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開(kāi)展企業(yè)資信評(píng)估需要研究的幾個(gè)問(wèn)題
【摘要】本文在論述開(kāi)展資信評(píng)估重要意義的基礎(chǔ)上，對(duì)企業(yè)資信評(píng)估涉及到的幾個(gè)重要，即企業(yè)資信狀況的因素、企業(yè)資信級(jí)次的劃分和資信級(jí)次的評(píng)定問(wèn)題進(jìn)行了較全面、系統(tǒng)的和闡述。【關(guān)鍵詞】企業(yè) 資信 評(píng)估
，世界許多國(guó)家都有專(zhuān)門(mén)的信用評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)的資信狀況進(jìn)行評(píng)估。在我國(guó)，企業(yè)資信評(píng)估剛剛起步，其程序有待規(guī)范、有待完善、標(biāo)準(zhǔn)有待統(tǒng)一，而且我國(guó)加入WTO的時(shí)間日趨臨近，因此，進(jìn)一步深入企業(yè)資信評(píng)估問(wèn)題很有必要。
一、開(kāi)展企業(yè)資信評(píng)估的意義
1．有利于信用投資者開(kāi)展決策和節(jié)約資源。我們這里說(shuō)的信用投資者包括商品推銷(xiāo)商、銀行等機(jī)構(gòu)及其他提供信用資金的投資者。在市場(chǎng)條件下，無(wú)論是商品推銷(xiāo)商提供商業(yè)信用，還是銀行提供的銀行信用，或民間提供的民間信用，均存在有風(fēng)險(xiǎn)，即存在信用投資不能收回或不能獲得預(yù)期收益的可能性。為了降低或避免風(fēng)險(xiǎn)，信用投資者向企業(yè)及其他客戶提供信用資金時(shí)需要作出決策。決策較為復(fù)雜，對(duì)企業(yè)等客戶—一作出信用決策既費(fèi)時(shí)又費(fèi)事，很不經(jīng)濟(jì)。如果企業(yè)等信用資金的使用者由專(zhuān)門(mén)的信用評(píng)估機(jī)構(gòu)進(jìn)行資信評(píng)估，那么，這不僅對(duì)信用投資者開(kāi)展信用決策十分便捷，而且無(wú)論從微觀還是從宏觀的角度來(lái)說(shuō)，均可以節(jié)約社會(huì)資源。
2．有利于企業(yè)提高信譽(yù)和規(guī)范市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)秩序。在普遍開(kāi)展資信評(píng)估的條件下，那些履約能力強(qiáng)、可信任程度高的企業(yè)，一般會(huì)委托信用評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)其資信狀況進(jìn)行評(píng)估，因?yàn)樵谠u(píng)估中他們將獲得好的市場(chǎng)信譽(yù)，從而更加提高知名度使其獲得持續(xù)。而那些履約能力差、可信任程度低的企業(yè)，一般不會(huì)委托信用評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)其進(jìn)行資信評(píng)估。無(wú)論怎樣，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，資信評(píng)估對(duì)企業(yè)是一種鞭策，這既有利于企業(yè)提高自身市場(chǎng)信譽(yù)，又有利于作為市場(chǎng)主體的企業(yè)規(guī)范自身行為和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)秩序。
另外我們還應(yīng)該看到，任何事物都有一個(gè)不斷完善和發(fā)展的過(guò)程，企業(yè)資信評(píng)估也不例外。如果不開(kāi)展企業(yè)資信評(píng)估，那么，資信評(píng)估的和方法就必然長(zhǎng)時(shí)間地停留在研究階段而得不到提高。顯然，只有廣泛而深入地開(kāi)展企業(yè)資信評(píng)估，在實(shí)踐中經(jīng)驗(yàn)、發(fā)現(xiàn)問(wèn)題，其理論和方法才能得到不斷充實(shí)、完善和提高。
二、影響企業(yè)資信狀況的因素
企業(yè)的資信狀況受多種因素的影響，但社會(huì)各界對(duì)其影響因素的認(rèn)識(shí)尚不一致。我認(rèn)為評(píng)估企業(yè)資信狀況應(yīng)考慮的因素應(yīng)包括：1．資金實(shí)力。一個(gè)企業(yè)的資金實(shí)力強(qiáng)，那么，它按期償還債務(wù)本金和支付債務(wù)利息的可能性就大，資信狀況就好。反映企業(yè)資金實(shí)力的財(cái)務(wù)指標(biāo)較多，這里主要選擇兩項(xiàng)：（1）流動(dòng)資產(chǎn)比率，即流動(dòng)資產(chǎn)與全部資產(chǎn)的比率。不同行業(yè)的企業(yè)，這項(xiàng)指標(biāo)的高低是不一樣的。同一行業(yè)的不同企業(yè)或同一企業(yè)的不同時(shí)期，流動(dòng)資產(chǎn)比率高，表明企業(yè)的資金實(shí)力強(qiáng)、資信狀況好。（2）所有者權(quán)益比率，即所有者權(quán)益與資產(chǎn)總額的比率。它表明權(quán)益資金在全部資金中所占的比重，在通常情況下，所有者權(quán)益的比率高，企業(yè)的資金實(shí)力強(qiáng)、資信狀況好。
2．營(yíng)運(yùn)能力。一個(gè)企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力強(qiáng)，表明其運(yùn)用資金的效率高、資金周轉(zhuǎn)快，按期償債的可能性大，資信狀況好。這里主要選擇以下兩項(xiàng)營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)：（1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)，它是主營(yíng)業(yè)務(wù)收入與應(yīng)收賬款平均占用額的比率。這項(xiàng)比率高，表明企業(yè)營(yíng)運(yùn)應(yīng)收賬款這項(xiàng)資金的工作效率高，即企業(yè)占用一定數(shù)額應(yīng)收賬款的條件下取得主營(yíng)業(yè)務(wù)收入及其實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)多，或企業(yè)取得主營(yíng)業(yè)務(wù)收入及實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)一定的條件下，應(yīng)收賬款占用的資金少，從而增強(qiáng)企業(yè)的償債能力和改善企業(yè)的資信狀況。（2）存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)，它是主營(yíng)業(yè)務(wù)銷(xiāo)售成本與平均存貨的比率。這項(xiàng)比率高，表明企業(yè)營(yíng)運(yùn)存貨這項(xiàng)資金的工作效率高。要提高存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)，企業(yè)可采取以下兩方面的措施：一是通過(guò)增加主營(yíng)業(yè)務(wù)收入，從而實(shí)現(xiàn)增加主營(yíng)業(yè)務(wù)銷(xiāo)售成本；二是減少存貸資金占用。以上兩方面的措施均有利于企業(yè)增加償還債務(wù)資金的來(lái)源，從而使其資信狀況得到改善。
3．盈利與獲現(xiàn)能力。一個(gè)企業(yè)的盈利與獲現(xiàn)能力強(qiáng)，在一定時(shí)期實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)和獲取的現(xiàn)金就多，按期償債的可能性就大，資信狀況就好。反映企業(yè)盈利與獲現(xiàn)能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)較多，這里主要選擇以下四項(xiàng)：（l）營(yíng)業(yè)凈利潤(rùn)率，即企業(yè)凈利潤(rùn)與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比率；（2）資產(chǎn)凈利潤(rùn)率，即企業(yè)凈利潤(rùn)與平均資產(chǎn)總額的比率；（3）資產(chǎn)獲現(xiàn)比率，即企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和投資活動(dòng)的現(xiàn)金流入量之和與平均資產(chǎn)總額的比率一功經(jīng)營(yíng)、投資現(xiàn)金流出流人的比率，即企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和投資活動(dòng)的現(xiàn)金流入量之和與其現(xiàn)金流出量之和的比率。前兩項(xiàng)指標(biāo)反映了企業(yè)的盈利能力，后兩項(xiàng)指標(biāo)反映了企業(yè)的獲現(xiàn)能力。一個(gè)企業(yè)的盈利能力強(qiáng)，償還到期債務(wù)的可能性就大，但這種可能性不一定變成現(xiàn)實(shí)；一個(gè)企業(yè)的獲現(xiàn)能力強(qiáng)，它不僅償還到期債務(wù)的可能性大，而且這種償債可能性變成現(xiàn)實(shí)的可能性也大。不難看出，一個(gè)盈利能力與獲現(xiàn)能力都很強(qiáng)的企業(yè)，其資信狀況應(yīng)該是良好的。
4．履約情況。一個(gè)企業(yè)近年來(lái)的履約率高，均能按時(shí)償還到期債務(wù)，那么，它在未來(lái)的一定時(shí)期內(nèi)也將會(huì)嚴(yán)守信用，保持良好的資信狀況。這里選擇以下兩項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)衡量企業(yè)的履約情況：（l）到期貸款償付率，它是年度內(nèi)已償付到期貸款與年度內(nèi)到期貸款總額的比率。這項(xiàng)比率高，表明企業(yè)的履約率高、資信狀況好。（2）到期應(yīng)付賬款支付率，它是年度內(nèi)已支付到期應(yīng)付賬款與年度內(nèi)到期應(yīng)付賬款總額的比率。這項(xiàng)比率高，表明企業(yè)的履約率高、資信狀況好。
5．發(fā)展前景。一個(gè)蓬勃向前發(fā)展，預(yù)期經(jīng)營(yíng)狀況和財(cái)務(wù)狀況前景好的企業(yè)，它的償債能力強(qiáng)，資信狀況相對(duì)好。這里選擇以下作為衡量企業(yè)發(fā)展前景的定性指標(biāo)：（l）主要產(chǎn)品的產(chǎn)銷(xiāo)前景。具有高新產(chǎn)品的企業(yè)，市場(chǎng)占有率會(huì)不斷上升，產(chǎn)品的產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)量會(huì)不斷增加，那么，該企業(yè)主要產(chǎn)品的產(chǎn)銷(xiāo)前景看好。（2）新技術(shù)、新產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)前景。具有高新技術(shù)研究隊(duì)伍、新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)能力、新材料應(yīng)用能力和高新技術(shù)裝備的企業(yè)，應(yīng)該說(shuō)其新技術(shù)、新產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)前景是好的。（3）企業(yè)形象及影響力。產(chǎn)品質(zhì)量過(guò)硬、售后服務(wù)周到、廠區(qū)及周邊環(huán)境優(yōu)美、領(lǐng)導(dǎo)及職工的團(tuán)隊(duì)精神強(qiáng)且綜合素質(zhì)高的企業(yè)，其市場(chǎng)地位高、形象好、影響力大，一般來(lái)說(shuō)，它的經(jīng)營(yíng)狀況和財(cái)務(wù)狀況是好的。
三、資信級(jí)次的劃分
企業(yè)資信狀況通常用資信級(jí)次來(lái)表示。因此，如何劃分企業(yè)資信級(jí)次是資信評(píng)估中的一個(gè)重要，它既關(guān)系到資信評(píng)估結(jié)果是否客觀公正，又關(guān)系到資信評(píng)估是否切實(shí)可行。有一種觀點(diǎn)認(rèn)為，企業(yè)資信級(jí)次多一些為好，這樣比較符合實(shí)際，資信評(píng)估結(jié)果比較客觀。在這種觀點(diǎn)的指導(dǎo)下，有人把資信級(jí)次劃分為10級(jí)，而每一級(jí)次還要用正、負(fù)號(hào)加以區(qū)別，這實(shí)際上就等于把資信級(jí)次劃分為20級(jí)。資信級(jí)次的這種劃分雖然有一定的道理，但本人認(rèn)為可適當(dāng)簡(jiǎn)化。實(shí)際上，企業(yè)資信級(jí)次的因素較多，其中許多因素雖然可以量化，但它們并非常數(shù)而是變量，而且有些因素（如企業(yè)前景）只能由評(píng)估人員主觀判斷。因此，企業(yè)資信評(píng)估的結(jié)果難免會(huì)受到資信評(píng)估人員主觀因素的影響，把資信級(jí)次劃分過(guò)細(xì)過(guò)多不一定就，而且可能產(chǎn)生由于資信級(jí)次劃分過(guò)細(xì)而導(dǎo)致上下資信級(jí)次之間的界限模糊。根據(jù)上述，我國(guó)企業(yè)的資信級(jí)次可以分為以下9級(jí)：
一級(jí)為“N”。這一資信級(jí)次的企業(yè)，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)處于良性循環(huán)狀態(tài)、盈利能力與獲現(xiàn)能力極強(qiáng)、履約情況和發(fā)展前景極好、市場(chǎng)信譽(yù)極佳。
二級(jí)為“AA”級(jí)。這一資信級(jí)次的企業(yè)，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)處于良性循環(huán)狀態(tài)、盈利能力與獲現(xiàn)能力很強(qiáng)、履約情況和發(fā)展前景很好、市場(chǎng)信譽(yù)很高。
三級(jí)為“A”級(jí)。這一資信級(jí)次的企業(yè)，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)處于良性循環(huán)狀態(tài)、盈利能力與獲現(xiàn)能力較強(qiáng)、履約情況和發(fā)展前景較好、市場(chǎng)信譽(yù)較高。
四級(jí)為“BBB”級(jí)。這一資信級(jí)次的企業(yè)，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)基本上處于良性循環(huán)狀態(tài)、盈利能力與獲現(xiàn)能力受不確定因素的影響較大、履約情況和發(fā)展前景欠佳、市場(chǎng)信譽(yù)尚可。
五級(jí)為“BB”級(jí)、六級(jí)為“B”級(jí)、七級(jí)為“CCC”級(jí)、八級(jí)為“CC”級(jí)。這幾級(jí)資信級(jí)次的企業(yè)，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)處于非良性循環(huán)狀態(tài)、盈利能力與獲現(xiàn)能力很不穩(wěn)定且有時(shí)表現(xiàn)為負(fù)數(shù)、履約情況和發(fā)展前景較差或很差。
九級(jí)為“C”級(jí)。這一資信級(jí)次的企業(yè)，經(jīng)常出現(xiàn)虧損或虧損嚴(yán)重、促使其發(fā)生良性循環(huán)的因素極少，瀕臨破產(chǎn)或處于資不抵債的狀態(tài)。
四、企業(yè)資信級(jí)次的評(píng)定
，上有關(guān)企業(yè)資信級(jí)次的評(píng)定方法不盡一致。企業(yè)資信級(jí)次的評(píng)定方法即企業(yè)資信評(píng)估的具體操作方法，這里我們采用表格分步驟進(jìn)行。
1．企業(yè)資信評(píng)估表。資信評(píng)估表在企業(yè)資信評(píng)估中占有重要地位，其格式及如下：
企業(yè)資信評(píng)估表
2．企業(yè)資信評(píng)估的步驟。從企業(yè)資信評(píng)估表設(shè)計(jì)的格式和內(nèi)容來(lái)看，企業(yè)資信評(píng)估的具體步驟如下：
（1）確定影響企業(yè)資信級(jí)次各項(xiàng)因素的“實(shí)際值”。這里，“實(shí)際值”應(yīng)根據(jù)企業(yè)近3至5年的財(cái)務(wù)報(bào)表及有關(guān)會(huì)計(jì)資料確定，一般情況下采用簡(jiǎn)單算術(shù)平均法計(jì)算，必要時(shí)也可采用加權(quán)平均法計(jì)算。關(guān)于企業(yè)發(fā)展前景這項(xiàng)因素的“實(shí)際值”，應(yīng)由有關(guān)專(zhuān)家、業(yè)務(wù)人員和領(lǐng)導(dǎo)參照表中“最高分?jǐn)?shù)”采用定性分析的方法評(píng)定。
（2）確定影響企業(yè)資信級(jí)次各項(xiàng)因素的“標(biāo)準(zhǔn)值”。從上說(shuō)，標(biāo)準(zhǔn)值是“AAA”紐資信企業(yè)各項(xiàng)影響因素及財(cái)務(wù)指標(biāo)的最佳值，但在評(píng)估工作中應(yīng)根據(jù)被評(píng)估企業(yè)所屬行業(yè)或社會(huì)上同類(lèi)企業(yè)3－5年相應(yīng)數(shù)據(jù)的最佳值分析確定。“發(fā)展前景”是一項(xiàng)定性因素，在這里不需要確定“標(biāo)準(zhǔn)值”。
（3）確定或分配影響企業(yè)資信級(jí)次各項(xiàng)因素及財(cái)務(wù)指標(biāo)的最高分?jǐn)?shù)。各項(xiàng)影響因素的最高分?jǐn)?shù)均確定為100分，而各項(xiàng)影響因素下的具體財(cái)務(wù)指標(biāo)的分值應(yīng)根據(jù)重要程度分配確定，也可采用平均分配的方法確定，分配情況見(jiàn)企業(yè)資信評(píng)估表。
（4）確定影響企業(yè)資信級(jí)次各項(xiàng)因素的權(quán)數(shù)。按照企業(yè)資信評(píng)估方法設(shè)計(jì)的要求，“AAA”級(jí)資信企業(yè)實(shí)際得分的最高值為100分，因此，影響企業(yè)資信級(jí)次各項(xiàng)因素的權(quán)數(shù)之和應(yīng)為“1”，而各項(xiàng)影響因素的權(quán)數(shù)均在“0”與“1”之間。各項(xiàng)影響因素的權(quán)數(shù)應(yīng)根據(jù)其重要程度分配確定，具體分配情況見(jiàn)企業(yè)資信評(píng)估表。
（5）計(jì)算影響企業(yè)資信級(jí)次各項(xiàng)因素的實(shí)際分?jǐn)?shù)并確定企業(yè)資信級(jí)次。
計(jì)算影響企業(yè)資信級(jí)次各項(xiàng)因素的實(shí)際分?jǐn)?shù)如下：
上式中各項(xiàng)因素中某財(cái)務(wù)指標(biāo)的實(shí)際值大于其標(biāo)準(zhǔn)值時(shí)，應(yīng)以標(biāo)準(zhǔn)值作為實(shí)際值，即實(shí)際值只能小于或等于標(biāo)準(zhǔn)值，而不能大于標(biāo)準(zhǔn)值。
計(jì)算企業(yè)資信評(píng)估實(shí)際分?jǐn)?shù)并確定：
企業(yè)資信級(jí)次根據(jù)實(shí)際分?jǐn)?shù)和下列標(biāo)準(zhǔn)確定：
這里需要說(shuō)明的是，由于我國(guó)市場(chǎng)還不十分完善，人們的法制觀念還較為淡薄，企業(yè)提供的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告及有關(guān)會(huì)計(jì)資料還缺乏真實(shí)性和完整性，因此，本文中涉及到的有關(guān)數(shù)值（如影響企業(yè)資信級(jí)次的“標(biāo)準(zhǔn)數(shù)”和“權(quán)數(shù)”），目前還很難在實(shí)踐中得到檢驗(yàn)，需要今后進(jìn)一步加以論證。
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