企業(yè)財務(wù)管理中如何用好金融衍生工具
隨著我國經(jīng)濟(jì)以及金融業(yè)的快速發(fā)展，金融衍生工具的種類也越來越多，呈現(xiàn)出發(fā)展的態(tài)勢，下面是小編搜集整理的一篇探究企業(yè)財務(wù)管理中如何用好金融衍生工具的論文范文，供大家閱讀借鑒。
從20世紀(jì)70年代至今已有40多年的時間，正是金融衍生工具發(fā)展的時間。盡管在這40多年間對其爭議一直不斷，但是金融衍生工具卻得到了很大的發(fā)展。在全世界范圍內(nèi)有多個交易場所可以進(jìn)行金融衍生產(chǎn)品交易，甚至交易規(guī)模越來越大，隨著我國企業(yè)對金融資產(chǎn)依賴程度越來越深，金融衍生工具對企業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生了很大的影響，尤其是影響企業(yè)財務(wù)管理，因此，如何合理運用金融衍生工具成為企業(yè)財務(wù)管理中一項重要的內(nèi)容，必須采取相應(yīng)的策略使其作用得以發(fā)揮，促進(jìn)企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展，避免受到金融危機(jī)的傷害。
一、金融衍生工具的內(nèi)涵、特點及類型
(一)金融衍生工具的內(nèi)涵
金融衍生工具又稱為金融衍生產(chǎn)品，主要就是通過對金融資產(chǎn)價格發(fā)展趨勢預(yù)期進(jìn)行定值，包括外匯匯率、貨幣利率、股價股票指數(shù)、債務(wù)工具價格、商品期貨價格等發(fā)展趨勢，金融工具就是從這些金融產(chǎn)品的價值中派生出來的。金融衍生工具實現(xiàn)形式是通過保證金的少量交付，并簽訂長期合約，將幾種相同價值的金融產(chǎn)品進(jìn)行互換并簽訂交換合同。金融衍生工具以傳統(tǒng)金融工具為基礎(chǔ)，發(fā)展起來的，例如，傳統(tǒng)金融工具有匯率、利率等。如果傳統(tǒng)金融資產(chǎn)價格產(chǎn)生較大的浮動，交易金融衍生工具就能通過投機(jī)獲得資產(chǎn)保值及差價等。
(二)金融衍生工具的特點
(1)如果商品、證券、外匯利率的價格、匯率指數(shù)、信用級別和指數(shù)等發(fā)生變化，金融衍生工具價值也會發(fā)生變化。(2)在市場條件下，與其他可以反映初始凈投資的合約相比，金融衍生工具有較少的初始凈投資。(3)其結(jié)算要在未來日期中實現(xiàn)。
(三)金融衍生工具的類型
根據(jù)金融衍生工具交易方法和自身的特點，將其分為四個類型，即長期合約、金融期權(quán)、金融期貨、工具互換。這幾種類型共性就是對商業(yè)需求具有滿足作用，也就是可以為金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)及個人提供成本低、效率高的金融風(fēng)險管理的一種有效工具。
二、金融衍生工具對企業(yè)財務(wù)管理的影響
(一)影響匯率風(fēng)險管理
匯率風(fēng)險就是隨著外匯變動，企業(yè)外匯資產(chǎn)以及負(fù)債會被影響到，致使可能產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)損失的風(fēng)險。企業(yè)管理匯率風(fēng)險的對象為企業(yè)所有的外匯持有額，從而避免風(fēng)險發(fā)生的行為。企業(yè)運行過程中，比較容易出現(xiàn)的現(xiàn)象就是外匯資產(chǎn)與負(fù)債不相符的情況，也就是外匯持有額。較大的匯率變動對外匯持有額企業(yè)的經(jīng)濟(jì)利益有很大影響。此時企業(yè)可以使用金融衍生工具鎖定未來匯率，以此防止因為匯率變動為企業(yè)帶來的風(fēng)險，造成以及經(jīng)濟(jì)損失。在實際運行中，對匯率風(fēng)險管理可以通過匯率的遠(yuǎn)期協(xié)定、貨幣期權(quán)、期貨、互換等衍生工具得以實現(xiàn)。
(二)影響利率風(fēng)險管理
利率管理中應(yīng)用金融衍生工具，不但成本低廉，而且效率較高，企業(yè)不用改變原賬面資產(chǎn)負(fù)債，不用調(diào)整資產(chǎn)或負(fù)債，就能達(dá)到管理敏感性利率缺口的目的。
(三)影響企業(yè)稅收管理
以傳統(tǒng)金融工具為基礎(chǔ)發(fā)展出金融衍生工具，其產(chǎn)生的形式為對原本元素進(jìn)行排列組合，而形成新的工具形式。因此會產(chǎn)生許多與傳統(tǒng)金融工具完全不同的表面性質(zhì)，從而形成新特征，對我國基本的稅收管理造成了影響，為我國稅收制度提出了更高的要求。
(四)影響企業(yè)效益
金融衍生工具在企業(yè)中的應(yīng)用其目的有兩個，其一是保值，其二是投機(jī)。所以，企業(yè)可以通過投機(jī)獲得經(jīng)濟(jì)效益，同時可以通過其特點達(dá)到套期保值的目的。在企業(yè)沒有風(fēng)險或有較小風(fēng)險的條件下，只有正確運用金融衍生工具，才能使得企業(yè)利潤增加，對于資產(chǎn)管理來說，促進(jìn)了企業(yè)效益的提高。反之，金融衍生工具運用不正確，使其判斷與市場大方向背離，或者超出風(fēng)險承受的范圍，就會使企業(yè)效益降低，甚至?xí)蛊髽I(yè)產(chǎn)生較大的經(jīng)濟(jì)損失，嚴(yán)重者會造成破產(chǎn)。
三、企業(yè)財務(wù)管理中如何用好金融衍生工具
(一)在做好風(fēng)險控制的前提下運用金融衍生工具
由于金融衍生工具在企業(yè)中運用是為了逃避風(fēng)險和獲得經(jīng)濟(jì)效益，但是企業(yè)也參與其中，因此不能忽視企業(yè)自身的風(fēng)險產(chǎn)生。有的企業(yè)專業(yè)技能水平低，信息不符，沒有考慮企業(yè)本身具有的承受風(fēng)險的能力及避免風(fēng)險的需要，使其產(chǎn)生風(fēng)險，損害經(jīng)濟(jì)利益。因此，要在做好風(fēng)險企業(yè)風(fēng)險控制的前提下運用金融衍生工具，要對已經(jīng)認(rèn)定的風(fēng)險轉(zhuǎn)移到可承受風(fēng)險的一方，保證企業(yè)項目資金不產(chǎn)生波動，在項目開始前要對其確定，制定財務(wù)模型，在保證項目可行性的情況下，避免受到風(fēng)險的傷害。
(二)將收益與風(fēng)險匹配，運用金融衍生工具以抵抗風(fēng)險
由于企業(yè)在經(jīng)營中難免會產(chǎn)生風(fēng)險，但是如何讓收益與風(fēng)險相比，收益占優(yōu)勢，此時可以利用金融衍生工具來抵抗風(fēng)險，這前提是企業(yè)將收益與風(fēng)險進(jìn)行匹配，比如在運用貨幣互換避免風(fēng)險時，不但要重視匯率變化產(chǎn)生的'風(fēng)險，而且要充分利用匯率與利率之間的互動來產(chǎn)生對沖作用，以抵抗風(fēng)險。
(三)在信息充分的條件下運用金融衍生工具
如何正確選擇金融衍生工具，怎樣將風(fēng)險轉(zhuǎn)移，實質(zhì)上是對各種信息進(jìn)行整理、歸類和分析后，依據(jù)不同的發(fā)展預(yù)期決定的。但是，對金融衍生工具的選擇要以準(zhǔn)確預(yù)測市場價格為準(zhǔn)。因為金融業(yè)有較高的風(fēng)險，信息也有不對稱性，因此在進(jìn)行企業(yè)金融衍生工具選擇時，交易場所或銀行要對可能產(chǎn)生的風(fēng)險及所有信息進(jìn)行披露，還要充分了解市場發(fā)展方向，對企業(yè)未來可能產(chǎn)生的任何變化要進(jìn)行準(zhǔn)確預(yù)測。
(四)運用現(xiàn)代化工具進(jìn)行風(fēng)險控制
市場和信用風(fēng)險直接影響金融衍生工具。對于市場風(fēng)險，可以充分利用計算機(jī)技術(shù)和數(shù)理模型分析、檢測及監(jiān)督金融衍生工具中存在的市場風(fēng)險。依據(jù)風(fēng)險的種類和投資目的不同，要相應(yīng)使用不同的計算方式，充分利用計算機(jī)建立風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)，對風(fēng)險進(jìn)行控制。同時，可以充分利用會計報告對風(fēng)險進(jìn)行揭露。一旦有的商品超出風(fēng)險限制，要進(jìn)行平倉了結(jié)或優(yōu)化，將其風(fēng)險分散掉，使其金融衍生工具具有低風(fēng)險和高收益。
(五)建立健全內(nèi)部審核制度
對于企業(yè)來說，內(nèi)部審核制度發(fā)揮著很關(guān)鍵的作用，要專門建立內(nèi)部審核部門，同時要配備專業(yè)、專門的內(nèi)部審核人員，及時對金融衍生工具的運用情況以及金融政策執(zhí)行的情況進(jìn)行監(jiān)督檢查，以便及時了解金融衍生工具是否應(yīng)用合理，是否有風(fēng)險產(chǎn)生等，避免發(fā)生風(fēng)險。
結(jié)語
隨著我國經(jīng)濟(jì)以及金融業(yè)的快速發(fā)展，金融衍生工具的種類也越來越多，呈現(xiàn)出發(fā)展的態(tài)勢。許多企業(yè)財務(wù)管理也越來越依賴金融衍生工具。金融衍生工具作為企業(yè)保值和避險的主要手段，合理運用金融衍生工具對于企業(yè)財務(wù)管理來說很重要。合理選擇金融衍生工具，對于企業(yè)獲得經(jīng)濟(jì)效益和避免風(fēng)險的產(chǎn)生有很重要的作用，也是企業(yè)生存和發(fā)展的關(guān)鍵。
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