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企業(yè)短期償債能力指標的修正

時間:2024-05-14 05:16:17 金融畢業(yè)論文 我要投稿
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關(guān)于企業(yè)短期償債能力指標的修正

反映短期償債能力的財務(wù)評價指標,是企業(yè)現(xiàn)時和潛在的債權(quán)投資者評估企業(yè)償債能力的重要依據(jù),也是企業(yè)所有者、經(jīng)營者及其他利益相關(guān)人評價企業(yè)綜合實力的尺度之一。然而常用的短期償債能力指標在過程中,并未充分考慮企業(yè)資產(chǎn)、負債的屬性、質(zhì)量以及核算上的計量屬性,對企業(yè)償債能力的評估顯得較為粗糙,存在著一定的局限性。本文擬對現(xiàn)有的反映企業(yè)短期償債能力的主要財務(wù)評價指標作一探討,以確保其能較為客觀地反映企業(yè)短期償債的能力。

一、現(xiàn)有短期償債能力指標的局限性

現(xiàn)有常見的主要短期償債能力指標有:流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率。流動比率是流動資產(chǎn)與流動負債的比率,它表明企業(yè)每一元負債有多少流動資產(chǎn)作為償還保證,反映企業(yè)可在短期內(nèi)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動資產(chǎn)償還到期流動負債的能力;一般情況下,流動比率越高,反映企業(yè)短期償債能力越強,債權(quán)人的權(quán)益越能得到保證。速動比率是企業(yè)速動資產(chǎn)與流動負債的比率,所謂速動資產(chǎn),是流動資產(chǎn)減去變現(xiàn)能力較差且不穩(wěn)定的存貨、待攤費用、待處理流動資產(chǎn)凈損失等后的余額;速動比率較流動比率能夠更加充分、可靠地評價企業(yè)資產(chǎn)的流動性及其短期償債能力,F(xiàn)金比率是企業(yè)現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動負債的比率,現(xiàn)金類資產(chǎn)包括企業(yè)所擁有的貨幣性的資金和持有的有價證券(即資產(chǎn)負債表中的短期投資),它是速動資產(chǎn)扣除應(yīng)收帳款后的余額;這一指標能反映企業(yè)直接償還流動負債的能力。

現(xiàn)用的短期償債能力指標雖然在總體上揭示了企業(yè)的償債能力,但在計算過程中并未充分考慮企業(yè)資產(chǎn)、負債的屬性、質(zhì)量和會計核算上的計量屬性,也未考慮表外事項的,對企業(yè)償債能力的反映存在著一定的局限性。

(l)未充分考慮企業(yè)資產(chǎn)屬性上的差異。按照流動資產(chǎn)的定義,流動資產(chǎn)是在一個年度或一個經(jīng)營周期內(nèi)逐漸消耗或變現(xiàn)的資產(chǎn)。但是目前對于超過一個年度或一個經(jīng)營周期仍然未消耗或變現(xiàn)的資產(chǎn),如逾期一年以上未收回的應(yīng)收帳款、積壓的存貨,依然作為流動資產(chǎn)核算并在資產(chǎn)負債表上列示,從而使得流動比率的計算缺乏客觀的基礎(chǔ);同樣,速動資產(chǎn)作為流動資產(chǎn)中變現(xiàn)能力較強的部分,也仍包括逾期應(yīng)收帳款,使得速動比率在一定程度上被夸大高估。至于預(yù)付帳款、待處理流動資產(chǎn)凈損失、待攤費用等:或者已不具備流動的性質(zhì);或者該資產(chǎn)事實上已毀損或不再存在;或者其受益遞延到以后的一種費用支出。因此在計算流動比率時必須從流動資產(chǎn)中剔除。

(2)未充分考慮企業(yè)資產(chǎn)的質(zhì)量。對于一個企業(yè),如果其不良資產(chǎn)比例較高,則企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量較差,相應(yīng)的償債能力將會受到很大的影響。而目前在計算流動比率時并未考慮不良資產(chǎn)對企業(yè)償債能力的影響。實際上,不少企業(yè)存在著大量的不良資產(chǎn),如三年以上尚未收回的應(yīng)收帳款、長期積壓的商品物資,因其資產(chǎn)質(zhì)量較差,資產(chǎn)的實際價值明顯低于帳面價值。

(3)未充分考慮企業(yè)資產(chǎn)計量屬性的影響。根據(jù)會計核算的成本原則,企業(yè)的各項資產(chǎn),除按國家有關(guān)規(guī)定所允許的進行調(diào)整外,原則上均應(yīng)按當時取得時的實際成本計價。然而一般來說,企業(yè)存貨中的產(chǎn)成品的變現(xiàn)價值要高于其成本價,短期投資中的有價證券的可變現(xiàn)價值也經(jīng)常背離其入帳價值,而目前在計算流動比率、速動比率過程中并未考慮這種資產(chǎn)計量屬性的影響。

(4)未充分考慮企業(yè)負債的屬性。流動負債中的“預(yù)收帳款”,一般用企業(yè)的產(chǎn)品來償還,而不是用速動資產(chǎn)來償還,所以在計算速動比率、流動比率和現(xiàn)金比率時理當從流動負債中剔除。

(5)未考慮或有負債對企業(yè)短期償債能力的影響;蛴胸搨泻艽蟮牟淮_定性,是否發(fā)生取決于未來相關(guān)因素的變化,如應(yīng)付票據(jù)貼現(xiàn)、對外擔保、未決訴訟事項。因此,在計算短期償債能力指標時,必須對影響或有負債發(fā)生的相關(guān)因素進行和預(yù)測,估計或有負債發(fā)生的可能性;并根據(jù)或有負債發(fā)生的可能性,估算或有負債可能增加的流動負債,但目前在計算短期償債能力指標時未考慮這種影響。

二、短期償債能力指標的修正

基于上述分析,為了克服目前企業(yè)主要償債能力指標的局限性,筆者認為在計算短期償債能力指標過程中必須考慮企業(yè)資產(chǎn)、負債的屬性、質(zhì)量以及其計量屬性,也要考慮表外事項可能的影響,以確保償債能力指標不被高估。

1.流動比率指標的修正。在流動資產(chǎn)中扣除:(l)一個年度或一個經(jīng)營周期以上未收回的應(yīng)收帳款、積壓的存貨;(2)待攤費用;(3)待處理流動資產(chǎn)凈損失;(4)用于購買或投資長期資產(chǎn)的預(yù)付帳款。加上:(l)待處理流動資產(chǎn)凈損失中可能獲得有關(guān)責任人、保險人給予一定的賠償或補償以及待處理資產(chǎn)本身的殘值;(2)存貨、有價證券變現(xiàn)價值超過帳面價值部分。流動負債則要考慮或有負債如應(yīng)收票據(jù)貼現(xiàn)、未決訴訟等可能形成的部分。

修正后的流動比率計算公式為:

流動比率=(流動資產(chǎn)—一個年度或一個經(jīng)營周期以上未收回的應(yīng)收帳款產(chǎn)到壓的存貨一待處理流動資產(chǎn)凈損失一待攤費用一用于購買或投資長期資產(chǎn)的預(yù)付帳款十待處理流動資產(chǎn)凈損失中可能獲得有關(guān)責任人、保險人給予一定的賠償或補償以及待處理流動資產(chǎn)本身的殘值十存貨、有價證券變現(xiàn)價值超過帳面價值部分)÷(流動負債十或有負債可能增加流動負債的部分)

其中:或有負債可能增加流動負債的部分=∑或有負債×成為流動負債的概率

2速動比率指標的修正。速動比率指標的修正,首先應(yīng)對速動比率計算公式中的分母“流動負債”進行修正:

(l)流動負債中剔除“預(yù)收帳款”,因為預(yù)收帳款一般來說,用企業(yè)的產(chǎn)品來償還,而不是用速動資產(chǎn)來償還,所以應(yīng)當從流動負債中剔除;(2)流動負債中要加上或有負債可能增加流動負債的部分。然后對速動比率計算公式中的分子“速動資產(chǎn)”進行修正:(l)從速動資產(chǎn)中扣除用于購買或投資長期資產(chǎn)的預(yù)付帳款;(2)扣除超過一個年度或一個經(jīng)營周期以上未收回的應(yīng)收帳款;(3)加上有價證券變現(xiàn)價值超過帳面價值部分。

修正后的速動比率計算公式為:

速動比率一(速動資產(chǎn)一用于購買或投資長期資產(chǎn)的預(yù)付帳款一超過一個年度或一個經(jīng)營周期以上未收回的應(yīng)收帳款)÷(流動負債一預(yù)收帳款十或有負債可能增加流動負債的部分)

3現(xiàn)金比率指標的修正。對現(xiàn)金比率計算公式中的分子項目中的“有價證券”,由按歷史成本計量的帳面價值調(diào)整為變現(xiàn)價值。分母項目中的“流動負債”調(diào)整為:(l)流動負債中剔除“預(yù)收帳款”,因為預(yù)收帳款一般用企業(yè)的產(chǎn)品來償還,而不是用現(xiàn)金或有價證券來償還,所以應(yīng)當從流動負債中剔除;(2)流動負債中要加上或有負債可能增加流動負債的部分。

修正后的現(xiàn)金比率計算公式為:

現(xiàn)金比率=(現(xiàn)金十有價證券變現(xiàn)價值)÷(流動負債一預(yù)收帳款十或有負債可能增加流動負債的部分)三、評價短期償債能力應(yīng)注意的

1.選擇評價指標必須考慮的生命周期。由于資產(chǎn)流動性一般與獲利能力存在反向關(guān)系,企業(yè)不可能一味地為了追求資產(chǎn)的流動性而保持大量的速動資產(chǎn)甚至現(xiàn)金,去犧牲可能的更好的獲利機會。因此,在利用流動比率、速動比率和現(xiàn)金比率進行企業(yè)短期償債能力和評價時,必須恰當?shù)貜牧鲃颖嚷、速動比率和現(xiàn)金比率中選擇主要評價指標,并結(jié)合其他兩指標綜合加以考慮。主要評價指標的選擇,既不能過于保守而犧牲企業(yè)可能的更好的獲利機會,也不能過于寬松而高估企業(yè)短期償債能力。當企業(yè)處于成長期,因企業(yè)產(chǎn)品銷售狀況良好,企業(yè)存貨流動性較強,如用速動比率和現(xiàn)金比率評價企業(yè)短期償債能力就顯得保守,應(yīng)以流動比率為主要評價指標;反之,如果企業(yè)處于衰退期,則應(yīng)選擇速動比率或現(xiàn)金比率作為主要評價指標較好。

2.使用償債能力評價指標必須考慮行業(yè)間的差別。處于不同行業(yè)的企業(yè),因不可比因素的,短期償債能力指標值差異較大,不具有橫向可比性。一行業(yè)的企業(yè)短期償債能力指標值比另一行業(yè)的企業(yè)高,并不代表該行業(yè)的企業(yè)短期償債能力就強。因此,不同行業(yè)的企業(yè)短期償債能力的比較,必須剔除償債能力指標行業(yè)的差異。通?蓪⒍唐趦攤芰χ笜酥,分別扣去所在行業(yè)短期償債能力指標平均值,然后,就可以進行行業(yè)間短期償債能力的比較。

3.要充分利用現(xiàn)金流量表所揭示的信息。企業(yè)的現(xiàn)金流量特別是經(jīng)營活動現(xiàn)金流量是償還企業(yè)短期債務(wù)最直接的保證。如果經(jīng)營活動現(xiàn)金流量超過流動負債,表明企業(yè)即使不動用其他的資產(chǎn),僅以當期產(chǎn)生的現(xiàn)金流量就能夠滿足償債的需要。因此,我們就可以利用現(xiàn)金比率反映企業(yè)的短期償債能力。但現(xiàn)金比率是經(jīng)營活動現(xiàn)金量與流動負債的比率,它是比較保守的分析指標。因此,在對具體企業(yè)進行分析時,要根據(jù)它們的實際情況選擇適當?shù)闹笜诉\用。

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