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基于投資策略的行為金融學(xué)論文
一、關(guān)于投資問題行為金融學(xué)的基本觀點(diǎn)
如果按照傳統(tǒng)的金融理論指導(dǎo)金融投資，很難起到對投資者正確指導(dǎo)，使投資者更為理性地進(jìn)行投資活動(dòng)。所以，傳統(tǒng)金融理論難以適應(yīng)時(shí)代的發(fā)展，亟待對傳統(tǒng)金融學(xué)進(jìn)行其他學(xué)科知識(shí)理論的補(bǔ)充，積極研究并吸收其他學(xué)科的研究方法，不斷地拓展金融學(xué)研究范圍。
目前，隨著行為金融學(xué)的出現(xiàn)，有效地解決了關(guān)于投資的諸多問題。行為金融學(xué)是集心理學(xué)和金融學(xué)于一體的相互融合的學(xué)科。該學(xué)科的研究對象是金融市場中交易者非理性投資行為。
具體分析，行為金融學(xué)是借助心理學(xué)的有關(guān)知識(shí)，分析投資者的心理活動(dòng)，以此為基礎(chǔ)評價(jià)投資者的非理性投資行為，也就是說行為金融學(xué)主要研究投資者心理因素導(dǎo)致在金融市場上的非理性投資行為。結(jié)合傳統(tǒng)投資理論在金融市場的投資范式，分析評估交易者在金融市場中投資決策時(shí)犯系統(tǒng)性錯(cuò)誤的原因，指導(dǎo)投資者認(rèn)識(shí)到自己的非理性投資行為，進(jìn)而對非理性投資行為進(jìn)行修正，達(dá)到科學(xué)理性投資，降低投資風(fēng)險(xiǎn)的目的。行為金融學(xué)融合了心理學(xué)的有關(guān)理論知識(shí)，從心理學(xué)角度分析金融市場上投資決策可得出如下結(jié)論:基于投資者心理因素的影響，會(huì)造成投資者在金融市場投資時(shí)容易犯下主觀判斷失誤，使得投資者在金融市場投資行為活動(dòng)變得反應(yīng)過度或者反應(yīng)不足，嚴(yán)重影響投資者的預(yù)期收益。
所以，行為金融學(xué)研究的主要內(nèi)容就是投資者非理性投資行為的動(dòng)因，結(jié)合金融學(xué)的有關(guān)知識(shí)，建立完善的金融投資理論體系，為投資者在金融投資活動(dòng)中提供重要的理論依據(jù)，使投資者的投資行為趨于理性化、科學(xué)化。
二、金融市場上的心理分析方法
長期以來，在金融市場上投資者最為常用的投資分析法有兩種，即基本面分析法和技術(shù)面分析法�；久娣治龇ㄋ捎玫姆治鲆罁�(jù)是投資對象的經(jīng)營業(yè)績以及經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢；技術(shù)面分析法針對經(jīng)濟(jì)市場走勢進(jìn)性數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，并編制圖表，根據(jù)圖表定量分析未來投資的方向以及前景。而行為金融學(xué)的投資分析方法主要是對投資者心理因素的探究，依據(jù)心理學(xué)原理及相關(guān)知識(shí)分析投資者的心理狀況對金融投資造成的正負(fù)面影響。從金融學(xué)角度分析，在金融市場交易行為活動(dòng)中，投資者對金融決策的依據(jù)主要是基于主觀判斷和客觀地對金融市場走勢進(jìn)行分析、估測。然而心理分析法是傳統(tǒng)分析法的補(bǔ)充和改進(jìn)，心理分析法是主要是以傳統(tǒng)分析法為依據(jù)，將心理分析法融合到整個(gè)金融市場投資環(huán)境中，強(qiáng)調(diào)以分析投資者的心理因素，突出投資者的主觀性為主要研究方向。然而過于強(qiáng)調(diào)投資者的主觀能動(dòng)因素而忽視機(jī)械交易的客觀性，會(huì)導(dǎo)致投資者的交易行為受到人性弱點(diǎn)的干擾。因此，基于金融市場上的心理分析法還應(yīng)以基本面分析法和技術(shù)面分析法為依據(jù)。
三、健康的心理范式利于正確投資決策的形成
行為金融學(xué)強(qiáng)調(diào)的是提高投資者在金融市場中良好心理的形成，有助于投資者做出正確的金融投資決策，對規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)和降低投資風(fēng)向具有重要的意義。為此，我們應(yīng)基于行為金融學(xué)的原理，加強(qiáng)對行為金融學(xué)中心理學(xué)科的探討，建立健全正確的心理范式，幫助投資者在金融市場中形成良好的金融投資心態(tài)，確保金融投資者投資受益最大化。具體來講健康的心理范式的建立需要通過以下幾方面來實(shí)現(xiàn)。
1.提高情商。
按照投資心理層次的不同可將其劃分為理性層面和非理性層面。理性層面我們可以理解為投資者的智商，而非理性層面可以理解為投資者的情商。投資心理理性層面主要考察的是投資者智力的高低，投資心理非理性層面主要考察的是投資者在投資過程中投資者情緒的控制把握力度和體驗(yàn)深度。從金融市場投資行為分析，行為金融學(xué)更多的還是考察投資者的情商。這是因?yàn)樾睦硪蛩貙ν顿Y者投資行為的影響遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于理性層面的影響。所以，提高投資者情商是避免投資者在金融市場投資行為出現(xiàn)錯(cuò)誤，降低投資風(fēng)險(xiǎn)的重要思路。應(yīng)作為行為金融學(xué)研究的重點(diǎn)內(nèi)容。
2.培養(yǎng)規(guī)避錯(cuò)誤信息的能力。
具有良好的規(guī)避錯(cuò)誤信息的能力是投資者做出正確投資決策的前提條件。在金融市場中有關(guān)投資的虛假信息無處不在，如果投資者不能正確地判斷信息的準(zhǔn)確性，可靠性，而是盲目地、不理性地進(jìn)行投資，很有可能會(huì)增加投資風(fēng)險(xiǎn)，收益受損。所以，作為投資者應(yīng)具有良好的規(guī)避錯(cuò)誤信息的能力，只有這樣才能提高投資的收益，得到較好的投資回報(bào)。
第一，投資者對金融市場信息認(rèn)真地主觀客觀地分析鑒定，甄別。避免偏聽偏信，對客觀的信息融入過多的主觀色彩，導(dǎo)致對信息錯(cuò)誤判斷。不能因?yàn)樾畔⑼约旱闹饔^思路相符就愿意相信，愿意接受，愿意投資，而對于那些同自己主觀思路不相符的信息就不予理睬。
第二，投資者不應(yīng)有盲目從眾的心理，就是我們常說的“羊群效應(yīng)”；不能人云亦云，受別思想、意見左右，這主要是因?yàn)榻鹑谑袌鍪莻�(gè)復(fù)雜的環(huán)境，同其他社會(huì)活動(dòng)不同，具有較大的風(fēng)險(xiǎn)。其他人對金融投資的判斷結(jié)果并不是完全正確的。
第三，在投資過程中投資者要心態(tài)平和，時(shí)刻保持冷靜的頭腦，避免因反應(yīng)不足或者反應(yīng)過快做出缺乏理智的投資決策，進(jìn)而增加投資風(fēng)險(xiǎn)；
第四，投資者要對投資收益期望值保持平和的心態(tài)，要學(xué)會(huì)等待，從等待中獲得應(yīng)有的預(yù)期收益，而不是急于求成。對于各類利空或利好的信息投資者都需用辯證的角度去分析對待。這是因?yàn)橥顿Y市場是瞬息萬變的，市場是動(dòng)態(tài)的市場，隨時(shí)都有可能產(chǎn)生新的變化，如利空向利好轉(zhuǎn)化，利好向利空轉(zhuǎn)化等。
第五，投資者應(yīng)學(xué)會(huì)用動(dòng)態(tài)的眼光去分析投資問題，根據(jù)金融市場的變化實(shí)時(shí)對原來的決策做出調(diào)整。因?yàn)橹挥型顿Y者的主觀判斷同市場的動(dòng)態(tài)發(fā)展實(shí)際相符，其投資才是有意義和價(jià)值的。
3.學(xué)會(huì)遠(yuǎn)離市場上的投資氛圍。
金融市場環(huán)境復(fù)雜萬變，影響投資者心理范式形成的因素眾多，比如投資群體的思想觀念、行為習(xí)慣以及投資經(jīng)驗(yàn)等。如果作為一名投資者不能同金融市場保持一定的距離，勢必會(huì)或多或少地影響投資者對金融市場的認(rèn)識(shí)和投資決策。
所以，為了能夠避免金融市場投資群體的思想觀念、投資習(xí)慣以及投資經(jīng)驗(yàn)對投資主體造成影響，投資主體應(yīng)學(xué)會(huì)遠(yuǎn)離金融市場上的投資氛圍。充分地發(fā)揮自己的主觀能動(dòng)性，發(fā)散思維，獨(dú)立地對金融投資活動(dòng)的可行性進(jìn)行分析判斷，而不是以從眾的心理進(jìn)行盲目性地投資，這樣會(huì)加大投資風(fēng)險(xiǎn)，難以獲得預(yù)期的投資收益。
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