淺談商業(yè)銀行金融衍生品的風(fēng)險(xiǎn)防范論文
隨著我國商業(yè)銀行國際化、市場化程度的日益加深，利率和匯率等系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)逐步加大，實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融機(jī)構(gòu)對能有效規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的金融衍生產(chǎn)品及其市場產(chǎn)生了越來越強(qiáng)烈的需求，隨之而來的金融衍生產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)管理更進(jìn)而成為銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)進(jìn)一步發(fā)展所必須考慮的問題，著眼于風(fēng)險(xiǎn)管理是在發(fā)展金融衍生產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)之前防患于未然的必要措施。
根據(jù)巴塞爾銀行監(jiān)管委員會定義，“金融衍生產(chǎn)品是一種合約，該合約的價(jià)值取決于一項(xiàng)或多項(xiàng)背景資產(chǎn)或指數(shù)的價(jià)值”。由此可見，金融衍生產(chǎn)品是從基礎(chǔ)性金融工具派生出來的新的工具，其中多種工具的交互組合形成現(xiàn)在極為豐富的金融衍生產(chǎn)品種類。金融衍生產(chǎn)品的發(fā)展對商業(yè)銀行的發(fā)展具有極大的推動作用，具體體現(xiàn)在以下幾個方面。一、滿足市場規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和保值需求。金融衍生產(chǎn)品的最大功用是滿足人們規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和保值需求，為投資者提供對沖或套期保值的工具。二、為金融機(jī)構(gòu)帶來了拓展業(yè)務(wù)的機(jī)會。在《巴塞爾協(xié)議》的資本充足率要求限制了銀行擴(kuò)展傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的空間后，金融衍生產(chǎn)品為金融機(jī)構(gòu)帶來了拓展業(yè)務(wù)的機(jī)會和增加收益的新渠道。金融機(jī)構(gòu)可以向客戶提供風(fēng)險(xiǎn)管理的建議和適合他們特殊需求的工具，獲取咨詢費(fèi)和高杠桿自營交易的可觀利潤：也可以通過金融衍生產(chǎn)品調(diào)整自身不搭配的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，使金融機(jī)構(gòu)在風(fēng)險(xiǎn)加劇的環(huán)境中能突破自身資源限制，從事更多業(yè)務(wù)。三、加劇了金融業(yè)的競爭，提高了金融體系的效率。金融衍生產(chǎn)品的出現(xiàn)和運(yùn)用，增強(qiáng)了市場之間的聯(lián)系，便利各種套利行為，有利干消除某些市場或金融工具的不正確定價(jià)，完善市場，加劇市場競爭，削弱市場間隔閡。劇烈的市場競爭，一方面迫使金融機(jī)構(gòu)不斷創(chuàng)新，設(shè)計(jì)新的金融產(chǎn)品，開辟新市場，爭奪市場份額；另一方面使各主要交易中心延長交易時間，加強(qiáng)各個市 場的聯(lián)系，形成全球市場一體化，二十四小時不間斷營業(yè)，大大提高了金融市場的運(yùn)作效率。四、降低籌資成本，促進(jìn)資本形成，加快經(jīng)濟(jì)發(fā)展金融衍生 產(chǎn)品可以便利企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)獲得比較便宜的資金，降低資金成本。由于歐洲貨幣市場的發(fā)展，金融衍生產(chǎn)品的出現(xiàn)， 上籌資成為資金來源新渠道。通過金融衍生工具，可以降低籌資成本，獲得便宣資金。
金融衍生產(chǎn)品在對金融業(yè)有巨大的推動作用的同時，也有一定的負(fù)面影響，主要體現(xiàn)在三個方面：首先，金融衍生產(chǎn)品交易可能給金融機(jī)構(gòu)造成巨額的交易損失；其次，金融衍生交易可能影響到金融體系的穩(wěn)定性；再次，金融衍生產(chǎn)品交易對金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管有一定的不利影響。金融衍生產(chǎn)品對金融業(yè)的負(fù)面影響均是由于產(chǎn)品在規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的同時也產(chǎn)生其自身的風(fēng)險(xiǎn)。
基于此的原因，我國商業(yè)銀行必然要發(fā)展金融衍生產(chǎn)品業(yè)務(wù)，同時更應(yīng)注重金融衍生產(chǎn)品業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理。對金融衍生產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)管理應(yīng)建立在風(fēng)險(xiǎn)識別與風(fēng)險(xiǎn)度量的基礎(chǔ)之上。1994年7月26日，國際證券事務(wù)委員會及巴塞爾委員會對衍生產(chǎn)品涉及的風(fēng)險(xiǎn)作了權(quán)威性論述，認(rèn)為衍生產(chǎn)品涉及六個種類的風(fēng)險(xiǎn)：
�。�1）市場風(fēng)險(xiǎn)。市場風(fēng)險(xiǎn)即因市場價(jià)格變動造成虧損的.可能性。市場風(fēng)險(xiǎn)反映了衍生產(chǎn)品的價(jià)值隨時間發(fā)生變化。
（2）信用風(fēng)險(xiǎn)。也稱履約風(fēng)險(xiǎn)，即交易對手無法履行合約的風(fēng)險(xiǎn)。信用風(fēng)險(xiǎn)包括兩個方面的內(nèi)容：一是對方違約可能性的大小；二是違約引起的損失的多寡。信用風(fēng)險(xiǎn)是場外交易的主要風(fēng)險(xiǎn)。
�。�3）流動性風(fēng)險(xiǎn)。指衍生產(chǎn)品合約持有者無法在市場上找到出貨或平倉機(jī)會所造成的風(fēng)險(xiǎn)。流動牲風(fēng)險(xiǎn)大小取決于合約標(biāo)準(zhǔn)化程度、市場交易規(guī)模和市場環(huán)境變化。與場內(nèi)衍生產(chǎn)品交易相比，場外交易更具有流動性風(fēng)險(xiǎn)。
（4）操作性風(fēng)險(xiǎn)。即因人為錯誤，交易系統(tǒng)或清算系統(tǒng)故障而造成損失的風(fēng)險(xiǎn)
（5）結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)。又稱交割風(fēng)險(xiǎn)，即對手無法按時付款或交貨所造成的風(fēng)險(xiǎn)。
�。�6）法律風(fēng)險(xiǎn)。指因合約無法履行或草擬條文本身的不足引起損失的風(fēng)險(xiǎn)。而風(fēng)險(xiǎn)度量則主要是針對金融市場風(fēng)險(xiǎn)而言，通過目前先進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)測量方法，對銀行的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行量化分析，并據(jù)以作出有效的風(fēng)險(xiǎn)管理方案。
2004年，中國銀監(jiān)會正式發(fā)布了《金融機(jī)構(gòu)衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)管理暫行辦法》。但該《暫行辦法》僅僅從市場準(zhǔn)入、內(nèi)控機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管等方面對我國金融機(jī)構(gòu)開辦衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)提供一般監(jiān)管原則和基本管理規(guī)范，商業(yè)銀行發(fā)展金融衍生產(chǎn)品業(yè)務(wù)可以其為依據(jù)，從以下幾方面進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制及防范：一、建立綜合風(fēng)險(xiǎn)組織架構(gòu)以規(guī)避操作風(fēng)險(xiǎn)。通過組建風(fēng)險(xiǎn)組織架構(gòu)，確定為風(fēng)險(xiǎn)管理的主體，由決策、執(zhí)行及監(jiān)督部門三個層次組成，做到能對每一筆發(fā)生的金融衍生產(chǎn)品業(yè)務(wù)均為三個部門所掌握，利于互相監(jiān)督及配合。同時必須建立詳盡的金融衍生產(chǎn)品交易的內(nèi)部控制制度，使風(fēng)險(xiǎn)管理及衍生產(chǎn)品交易操作有章可循，風(fēng)險(xiǎn)管理組織架構(gòu)中各層次的部門均能依其行使職能。二、建立信用風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制。商業(yè)銀行由于多年從事資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)，已形成一個系統(tǒng)性的信用評估方法，但在其應(yīng)用到金融衍生產(chǎn)品方面尚不充分，完善的衍生產(chǎn)品信用風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制主要是要建立一個貫穿衍生產(chǎn)品交易全過程的風(fēng)險(xiǎn)管理制度，從事前資信評估，事中操作控制到事后的財(cái)務(wù)追蹤，形成完善的體制。對銀行內(nèi)部的信用管理部門職能進(jìn)行進(jìn)一步的強(qiáng)化，使其位于總經(jīng)理或董事會的直接領(lǐng)導(dǎo)下，突出其信用風(fēng)險(xiǎn)管理的主要職能，避免盲目決策。三、建立金融市場風(fēng)險(xiǎn)管理框架。根據(jù)衍生產(chǎn)品的交易前、中、后臺分開的原則，建立以VaR方法為主，輔以靈敏度分析及壓力測試的金融市場風(fēng)險(xiǎn)管理框架。另須值得一提的是我國金融衍生產(chǎn)品交易信息的披露尚不充分，應(yīng)該突破傳統(tǒng)財(cái)務(wù)會計(jì)框架，重新進(jìn)行會計(jì)的資產(chǎn)、負(fù)債和收入等會計(jì)要素的定義，把衍生產(chǎn)品按照公允價(jià)值計(jì)量，完全納入會計(jì)報(bào)表核算，使會計(jì)報(bào)表能適時反映衍生產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)，滿足會計(jì)報(bào)表使用者的需要，這對銀行內(nèi)部衍生產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)管理有一定的積極意義。
在金融衍生產(chǎn)品交易的信用風(fēng)險(xiǎn)管理方面，應(yīng)完善交易前的資信評估，交易中的法律風(fēng)險(xiǎn)及操作風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避及交易后的履約追蹤，才能確保銀行金融資產(chǎn)安全；在金融市場風(fēng)險(xiǎn)管理方面，應(yīng)運(yùn)用先進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)評估方法，對產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)正確評估，對風(fēng)險(xiǎn)和收益進(jìn)行綜合分析，以保證銀行的決策部門能針對衍生產(chǎn)品交易作出正確的決策，達(dá)到管理風(fēng)險(xiǎn)的目的。
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