規(guī)定)和《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則第23號—金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移》(以下簡稱準(zhǔn)則)，對資產(chǎn)證券化中發(fā)起人的主要會計(jì)處理作初步的探討。
　　
　　一、資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的確認(rèn)
　　
　　1　資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)
　　在資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)中，發(fā)起人與特殊目的實(shí)體間的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的會計(jì)確認(rèn)涉及到采用表外處理還是表內(nèi)處理，而兩種處理方法對發(fā)起人的財(cái)務(wù)報(bào)表的影響重大，這使得證券化會計(jì)中資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的確認(rèn)問題，成為資產(chǎn)證券化會計(jì)業(yè)務(wù)處理的核心。
　　資產(chǎn)轉(zhuǎn)移可以確認(rèn)為擔(dān)保融資或資產(chǎn)出售，其主要的確認(rèn)依據(jù)是終止確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)。如果證券化資產(chǎn)的轉(zhuǎn)移滿足終止確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)，發(fā)起人應(yīng)將其視為出售，將該資產(chǎn)從資產(chǎn)負(fù)債表中轉(zhuǎn)銷，轉(zhuǎn)讓利得確認(rèn)為收入或損失，即為表外處理方法；如果不滿足終止確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)，發(fā)起人應(yīng)將其視為擔(dān)保融資，該資產(chǎn)保留在資產(chǎn)負(fù)債表中，而獲得資金應(yīng)列入負(fù)債，同時(shí)，不確認(rèn)轉(zhuǎn)入利得，即為表內(nèi)處理方法。資產(chǎn)轉(zhuǎn)移如果采用表外處理方法，發(fā)起人的資產(chǎn)負(fù)債表中資產(chǎn)項(xiàng)目會發(fā)生變動，一般表現(xiàn)為風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)減少和現(xiàn)金資產(chǎn)增加，而負(fù)債項(xiàng)目不變，同時(shí)，因資產(chǎn)轉(zhuǎn)移所得確認(rèn)為收入或損失，故發(fā)起人的損益表中項(xiàng)目會發(fā)生變化；如果采用表內(nèi)處理方法，則發(fā)起人的資產(chǎn)項(xiàng)目除現(xiàn)金外其他資產(chǎn)金額不變，而負(fù)債總額增加，同時(shí)，不得確認(rèn)轉(zhuǎn)移利得因而損益表中的項(xiàng)目沒有變化。在兩種處理方法中．發(fā)起人的現(xiàn)金流量表中除了現(xiàn)金來源不同外，其他項(xiàng)目都相同。顯然，資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的兩種會計(jì)處理方法對發(fā)起人財(cái)務(wù)報(bào)表有著完全不同的影響。
　　
　　2　規(guī)定和準(zhǔn)則的比較
　　對證券化資產(chǎn)的終止確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)，規(guī)定和準(zhǔn)則采用的方法是相同的。首先，用風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬法進(jìn)行判斷：如果發(fā)起機(jī)構(gòu)已將信貸資產(chǎn)所有權(quán)上幾乎所有(通常指95％或者以上的情形)的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬轉(zhuǎn)移時(shí)，應(yīng)當(dāng)終止確認(rèn)該信貸資產(chǎn)；如果發(fā)起機(jī)構(gòu)保留了信貸資產(chǎn)所有權(quán)上幾乎所有的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬時(shí)，不應(yīng)當(dāng)終止確認(rèn)該信貸資產(chǎn)。其次，發(fā)起人既沒有轉(zhuǎn)移也沒有保留該金融資產(chǎn)所有權(quán)上幾乎所有的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬時(shí)．則使用金融合成法判斷控制權(quán)是否轉(zhuǎn)移，如果發(fā)起人放棄對該信貸資產(chǎn)控制權(quán)的．終止確認(rèn)該信貸資產(chǎn)；如果發(fā)起人保留對該信貸資產(chǎn)控制權(quán)的，不終止確認(rèn)該信貸資產(chǎn)。最后，發(fā)起機(jī)構(gòu)仍保留對該信貸資產(chǎn)的控制權(quán)時(shí)，則采用后續(xù)涉人法判斷發(fā)起人的繼續(xù)涉入程度，按在轉(zhuǎn)讓日的繼續(xù)涉入程度確認(rèn)有關(guān)資產(chǎn)和相應(yīng)的有關(guān)負(fù)債。
　　但在一些具體問題上，準(zhǔn)則以規(guī)定為基礎(chǔ)進(jìn)行了一些補(bǔ)充。準(zhǔn)則對如何判斷金融資產(chǎn)所有權(quán)上幾乎所有的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬是否已經(jīng)轉(zhuǎn)移作了進(jìn)一步說明。在出現(xiàn)后續(xù)涉人情況下的金融資產(chǎn)出售問題準(zhǔn)則，具體說明了附回購協(xié)議情況下、保留次級權(quán)益情況下和提供信用擔(dān)保情況下如何進(jìn)行終止確認(rèn)。而規(guī)定則具體說明在提供擔(dān)保方式進(jìn)行后續(xù)涉人情況下的會計(jì)處理。
　　規(guī)定和準(zhǔn)則充分借鑒了IASC和FASB的判斷方法，運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬法、金融合成法和后續(xù)涉入法來進(jìn)行判斷證券化資產(chǎn)的終止確認(rèn)。準(zhǔn)則第23號總則第3條提及的“企業(yè)對金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)入方具有控制權(quán)的，除在該企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表基礎(chǔ)上運(yùn)用本準(zhǔn)則外，還應(yīng)當(dāng)按照《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則—合并財(cái)務(wù)報(bào)表》的規(guī)定，將轉(zhuǎn)入方納入合并財(cái)務(wù)報(bào)表范圍”，采用的是金融合成分析法；準(zhǔn)則第23號第7條中的“企業(yè)已將金融資產(chǎn)所有權(quán)上幾乎所有的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬轉(zhuǎn)移給轉(zhuǎn)入方的，應(yīng)當(dāng)終止確認(rèn)該金融資產(chǎn)”．叉體現(xiàn)了現(xiàn)行終止轉(zhuǎn)移確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)的依據(jù)是風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬分析法。
　　
　　3　資產(chǎn)轉(zhuǎn)移確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)的評價(jià)
　　雖然看來將這三種方法綜合運(yùn)用會更加嚴(yán)謹(jǐn)，但是，有關(guān)的各個(gè)標(biāo)準(zhǔn)都存在難以量化的問題。風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬分析法適用于較簡單的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移交易方式的會計(jì)處理．確認(rèn)原則主要依賴于發(fā)起人是否保留著證券化資產(chǎn)的全部收益與風(fēng)險(xiǎn)。隨著新型金融工具的不斷涌現(xiàn)，使得證券化資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)與收益被分散在各方持有人的手中，這使得風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬分析法在實(shí)務(wù)中帶有形式重于實(shí)質(zhì)的傾向，這使判斷標(biāo)準(zhǔn)的重要性日益突出。雖然規(guī)定中給出判斷風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬轉(zhuǎn)移的標(biāo)準(zhǔn)，準(zhǔn)則又進(jìn)一步說明以企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)是否因金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移發(fā)生實(shí)質(zhì)性改變來判斷金融資產(chǎn)所有權(quán)上幾乎所有的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬是否發(fā)生轉(zhuǎn)移．但這些標(biāo)準(zhǔn)還是比較籠統(tǒng)和模糊，比如，對企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)的判斷、如何界定風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的95％、判斷風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬實(shí)質(zhì)上發(fā)生的轉(zhuǎn)移。這些規(guī)定不僅不利于實(shí)際操作，而且還會給發(fā)起機(jī)構(gòu)提供一定的操縱空間。
　　對資產(chǎn)證券化的終止確認(rèn)，后續(xù)涉人法更符合我國的國情。首先，我國資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)還處于起步階段，業(yè)務(wù)人員專業(yè)判斷能力較弱，而后續(xù)涉入法巧妙地回避了具體量化的難題，在實(shí)際運(yùn)用中簡便易行。后續(xù)涉入法的判斷標(biāo)準(zhǔn)是控制與有效經(jīng)濟(jì)控制，準(zhǔn)則從控制權(quán)的角度來定義控制的內(nèi)涵，即對控制的概念仍采用表決權(quán)識別的方法，業(yè)務(wù)人員從股權(quán)的變化中可以輕易的判斷出控制權(quán)的轉(zhuǎn)移。其次，我國的資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)從一開始就具有發(fā)起人后續(xù)涉入的特征，如開元和建元都采用分檔次發(fā)行證券并持有次級證券的方式來對證券化資產(chǎn)繼續(xù)涉入。后續(xù)涉入法則著重考慮了后續(xù)涉入的問題。而且在以后資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的發(fā)展過程中，為了增強(qiáng)證券的投資價(jià)值，發(fā)起人會普遍運(yùn)用持有次級證券等后續(xù)涉人方式來對證券進(jìn)行內(nèi)部增級。因此．后續(xù)涉入法會更適應(yīng)我國資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的發(fā)展。
　　
　　二、資產(chǎn)證券化的會計(jì)計(jì)量
　　
　　1　規(guī)定和準(zhǔn)則的比較
　　規(guī)定和準(zhǔn)則對資產(chǎn)證券化的會計(jì)計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)主要運(yùn)用公允價(jià)值。準(zhǔn)則在規(guī)定基礎(chǔ)上做了一些補(bǔ)充。在金融資產(chǎn)部分轉(zhuǎn)移滿足終止確認(rèn)條件下，準(zhǔn)則規(guī)定將發(fā)起人所保留的服務(wù)資產(chǎn)視為未終止確認(rèn)金融資產(chǎn)的一部分。這種做法與FASB和IASC的做法相同。在確定因轉(zhuǎn)移收到的對價(jià)時(shí)，準(zhǔn)則結(jié)合《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則——金融工具確認(rèn)和計(jì)量》，考慮了涉及轉(zhuǎn)移的金融資產(chǎn)為可供出售金融資產(chǎn)的情形，將原來直接計(jì)入所有者權(quán)益的公允價(jià)值變動累計(jì)額也作為對價(jià)的組成部分。實(shí)現(xiàn)與《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則—金融工具確認(rèn)和計(jì)量》的協(xié)調(diào)一致。這種規(guī)定也與IAS39的相關(guān)規(guī)定相同。在部分實(shí)現(xiàn)銷售情況下，準(zhǔn)則補(bǔ)充規(guī)定了未終止確認(rèn)部分的公允價(jià)值如何確定。準(zhǔn)則對轉(zhuǎn)移的金融資產(chǎn)采取財(cái)務(wù)擔(dān)保方式繼續(xù)涉人的會計(jì)處理單獨(dú)進(jìn)行規(guī)定。這主要是因?yàn)樘峁┴?cái)務(wù)擔(dān)保是我國金融資產(chǎn)交易中較多采用的提高信用度的方式，在證券化過程中應(yīng)用較多。在這種情況下，準(zhǔn)則不對資產(chǎn)整體進(jìn)行終止確認(rèn)，而是在轉(zhuǎn)讓日按金融資產(chǎn)的賬面價(jià)值和財(cái)務(wù)擔(dān)保金額兩者中較低者確認(rèn)繼續(xù)涉入形成的資產(chǎn)，同時(shí)，按照財(cái)務(wù)擔(dān)保金額和財(cái)務(wù)擔(dān)保合同的公允價(jià)值(提供擔(dān)保的取費(fèi))之和確認(rèn)繼續(xù)涉入形成的負(fù)債。在隨后的會計(jì)期間，財(cái)務(wù)擔(dān)保合同的初始確認(rèn)金額應(yīng)在該財(cái)務(wù)擔(dān)保合同期間內(nèi)按照時(shí)間比例攤銷，確認(rèn)為各期收入。準(zhǔn)則對因持有或賣出期權(quán)，使所轉(zhuǎn)移金融資產(chǎn)不符合終止確認(rèn)條件的情況，分轉(zhuǎn)讓前按照攤余成本計(jì)量該金融資產(chǎn)和按公允價(jià)值計(jì)量該金融資產(chǎn)兩種情況對會計(jì)處理方法進(jìn)行規(guī)定。
　　
　　2　計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)的評價(jià)
　　與FASB140和IAS39的規(guī)定相同．規(guī)定和準(zhǔn)則對資產(chǎn)轉(zhuǎn)移過程中形成的新金融資產(chǎn)和新金融負(fù)債采用公允價(jià)值進(jìn)行計(jì)量。目前，我國的金融市場尚不發(fā)達(dá)，類似的金融工具缺乏活躍的市場作為公允價(jià)值的依據(jù)，現(xiàn)值技術(shù)的應(yīng)用也不夠成熟，實(shí)際操作中難免會有一定難度。但隨著所有金融工具的公允價(jià)值的計(jì)量技術(shù)不斷發(fā)展、我國金融市場的不斷完善，公允價(jià)值的取得也會越來越容易。
　　對于新增金融資產(chǎn)或負(fù)債的公允價(jià)值不能確定的情況下，F(xiàn)ASB和IASC都有規(guī)定。而規(guī)定和準(zhǔn)則中并未對新增金融資產(chǎn)和新增金融負(fù)債公允價(jià)值無法確定時(shí)的會計(jì)處理作出說明，這在我國當(dāng)前公允價(jià)值不易獲得的情況下是很必要的。對公允價(jià)值無法取得時(shí)的會計(jì)處理進(jìn)行的規(guī)定，可以借鑒FASB和IASC的做法：當(dāng)新增金融資產(chǎn)公允價(jià)值無法確定時(shí)。這些資產(chǎn)價(jià)值記為零，當(dāng)新增金融負(fù)債公允價(jià)值無法確定時(shí)，轉(zhuǎn)讓方不應(yīng)確認(rèn)利得。

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