知識(shí)資本與企業(yè)財(cái)務(wù)治理

摘要：在知識(shí)，知識(shí)資本作為一種全新的資本形態(tài)，是決定經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期而穩(wěn)定的內(nèi)生性因素。知識(shí)資本是指知識(shí)在一定條件下轉(zhuǎn)化而成的，是在其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)及其治理活動(dòng)中所積累起來的最具有價(jià)值增值性的預(yù)支價(jià)值，具有無形性、共享性、創(chuàng)新性、增值性等特征。知識(shí)資本對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)治理目標(biāo)、企業(yè)價(jià)值評(píng)估、企業(yè)資本結(jié)構(gòu)及利潤(rùn)分配等產(chǎn)生重大。

　　關(guān)鍵詞：知識(shí)資本；企業(yè)財(cái)務(wù)；資本結(jié)構(gòu)；財(cái)務(wù)目標(biāo)

　　在人類經(jīng)歷知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代這一性的巨變之中，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)將發(fā)生根本性變化，即知識(shí)資本在企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)中將居主導(dǎo)地位。新經(jīng)濟(jì)以為，知識(shí)資本是決定經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期而穩(wěn)定發(fā)展的內(nèi)生性因素，對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有著舉足輕重的作用。占有關(guān)資料表明，英、法、美等14個(gè)化國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要不是來源于物質(zhì)資本投進(jìn)的增加，而是依靠知識(shí)資本的貢獻(xiàn)，知識(shí)資本對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率，在20世紀(jì)初為5％～20％，在20世紀(jì)中葉上升到50％左右，在20世紀(jì)80年代以后上升到60％～80％。[1]加強(qiáng)對(duì)知識(shí)資本的和治理有著十分重要的意義，是當(dāng)今企業(yè)財(cái)務(wù)治理所面臨的新課題。

　　一、知識(shí)資本是一種全新的資本形態(tài)

　　知識(shí)資本的涵義如何？，中外學(xué)術(shù)界有不同的解釋。例如；知識(shí)資本是一種知識(shí)性活動(dòng)，是一種動(dòng)態(tài)資本；知識(shí)資本是企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值與賬面價(jià)值之間的差額；知識(shí)資本是企業(yè)無形資產(chǎn)的總和。[2]然而，我們以為，上述三種觀點(diǎn)似乎均未全面把握知識(shí)資本的內(nèi)涵，揭示出其本質(zhì)特征。如第一種觀點(diǎn)夸大了知識(shí)資本的不確定性和動(dòng)態(tài)性，但卻忽視了知識(shí)資本的使用價(jià)值，即價(jià)值增值功能；第二種觀點(diǎn)夸大了知識(shí)資本的量的規(guī)定性，但卻忽視了知識(shí)資本的質(zhì)的規(guī)定性，而且決定和影響企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值的因素不單是知識(shí)資本，目前企業(yè)的賬面價(jià)值也不單是由物質(zhì)資本的價(jià)值構(gòu)成的，因此這個(gè)“差額”不一定就是知識(shí)資本的價(jià)值；第三種觀點(diǎn)只是說明了知識(shí)資本的結(jié)構(gòu)，而未揭示出知識(shí)資本的本質(zhì)屬性。所以，有必要對(duì)知識(shí)資本的涵義做繼續(xù)深進(jìn)地研究。要明確知識(shí)資本的本質(zhì)，把握其科學(xué)涵義，我們以為，就有必要先弄清什么是“知識(shí)”、什么是“資本”以及知識(shí)如何轉(zhuǎn)化為資本等相關(guān)。

　　1.什么是知識(shí)。馬克思主義的熟悉論告訴我們，知識(shí)是人類實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的結(jié)晶或，它屬于熟悉的范疇。其，以往人們以為包括科學(xué)和社會(huì)科學(xué)，而在知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代則將更加豐富，除了自然科學(xué)和社會(huì)科學(xué)外，還包括技術(shù)、能力和治理等。經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織在《以知識(shí)為基礎(chǔ)的經(jīng)濟(jì)》中，把當(dāng)代人類全部知識(shí)創(chuàng)造性地劃分為4大類：（1）知事，即關(guān)于事實(shí)和現(xiàn)象的知識(shí)；（2）知因，即關(guān)于自然和科學(xué)原理等方面的知識(shí)；（3）技能，即關(guān)于技術(shù)、技能、技巧和訣竅等方面的知識(shí)；（4）知人，即關(guān)于人力資源方面的知識(shí)。其中，第一、二類知識(shí)，可統(tǒng)稱為回類知識(shí)或顯性知識(shí)；第三、四類知識(shí)，可統(tǒng)稱為沉默知識(shí)或隱性知識(shí)。顯性知識(shí)是知識(shí)治理中的“硬件”，隱性知識(shí)是知識(shí)治理中的“軟件”，只有實(shí)現(xiàn)兩者的有機(jī)結(jié)合，并加以有效治理，才能充分發(fā)揮知識(shí)應(yīng)有的作用。在知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，知識(shí)作為一種相對(duì)獨(dú)立而起主導(dǎo)作用的生產(chǎn)要素，與其它生產(chǎn)要素相比，具有以下主要特征：（1）不可替換性，即每種知識(shí)均有相對(duì)獨(dú)立性，彼此之間難以替換；（2）不可相加性；（3）不可逆轉(zhuǎn)性，即人們一旦把握了某種知識(shí)，便不可逆轉(zhuǎn)，不可被剝奪，某種知識(shí)一旦被傳播，就不可收回；（4）非磨損性，即知識(shí)在其使用中本身不會(huì)被消耗掉，可無窮制地復(fù)制與使用；（5）不可分性，即一個(gè)知識(shí)單元不可能被分成幾個(gè)部分；（6）可共享性，即一種知識(shí)不排除他人可以同樣完整地享用；（7）無窮增值性，即知識(shí)在其傳播和使用過程中有不斷完善、豐富的可能性。這些特征便決定了知識(shí)的復(fù)制與使用將使經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式發(fā)生根本性變化，即經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期高速而穩(wěn)定地增長(zhǎng)成為可能。

　　2.什么是資本。人們以往所說的資本，通常是抬物質(zhì)資本。什么是物質(zhì)資本？一直是中外學(xué)術(shù)界長(zhǎng)期爭(zhēng)論不休的一個(gè)題目，形成了眾多的觀點(diǎn)，其中只有馬克思的資本觀，才真正揭示出了資本的根本屬性。馬克思在《資本論》中把資本定義為能帶來剩余價(jià)值的價(jià)值，這便突出地表明了資本具有帶來價(jià)值增值的使用價(jià)值這一根本屬性，這無疑是對(duì)資本范疇最深刻的熟悉。但是，也應(yīng)該看到，早在100多年以前，“馬克思對(duì)資本范疇的理解又主要是從生產(chǎn)關(guān)系而不是從生產(chǎn)力角度往考察資本主義社會(huì)的資本，因此并不能完全適合包括社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)在內(nèi)的商品經(jīng)濟(jì)社會(huì)一般或共性的資本范疇�！鄙鐣�(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的理論和實(shí)踐已豐富和發(fā)展了馬克思主義的經(jīng)濟(jì)理論，所以“適用于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)一般的資本一般范疇也應(yīng)得到發(fā)展。”尤其是在人類社會(huì)步人知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的今天，知識(shí)資本越來越重要，這就更需要對(duì)資本范疇加以發(fā)展，加以重新界定�；�于上述熟悉，我們把資本定義為：資本是指在商品經(jīng)濟(jì)社會(huì)再生產(chǎn)過程中所有積累起來以取得價(jià)值增值的預(yù)支價(jià)值，它不僅包括有形的預(yù)支價(jià)值，而且也包括無形的預(yù)支價(jià)值。

　　3.知識(shí)向資本的轉(zhuǎn)化。知識(shí)由來已久，從人類熟悉活動(dòng)開始，便產(chǎn)生了知識(shí)。但是，知識(shí)要轉(zhuǎn)化為資本，成為一種獨(dú)立的生產(chǎn)要素或經(jīng)濟(jì)資源，卻是知識(shí)經(jīng)濟(jì)的重要特征之一。由于只有在知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，才具備了知識(shí)向資本轉(zhuǎn)化的條件。這些條件主要有：（1）思想條件。人們關(guān)于知識(shí)的觀念發(fā)生重大變化，熟悉到知識(shí)是一種起主導(dǎo)作用的生產(chǎn)要素，并自覺地重視對(duì)知識(shí)的和治理；（2）生產(chǎn)力條件。生產(chǎn)力發(fā)展到能夠使知識(shí)跨地區(qū)、跨國(guó)界活動(dòng)，以及無窮制地復(fù)制和有效使用的技術(shù)水平，如當(dāng)今信息處理技術(shù)、通訊技術(shù)的迅速發(fā)展，便為知識(shí)向資本轉(zhuǎn)化提供了技術(shù)保障；（3）市場(chǎng)條件。以知識(shí)為交易對(duì)象的市場(chǎng)及其交易規(guī)則和方式，從而使知識(shí)得以公道活動(dòng)與配置，實(shí)現(xiàn)其價(jià)值，如當(dāng)今網(wǎng)絡(luò)市場(chǎng)的迅速興起與發(fā)展，便使知識(shí)向資本的轉(zhuǎn)化具備了這一條件。但是，知識(shí)向資本的轉(zhuǎn)化僅僅具備了這些條件是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，還必須采取相應(yīng)的手段和措施。主要有：建立健全知識(shí)產(chǎn)權(quán)制度，對(duì)知識(shí)的占有權(quán)、使用權(quán)、收益權(quán)和處分權(quán)加以規(guī)范，做到產(chǎn)權(quán)明晰；建立健全公正、有序、有效的知識(shí)市場(chǎng)配置機(jī)制，使市場(chǎng)在知識(shí)的生產(chǎn)、傳遞和利用過程中發(fā)揮基礎(chǔ)性調(diào)節(jié)作用；健立健全知識(shí)這一重要生產(chǎn)要素參與收益分配的分享制度，做到責(zé)權(quán)利相結(jié)合，充分調(diào)動(dòng)知識(shí)主體的積極性、主動(dòng)性和創(chuàng)造性；充分發(fā)揮政府引導(dǎo)和服務(wù)作用，如制定產(chǎn)業(yè)技術(shù)政策、稅收優(yōu)惠政策、發(fā)布新技術(shù)指南、提供信息服務(wù)等；企業(yè)要根據(jù)其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)以及知識(shí)水平和知識(shí)結(jié)構(gòu)，采取相應(yīng)措施，加強(qiáng)對(duì)知識(shí)的學(xué)習(xí)和治理，實(shí)現(xiàn)由產(chǎn)品型向知識(shí)型的轉(zhuǎn)變，等等。

　　基于對(duì)上述三個(gè)題目的熟悉，我們將知識(shí)資本定義為：知識(shí)資本是指知識(shí)在一定條件下轉(zhuǎn)化而成的，是企業(yè)在其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)及其治理活動(dòng)中所積累起來的最具有價(jià)值增值性的預(yù)支價(jià)值。具體包括4個(gè)部分：（1）人力資本，即凝聚于企業(yè)員工身上的各種技能與知識(shí)；（2）基礎(chǔ)結(jié)構(gòu)資本，即不依附于企業(yè)人力資本而存在的組織能力，包括企業(yè)的組織結(jié)構(gòu)、信息系統(tǒng)、戰(zhàn)略計(jì)劃、經(jīng)營(yíng)目標(biāo)、治理規(guī)范、組織文化、工藝流程等保證企業(yè)安全、有序、正常、高效地運(yùn)轉(zhuǎn)的基本的知識(shí)因素；（3）知識(shí)產(chǎn)權(quán)資本，即受保護(hù)的一種財(cái)產(chǎn)形式，一般由專利、版權(quán)、商標(biāo)、貿(mào)易秘密和專業(yè)技術(shù)等構(gòu)成；（4）市場(chǎng)資本，即產(chǎn)生于企業(yè)與其產(chǎn)品市場(chǎng)和客戶的有益關(guān)系，由品牌、商譽(yù)、經(jīng)常性合同、營(yíng)銷渠道、有利的經(jīng)營(yíng)權(quán)和使企業(yè)享有競(jìng)爭(zhēng)上風(fēng)的其它合同等構(gòu)成。這4種資本各自具有相對(duì)的獨(dú)立性，但彼此之間也是相互聯(lián)系、相互作用的，共同推動(dòng)著企業(yè)知識(shí)資本的增值與實(shí)現(xiàn)。與物質(zhì)資本相比，知識(shí)資本具有以下基本特征：

　�。�1）無形性。知識(shí)資本作為知識(shí)的轉(zhuǎn)化“物”，其存在形態(tài)便是無形的。盡管如此，但其作用及其效果卻能夠被人們明顯地感受到。

　　（2）共事性。知識(shí)資本作為知識(shí)的轉(zhuǎn)化“物”，在其使用上應(yīng)具有共享性，即使是知識(shí)產(chǎn)權(quán)資本也應(yīng)在一定范圍內(nèi)和條件下具有一定的共享性。由于任何一種知識(shí)資本只有具備了這一特征，在一定組織中活動(dòng)起來，才能被恰當(dāng)?shù)厥褂�，才能有效地轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力。正是從這種意義上，有專家以為，實(shí)現(xiàn)知識(shí)資本的共享是知識(shí)資本轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力的橋梁。

　　（3）創(chuàng)新性。知識(shí)資本作為知識(shí)的轉(zhuǎn)化“物”，在其復(fù)制與使用過程中具有不斷的創(chuàng)新性。知識(shí)的總量與日俱增和更新速度日益加快，這便決定了知識(shí)資本應(yīng)具有這一特征，即在其復(fù)制和使用過程中不是簡(jiǎn)單地重復(fù)，而是不斷擴(kuò)張與創(chuàng)新。只有這樣，知識(shí)資本才能成為決定企業(yè)長(zhǎng)期而穩(wěn)定發(fā)展的動(dòng)力源。

　　（4）知識(shí)資本是一種預(yù)支價(jià)值或墊付價(jià)值。知識(shí)資本的形成離不開投資，包括智力勞動(dòng)的耗費(fèi)和物資財(cái)富的耗費(fèi)，而且有時(shí)還會(huì)發(fā)生較大的機(jī)會(huì)本錢。因此，這些投資本錢必須在知識(shí)資本所帶來的未來持久性收進(jìn)中得以補(bǔ)償。

　　（5）增值性。知識(shí)資本作為一種全新而主要的資本形態(tài)，在其復(fù)制和使用過程中不僅自身的價(jià)值會(huì)增值，而且還會(huì)通過其能動(dòng)作用使物質(zhì)資本有著更大的增值。因此，把知識(shí)資本與物質(zhì)資本有機(jī)地結(jié)合起來，并加以綜合經(jīng)營(yíng)，就會(huì)產(chǎn)生良好的效果。

　　二、知識(shí)資本對(duì)財(cái)務(wù)治理的

　　在知識(shí)，知識(shí)資本作為一種全新而重要的資本形態(tài)，是企業(yè)財(cái)務(wù)治理的一項(xiàng)重要，由此必將對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)治理產(chǎn)生較大的影響。其表現(xiàn)主要在于：

　　1.對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)治理目標(biāo)的影響。，中外學(xué)術(shù)界普遍以為，企業(yè)財(cái)務(wù)治理目標(biāo)是“股本財(cái)富最大化”。這與“利潤(rùn)最大化”目標(biāo)相比，無疑是前進(jìn)了一步。由于它克服了“利潤(rùn)最大化”目標(biāo)沒有考慮時(shí)間價(jià)值、風(fēng)險(xiǎn)因素、可能導(dǎo)致財(cái)務(wù)決策短期化等缺陷。然而，事實(shí)表明，“股東財(cái)富最大化”目標(biāo)是與物質(zhì)資本占主導(dǎo)地位的經(jīng)濟(jì)時(shí)代相適應(yīng)的，充分體現(xiàn)了企業(yè)所有者對(duì)投進(jìn)企業(yè)資本增值最大化的要求。由于在這個(gè)時(shí)代，決定企業(yè)生存與的主導(dǎo)因素是企業(yè)擁有的物質(zhì)資本，假如企業(yè)的物質(zhì)資本越雄厚，其發(fā)展條件就愈優(yōu)越，所以在企業(yè)里物質(zhì)資本的所有者占據(jù)著統(tǒng)治地位，把握著企業(yè)剩余控制權(quán)和剩余索取權(quán)，其利益高于其它要素的所有者。但是，在當(dāng)今知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代里，企業(yè)中的物質(zhì)資本與知識(shí)資本的地位將發(fā)生重大變化，即物質(zhì)資本的地位將相對(duì)下降，而知識(shí)資本的地位則將相對(duì)上升。這一重大變化，將改變企業(yè)中各要素所有者的地位，因而這便決定了企業(yè)在知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代里不再是僅僅回屬于股東，而是回屬于其“相關(guān)利益主體”，如股東、債權(quán)人、治理職員、技術(shù)職員、顧客等。他們都向企業(yè)投進(jìn)了專用性資本或知識(shí)資本，都為企業(yè)的剩余做出了貢獻(xiàn)，因而也都有權(quán)分享企業(yè)的剩余。正是在這樣的背景下，新制度學(xué)派以為，企業(yè)是各種要素的所有者達(dá)成的一個(gè)契約，企業(yè)的利益是所有者與簽約的各方的共同利益，而不僅僅是股東的利益。美國(guó)有29個(gè)州先后修訂了其《公司法》，要求公司的經(jīng)營(yíng)者不能只為公司的股東服務(wù)，而必須為“公司的相關(guān)利益主體”服務(wù)。美國(guó)的IBM公司把其目標(biāo)提煉為“為員工利益、為顧客利益、為股東利益三原則”�？梢哉f，這些變化都代表著時(shí)代發(fā)展的要求，都是知識(shí)資本帶來的影響�？紤]到這一影響，我們以為，企業(yè)財(cái)務(wù)治理的目標(biāo)應(yīng)是企業(yè)中各要素所有者的利益達(dá)到相對(duì)均衡的集中體現(xiàn)，即不僅要體現(xiàn)企業(yè)所有者的利益要求，而且也要體現(xiàn)其他相關(guān)利益主體的利益要求。

　　2.對(duì)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的影響。知識(shí)資本作為一種全新而重要的資本形態(tài)，必將成為企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的重要組成部分，改變企業(yè)以往單一的物質(zhì)資本結(jié)構(gòu)。在企業(yè)新的資本結(jié)構(gòu)中，重視對(duì)知識(shí)資本的經(jīng)營(yíng)，無疑有助于恰當(dāng)?shù)剡x擇籌資方式，降低籌資本錢和籌資風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)化物質(zhì)資本結(jié)構(gòu)，使企業(yè)的價(jià)值和收益達(dá)到最大。因此，如何使知識(shí)資本與物質(zhì)資本進(jìn)行有效的配置，建立起包括知識(shí)資本在內(nèi)的最佳資本結(jié)構(gòu)，便有著十分重要的意義，是當(dāng)今企業(yè)財(cái)務(wù)治理所面臨的一個(gè)新課題，也是對(duì)以往資本結(jié)構(gòu)的嚴(yán)重挑戰(zhàn)�？v觀資本結(jié)構(gòu)理論的全部演變過程，不難發(fā)現(xiàn)，由于受時(shí)代的局限，以往各種資本結(jié)構(gòu)理論均主要是圍繞物質(zhì)資本而建立起來，沒有把知識(shí)資本納進(jìn)資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價(jià)值的關(guān)系中加以全面而深進(jìn)的。盡管有些資本結(jié)構(gòu)理論研究了資本結(jié)構(gòu)與治理結(jié)構(gòu)、代理人激勵(lì)、產(chǎn)品策略之間的關(guān)系，涉及了知識(shí)資本中的部分內(nèi)容，但這究竟不是全面而系統(tǒng)的。當(dāng)然，也應(yīng)該看到，這對(duì)于我們今后把知識(shí)資本納進(jìn)資本結(jié)構(gòu)研究之中無疑是有啟示性作用的。

　　3.對(duì)企業(yè)價(jià)值評(píng)估的影響。知識(shí)資本作為一種全新而重要的資本形態(tài)，既是企業(yè)價(jià)值的重要組成部分，也是決定企業(yè)價(jià)值長(zhǎng)期而穩(wěn)定的關(guān)鍵性因素。然而，隨著知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的到來，由于傳統(tǒng)對(duì)知識(shí)資本無法加以反映，因而很多公司，尤其是英特爾、微軟等高新技術(shù)企業(yè)在股票上市后，其市場(chǎng)價(jià)值往往比其賬面價(jià)值高出3～8倍；而有些公司固然其賬面價(jià)值巨大，但其市場(chǎng)價(jià)值卻直線下降，以致最后陷進(jìn)破產(chǎn)的盡境。可見，隨著知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的到來，在對(duì)企業(yè)整體價(jià)值進(jìn)行評(píng)價(jià)中，重視對(duì)知識(shí)資本的價(jià)值評(píng)估，并建立起相應(yīng)的指標(biāo)體系，是十分重要的。其作用主要在于：一是“評(píng)價(jià)”作用，即反映一個(gè)企業(yè)的發(fā)展?jié)摿Γ欢�是“�?dǎo)航”作用，即指明企業(yè)存在的缺點(diǎn)以及將來發(fā)展的方向。無論是企業(yè)的治理層，還是企業(yè)的投資者、債權(quán)人、顧客等相關(guān)利益主體，都必將十分關(guān)心和重視反映企業(yè)知識(shí)資本價(jià)值的指標(biāo)。否則，他們便有可能低估一些有價(jià)值的公司的價(jià)值，同時(shí)也有可能看不到一些繁榮的公司中潛伏的危機(jī)，從而導(dǎo)致錯(cuò)誤的決策，造成不必要的損失。目前，西方企業(yè)界、學(xué)術(shù)界十分重視對(duì)衡量反映知識(shí)資本價(jià)值指標(biāo)的研究，并取得了一定的成果。其中，最具有突破性的成果，是1997年瑞典的第一大保險(xiǎn)和服務(wù)公司（Skandia）副總裁Leif

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