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企業(yè)財務(wù)安全的預(yù)警與風(fēng)險防范
摘 要：當(dāng)前，全球化步伐加快，所有制結(jié)構(gòu)趨向多元化，市場競爭日趨激烈。市場快速變化與不可正確預(yù)見性，使得風(fēng)險無處不在。然而，在遭遇風(fēng)險之前，財務(wù)狀況會逐漸惡化。因此，建立財務(wù)安全預(yù)警系統(tǒng)，能及早診斷出危機信號，可及時有效地防范和化解危機。本文就財務(wù)危機的識別、建立財務(wù)安全預(yù)警體系和安全運營監(jiān)測、及財務(wù)風(fēng)險的防范和化解作一簡單論述。 預(yù)警是度量某種狀態(tài)偏離預(yù)警線的強弱程度、發(fā)出預(yù)警信號的過程。市場的快速變化與不可正確預(yù)見性，加之決策者素質(zhì)水平的，使得風(fēng)險成為客觀存在。假如企業(yè)不能卓有成效地規(guī)避與防范各種風(fēng)險因素，勢必使企業(yè)的未來陷進嚴(yán)重的危機境地。當(dāng)各種不測風(fēng)險發(fā)生后，最易遭受侵害的顯然是企業(yè)資金運動的中樞-財務(wù)。因此，建立財務(wù)安全預(yù)警系統(tǒng)，及早診斷出危機信號，并采取相應(yīng)措施，及時有效地防范和化解財務(wù)危機，就成為企業(yè)財務(wù)治理工作的重要�！ �1 企業(yè)財務(wù)危機的識別方法 企業(yè)財務(wù)危機的識別主要是通過定量指標(biāo)的和定性的，對企業(yè)經(jīng)營狀況和經(jīng)濟狀況進行綜合評價。一般來說，可以從以下幾類指標(biāo)來分析： 1.1 資產(chǎn)變現(xiàn)能力 資產(chǎn)變現(xiàn)能力是指企業(yè)的活動資產(chǎn)在一定時期內(nèi)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的能力。現(xiàn)金是企業(yè)經(jīng)濟活動的“血液”[1].假如企業(yè)的活動資產(chǎn)在一定時期內(nèi)不能轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，或變現(xiàn)能力低，企業(yè)不僅無法支付工資、購買原材料和生產(chǎn)設(shè)備，更無法償還到期的活動負(fù)債。企業(yè)資產(chǎn)變現(xiàn)能力主要通過活動比率和速動比率來反映。其中，活動比率反映了企業(yè)有多少活動資產(chǎn)可在一年內(nèi)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，以便用來償還活動負(fù)債。該指標(biāo)越大，說明企業(yè)資產(chǎn)變現(xiàn)能力越高，短期償債能力越大。但由于活動資產(chǎn)包括了存貨，存貨的積存會使活動比率增大，而實際上存貨的積存降低了資產(chǎn)的變現(xiàn)能力，因此，可用速動比率來衡量企業(yè)償還活動債務(wù)的能力。計算公式如下： 活動比率=（活動資產(chǎn)/活動負(fù)債）×100% 速動比率=（速動資產(chǎn)/活動負(fù)債）×100% 速動資產(chǎn)=活動資產(chǎn)-存貨 1.2 負(fù)債狀況 企業(yè)的總資產(chǎn)是由負(fù)債、國家資金、企業(yè)自有資金三部分組成的。企業(yè)的債務(wù)如何，直接反映了企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險程度。一般可用資產(chǎn)負(fù)債率和已獲利息倍數(shù)來衡量。其中：資產(chǎn)負(fù)債率表明了企業(yè)的負(fù)債狀況和債權(quán)的保障程度，該指標(biāo)值越小，說明用資產(chǎn)保障債權(quán)的程度越高；已獲利息倍數(shù)反映了企業(yè)當(dāng)期獲得的收益能在多大程度上滿足當(dāng)期利息用度的開支需要。該指標(biāo)值越大，表明企業(yè)有較大的支付利息能力，反之，則說明其負(fù)債過度或盈利能力太低，企業(yè)可能面臨著財務(wù)危機。兩個指標(biāo)的計算公式如下： 資產(chǎn)負(fù)債率=（負(fù)債總額/資產(chǎn)總額）×100% 已獲利息倍數(shù)=（凈收益 所得稅 利息用度）/利息用度 1.3 資產(chǎn)使用狀況 一般來說，企業(yè)的資產(chǎn)使用狀況越好，企業(yè)的財務(wù)狀況就越好。資產(chǎn)使用狀況可主要考核存貨周轉(zhuǎn)率。存貨周轉(zhuǎn)率一方面反映了企業(yè)存貨的治理效率，另一方面也反映了企業(yè)存貨的變現(xiàn)能力，綜合反映了企業(yè)產(chǎn)品滯銷題目。該指標(biāo)值越大，存貨變現(xiàn)能力越強，企業(yè)產(chǎn)品的銷售狀況越好。計算公式： 存貨周轉(zhuǎn)率=（產(chǎn)品銷售本錢/均勻存貨本錢）×100% 1.4 盈利能力 假如一個企業(yè)長年虧損，那么不但無法向國家繳納利稅，而且終究會耗竭國家資金和企業(yè)自有資金，喪失償債能力。企業(yè)的償債能力終極取決于企業(yè)的盈利能力。反映企業(yè)盈利能力的常見指標(biāo)是總資產(chǎn)報酬率。它反映了企業(yè)總資產(chǎn)的獲利能力。該指標(biāo)越高，企業(yè)償債能力越大。計算公式如下： 總資產(chǎn)報酬率=[（利潤總額 利息支出）/均勻資產(chǎn)總額]×100% 利用以上幾類財務(wù)指標(biāo)，能夠反映出企業(yè)的財務(wù)狀況。企業(yè)財務(wù)狀況的好壞就決定了企業(yè)破產(chǎn)風(fēng)險的大小。另外，還可通過建立綜合評價模型，利用以上指標(biāo)得出一個具體的企業(yè)財務(wù)狀況值，從而識別企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。 2 企業(yè)財務(wù)危機預(yù)警指標(biāo)體系 一般來說，企業(yè)發(fā)生財務(wù)危機是由長期因素造成的。進行財務(wù)分析時，企業(yè)應(yīng)從兩個方面進行分析。1）進行比率分析，即利用財務(wù)報表中的常用比率對這些比率進行長期跟蹤并特別留意這些比率的變化趨勢。2）進行現(xiàn)金流量分析�，F(xiàn)金流量分析是猜測企業(yè)生存風(fēng)險的一種補充。預(yù)防與避免企業(yè)財務(wù)危機可以從以下幾方面建立預(yù)警指標(biāo)體系�！ �2.1 盈利能力 猜測盈利能力的常用指標(biāo)有凈資產(chǎn)收益率、銷售利潤率、本錢用度利潤率等�！ �1）凈資產(chǎn)收益率可以全面反映企業(yè)的經(jīng)營狀況。綜合評價一家企業(yè)的經(jīng)營狀況應(yīng)從企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率開始。對于企業(yè)來講，假如該收益率達(dá)不到市場或行業(yè)均勻水平，則表明企業(yè)在商品勞務(wù)市場的競爭中客觀上業(yè)已處于劣勢地位，會導(dǎo)致企業(yè)在資本市場上發(fā)生危機的連鎖反應(yīng)。凈資產(chǎn)收益率及其變動走勢與企業(yè)的風(fēng)險危機息息相關(guān)，是監(jiān)測企業(yè)財務(wù)危機的一個極其重要的指標(biāo)�！ �2）企業(yè)的銷售利潤率表明企業(yè)經(jīng)營活動的盈利能力。銷售利潤率受銷售收進和本錢兩因素影響；銷售收進越大，本錢越低，則企業(yè)的獲利水平-銷售利潤率越高。在此要特別關(guān)注銷售營業(yè)現(xiàn)金流進比率，銷售營業(yè)現(xiàn)金流進比率=營業(yè)現(xiàn)金流進量/銷售收進凈額。由于只有當(dāng)應(yīng)計現(xiàn)金流進量成為實際的現(xiàn)金流進量時，才表明銷售收進的真正實現(xiàn)。因此，通過分析營業(yè)現(xiàn)金流進量對銷售收進的比率，能夠?qū)ζ髽I(yè)銷售收進的質(zhì)量有一個較為深進的了解，以便發(fā)現(xiàn)題目，不斷優(yōu)化銷售方針，加大收賬力度，在實現(xiàn)銷售收進良性增長的同時，減小以至消除財務(wù)危機的隱患。[2] 2.2 穩(wěn)定性 穩(wěn)定性是指企業(yè)生存發(fā)展的基礎(chǔ)是否牢固。反映這個基礎(chǔ)是否牢固主要是看企業(yè)的償債能力和資本結(jié)構(gòu)。資本結(jié)構(gòu)公道則財務(wù)風(fēng)險低，從而就有較強的償債能力；一般在穩(wěn)定性猜測時常用的比率有活動比率、速動比率、現(xiàn)金比率、營運資金對活動負(fù)債比率、負(fù)債比率、權(quán)益比率以及負(fù)債權(quán)益比率等。 2.3 財務(wù)杠桿作用 財務(wù)杠桿使企業(yè)擁有大于其產(chǎn)權(quán)的資產(chǎn)基礎(chǔ)。企業(yè)可以通過借款和其他方式增加資本。只要債務(wù)本錢低于這些資本投進的收益，財務(wù)杠桿就可以進步企業(yè)的資本收益率，但是，財務(wù)杠桿也進步了企業(yè)的風(fēng)險。與企業(yè)的權(quán)益不同，企業(yè)借債事先就已約定了付款條件，假如企業(yè)到期無法履行償債義務(wù)，就會面臨財務(wù)危機�！ ∠铝斜嚷士梢杂脕碓u估企業(yè)財務(wù)杠桿所產(chǎn)生的風(fēng)險程度，在評估企業(yè)本期債務(wù)風(fēng)險時很有用，這些比率有：活動比率、速動比率、現(xiàn)金比率、營業(yè)現(xiàn)金流量比率�！ �2.4 活力性 活力性指的是企業(yè)的經(jīng)營效率�；盍υ礁�，企業(yè)的各項資產(chǎn)的新陳代謝也就越快，企業(yè)的經(jīng)營效能就越好。猜測活力性的常用指標(biāo)為：營運資金周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，所有者權(quán)益周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率�！ ×硗馔ㄟ^非付現(xiàn)本錢占營業(yè)現(xiàn)金凈流量比率可揭示企業(yè)獲取的現(xiàn)金凈流量結(jié)構(gòu)質(zhì)量的高低。 非付現(xiàn)本錢占營業(yè)現(xiàn)金凈流量比率=非付現(xiàn)營業(yè)本錢/營業(yè)現(xiàn)金凈流量 該比率從營業(yè)現(xiàn)金凈流量來源的穩(wěn)定可靠性基礎(chǔ)出發(fā)，揭示了企業(yè)獲取的現(xiàn)金凈流量結(jié)構(gòu)質(zhì)量的高低。因此，通過對該比率變動走勢的追蹤監(jiān)測，可以適時地發(fā)現(xiàn)并發(fā)出財務(wù)危機訊號，以便企業(yè)對當(dāng)前與以往經(jīng)營理財效率的缺陷做出深刻的檢討，并及時采取相應(yīng)的治理對策�！ �3 企業(yè)財務(wù)安全運營監(jiān)測 由于企業(yè)的現(xiàn)金能反映市場因素變化及企業(yè)財務(wù)環(huán)境的變化，企業(yè)財務(wù)不同階段的財務(wù)報表，特別是現(xiàn)金流量表，隨時揭示出企業(yè)現(xiàn)金運轉(zhuǎn)的狀況。因此，企業(yè)在其經(jīng)營期內(nèi)是否面臨著生存風(fēng)險可以通過比較一定時期的現(xiàn)金流進和現(xiàn)金流出而直接觀測和度量。在企業(yè)內(nèi)部，應(yīng)以企業(yè)的現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)建立財務(wù)風(fēng)險的監(jiān)測系統(tǒng)�！ 【唧w企業(yè)可建立如下指標(biāo)，以對其財務(wù)運轉(zhuǎn)是否處于安全狀態(tài)進行監(jiān)測： 3.1 現(xiàn)金流量指數(shù) 現(xiàn)金流量指數(shù)=現(xiàn)金流進量/現(xiàn)金流出量 該指標(biāo)主要用于分析或估測企業(yè)現(xiàn)金流進對現(xiàn)金流出的總體保障能力。在這里，現(xiàn)金流進既包括經(jīng)營活動的現(xiàn)金流進，也包括投資活動、籌資活動的現(xiàn)金流進，此外，還有其他來源的現(xiàn)金流進；同樣，現(xiàn)金流出也是一個整體的概念，即包括經(jīng)營、投資、籌資等活動的現(xiàn)金流出需要量以及其他方面的現(xiàn)金流出需要量。一般而言，假如現(xiàn)金流量指數(shù)大于1，即現(xiàn)金流進量大于現(xiàn)金流出量，表明從整體上講，企業(yè)對各種現(xiàn)金支付的需要是有保障的�！ �3.2 營業(yè)現(xiàn)金流量指數(shù) 營業(yè)現(xiàn)金流量指數(shù)=營業(yè)現(xiàn)金流進量/營業(yè)現(xiàn)金流出量 營業(yè)活動的現(xiàn)金流量是整體現(xiàn)金流量的構(gòu)成主體，營業(yè)現(xiàn)金流進對相關(guān)流出的保障程度，是整個現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)穩(wěn)健的條件基礎(chǔ)。因此，在從整體上對企業(yè)現(xiàn)金流量狀況的同時，還必須進一步對其中的營業(yè)現(xiàn)金流量狀況做出更加深進的分析評價。假如該指數(shù)大于1，表明企業(yè)有著良好的現(xiàn)金支付保障能力基礎(chǔ)；反之，當(dāng)該指數(shù)小于1時，就意味著企業(yè)收益質(zhì)量低下，營業(yè)現(xiàn)金流進匱乏，甚至處于過度經(jīng)營的危險狀態(tài)。倘若企業(yè)營業(yè)現(xiàn)金流量長期性地處于短缺狀態(tài)，必然會陷進嚴(yán)重的財務(wù)危機甚至破產(chǎn)倒閉境地�！ �3.3 營業(yè)現(xiàn)金流量納稅保障率 營業(yè)現(xiàn)金流量納稅保障率=（營業(yè)現(xiàn)金凈流量 所得稅 增值稅）/（增值稅 所得稅） 對企業(yè)而言，納稅現(xiàn)金流出呈現(xiàn)為一種“剛性”特征，幾乎沒有任何彈性可言。亦即企業(yè)一旦取得了賬面收進與賬面利潤，無論其質(zhì)量如何或有無足夠的現(xiàn)金流進保障，都必須嚴(yán)格地依法履行納稅責(zé)任。假如營業(yè)現(xiàn)金流量納稅保障比率小于1，企業(yè)就不得不通過借款甚至壓縮未來營業(yè)活動必要的現(xiàn)金支出進行彌補。這不僅會增大企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，而且勢必將會對其未來的經(jīng)營活動以及現(xiàn)金流進能力造成極大的危害。因此，企業(yè)應(yīng)盡可能使該比率大于1. 3.4 維持當(dāng)前現(xiàn)金流量能力的保障率 維持當(dāng)前現(xiàn)金流量能力的保障率=營業(yè)現(xiàn)金凈流量/必須的維持性資本支出額 隨著使用或時間的推移，作為創(chuàng)造營業(yè)現(xiàn)金流量的物質(zhì)基礎(chǔ)，如機器設(shè)備等的功能效率會隨之損耗，假如不及時加以維修或技術(shù)改造，必將危害企業(yè)團體的營運能力基礎(chǔ)，以致未來無法維持當(dāng)前水平的營業(yè)現(xiàn)金流量能力。因此，當(dāng)企業(yè)取得了營業(yè)現(xiàn)金凈流量后，必須拿出其中一部分現(xiàn)金，作為維持當(dāng)前現(xiàn)金流量能力所必須的資本性支出，包括大修理與技術(shù)改造等。除了機器設(shè)備等固定資產(chǎn)外，因存貨積存和不良債權(quán)等項原因，也會導(dǎo)致有效的營運資本出現(xiàn)短缺情形，這同樣也需要從取得的營業(yè)現(xiàn)金凈流量中加以補充。只有這樣，才能使再生產(chǎn)順利進行，并確保未來現(xiàn)金流量能力至少能維持在當(dāng)前的水平上。該比率小于1，表明取得的營業(yè)現(xiàn)金凈流量水平不足以維持簡單再生產(chǎn)的需要；而當(dāng)該比率大于1時，表明所取得的營業(yè)現(xiàn)金凈流量不僅能夠為簡單再生產(chǎn)提供良好的保障，而且有剩余能力用于擴大再生產(chǎn)或?qū)ζ渌矫娴默F(xiàn)金需要發(fā)揮貢獻(xiàn)作用。 3.5 營業(yè)現(xiàn)金凈流量償債貢獻(xiàn)率 營業(yè)現(xiàn)金凈流量償債貢獻(xiàn)率=（營業(yè)現(xiàn)金凈流量—維持性資本支出）/到期債務(wù)本息 該比率意味著企業(yè)所取得的營業(yè)現(xiàn)金流進量在彌補了營業(yè)現(xiàn)金流出量、支付了應(yīng)納稅款并滿足了維持當(dāng)前現(xiàn)金流量能力必要的追加性現(xiàn)金支出后，可用于償付到期債務(wù)的水平，亦即剩余營業(yè)現(xiàn)金凈流量對償債的貢獻(xiàn)能力。該比率大于1，表明企業(yè)完全可以依靠營業(yè)活動的現(xiàn)金流進量償付到期債務(wù)；反之，若該比率小于1，則表明企業(yè)不得不通過舉借新的債務(wù)或其他現(xiàn)通途徑來償付到期債務(wù)。假設(shè)比率為0.55，到期債務(wù)200萬元，表明企業(yè)擁有110萬元的剩余營業(yè)現(xiàn)金凈流量可用于償付到期債務(wù)，貢獻(xiàn)程度為55%，其余90萬元，即45%的到期債務(wù)只得通過其他途徑解決。 3.6 自由營業(yè)現(xiàn)金流量比率 自由營業(yè)現(xiàn)金流量比率=自由營業(yè)現(xiàn)金流量/營業(yè)現(xiàn)金凈流量 自由營業(yè)現(xiàn)金流量是指企業(yè)營業(yè)現(xiàn)金凈流量（總額）中，能夠用來支付額外債務(wù)、普通股利或進行其他工程甚至高風(fēng)險項目投資的那部分現(xiàn)金流量。用公式可表示為： 自由營業(yè)現(xiàn)金流量=營業(yè)現(xiàn)金凈流量（稅后）—維持當(dāng)前現(xiàn)金流量能力的必要追加資本性支出—到期債務(wù)利息×（1—所得稅率）—到期債務(wù)本金—優(yōu)先股利—優(yōu)先股票贖回額 由于企業(yè)實現(xiàn)的營業(yè)現(xiàn)金流進量業(yè)已滿足了納稅、維持性資本支出、償付到期債務(wù)本息以及優(yōu)先股利等，即企業(yè)未來的基本能力與穩(wěn)健性基礎(chǔ)等得到了有效的保障，對所剩余部分，即自由營業(yè)現(xiàn)金流量，企業(yè)便有了充分的自主支配權(quán)，并且該部分現(xiàn)金無論怎樣處置以及實際效果如何，都不會對企業(yè)未來發(fā)展的基礎(chǔ)構(gòu)成多大危害。因此，自由營業(yè)現(xiàn)金流量比率越高、金額越大，表明企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險越小，現(xiàn)金支付能力越強，同時企業(yè)價值與股東財富也就越大�！ �3.7 現(xiàn)金流量均衡匹配率 現(xiàn)金流量均衡匹配率是考察企業(yè)現(xiàn)金支付能力的一個重要的輔助性分析指標(biāo)。在總量上現(xiàn)金流進大于現(xiàn)金流出，只是表明企業(yè)對包括償債在內(nèi)的各項現(xiàn)金支付需要，在總體意義上的現(xiàn)金流進保障能力，但這并不即是不存在結(jié)構(gòu)性的現(xiàn)金支付能力短缺。因此，在對現(xiàn)金流量總量水平考察的基礎(chǔ)上，還應(yīng)當(dāng)從現(xiàn)金流進與流出的期限結(jié)構(gòu)上予以進一步的分析，以便及時發(fā)現(xiàn)，采取適宜的財務(wù)對策。[3]具體可設(shè)置如下兩個指標(biāo)： 現(xiàn)金短缺率=現(xiàn)金短缺額/現(xiàn)金流出總額 現(xiàn)金余裕率=現(xiàn)金余裕額/現(xiàn)金流出總額 4 企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的防范和化解 有效地防范和化解企業(yè)財務(wù)風(fēng)險，企業(yè)經(jīng)營者必須立足市場，強化以財務(wù)為中心的企業(yè)治理，嚴(yán)格控制本錢用度，進步企業(yè)效益，根據(jù)企業(yè)真實、完整的信息，制定出適合本企業(yè)情況的財務(wù)風(fēng)險防范措施，把企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險降到最低限度。從我國國情出發(fā)，防范企業(yè)財務(wù)風(fēng)險主要有以下措施： 1）時刻關(guān)注國家宏觀政策的變化對企業(yè)經(jīng)營可能帶來的財務(wù)風(fēng)險。[4]負(fù)債經(jīng)營的企業(yè)一方面要關(guān)注國家產(chǎn)業(yè)政策、投資政策、金融政策、財稅政策等變化，對企業(yè)在投資項目、經(jīng)營項目、籌借資金、經(jīng)營本錢等方面可能產(chǎn)生的負(fù)面效應(yīng)；另一方面又要關(guān)注因市場格式、市場需求、供求關(guān)系等變化，使企業(yè)采購本錢和市場投進增大，而引起企業(yè)本錢用度和資金需求增加使財務(wù)本錢上升而出現(xiàn)經(jīng)營虧損。此外，在基建技改方面，也要關(guān)注因銀行緊縮銀根，使項目缺乏資金而延緩工期，企業(yè)預(yù)期利潤的實現(xiàn)。這些政策因素的出現(xiàn)，企業(yè)經(jīng)營者如不及時調(diào)整經(jīng)營策略和投資方向，必將導(dǎo)致企業(yè)步進財務(wù)危機�！ �2）避免盲目舉債擴張。國家鼓勵上風(fēng)企業(yè)吞并或收購劣勢企業(yè)，也鼓勵企業(yè)發(fā)展多元產(chǎn)業(yè)，這無疑是企業(yè)尋求新的經(jīng)濟增長點，消化安置企業(yè)富余職員的有效途徑。但是，切忌為了擴張將現(xiàn)有資產(chǎn)特別是變現(xiàn)速度較慢的固定資產(chǎn)（如土地、建筑物）采取評估升值的方式，人為降低負(fù)債水平，往進行力不從心的舉債擴張。那么，企業(yè)應(yīng)該在什么樣的負(fù)債水平下才可以舉債擴張呢？從經(jīng)濟上講，企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率一般應(yīng)以50%為界。但是，由于我國企業(yè)負(fù)債水平受經(jīng)濟周期、行業(yè)特點和市場競爭等多方面影響，要使企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債總水平低于50%，事實上很難做到。所以，從我國企業(yè)的現(xiàn)狀出發(fā)，企業(yè)舉債擴張以后總體資產(chǎn)負(fù)債水平以不超過70%為宜。只要企業(yè)經(jīng)營者牢牢把握住這個負(fù)債比率，就能從總體上防范企業(yè)財務(wù)風(fēng)險�！ �3）進步投資回報水平和加速投資本金回收速度。企業(yè)為了發(fā)展壯大或者進步產(chǎn)品技術(shù)含量，在負(fù)債總水平答應(yīng)的條件下，進行技術(shù)改造投資或投資新的經(jīng)營項目，這是必不可少的。但是，企業(yè)經(jīng)營者在進行技改和新項目投資的時候，首先應(yīng)該把握正確的市場定位和的項目論證，切忌主觀臆斷甚至趕時髦；其次是確保新項目產(chǎn)生的資產(chǎn)利潤率高于該項目負(fù)債利息率，使企業(yè)不因新項目的經(jīng)營而降低原有項目的利潤水平；再就是新項目的投資本金一定要在預(yù)期內(nèi)（甚至提前）收回。唯有如此，企業(yè)才不會因技改或新項目的投進而增加負(fù)債，產(chǎn)生不良資產(chǎn)。 4）有效調(diào)整企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和負(fù)債結(jié)構(gòu)，進步資產(chǎn)變現(xiàn)能力。要使舉債經(jīng)營的企業(yè)能夠定期還本，企業(yè)經(jīng)營者就必須使企業(yè)的活動資產(chǎn)與活動負(fù)債的比率不低于2∶1.由于活動資產(chǎn)是一年內(nèi)或一個經(jīng)營周期內(nèi)能夠變現(xiàn)的資產(chǎn)，活動負(fù)債是一年內(nèi)或一個經(jīng)營周期內(nèi)到期應(yīng)該回還的債務(wù)。這兩項相比較，活動比率的數(shù)值越大，資產(chǎn)的活動性越強。此外，企業(yè)經(jīng)營者還要把速動資產(chǎn)（活動資產(chǎn)中扣除存貨和待攤用度之后的資產(chǎn)）與活動負(fù)債的比率調(diào)整到不低于1∶1的安全區(qū)域內(nèi)，企業(yè)活動資產(chǎn)的變現(xiàn)能力就會增強。由此可見，治理的資產(chǎn)活動比率和速動比率是舉債經(jīng)營的企業(yè)定期還本、降低舉債風(fēng)險的必控指標(biāo)。因此，企業(yè)經(jīng)營者應(yīng)隨時加強對必控指標(biāo)的分析，適時調(diào)整企業(yè)營銷策略，公道處置不良資產(chǎn)，有效控制存貸結(jié)構(gòu)，加速企業(yè)變現(xiàn)能力�！ �5）進步資金運行速度，確保企業(yè)資金安全。企業(yè)經(jīng)營者除了控制資金投量，減少資金占用外，還應(yīng)留意加速存貨和應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度，使其盡快轉(zhuǎn)化為貨幣資產(chǎn)，進步資金使用率，減少甚至杜盡壞賬損失。這里需要特別指出的是，加速存貨和應(yīng)收款周轉(zhuǎn)，對于稅大利小或者負(fù)債水平鄰近警界線的企業(yè)尤為重要。這類企業(yè)，一旦不能在預(yù)期內(nèi)銷出存貨、回籠賬款，或者回籠的賬款不足以支付當(dāng)期本錢用度、稅金、利息時，企業(yè)只有增加舉債來交納稅金和償還到期債務(wù)。這樣，企業(yè)不但增加財務(wù)本錢，還會因負(fù)債增加而步進財務(wù)危機的惡性循環(huán)之中�！ �6）謹(jǐn)慎提供資產(chǎn)或信譽擔(dān)保，減少和消除不必要的企業(yè)損失和財務(wù)風(fēng)險。企業(yè)經(jīng)營者在向有隸屬關(guān)系、有投資關(guān)系或業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)單位提供資產(chǎn)或信譽擔(dān)保時，一定要謹(jǐn)慎行事，對被擔(dān)保的企業(yè)或項目進行全面了解并做到胸中有數(shù)，且在符合國家政策規(guī)定的條件下，方可結(jié)合本企業(yè)的情況適度提供一定期限內(nèi)的擔(dān)保。這是由于，這些企業(yè)是在自身不具備到期償還債務(wù)本息能力的情況下，才向外尋求擔(dān)保。這些企業(yè)一旦經(jīng)營不善或者不能到期償還債務(wù)本息時，擔(dān)保人必須承擔(dān)連帶責(zé)任，負(fù)責(zé)償還被擔(dān)保人的債務(wù)本息，給擔(dān)保企業(yè)帶來不應(yīng)有的損失而增加財務(wù)風(fēng)險。 �。骸 1] 尹 平。經(jīng)營風(fēng)險與防范[M].北京：經(jīng)濟科學(xué)出版社，1998.282-320. [2] 廖力平。企業(yè)經(jīng)濟決策[M].廣州：中山大學(xué)出版社，1993.217-219. [3] 克雷沙。帕利普，維克多。伯納德，保羅。希利。經(jīng)營透視企業(yè)分析與評價[M].大連：東北財經(jīng)大學(xué)出版社，1998.60-96. [4] 金 笙，謝京湘。企業(yè)決策[M].北京：城市出版社，1997.328-332.【企業(yè)財務(wù)安全的預(yù)警與風(fēng)險防范】相關(guān)文章：
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