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抵押債務(wù)債券及其在我國(guó)的發(fā)展遠(yuǎn)景
摘 要:抵押債務(wù)債券是一種新興的投資組合,它把證券化技術(shù)延伸至資產(chǎn)債權(quán),成為近年來(lái)國(guó)際市場(chǎng)證券化產(chǎn)品中的新主流。我國(guó)資產(chǎn)證券化目前尚處于起步階段,隨著金融制度創(chuàng)新的加強(qiáng),公司債券市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)大和逐漸成熟,監(jiān)管力度的加強(qiáng)以及法規(guī)的完善,抵押債務(wù)債券將有很好的發(fā)展?jié)摿瓦h(yuǎn)景。關(guān) 鍵 詞:抵押債務(wù)債券; 資產(chǎn)證券化; 結(jié)構(gòu);風(fēng)險(xiǎn)—收益
抵押債務(wù)債券(Collateralized Debt Obligation,簡(jiǎn)稱CDO)是資產(chǎn)支持證券(Asset-Backed Securities,簡(jiǎn)稱ABS)中異軍突起的一種產(chǎn)品。過(guò)往幾年中,全球CDO的年度發(fā)行量均勻?yàn)?370億美元。在美國(guó),CDO在資產(chǎn)證券化產(chǎn)品中的市場(chǎng)比重已由1995年的1%以下,提升至2005年的近15%左右,成長(zhǎng)速度十分驚人。由于CDO的利率通常高于定期存款或是一般國(guó)債,因此在當(dāng)今微利時(shí)代,CDO在國(guó)際市場(chǎng)上的吸引力逐漸上升,成為近年來(lái)證券化產(chǎn)品中的新主流。
一
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