淺談滬深300股指期貨對我國股票市場的影響

淺談滬深300股指期貨對我國股票市場的影響

　　摘要：2010 年4 月16 日，滬深300 指數(shù)股指期貨合約正式上市交易，這表明我國在資本市場發(fā)展的歷史進(jìn)程中又邁出了重大的一步。文章在回顧國內(nèi)外學(xué)者探討股指期貨對股票市場的影響基礎(chǔ)上，分析了股指期貨對我國股票市場的積極推動作用以及可能存在的問題，并提出了相應(yīng)的對策與建議。

　　關(guān)鍵詞：股指期貨；股票市場；賣空。

　　股票指數(shù)期貨（簡稱股指期貨）是以股票價(jià)格指數(shù)為交易標(biāo)的物的金融期貨品種，是買賣雙方根據(jù)事先約定好的價(jià)格同意在未來某一特定時(shí)期進(jìn)行股票指數(shù)交易的一種協(xié)定。股指期貨是人們?yōu)楣芾砉墒酗L(fēng)險(xiǎn)而創(chuàng)造的一種衍生金融工具。股指期貨交易與股票期貨交易都是轉(zhuǎn)移股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的手段。二者的不同之處在于，股票期貨交易轉(zhuǎn)移的是單個(gè)股票的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，側(cè)重非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。而股指期貨轉(zhuǎn)移的則整個(gè)標(biāo)的股票的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，側(cè)重系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　一、關(guān)于股指期貨對股票市場影響的文獻(xiàn)綜述。

　�。ㄒ唬﹪�外學(xué)者研究。

　　Beckettihe 和Robert（1990）研究了美國標(biāo)準(zhǔn)普爾S

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